Головна
Банківська справа  |  БЖД  |  Біографії  |  Біологія  |  Біохімія  |  Ботаніка та с/г  |  Будівництво  |  Військова кафедра  |  Географія  |  Геологія  |  Екологія  |  Економіка  |  Етика  |  Журналістика  |  Історія техніки  |  Історія  |  Комунікації  |  Кулінарія  |  Культурологія  |  Література  |  Маркетинг  |  Математика  |  Медицина  |  Менеджмент  |  Мистецтво  |  Моделювання  |  Музика  |  Наука і техніка  |  Педагогіка  |  Підприємництво  |  Політекономія  |  Промисловість  |  Психологія, педагогіка  |  Психологія  |  Радіоелектроніка  |  Реклама  |  Релігія  |  Різне  |  Сексологія  |  Соціологія  |  Спорт  |  Технологія  |  Транспорт  |  Фізика  |  Філософія  |  Фінанси  |  Фінансові науки  |  Хімія

Використання бізнес-аналізу на різних етапах оцінки інвестиційних проектів (ідей) - Економіка

Анна Васіна, дослідницько-консультаційна фірма "АЛЬТ", Санкт-Петербург.

Оцінка інвестиційних проектів (вкладень коштів у ту чи іншу сферу діяльності, проект, продукт) є однією з актуальних завдань управління фінансами: підприємства освоюють нові технології і продукти, що кредитують організації та інвестори ведуть пошук ефективних напрямків (компанії, проекти) вкладення коштів.

Методичні підходи до розрахунків ефективності проектів - західні та російські - відомі, доступні і освоєні фахівцями російських компаній. Однак, як показує практика, розробка та оцінка інвестиційних проектів не може обмежуватися рамками розрахунків. На різних етапах роботи з інвестиційним проектом - від появи первісної ідеї до аналізу підсумкових результатів розрахунку - необхідно використання елементів бізнес-аналізу. Бізнес-аналіз необхідний для визначення, чи правильно обрано напрямок вкладення коштів і далі - для підготовки достовірних вихідних даних і методично грамотної оцінки результатів.

Розглянемо етапи розробки та оцінки інвестиційних проектів і можливі області застосування бізнес-аналізу на кожному з них.

1. Розробка ідеї інвестиційного проекту: вибір напрямку вкладення коштів.

Оцінка інвестиційного проекту передбачає відповідь на питання, чи ефективні ці інвестиції (коли окупляться початкові вкладення і який дохід обіцяють), які джерела фінансування і в якому обсязі необхідні для реалізації проекту. Однак, перш ніж відповідати на питання, чи ефективний цей проект, необхідно визначити, чи варто розглядати саме цей проект.

Ситуація з практики. На підприємстві розроблено набір інвестиційних проектів, які мають бути оцінені з метою вибору найбільш ефективних - забезпечують підприємству найбільший з можливого приріст прибутку. Найбільш ефективні проекти, обрані за результатами оцінки, сформують інвестиційну програму підприємства на найближчий час. Під цю програму знаходитимуться джерела фінансування - власні кошти і кредити.

Значна частка проектів підприємства пов'язана зі зниженням витрат - проекти будівництва власних джерел енергії та подібні - актуальні проекти для багатьох підприємств на сьогоднішній момент. Таким чином, постановка задачі оцінки і типи оцінюваних проектів - стандартні, повторювані на сотнях підприємств.

По ходу роботи з підприємством з'ясувалося, що проекти зниження витрат ініційовані з причини падіння обсягу продажів. Обсяги продажів, у свою чергу, скорочуються через низьку якість продукції. За останні роки від продукції підприємства відмовилися кілька постійних замовників, у тому числі закордонних. Причиною втрати замовників значною мірою є низька якість збирання продукції. При цьому причиною низької якості збірки не є вихідні комплектуючі або технологія (якість яких є прийнятним), але незадовільне виконання самої технологічної операції складання.

Подальше поглиблення в пошук причин низької якості продукції впирається в відомий гасло: "Кадри вирішують все". В останні роки підприємство періодично зазнавало фінансові труднощі і в якості важеля оптимізації поточного фінансового становища використовувало заборгованість по заробітній платі - невиплачена заробітна плата прямувала на покриття витрат на придбання матеріалів і фінансування інвестиційних вкладень. Перманентна заборгованість з оплати праці, що спостерігається не один рік, змусила багатьох фахівців-виробничників покинути підприємство. Низький рівень заробітної плати і виникаючі донині збої в її сплату роблять роботу на підприємстві малопривабливою для молодих фахівців.

Порівнюючи недоотримані доходи від втрати покупців і ефект проектів зниження витрат, з'ясувалося, що вони сумірні. Крім того, з урахуванням середнього віку робітників основних спеціальностей (50 років) і низькою возобновляемости кадрів, довгостроковий прогноз підприємства виглядає невтішно. Через 7-10 років підприємство може потрапити в ситуацію серйозного кадрового кризи, при цьому успішність будь-якого проекту, що реалізовується стає сумнівною.

