трусики женские украина

На головну

Валютна політика держави - Економічна теорія

Пермський Державний Університет

КОНТРОЛЬНА РОБОТА ПО КУРСУ

МАКРОЕКОНОМІЧНЕ РЕГУЛЮВАННЯ

ТЕМА

"ВАЛЮТНА ПОЛІТИКА ДЕРЖАВИ"

Здала студентка 3-егокурса

экон.фак-та,з/про, гр. БУ-1 Громихалова Л.В.

Перевірив Горщиків А.П.

Пермь, 1997

ЗМІСТ

ВВЕДЕННЯ 3

ПРОБЛЕМИ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ 4

ПОЛІТИКА ДЕРЖАВНИХ ОРГАНІВ НА ВАЛЮТНОМУ РИНКУ 4

СИСТЕМИ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ В СВІТОВІЙ ПРАКТИЦІ 11

РЕГУЛЮВАННЯ ВАЛЮТНОГО РИНКУ В РОСІЇ 13

ВИСНОВОК 18

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ, що ВИКОРИСТОВУЄТЬСЯ 19

ВВЕДЕННЯ

Валютний ринок завжди знаходиться на перехресті суперечливих інтересів і трудносовместимых цілей різних учасників экономичеснкой діяльності: державних органів, експортерів, імпортерів, банків, іноземних інвесторів, населення і т.д. Тому нескладно звернути увагу на те, що політика ЦБ РФ постійно критикується з позиції то одних, то інших економічних інтересів.

Про недостатню ефективність і неупорядочености заходів государснтвенных органів по управлінню валютно-фінансовими відносинами свидентельствует цілий ряд негативних процесів. Валютний ринок знаходиться в нестабільному положенні, хоч би тому, що не вийшов з фази форнмирования, в умовах економіки, що носить перехідний характер і нахондящейся в стані глибокої кризи. У такій ситуації будь-які сунщественные події, що втілюють помітні економічні і политичеснкие зміни ( "чорний вівторок" 11 жовтня 1994 р. і інш.), автоматинчески приводять до дестабілізації і знецінення російського рубля. Ненгативную роль зіграли також скандали з акціями АТ "МММ", "Російський Будинок Селенга", "Хопер-Инвест" і іншими дутими компаніями. Неустойчинвы багато які російські комерційні банки. Більше за 800 з них (36% від загальної їх кількості) закінчили 1995 р. із збитками, що становили 5.7 трлн. крб. Загалом до початку 1996 р. в Росії вже розорилося 313 комнмерческих банків.

Внаслідок даних обставин населення країни не живить донверия до фінансового ринку. Через загальну криминализации економіку, ненсовершенства законів про ринок цінних бумах і іншу негативну явленниях росіяни не слідують принципам ринкової економіки, і не вкладынвают свої заощадження в акції, облігації і інші джерела устойчинвого доходу, тобто не прагнуть до рублевым форм заощаджень, поснкольку не вірять в свою національну валюту, віддаючи перевагу їй, в основнном, долари США.

Але однією вказівкою на поганий стан справ в національному хонзяйстве не вичерпуються причини труднощів валютного регулювання в Росії.

Управління рухом коштів на валютному ринку вимагає аналізу багатьох аспектів економічної діяльності.

ЗАГАЛЬНА ЧАСТИНА: ПРОБЛЕМИ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ

ПОЛІТИКА ДЕРЖАВНИХ ОРГАНІВ НА ВАЛЮТНОМУ РИНКУ

Традиційними орієнтирами дій державних органів по управлінню валютним ринком виступають: рівень і динаміка курсу нацинональной грошової одиниці; структура і сальдо зовнішньоторгівельного баланнса; стан основних сегментів фінансового ринку, передусім рух капіталів; боротьба з відмиттям грошей, несплатою податків і т.д. Але кожний з вищезазначених орієнтирів, як правило, не испольнзуется як самоціль.

Обмінний курс валюти є тим ключовим чинником, який зв'язує економіку країни з іншим миром. Розрізнюють два вигляду обнменных курсів: номінальний і реальний. Номінальний обмінний курс - це відносна ціна валют двох країн. Реальний - відносна ціна товарів, вироблених в двох країнах. Передбачимо, що америнканская машина стоїть 2000 доларів, а анологичная російська - 13 млн. рублів. Щоб порівняти ці ціни їх треба виразити в однієї валюнте. При обмінному курсі 5800 крб./долл. виходить, що американська машина стоїть 11.6 млн. рублів. Це означає - ціна російської машини рівна 1.12 ціни американських. Приклад показує, що реальний обменнный курс залежить від номінального курсу і цін товарів національних валют.