Таким чином, при розгляді інвестиційних проектів виникло питання, наскільки вірно розставлені пріоритети інвестування коштів. Чи не упущений Чи важливий елемент вкладення коштів - інвестиції в персонал, професіоналізм і, як наслідок, в якість продукції? Можливо, фонд оплати та стимулювання персоналу має розглядатися не як один з джерел фінансування поточних витрат підприємства, але як напрям інвестування коштів зі всіма витікаючими особливостями: формуванням програми дій (програма поповнення професійного складу за рахунок додаткового матеріального стимулювання студентів профільних навчальних закладів, регулярні виплати з перспектива підвищення заробітної плати, створення сприятливих умов праці професійному складу та інше), оцінкою ефекту, пошуком джерел фінансування.

Вибравши і обґрунтувавши пріоритетні для компанії інвестиційні проекти, необхідно у вигляді конкретних цифр уявити, які доходи принесе той чи інший проект, тобто виконати оцінку його комерційної спроможності. Першим кроком роботи з конкретним проектом є збір вихідної інформації. На даному етапі також можуть бути затребувані елементи бізнес-аналізу.

2. Вибір точки зору на проект (умов участі в проекті) і його вплив на підготовку вихідної інформації.

Для проведення оцінки будь-якого інвестиційного проекту, незалежно від галузі, масштабу і спрямованості, необхідно підготувати чотири блоки вихідних даних: доходи (виручка від реалізації), витрати на виробництво продукції, інвестиційні витрати (витрати на підготовку виробництва до роботи) та джерела фінансування (кредити, власні кошти). Трапляється, що до "наповненню" перерахованих блоків вихідних даних підходять формально, не вникаючи в суть розглянутого проекту.

Ще один практичний приклад. Компанія, що володіє будівлею в престижному районі міста, бажає провести реконструкцію цієї будівлі під створення бізнес-центру. Для реалізації проекту Компанія, що володіє будівлею, звертається до Холдингу з пропозицією брати участь у фінансуванні проекту створення бізнес-центру. Для прийняття рішення про участь (Не участю) в проекті Холдинг повинен провести оцінку проекту. Для проведення розрахунків необхідний збір вихідної інформації.

Опис вихідних даних буде залежати від питання, на яких умовах Холдингу пропонується брати участь у проекті - точніше, чи буде Холдинг брати участь в управлінні бізнес-центром або обмежиться наданням коштів з метою подальшого повернення коштів з певним відсотком.

Якщо Холдингу пропонується надати кошти на умовах участі в управлінні бізнес-центром, доходами проекту виступатимуть орендні платежі наймачів площ центру; поточними витратами - витрати на утримання будівлі: оплата комунальних послуг, послуг охоронних організацій, оплата праці обслуговуючого і управлінського персоналу, витрати на ремонт будівлі, орендні платежі за землю. Нагадаємо, що під поточними витратами розуміються витрати на виробництво продукції або послуг; в нашому випадку продукцією є послуга з надання площ бізнес-центру орендарям. Таким чином, для проведення розрахунків необхідно підготувати дані про плановану завантаженні площ бізнес-центру, яка призначається для орендарів вартості різних категорій площ, величиною всіх витрат по експлуатації бізнес-центру. Крім того, у складі платежів з прибутку необхідно передбачити виплати другому власнику - Компанії-власнику будівлі.

Якщо планується, що Холдинг не бере участі в управлінні бізнес-центром, але лише виступає в ролі кредитора, який надає Компанії-власнику кошти на поворотній і платній основі, то набір вихідної інформації для розрахунків буде виглядати інакше. Доходами проекту виступатиме кошти (з відсотками), що повертаються Холдингу Компанією-власником будівлі. Поточні витрати за проектом в даному випадку відсутні. Продукт, вироблений проектом - це повертані Компанією-власником засобу з відсотком; для їх отримання ніяких поточних витрат з Холдингу не потрібно. Таким чином, для проведення розрахунків необхідно уточнити графік повернення коштів і відсоток за користування наданими коштами, встановлений Холдингом для Компанії-власника будівлі. В обох випадках інвестиційними витратами (витратами, пов'язаними з підготовкою проекту до роботи) є кошти, надані Холдингом Компанії-власнику на реконструкцію будівлі.

Провівши коректний збір вихідної інформації про проект, необхідно провести його оцінку з точки зору ефективності інвестицій (коли повертаються вкладені кошти і який дохід обіцяють), фінансової спроможності (чи вистачить коштів для реалізації проекту) та ризиків здійснення проектів. При проведенні оцінки ризиків реалізації проекту також може знадобитися бізнес-аналіз.

3. Аналіз ризиків реалізації проекту

Щоб мінімізувати ризик банкрутства проекту, необхідно закладати в розрахунок реальні дані. Це стосується, насамперед, доходів проекту. Бажано, щоб закладені в розрахунках обсяги реалізації продукції були підтверджені попередніми договорами, рамковими угодами. Однак перевірки юридичної вірогідності договорів іноді буває недостатньо.

Розглянемо реальний інвестиційний проект. Завдання контролю обсягів реалізації, закладеного в розрахунках даного проекту, полегшувалась (як здалося спочатку) тим фактом, що 90% продукції підприємства планувалося поставляти одному покупцеві. Достовірність існуючих угод на поставку продукції була підтверджена покупцем, а також стороннім аналізом угод юристами. Платоспроможність покупця також не викликала сумнівів. Проект був прийнятий до реалізації, отримав кредит банку. У перший час реалізації проекту можна було спостерігати, як розроблений фінансовий план проекту точно втілюється в життя.

Однак через деякий час проект зіткнувся з непередбаченим обставиною, яка у вигляді "сухого залишку" можна представити так: на підприємстві-покупці відбулася зміна власника і пов'язана з цим переорієнтація на іншого постачальника аналогічної продукції. При наявності високої конкуренції з даної продукції, підприємство не змогло компенсувати втрачений об'єм продажів. В результаті проект виявився на межі банкрутства.

Упущенням в опрацюванні даного проекту - проекту, орієнтованого на монопокупателя - з'явилося те, що аналіз монопокупателя обмежився перевіркою юридичних аспектів договорів. Аналіз покупця повинен був супроводжуватися прогнозом стабільності управлінської ситуації на підприємстві. Орієнтирами для аналізу загальної ситуації на великих підприємствах може бути, зокрема, інформація, яку публікує в пресі та Internet.

Як підсумок хотілося б відзначити, що в питаннях оцінки інвестиційних проектів (втім, як в будь-якому питанні управління) не існує "жорстких трафаретів", які без осмислення можна було б застосовувати в будь-якій ситуації. При вирішенні будь-якого управлінського питання необхідний інтелект та досвід - яке б загальне визначення (бізнес-аналіз та ін.) Цим якостям фахівця не давала наша методична думка.

Список літератури

Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://aup.ru/
Чин оголошення спадкоємця Олексія Олексійовича. 1667 р.
Чин церемонії "вступу в повноліття" інакше можна назвати. Дана церемонія затвердилася в царювання Олексія Михайловича. Вона пов'язана з ідеєю спадкоємності влади в роді Романових, адже Романовим ще потрібне було доводити свої права на спадкову передачу влади, обгрунтовувати ці права.

Земські собори російської держави в 16-17в. в.
Новосибірська Державна Академія Економіки і Управління Кафедра історії і політології. Реферат по історії. Тема: Земські собори російської держави в XVI - XVII віках. Виконав студент I курсу групи БС-72 Полосухин Павло Перевірила Бистренко В.И. Новосибірськ - 1997 - План. Коротка характеристика

Терміни, основні дати і державні посади в період з 1917 по 1998 рр.
ТЕРМІНИ Коаліційний уряд- складається з представників різних політичних сил, програми яких мають істотні відмінності. Такі уряди звичайно формуються в моменти певної рівноваги різних політичних сил в суспільстві. Загальна трудова повинність- проголошена в січні 1918 р. в "Декларації прав

Піднесення Московського князівства
Центром об'єднання російських земель стало Московське князівство. Воно почало існувати з другої половини XIII в. Сам же місто Москва був заснований Юрієм Долгоруким в 1147 г. Спочатку Москва була фортецею, поставленої на південному кордоні Суздальській землі, і належала володимирським князям.

Російська Православна Церквь в 20-е роки ХХ віку
Зміст Введення. Розділ 1. Російська Православна Церква і більшовистський держава в 1925-27 рр. Розділ 2. Внутрішньопартійна боротьба 1928-1929 рр. і антирелігійне питання. з1. Сталин і Бухарін: варіанти подальшого шляху. з2. II з'їзд Союзу Безбожників і постанова Політбюро про мову Бухаріна.

Іспанія. Суспільний уклад і культура в VII-XI вв. Мусульманські території
Зіткнення політичних інтересів і постійна боротьба між християнськими центрами півострова, з одного боку, і завойовниками - з іншою, не повинні вводити нас в помилку відносно звичайних відносин між цими двома елементами. Поза полем битви обидва народи відносилися один до одного часто сердечно

Арабське панування в Іспанії
Завойовників, які прибутки з Африки і викликали падіння вестготского панування, називали звичайно арабами, і ця назва застосовується досі. Проте необхідно дати дещо більш точне визначення цього поняття для з'ясування ходу подальших подій. До початку VIII в. араби вже завоювали всю північно-західну

© 2014-2022  8ref.com - українські реферати