У практиці систем ванлютного регулювання, що використовуються країнами ринкової економіки можна знайти самі різноманітні поєднання разнличных інструментів і цілей впливу на ринок.

Схеми дій державних органів знаходяться в діапазоні між двома крайніми режимами: система фіксованих валютного курнсов і режим вільного флоатинга.

Режим фіксованих валютних курсів. Основна ідея такого ренгулирования полягає в проведенні політики курсоутворення, що не допускає відхилення від зазделегідь вибраних пріоритетів, яка забезпечується обмеженнями по операціях фізичних і юридичних осіб, тобто держава жорстко фіксує обмінні курси валют. У даннном випадку Центральний банк повинен мати в своєму розпорядженні адекватні резерви іноземної валюти - для пом'якшення коливань на валютному ринку.

Режим вільного флоатинга. Тут держава може повністю залишатися поза межами валютного ринку, покладається на ефективність ринкових механізмів перерозподілу фінансових ресурсів, знімаючи прямі обмеження. Центральні банки управляють в основному доңюкнтурными коливаннями попиту і пропозиції, вважаючи, що свобода рынночных відносин виводить курс на оптимальний рівень.

Вільний флоатинг.

Розглянемо валютний ринок в умовах вільного флоатинга, коли реальний обмінний курс рівний 1, так як попит і пропозиція регунлируется за рахунок законів вільної конкуренції. Для чистоти моделі передбачаємо, що міжнародного кредитування, запозичення, а такнже спекуляції не існує.

Ця передумова має на увазі, що іноземна валюта испольнзуется тільки в операціях по експорту або імпорту товарів і послуг. Имнпортеры повинні отримати іноземну валюту, щоб сплатити свої счента за межею. Отже, імпорт є джерелом попиту на іноземну валюту. Експорт же, навпаки, являє собою источнник її пропозиції. На ринку пропозиція з боку експорту встренчается з попитом з боку імпорту. Таким чином встановлюються обмінні курси.

На малюнку 1 показаний ринок іноземної валюти в стані рівноваги.

По осі Y відкладаємо обмінний курс, або, іншими словами, рубнлевую ціну іноземної валюти, в цьому випадку американського долланра. Чим вище валютний курс, тим більше рублів ми повинні заплатити за 1 долар. Зростання обмінного курсу на цьому малюнку відповідає удешевнлению рубля, а рух вниз відображає дорожчання рубля.

По осі X відкладаємо кількість іноземної валюти, або, друнгими словами, відкладаємо цінність доходів від експорту і витрат на імпорт.

Крива S показує наші надходження від експорту, виміряні в рублях. Чим вище валютний курс, тим дешевше наш експорт для иностнранцев і тим вище їх попит. Наш попит на імпорт показаний кривий М. Когда валютний курс падає, імпорт стає для нас дешевше. Равнновесие досягається в точці А. Прі будь-якому більш високому курсі наблюндается надлишок пропозиції іноземної валюти, а валютний курс паданет. При будь-якому більш низькому валютному курсі є надлишок попиту на іноземну валюту, а валютний курс зростає.

Передбачимо, що ВНП Росії зростає, це означає, що попит на імпорт збільшується. Тоді крива М переміститься в положення М1 (мал. 2). У цьому випадку при первинному обмінному курсі величина вітчизняного попиту на імпорт виявиться в точці А1. Але доходи від експорту все ще відповідають точці А на кривий S. Разніца між витратами на імпорт і доходами від експорту АА1 являє собою дефіцит платіжного балансу, або, надлишок попиту на іноземну валюнту. Якщо Центральний банк не втручається, то валютний курс міняється так, щоб встановити рівновагу платіжного балансу.

Перевищення витрат на імпорт над доходами від експорту підводить рублевую ціну долара до нової рівноваги, яка досягається в точці А2. Збільшені витрати на імпорт ведуть до здешевлення рубля. Здешевлення рубля в свою чергу відновлює платіжний баланс двома шляхами. По-перше, воно знижує витрати на імпорт, роблячи иностнранные товари більш дорогими відносно наших власних. Во-втонрых, воно також підіймає конкурентноздатність нашого експорту за межею. Тим самим здешевлення рубля збільшує експортні доходи і, отже, допомагає фінансувати збільшені витрати на имнпорт.

Таким чином, за допомогою абсолютно гнучкого валютного курсу платіжний баланс регулюється автоматично, зрівнюючи попит на іноземну валюту з боку витрат на імпорт із збільшеним предлонжением іноземної валюти від експортних доходів.

Фіксовані валютні курси.

Класичним прикладом даної системи є так званий золотий стандарт. Ось три його основні правила:

1. Держава фіксує ціну золота, а, отже і стоинмость своєї грошової одиниці в золотому вираженні.

2. Держава підтримує конвертованість вітчизняної ванлюты в золото, тобто зобов'язано на першу вимогу купувати або прондавать вітчизняну валюту будь-якому бажаючому.

3. Державу повинно мати запаси золота, рівні по вартості випущеній в обіг кількості грошей, тобто повинно дотримуватися політики золотого забезпечення.

Наприклад, населення приймає рішення купити у центрального банку золото на 100 тис. рублів. При наявності 100%-го покриття госундарство втрачає 100 тис. рублів в золоті, а також зменшує кількість банкнот на ту ж суму, оскільки в тому випадку, коли воно продає золото, йому платять банкнотами. Таким чином, скорочення запасів зонлота в центральному банку веде до скорочення випущеної в обіг грошової маси один до одного. Цей механізм гарантує автоматичеснкую сбалансированность платежів.

Щоб зрозуміти як пристосовується платіжний баланс в умовах зонлотого стандарту передбачимо, що мир складається з двох країн - США і

Великобританії і ходіння мають валюти тільки цих країн. Нехай ванлютный паритет буде рівний 20.67 долл. за унцію золота в США і 4.25 фунти за унцію золота в Великобританії. З цього слідує, що валютнный курс долара до фунта рівний 4.86 долл. за фунт (20.67 долл. за унцію золота / 4.25 фунта за унцію золота). Тепер представимо, що в США сталося збільшення витрат на імпорт.

Зростання попиту на імпорт зсуває криву М в положення М1(мал. 3). Валютний курс зупиняється на рівні золотого паритету, рівного

4.86 долл., тому первинний дефіцит рівний АА1. Дефіцит скорочує

грошову масу в США, оскільки американці на свої долари купують

золото т відправляють його в Великобританію. Отже, крива

М починає зсуватися назад. Грошова маса в Британії починає

зростати, оскільки британські експортери здають своє золото в обмін

на фунти. Маса грошей в звертанні зростає, і крива S починає сдвингаться вправо, в міру того як британці збільшують свої витрати на американський експорт. Ці дві криві продовжують зсуватися доти, поки не зустрінуться в точці А2, і в цей момент дефіцит буде усунений.

Процес автоматичного регулювання при золотому стандарті не відбувається вмить. Потрібно певний час на те, щоб понтери золота і скорочення грошової маси в країні з дефіцитом знизили витрати на імпорт, а в країні з позитивним сальдо притока золота і розширення грошової маси збільшили витрати і імпорт. Цей процес продовжується доти, поки дефіцит, що був на початку не буде ліквідований. Процес є автоматичним в тому значенні, що просте проходження трьом правилам золотого стандарту в кінцевому світлі відновлює платіжний баланс.

Застосування конкретної схеми регулювання пов'язане з станом внутриэкономического розвитку. Основними причинами використання ренжима фіксованого обміну є криза економіки або відсталість національного господарства від світових критеріїв ціноутворення і канчества вироблюваних товарів і послуг. Свобода ринкових сил на валютнных ринках, пов'язана з використанням режиму вільного флоатинга, надає благотворний вплив на національне господарство, як правило, на фоні сильних позицій країни на зовнішніх ринках, выраженнных у високій частці в світовому експорті.

Потрібно помітити, що на практиці ці крайнощі рідко встречанются в чистому вигляді. У більшості випадків для країн з ринкової эконномикой має місце бути система керованого флоатинга, тобто гнучкі курси з частковим втручанням держави.

У умовах гнучких валютних курсів як і при системі фиксиронванных курсів держава, в особі центрального банку, проводить иннтервенции на валютних ринках. Центральний банк продає або купує валюту щоб впливати на її курс або покриває різницю між попитом і пропозицією, щоб залишити його на колишньому рівні. Це методи прянмого впливу. Однак, коли стік капіталу стає дуже великим, валютні резерви центрального банку, у випадку його стремленния підтримати стабільний курс національної валюти, швидке истощаютнся. Тоді ЦБ може застосувати непрямі заходи впливу на валютний курс, основними з яких є зміна резервної норми і облікової ставки.

Резервна норма - частина банківських депозитів, які коммернческие банки не мають права використати для здійснення своїх операцій. Регулюючи її державу збільшує або зменшує сукупну

грошову масу в країні, що, в свою чергу, зменшує або

підвищує валютний курс.

Приклад. Передбачимо, що депозити комерційного банку составнляют 500000 доларів, а центральний банк ухвалив рішення об увеличеннии резервної норми з 20 до 40%. Виконуючи рішення центробанку, комнмерческий банк вимушений зменшити кредитну емісію. З 500000 долнларов, при нормі 20% комерційний банк міг видати позики на суму 2.5 млн. доларів (так як розрахунки показують, що при резерві 20% кожний реальний долар перетворюється в 5 "кредитних"). При резерві в 40% емісія кредитних грошей скорочується в 2 рази. Крім цього, увеличенние резервної норми примусить комерційний банк скоротити поточні рахунки і направити частину коштів для збільшення резервів.

Це викличе зростання відсотків по кредитах і, як наслідок, уменьншение грошової маси в країні і збільшення курсу національної валюнты. Відповідно, коли ЦБ знижує резервну норму - це увеличинвает грошову масу і знижує курс національної валюти. Аналогічно діє механізм облікової ставки.

Облікова ставка - це відсоток по позиках, який представляє центральний банк комерційним банкам. Її зростання знижує бажання комнмерческих банків отримати кредити і тим зменшує грошове предложенние в країні, а пониження - збільшує і те, і, інше.

На показники валютного ринку в тій або інакшій мірі впливають практично всі макроекономічні параметри. Тому целенсообразно визначити які з них повинні виступати як цілі, а які - інструментів політики.

Таким чином, політика державних органів на валютному ринку багато в чому зумовлена поточним станом економіки і перспекнтивными інтересами її розвитку.

СИСТЕМИ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛЮВАННЯ В СВІТОВІЙ ПРАКТИЦІ

За весь час розвитку суспільства валютні системи країн з рыночнной економікою випробували на собі практично всі методи регулювання з боку держави.

Протягом більшої частини XIX в. і на початку XX в. діяв золотий стандарт. Дія цього стандарту припинялася лише по зовнішніх причинах. У США, наприклад, це був період громадянської війни, а в Великобританії - перша світова війна.

Грошова система США була пов'язана із золотом аж до 1971 р., хоч американські громадяни втратили право обертати долари в золото ще в 1934 р.

На відміну від теорії на практиці дана система була звичайно ж не ідеальна. Відхилення виникали в основному тому, що грошова маса і золотий запас не знаходилися в пропорції один до одного, увенличение або зменшення запасів золота в центральних банках не соотнветствовало в точності змінам об'єму пропозиції грошей. Але сиснтема дійсно працювала автоматично, що, поки підтримувалася конвертованість, валютний курс встановлювався на рівні золотого паритету.

У період золотого стандарту не було високої інфляції, за искнлючением періодів воєн, вчасно яких дія стандарту приостаннавливалось. Але разом з тим цей період відрізнявся в середньому високим безробіттям, а рівень цін в більшій мірі був схильний колебанниям, чим це було після другої світової війни.

Після другої світової війни в сфері валютних курсів использованлись проміжні варіанти між двома крайніми випадками: системою вільно плаваючих курсів і системою суворого золотого стандарту. У цей період в світовій практиці існували дві основні системи: регульованих фіксованих курсів в 50-60-х рр. і керованого флоантинга 70-80-х рр.

При системі регульованих фіксованих курсів держави уснтанавливали валютний курс, підтримуючи його постійним протягом опнределенного період (місяць, рік). Допускаючи рідкі коректування курнса, дана система дозволяла уникнути граничної жорсткості системи золотого стандарту в чистому вигляді.

У 50-60-е роки в промислово розвинених країнах стала развиватьнся різновид системи фіксованих валютних курсів - доларовий стандарт. При цьому стандарті країни фіксували вартість своїх ванлют в доларах. Долар використали як ключова валюта, а до США відносилися як до країни ключової валюти.

Перехід до керованому флоатингу в промислово розвинених страннах стався після 1973 р. через спекулятивні переливи капіталу в Німеччину. Німеччина тоді постійно мала активне сальдо платіжного балансу, девальвація марки (тобто підняття ціни іноземної валюти) була малоймовірна, а значить була висока імовірність її ревальвації, тому переливи капіталів в країну сталь так величезні і неуправлянемы, що центральні банки припинили фіксацію валютних курсів.

Був здійснений перехід до керованому флоатингу, ця система діє і сьогодні. При цій системі валютний курс є плаваюнщим, але держава проводить інтервенцію, намагаючись компенсувати наслідки переливів капита, за допомогою купівлі і продажу иностнранной валюти.

РЕГУЛЮВАННЯ ВАЛЮТНОГО РИНКУ В РОСІЇ

Одним з основних показників, що відображають властиву перенходным економікам підвищену нестабільність, є обмінний курс національної валюти. Проблема вибору такого курсу особливо важлива при переході до ринкової економіки, оскільки він диктує необхідність негайної макроекономічної стабілізації. До числа основних задач перехідних економік відноситься обмеження інфляційних процесів. Стабілізація цін відкриває можливості передбачення середньо- і долгонсрочных перспектив економічного розвитку народного господарства.

Реалізація стабілізаційної програми означає досягнення зовнішньої і внутрішньої економічної рівноваги. Роль політики обнменного курсу в досягненні макроекономічної рівноваги особливо важлива на початку перехідного періоду. Завдяки правильно вибраній політиці обмінного курсу можна уникнути надмірної пропозиції деннег і запобігти виникненню інфляційних очікувань. Рациональнный вибір політики обмінного курсу сприяє обмеженню склоннности населення до накопичення заощаджень в доларах і валюті інших розвинених країн.

Вибір режиму обмінного курсу в перехідних економіках спирається на ряд передумов. Вони формуються економічною ситуацією в соотнветствующем державі.

У нашій державі рух валютного курсу рубля і його соотнношение з рухом внутрішніх цін придбали для всіх, в тому числі і громадян Росії особливе значення. Вже в період "горбачевской перестнройки" розширення економічної самостійності державних госпрозрахункових підприємств і їх доступу до зовнішнього ринку зажадало змін у валютному режимі. У 1987-1989гг. замість єдиного официальнонго курсу рубля, що значно завищував його в порівнянні з реальною купівельною здатністю, була введена система так званих дифнференцированных валютних коефіцієнтів; це означало множинність курсів, притому з великим розкидом їх значень. Для різних товарних груп і навіть для окремих товарів діяли різні курси в формі надбавок до офіційного курсу або знижок з нього. Таким шляхом намагалися компенсувати відмінності між внутрішньою системою цін, конторая складалася десятиріччями в умовах планового господарства, і структурою цін світового ринку.

Надалі система була спрощена, диференційовані коэффинциенты відмінені, але відмічена множинність зберігалася аж до 1992 р. З липня 1992 р. почав діяти порядок, при якому єдиний ринковий курс встановлюється по підсумках торгів Московської междунанродной валютної біржі; цей курс затверджується Центральним банком Росії як офіційний. У міжбанківських операціях, в пунктах обміну готівкової валюти, в магазинах і т.п. застосовуються курси, які можуть відрізнятися від офіційного і від курсу біржі, але на невеликі величинны.

Але рубель все ще залишається замкненою валютою, якою він був в СРСР, в тому значенні, що він практично не має міжнародного хожндения у вигляді переказу коштів по банківських рахунках з участю нерензидентов і у вигляді готівки банкнот. Зміна цього положення мыслинмо лише застосовно до порівняно віддаленого майбутнього як один з підсумків справжньої фінансової стабілізації і зміцнення економіки. Нині мова йде зовсім про іншу задачу: потіснити долар як засіб звертання всередині Росії і зробити рубель нормальною национнальной валютою, нехай і що не бере участь в міжнародному обороті.

Відносна лібералізація валютного ринку з внутрішньої коннвертируемостью рубля відповідає загальної лінії на "разгосударствленние" економіки і зовнішньоекономічних зв'язків, на інтеграцію Росії в світову економіку. Значна відвертість російського ринку для имнпорта означає посилення іноземної конкуренції, яка може поднтолкнуть внутрішніх виробників до більшої ефективності. Немалонважно і те, що російський споживач, традиційно жорстоко огранинченный в доступі до зарубіжних товарів і послуг тепер має широку можливість вибору. Тим часом така можливість представляє важнейншее соціальну перевагу ринкової економіки. У його досягненні зіграв певну роль "плаваючий" курс рубля; він був фактично неминучий в умовах інфляції останніх чотирьох - п'яти років і закононмерно виступив знаряддям зближення внутрішніх цін з світовими, устраненния що були в радянської економіки величезних спотворень структури цін. Це, - з одного боку.

З іншого боку, перетворений валютний режим і властивий йому порядок встановлення валютного курсу, значною мірою спонсобствовали "доларизації" російської економіки, втечі капіталів за межу, напливу низькосортних і низькопробних імпортних товарів і т.д.

Російський валютний режим, що склався 1991-1992гг., було в оснновном схвалений Міжнародним валютним фондом як складова в економічних реформ ринкового типу. МВФ розглядав його як етап на шляху введення формальної конвертованості рубля в рамках неинфлянционной економіки. Що стосується "плавання" рубля, то по-перше, воно цілком допускається статутом і політикою МВФ. По-друге, інакший порядок встановлення курсу в умовах найсильнішої інфляції був би, з точки зору МВФ, явно гірше. Пониження курсу рубля сприяло подндержанию російського експорту, що могло дещо обмежити прентензии Росії на термінову фінансову допомогу від МВФ і інших західних кредиторів, і це також було для них позитивним елементом. Однак масштаби російської інфляції далеко перевершили всі розрахунки Правітельнства РФ і МВФ. Падіння рубля стало не засобом забезпечення життєво необхідного для Росії експорту промислових товарів, а способом збагачення господарів сировинних галузей, особливо "нафтових генералів", як і державних чиновників, що відає квотами і ліцензіями на експорт.

Що стосується питання про валютний курс як найважливіший елемент зовнішньоекономічної політики Росії, то на технічному рівні перенговоры з МВФ з цього питання велися ще в 1994 р. У 1995 р. ідея "понлутвердого" курсу реалізовувалася у вигляді введення валютного коридора. І мета тут полягала в тому, щоб зменшити до мінімуму инфляционнные очікування і сприяти макроекономічній стабілізації - з одного боку; з іншою, - не втратити недавно досягнутого контролю над ситуацією на ринку іноземної валюти. Ця міра отримала принцинпиальное схвалення МВФ, вона в принципі відповідає його "ідеології" і вживаній рядом країн практиці встановлення валютних курсів. Рыннок виявляє конкретну величину курсу в залежності від попиту і преднложения, які в свою чергу залежать від фундаментальних экономинческих чинників. Процес встановлення ринкового курсу знаходиться під постійним контролем Центрального банку Росії, що застосовує як аднминистративные, так і ринкові важелі. При цьому ЦБ РФ гарантує, що він шляхом ринкової інтервенції (купівлі і продаж іноземної ванлюты на ранке) не допустить виходу курсу за межі валютного коридонра і тим самим забезпечить задовільну стабільність валютного курсу.

Ось що сказано в прогаммных документах про результати валютної політики в 1996 р. і цілі її проведення в поточному 1997 р.

Політика валютного курсу ЦБ РФ в 1996 р. здійснювалася в коннтексте загальної грошово-кредитної політики і була додатковим чинником фінансової стабілізації. Основні зусилля були направлені на підвищення зовнішньої і внутрішньої стабільності національної валюти; забезпечення процесу "дедолларизации" російської економіки за рахунок сприяння динамічному розвитку всіх секторів фінансового ринку і підвищення привабливості для населення заощаджень у національній валюті.

Політика стабілізації курсу, що Проводиться з липня 1995 р. рубля данла відчутні результати. Введення валютного коридора обмежило ванлютный курс рубля знизу, створивши орієнтир імпортерам продукції і прендотвратило різке підвищення курсу національної валюти, підтримавши тим самим російських експортерів. Динаміка девальвації рубля в янванре-вересні 1996 р. характеризувалася мінімальними коливаннями і станбильным темпом приросту курсу долара на 0.8-3.0% в місяць.

Однак протягом 1996 р. з боку комерційних банків сохраннялся високий попит на валюту. Це було зумовлене переважно дією ряду соціально-політичних чинників, а також необходинмостью періодичної фіксації прибутку, що отримується від інвестицій на ринку ГКО.

З травня 1996 р. офіційний обмінний курс рубля до іноземним ванлютам визначається Банком Росії на щоденній основі виходячи з сонотношения попиту і пропозиції на іноземну валюту на мкжбанковснком і біржовому валютному ринках, динаміки інфляційних показників, положень на міжнародних ринках іноземних валют, зміни велинчины державних золота-валютних резервів, динаміки показників платіжного балансу країни. Крім того, з травня 1996 р. Банк Росії в 10 часів московського часу кожного робочого банківського дня оголошує курси купівлі і продаж доларів США по своїх операціях на межбаннковском валютному ринку.

Позитивний досвід реалізації протягом останніх півтори років політично гнучкого керованого валютного курсу з встановленням меж його можливої зміни дала основа для продовження цієї політики в 1997 р.

Збереження валютного коридора протягом поточного року представнляется оптимальним рішенням. З одного боку, це забезпечить благопнриятные умови для заборони інфляційних очікувань. З інший стонроны, зажадає значно менших резервів іноземної валюти, чим при суворому фіксуванні обмінного курсу, і не створює проблем з опнределением рівня, на якому потрібно фіксувати обмінний курс (нанчальный рівень вже даний, і режим, що є працює досить хороншо).

Досягнутий в 1996 р. прогрес в області фінансової стабілізації дозволив визначити межі зміни валютного курсу на майбутній рік загалом.

З урахуванням незначних відхилень від вірогідного сценарія эконномического розвитку в 1997 р. значення верхньої і нижньої меж донпустимого зміни валютного курсу складуть на початок року 5500 і 6100 рублів за долар США, а на кінець року - відповідно 5750 і 6350 рублів за долар США. Даним макроекономічного прогнозу буде відповідати темп приросту номінального курсу долара США относинтельно рубля, рівний 8.6% в рік. При визначенні середньої траєкторії валютного курсу, кількісних значень і міри нахилу меж валютного коридора було вибрано таке співвідношення між динамікою курсу і очікуваними темпами інфляції, щоб виключити його негативний вплив на ефективність російського експорту.

ВИСНОВОК

На закінчення хотілося б відмітити, що сценарій предусматриванющий проведення грошово-валютних перетворень, коли б краткоснрочные міри ув'язувалися із задачами на тривалу перспективу, органнизационные заходу - з правовим механізмом, економічний блок

- з соціальними наслідками, фінансово-кредитні важелі - з эленментами державного регулювання не був в свій час ретельно підготовлений і розроблений. Вийшло так, що наші реформатори выхнватывали то тут, то там одну з підсистем, порушуючи эволюционность і цльность процесу, який хотіли реалізувати. Доводиться константировать, що російський уряд у всіх його що діяли в останні роки, починаючи з 1991 р., складах не враховувало найважливіші реалії. Вони складаються в тому, що вся інфраструктура індустріального, технологічного, аграрного і науково-технічного потенціалів країни сформувалася в умовах комендно-адміністративної системи і для її адаптації був потрібен перехідний період до нової середи мінімум в сім - десять років. І в результаті в жертву радикальним реформам приноситнся їх основоположна мета - підвищення життєвого рівня росіян.

І останнє: реальної стабілізації на валютному ринку, як і у всій грошово-кредитній системі, неможливо досягнути без рішення клюнчевых питань макроекономічного розвитку. Тому регулювання валютного ринку повинно здійснюватися в тісній координації з Правінтельством РФ і його програмами, насамперед структурною і иннвестиционными.

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ,

що ВИКОРИСТОВУЄТЬСЯ 1. "Гроші і кредит", М.І.Сухов "Державне регулювання валютного ринку Росії: актуальні проблеми", N12, 1995

2. "Гроші і кредит", "Основні напрями єдиної государснтвенной грошово-кредитної політики на 1997 рік", N12, 1996

3. "Російський економічний журнал", N9, 1996 стр 36-48,56-59

4. С.Фішер, Р.Дорнбуш, Р.Шмалензі "Економіка", изд. "Справа", М., 1993

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка