трусики женские украина

На головну

 Основні принципи кредитної діяльності міжнар. валютного фонду. - Валютні відносини

ОСНОВНІ ПРИНЦИПИ КРЕДИТНОЮ ДІЯЛЬНОСТІ МІЖНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДУ

ЗМІСТ

Введення.

Глава 1. Цілі кредитної політики і загальні правила, що регулюють доступ до кредитів Фонду.

I. Цілі МВФ та еволюція його кредитної діяльності.

II. Загальні правила, що регулюють доступ до кредитів МВФ.

1. Загальнодоступність.

2. Визначення часу доступу до кредитів.

3. Потреби платіжного балансу.

4. Обумовленість.

5. Траншірованіе.

III. Джерела формування кредитних ресурсів.

Глава II. Основні види та умови надання кредитів М ВФ.

I. Звичайні кредити (кредити -траншеї).

II. Угоди про резервні засобах і подовжені угоди.

III. Програма розширеного доступу.

IV. Екстрена допомога, пов'язана зі стихійними лихами.

V. Спеціальні програми.

- Компенсаційні кредити і кредити на покриття втрат, викликаних непередбаченими обставинами:

- Буферні кредити.

VI. Кредити па цілі структурної перебудови та інтенсифікації структурної перебудови (САФ і ЕСЛФ).

Додаток. Список використаної літератури.

Сучасне економічне становище Російської Федерації характеризується як посиленням подальшої дезорганізації і спадом виробництва, розривом економічних зв'язків між окремими територіями, регіонами, підприємствами, так і зміною позицій країни на світових товарних ринках і, як наслідок, зростанням зовнішньої заборгованості, серйозними труднощами з її погашенням.

/

Однією з важливих складових успішного подолання економічної кризи в Росії є її курс на інтеграцію у світове господарство, розвиток усіх форм зовнішньо-економічних зв'язків із Заходом.

У цих умовах співпраця з міжнародними фінансовими інституціями, у тому числі і з Міжнародним валютним фондом, може виявитися корисним для Росії. Співпраця можлива по ряду напрямків, серед яких: розробка рекомендацій щодо коригування економічної політики країн-членів, кредитування цих країн, а також надання їм технічного сприяння.

У даній роботі розглядається один з напрямків співпраці МВФ з країнами-членами, його кредитна діяльність. При цьому особлива увага приділяється питанням еволюції кредитної діяльності Фонду, розкриттю механізму кредитування, а також впливу кредитної політики Фонду на економіку країн-позичальників.

Джерелами написання даної роботи послужили оригінальні видання Міжнародного валютного фонду, а також роботи вітчизняних економістів.

ГЛАВА 1.

ЦІЛІ КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ І ЗАГАЛЬНІ ПРАВИЛА, що регулює доступ до кредиту фонду.

1. Цілі МВФ та еволюція його кредитної діяльності.

Міжнародний Валютний Фонд (МВФ) є міжурядовою валютно-фінансовою організацією. У своїй діяльності МВФ поєднує регулюючі, консультативні та фінансові функції, обумовлені цілями, для досягнення яких Фонд був заснований:

- Сприяти збалансованому зростанню міжнародної торгівлі;

- Підтримувати стійкість валют;

- Сприяти створенню багатосторонньої системи платежів, що відносяться до поточних розрахунках між членами Фонду, і сприяти усуненню валютних обмежень, що ускладнюють зростання міжнародної торгівлі;

- Надавати кредитні ресурси членами Фонду з метою врегулювання незбалансованості платежів, не вдаючись до обмежень торгівлі і платежів;

- Надавати форум для консультацій і співпраці в галузі міжнародних валютних питань.

Фонд займається не тільки проблемами окремих країн, а й регулює діяльність міжнародної валютної системи в цілому. Його діяльність спрямована на заохочення методів і стратегії, за допомогою яких члени

Фонду можуть співпрацювати в справі забезпечення стабільної світової фінансової системи і безперервного економічного розвитку. Фонд також здійснює нагляд над режимом валютних курсів своїх членів. Методи нагляду, застосовувані Фондом, розроблені з метою виявлення неадекватних режимів валютних курсів і проведення заходів щодо їх коригування. Кожен член Фонду зобов'язаний надавати інформацію, необхідну для нагляду.

Фонд відповідає за налагоджене функціонування міжнародної валютної і платіжної системи, він приділяє особливу увагу глобальної ліквідності, тобто рівню та складом резервів, доступних державами-членами для посвідчення їх торгових і платіжних потреб. Одна з важливих функцій Фонду - бути джерелом додаткової ліквідності за допомогою розподілу серед своїх членів СДР (special drawing rights) - резервних коштів. Фонд грає стимулюючу роль у перетворенні СПЗ в основні резервні кошти міжнародної валютної системи. Він є також сховищем міжнародних ліквідних резервів своїх членів у формі сальдо-резервів і позикових вимог під гарантію організації.

З моменту створення Фонду в липні 1944 року в Бреттон-Вудсі (США) його основним завданням було підтримання стабільності валютних курсів і усунення обмежень за поточними платежами. Кредитної діяльності при цьому відводилася допоміжна роль, лише полегшує досягнення зазначеної основної мети.

Однак, на тлі неодноразового зміщення центру ваги регулюючої діяльності Фонду (відновлення нормального платіжного обороту і конвертованості валют, спроби вирішення проблеми міжнародної ліквідності, пошук нового загального режиму валютних курсів після відходу від фіксованих паритетів, врегулювання зовнішньої заборгованості) відбувалося розширення його функцій як фінансового посередника. Кредитування перетворилося практично в основну сферу його діяльності.

У процесі еволюції кредитної діяльності Міжнародного Валютного Фонду відзначалася диверсифікація кредитів, розширення їх обсягів і збільшення термінів надання.

Спочатку Фонд надавав кредити переважно розвинутим капіталістичним країнам у вигляді невеликих за обсягом короткострокових кредитів, що відповідало умовам того часу, коли дефіцити платіжних балансів представляли собою лише тимчасове явище.

До середини 70-х років обсяг кредитів МВФ надаються розвиненим і країнам, що розвиваються практично зрівнявся, а з початку 80-х років МВФ переключився майже цілком на кредитування країн "третього світу" Необхідність даної переорієнтації була пов'язана з величезною за масштабами зовнішньою заборгованістю країн, що розвиваються, призвела за собою кризу неплатоспроможності і різке зниження розмірів їх кредитування з боку приватних комерційних банків при одночасній нестачі внутрішніх фінансових ресурсів.

Слід зазначити, що переорієнтація МВФ на кредитування переважно країн, що розвиваються відбувалася повільно і не завжди послідовно, оскільки, залишаючись центральною ланкою регулювання валютних відносин, Фонд керується в першу чергу інтересами провідних промислово-розвинених країн. Так, в період загострення кризи міжнародної валютної системи в 60-і роки в умовах різко збільшеною неврівноваженості міжнародних платежів, основними одержувачами кредитів МВФ була невелика група промислово-розвинених країн. Аналогічна картина спостерігалася і в період нафтової кризи 70-х років, коли більше половини пільгових кредитів Фонду отримали розвинені країни.

Так, кошти "нафтового Фонду" у розмірі 6,9 млрд. СДР були в 1974-1975 роках видані 55 державам, причому 2/3 кредитів отримали промислово розвинені країни, у тому числі 2/5 - Великобританія та Італія.

У той же час МВФ не зміг задовольнити заявки країн, що розвиваються на "нефтекредіти". Внаслідок високої вартості цих кредитів і жорстких умов багато що розвиваються в 1976-1977 рр. не змогли виплачувати по них відсотки. Тому за їх наполегливу вимогу МВФ був змушений створити спеціальний рахунок субсудірованія процентних ставок по "нефтекредітам" в розмірі 160 млн. СПЗ, мобілізованих за допомогою добровільних внесків країн-експортерів нафти і промислово розвинених країн. Це джерело дозволив країнам, що розвиваються кілька знизити вартість "нефтекредітов", проте не усунув проблеми фінансування дефіцитів їх платіжних балансів, збільшених внаслідок підвищення світових цін на нафту.

Необхідно відзначити, що інтереси країн, що розвиваються були помітно ущемлені при установі "спеціальних прав запозичення" штучних резервних активів СДР - введених в кінці 60-х років і в період міжнародної валютної реформи в 70-х роках. МВФ здійснював емісію СДР в 1970-1972 і 1978-1981 роках, загальний обсяг якої склав 21,4 млрд.дол. У наступний період розподілу СДР не проводилися. Основна частка була розподілена між промислово-розвиненими країнами, пропорційно їх квотам у МВФ. У 1970-1972 роках на частку промислово-розвинених країн припадало 74,8% розподіленого обсягу СДР, в 1978-1981 - 66,6%.

У ході реформи світової валютної системи і відходу від золотого стандарту країни-члени МВФ отримали право на свій розсуд практикувати як фіксовані, так і плаваючі валютні курси, або їх змішаний варіант. Ямайські угоди з метою підвищення ролі МВФ в новій валютній системі намітили перед ним два завдання: 1) різко збільшити ресурси Фонду та доступ до них країн-членів; 2) підвищити організаційно-регулюючі функції МВФ аж до надання йому елементів наднациональности. Для вирішення цих завдань були зроблені наступні кроки. У січні 1976 року було прийнято рішення про продаж 1/6 золотих запасів Фонду / 25 млн. Унц. / На аукціоні і повернення ще 25 млн. Унц. дорогоцінного металу країнами-членами за ціною 35 СДР за унцію пропорційно квотам. Доходи від продажу золота, що обчислюються як різниця між його ціною на аукціонах і згаданою ціною 35 СДР за унцію, надходили в спеціально створений "довірчий" фонд / Траст-фонд /. Останній діяв з 1976 року і був скасований 1 квітня 1981года, коли він був повністю вичерпаний. Фонд представив на пільгових умовах (0,5% річних строком на 10 років) допомога в області платіжних балансів на суму 2,9 млн. СДР на додаток до кредитів, які надходили за іншими програмами Фонду.

Кредити траст-фонду були доступні лише країнам, які відповідали критеріям Фонду з надання допомоги, проте визначення країн, які могли скористатися допомогою через траст-фонд представляло проблему через відсутність у Статуті Фонду поняття "країна, що розвивається". Надалі було вирішено використовувати як критерій дохід на душу населення, що не перевищує 300 СПЗ в 1973 році і 520 дол. США в 1975 році. Правом користуватися цими кредитами отримало 61 розвивається держава.

Іншим кроком щодо вирішення вищезазначених завдань стало збільшення квоти країн-членів в грудні 1978 року до 59,6 млрд. СДР і в березні 1983 року до 90 млрд. СПЗ (7і8 загальні перегляди квот). З метою мобілізації кредитних ресурсів в 3 рази було збільшено розмір кредитної лінії Фонду за Генеральною угодою про позики, укладеним з країнами "Групи 10" і Швейцарією в 1962 році (з 6,4 до 17 млрд. СДР в 1983 році).

У 1984 році було укладено угоду про отримання кредиту на загальну суму 6 млрд. СДР між МВФ і Саудівською Аравією, Японією, Бельгією та Банком Міжнародних Розрахунків. В результаті Фонд зміг збільшити кредитування своїх членів з 10,3 млрд.СДР в 1978 році до 22,9 млрд. СДР в 1983 році. Крім того, в 1979 році був утворений фонд Віттевеєна на суму 7,8 млрд. СДР, кошти якого відособлені від інших ресурсів Фонду (подібно засобам нафтового і золотого фондів).

З введенням в 1981 році так званої політики "розширеного доступу" відбулися зміни і в практиці кредитування МВФ. Її зміст полягає в збільшенні максимального обсягу кредитів, що видаються країнам-членам строком на один і три роки. Відповідно до цієї політики суттєво посилювалися і умови видачі кредитів, що означало посилення втручання Фонду у внутрішні справи країн-позичальників.

В кінці 80-х - початку 90-х років Фонд активізував свою кредитну діяльність щодо країн Центральної та Східної Європи у зв'язку з проведеними в них економічними реформами. МВФ бере до уваги проблеми, що виникли в економіці держав Центральної та східної Європи, а також країн колишнього СРСР і надає певний вплив на вирішення поставлених перед ними економічних проблем.

II. Загальні правила, що регулюють доступ до кредитів МВФ.

Фінансові ресурси Фонду надаються відповідно до певних правил, які відображають його загальну політику щодо країн-членів. У Статуті Фонду передбачені наступні правила.

1. Загальнодоступність.

Доступ країн-членів до фінансових ресурсів Фонду відкритий для всіх його членів в однаковій мірі. Статут не класифікує членів по різних категоріях для визначення членських прав та обов'язків. У статуті не передбачена різниця в кредитуванні розвинених держав-членів. Разом з тим принцип рівного доступу всіх членів носить формальний характер, оскільки кредитування здійснюється Фондом на основі квоти держави-члена, які різняться за розміром, оскільки суворо співвідносяться з економічними факторами (такими як, наприклад, національний дохід, вартість зовнішньої торгівлі і платежів і т .буд.).

Разом з тим цей принцип не виключає деяких пільг для задоволення специфічних запитів країн-Членів. Такі пільги надаються в рамках спеціальних програм, що розробляються для найбільш відсталих в економічному відношенні країн, а також на випадок непередбачених обставин.

2. Визначення часу доступу до кредитів.

У Статуті Фонду передбачено, що угоди країни-позичальника з Фондом виникають з її ініціативи, а не Фонду. Тому країна не зобов'язана звертатися до Фонду в якийсь певний час із заявою про надання їй ресурсів. Однак, це правило не обмежує ініціативу Фонду з метою з'ясування можливості запиту для використання його ресурсів. Ця міра була визнана ще в 1952 році, коли Виконавча Рада схвалила заяву директора-розпорядника про те, що Фонд може взяти на себе ініціативу обговорення з країнами-членами бажаності надання їм кредитів Фонду. Ефективність політики Фонду відносно країн-членів в чому залежить від своєчасного прийняття ними відповідних стабілізаційних заходів, можливість обговорення яких передбачається в його Статуті. Таким чином, Фонд отримує додаткові важелі впливу на економічну політику країн-членів.

3. Потреби платіжного балансу.

Умовою використання ресурсів Фонду є заява країни-члена про потреби його платіжного балансу, які повинні бути розглянуті Фондом, за винятком випадків покупки в межах резервної частки. При цьому Фонд проводить оцінку необхідних розмірів фінансування, а також розміру потенційних кредитів на цілі збалансування зовнішніх платежів. Оцінка Фондом потреб платіжного балансу заснована на аналізі стану платіжного балансу в цілому, за винятком випадків надання пільгових кредитів, що включає оцінку всіх стандартних компонентів поточних статей і статей руху капіталів і кредитів платіжного балансу.

Пільгові кредити надаються на основі аналізу окремих характеристик платіжного балансу. Така політика дозволяє пов'язати допомогу з усуненням причин незбалансованості платіжного балансу. Наприклад, використання компенсаційних кредитів обмежується тимчасовим дефіцитом платіжного балансу, що виникають в результаті скорочення експорту, збільшеною вартістю імпорту. При виділенні кредитних ресурсів Фонд враховує також стан валютних резервів країн-членів.

4. Обумовленість.

При розгляді кредитних заявок на цілі врегулювання платіжного балансу, МВФ висуває певного характеру вимоги, які є для держави-члена достатніми для досягнення оптимального стану платіжного балансу та сталого економічного розвитку протягом прийнятного періоду часу. Розробляючи регулюють програми, МВФ виходить з внутрішніх соціальних і політичних цілей країн-членів, а також їх економічних пріоритетів. Висунуті МВФ умови спрямовані на досягнення відповідної економічної стабілізації і забезпечення гарантій доцільного використання кредитів Фонду. Ці умови передбачають скорочення дефіциту платіжного балансу держави-члена до керованих розмірів, поряд з певним економічним зростанням і збереженні зайнятості населення та фінансової стабільності.

Обумовленість кредитів залежить від індивідуальних програм, а також від типів використовуваних програм і послуг. Це не жорсткий і малорухомий набір оперативних правил. Цей принцип проявляється, наприклад, в більш низького ступеня обумовленості, пов'язаної з фінансуванням суворо обмеженого за часом дефіциту експортних доходів по компенсаційним кредитами, порівняно з угодами про верхню кредитної частці. Директиви Фонду також визначають критерії ефективності, що вживаються економічних і фінансових заходів. Ці критерії зазвичай обмежуються макроекономічними змінними. У виняткових випадках вони можуть ставитися до інших (мікроекономічним) змінним, у випадку, якщо ці змінні мають відношення до регулюючої програму країни-члена з причини їх макроекономічного впливу.

Важливою метою політики регулювання платіжного балансу, втіленої в програмах Фонду, є досягнення такого стану балансу по поточних операціях, при якому може підтримуватися нормальний приплив капіталу в умовах збереження колишнього обсягу торгівлі і платежів. При економічній нестійкості і форс-мажорних обставин, що стоять перед членами Фонду в останні роки, що розробляються Фондом програми роблять особливий наголос на структурні реформи і досягнення стійких темпів економічного розвитку.

5. Транші рование

Термін траншірованіе ставиться до практики надання ресурсів Фонду певними частками за угодою про резервних засобах (понад першої кредитної частки) або за продовженим угодою протягом його терміну. Траншірованіе не включається в ті угоди про резервні засобах, які не входять за межі першої кредитної частки, але вносяться у всі інші угоди для покупки понад першої кредитної частки. Як тільки угода про резервні засобах або продовжене угоду затверджено, сума грошових коштів за угодою відпускається порціями (зазвичай чотирма) залежно від дотримання критерію ефективності або завершення огляду Фондом (або того й іншого разом).

Оскільки загальна сума покупки повинна бути розтягнута на весь термін угоди, виникає питання про те, як розподіляються кредити за часом. Так як регулювання це безперервний процес, важливо, щоб підтримка Фондом стабілізаційної політики держави-члена виявлялася протягом усього терміну дії угоди. При цьому беруться в розрахунок різні міркування, наприклад, сезонність, сукупні фінансові та економічні показники, такі як стан державного бюджету, банківського кредиту, експорту та валютних резервів. По суті вибір стосовно схеми кредитування зводиться до вибору між рівномірним траншірованіем і деякими елементами концентрації на початку або в кінці терміну угоди, залежно від потреб платіжного балансу, а також інтенсивністю вжитих заходів. Хоча вибір проводиться на індивідуальній основі, нормальною практикою є надання ресурсів, рівномірно розподілених протягом усього періоду угоди. Однак, у зв'язку з тим, що програми регулювання, підтримувані довгостроковими угодами про резервні засобах або продовженими угодами, зазвичай передбачає здійснення значної частини заходів на ранньому етапі угоди, то надання більшої частки кредиту, як правило, здійснюється на початку періоду. На порядок траншірованія може також вплинути відставання у складанні звітів про дані, що характеризують показники проведених регулюючих заходів та їх ефективність. У виняткових випадках може бути доречною сконцентрованість покупок в кінці угоди, якщо раннього прийняття регулюючих заходів перешкоджають різні обставини. Розширена схема траншірованія узгоджується з країною-членом і залежить від конкретних обставин. Траншірованіе призначено для підвищення ефективності правила обумовленості Фонду, а в поєднанні вони передбачають гарантію належного використання ресурсів Фонду і є тими основними інструментами МВФ, за допомогою яких він може в значній мірі впливати на економіку країн-позичальників.

III. Джерела формування кредитних ресурсів.

Кредитні ресурси МВФ складаються з власних і позикових коштів. Принципи формування та еволюції ресурсної бази багато в чому визначаються політичним впливом різних країн-членів Фонду.

Собсвенно (або звичайні) кошти Фонду утворюються з внесків Старнно-членів у розмірі їх квот і представляеют собою СДР і валюти країн-членів. Вартість цих коштів встановлена ??і підтримується за допомогою СПЗ (станом на 30 червня 1992 1 СДР = 1,43 дол. США). Теоретично зараз сума квот становить приблизно 130 млрд.дол., Хоча відомі відхилення від цієї практики. Враховуючи те, що країни-члени МВФ оплачують 75% своїх квот у місцевій валюті, яка рідко користується попитом за межами країни-емітента, приблизно половина грошей, що перебувають на балансі Фонду, не може бути використана. Як правило, попитом користуються лише 20 видів валют.

Згідно зі Статутом Фонду квоти переглядаються не рідше, ніж раз на 5 років. Такі перегляди дають можливість не тільки збільшувати капітал Фонду, а й контролювати відповідність коштів Фонду потребам країн-членів. Показники загальних переглядів квот Фонду наводяться в додатку № 1.

Квота країни-члена є важливим елементом, що встановлює його фінансові та організаційні відносини з Фондом. Вона визначає:

- Кількість голосів у Фонді з розрахунку 1 голос на кожні 100 тис. СДР квоти (понад номінальних 250 голосів для кожного члена);

- Максимальний доступ країни-члена до фінансових коштів Фонду;

- Частку країни-члена при розподілі СПЗ.

Разом з тим, співвідношення власних ресурсів МВФ з обсягом світового імпорту і сукупного валютного резерву не підвищуються, що свідчить про невідповідність потреб Фонду в ресурсах для здійснення своєї кредитної діяльності його можливостям відповідати національним інтересам великого кола країн-членів. В умовах зростання незбалансованості міжнародних платежів та розширення членського складу МВФ, механізм поповнення ресурсів за допомогою збільшення квот стає громіздким і неефективним. Всі зростаючі потреби в кредитних ресурсах, поряд з необхідністю підвищення гнучкості механізму їх поповнення змушує Фонд розширювати використання позикових коштів у все зростаючих масштабах. Показники позик Фонду наводяться в додатку № 2. Потреба в позикових коштах, як правило, виникає за умови низької ліквідності Фонду по відношенню до попиту на його ресурси. Фонд має право на вибір джерел, часу, величини, умов, термінів виплати та методів залучення позик. Він може вдаватися до запозичень з будь-якого джерела, як державного, так і приватного. До середини 70-х років Фонд вдавався до запозичень тільки у промислово-розвинених країн, головним чином, за генеральною угодою про позики.

Генеральна угода про позики було укладено в 1962 році з II промислово-розвиненими країнами, включаючи 10 держав-членів (США, Німеччина, Італія, Японія, Великобританія, Франція, Італія, Канада ,. Голландія, Бельгія і Швеція) і одна держава, що не є членом Фонду. Згідно з даною угодою в даний час Фонд має кредитну лінію приблизно на суму 25 млрд. Дол. З низкою урядів і центральних банків. Ставка за генеральною угодою про позики в даний час відповідає ставці відсотка СДР, яка відображає ринкові ставки на найважливіші фінансові кошти такі, як казначейські векселі Великобританії і США. При перегляді угоди в 1983 році був прийнятий ряд положень, що посилюють умови надання кредитів Фондом для країн, які не є членами угоди. Крім того, внесені в угоду поправки дозволили виражати кредити в СДР, а не в національних валютах, як було прийнято раніше; передбачали виплату відсотків по заборгованості Фонду країнам-членам генеральної угоди про позики по повній комбінованої ринковою ставкою, на якій заснована ставка СДР.

У 1979 році Фонд уклав угоду про позики з групою з 14 промислово-розвинених країн і країн-експортерів нафти з метою отримання позики у розмірі 7,8 млрд. СДР для додаткового фінансування зростаючих потреб і ресурсів Фонду, які не могли бути забезпечені звичайними засобами. Ця система отримала назву "додаткове фінансування". Відповідно до неї позикові кошти стали надаватися країнам-членам на додаток до кредитів "транш" і пролонгованими кредитами. Остаточний термін погашення позик по додатковому фінансуванню припадав на початок 1991 року.

З травня 1981 МВФ приступив до функціонування системи "розширеного доступу". В рамках цієї системи Фонд отримав позики на загальну суму 15,3 млрд.СДР, включаючи 8 млрд.СДР з Саудівської Аравії, 1,3 млрд.СДР від Банку міжнародних розрахунків (БМР) і деяких центральних банків, і на суму 6 млрд. СДР - від Саудівської Аравії, БМР, уряду Японії, Національного банку Бельгії.

Слід особливо зупинитися на угодах про позики, укладених МВФ з урядом Японії в грудні 1986 року на суму 3 млрд. СДР. Ці позики були повністю отримані в березні 1991 року. Дані кошти також використовувалися Фондом в рамках "розширеного доступу". (Дані про позики Фонду наводяться в додатках №3).

МВФ часто вдавався до так званої політики "змішування ресурсів". Політика змішання - це метод, при якому позикові кошти додані до власних кредитами, що надаються Фондом. Даний метод має важливе значення, оскільки впливає на процентну ставку, яка застосовується до кредитів і на запас ліквідних коштів Фонду. Фонд періодично переглядає політику змішування на основі різних факторів, включаючи рівень доступних ресурсів Фонду та передбачуваний попит на ці ресурси. Протягом значного часу 80-х років політикою Фонду було збереження власних ресурсів з упором на використання позикових коштів у кредитній діяльності.

Все вищевикладене дозволяє зробити наступний висновок. Головним напрямком діяльності МВФ є сприяння збалансованому зростанню міжнародної торгівлі, врегулювання платежів і підтримку валютного курсу за допомогою надання кредитних ресурсів. Основними правилами, які регулюють порядок кредитування Фондом, є рівний доступ до його кредитами для всіх країн-членів у зручний для них час, обумовлений характер надання кредитів, їх цільове призначення, надання кредитів певними частками. Принцип формування ресурсної бази багато в чому визначається політичним впливом різних країн-членів Фонду. МВФ продовжує слідувати своїй політиці розширення ресурсної бази та активізації кредитної діяльності.

ГЛАВА II.

ОСНОВНІ ВИДИ І УМОВИ НАДАННЯ КРЕДИТІВ МВФ.

В даний час МВФ представляє різні види кредитів на основі зворотності і терміновості. Кредити видаються у формі покупки країнами-позичальниками іноземних валют або СДР, що зберігаються на рахунку загальних ресурсів в обмін на національну валюту. В обумовлені терміни або достроково, в разі поліпшення стану платіжного балансу та резервної позиції, країна-позичальник має здійснити зворотну угоду - викупити свою національну валюту на СДР чи валюту, визначену Фондом. Далі будуть розглянуті основні види та умови надання кредитів Фондом.

1. Звичайні кредити (кредити - транш).

Звичайні кредити характеризуються тим, що країна-позичальник може отримати їх автоматично в межах так званої резервної частки, що представляє собою різницю між величиною квоти країни в МВФ і наявністю у нього національної валюти даної країни. Резервна частка країни у Фонді разом із сумою позики, раніше наданого нею Фонду, утворює резервну позицію. Кошти в обсязі резервної позиції відносяться до так званої "безумовної валютою ліквідності" країни, так як можуть витрачатися нею ж по настанні необхідності без будь-яких попередніх умов і узгоджень з Фондом і не підлягає викупу.

Держава член може виробляти покупки в чотирьох кредитних частках, кожна по 25% квоти. Зазвичай загальна сума покупок в рамках кредитних часткою здійснюється на суму, яка збільшує наявність національної валюти у Фонду до 200% її квоти, тобто чиста купівля країною іноземної валюти у фонду не може перевищувати за звичайними операціями 125% квоти на протязі 5 років. Заборгованість країни перед Фондом виникає, коли наявність національної валюти цієї країни у Фонду перевищує 100 ° о.

Кредити в рамках першої кредитної частки мають менш жорсткі умови надання в порівнянні з кредитами в рамках наступних трьох часток (верхні кредитні частки). Запити на використання ресурсів в рамках верхніх кредитних часткою вимагають істотних обгрунтувань того, що врегулювання платіжного балансу держави-члена може бути досягнуто в преемлемим термін.

II. Угода про резервних засобах і подовжені угоди.

Використання першої кредитної частки може здійснюватися у формі прямої покупки, що означає отримання нею всієї суми після схвалення заявки. Покупки в верхніх кредитних долях зазвичай проводиться за угодами про резервні засобах ("стенд бай" - "stand-by") або продовженим угодою. Основні характеристики цих угод полягають у наступному. Тривалість угод зазвичай коливається від одного до двох років (угоду "стенд бай") або від трьох до чотирьох років (продовжене угода). Терміни умови угод залежать також від таких елементів, як дотримання "критеріїв діяльності", до яких відносяться кредитні "стелі", прийняття належних заходів щодо валютного курсу та рівня процентної ставки, скасування обмежень на платежі за поточними операціями і т.д., а також від перевірки реальних кроків країни-позичальника, спрямованих на виконання "критеріїв діяльності" позбавляє державу права проводити подальші покупки.

Типова угода про резервні засобах призначене для забезпечення, короткострокової допомоги, при тимчасових, або. циклічних дефіцити платіжного балансу, труднощі платіжного, балансу можуть виникнути через структурних диспропорцій у виробництві і торгівлі, а також через спотворень структури цін. Для коригування таких диспропорцій звичайно потрібно більше часу - наприклад, у випадку, коли необхідні нові капіталовкладення в певний сектор економіки.

Для надання допомоги з ліквідації дефіциту платіжного балансу протягом більш тривалого періоду і в сумах, великих по відношенню до квоти використовується продовжене угоду. За цим. угодами держави-позичальники представляють програми, намічаються цілі й політику на весь період угоди, а також детальний виклад заходів, які вони будуть здійснювати протягом кожного дванадцятимісячного періоду для реалізації всієї програми.

У подібних кредитних угодах погашення передбачено в період від чотирьох з половиною до десяти років, а використання власних ресурсів можливо до 140% квоти. У разі використання позикових коштів виплата проводиться в період від трьох з половиною до семи років.

III. Програма розширеного доступу.

Ліміт в 100% квоти, окремо від будь-якого використання позиції резервної частки, визначає використання звичайних ресурсів в обсязі кредитних часткою. Якщо держава потребує фінансування з Фонду в розмірі, що перевищує доступні йому суми у всіх чотирьох кредитних долях або згідно "додатковому фінансуванню", і коли для вирішення економічних труднощів потрібно відносно тривалий період реорганізації, то воно може отримати доступ до кредитних ресурсів за програмою розширеного доступу . Ця програма дає можливість представляти кредити з власних, і позикових коштів державам, що зазнають серйозну незбалансованість платіжного балансу.

Період "стенд бай" або продовжених угод але програмою розширеного доступу звичайно перевищує один рік і може бути продовжений до трьох років (термін продовженого угоди до чотирьох років). Кредитні ліміти за програмою розширеного доступу складають 90% або 110% квоти щорічно: 270% мул 330% за трирічний період і сукупний ліміт у 400% або 440% квоти. Розмір кредитів визначається відповідними директивами Фонду, які періодично переглядаються. Перегляд кредитних лімітів пов'язаний з підвищенням квот країн-членів. Покупки по розширеній програмі не включають компенсаційні та буферні кредити. Для держави-члена, що одержує кредит "стенд бай" або продовжений кредит за програмою розширеного доступу, суми, доступні з цього розширеному доступу, розподілені пропорційно між звичайними ресурсами та ресурсами, які Фонд запозичив. У 1991 році, оскільки позикові ресурси були повністю використані, МВФ був змушений використовувати звичайні ресурси для виконання зобов'язань по позикових ресурсів, щоб фінансувати кредитування але програмою розширеного доступу. Така політика є тимчасовою до збільшення квот.

Для розуміння дії розширеної програми важливо визначити, що означає поняття "кредитних лімітів". По-перше, в рамках цих лімітів одержувані суми можуть бути змінені в залежності від обставин держави-позичальника. По-друге, вони не можуть об'єднуватися, тобто не є показником можливості держави ними скористатися в якийсь даний час. У третьому, але правилом потреб платіжного балансу «держава може бути не в змозі мотивувати використання всіх доступних кредитів одночасно. На практиці це означає, що фактичний обсяг кредиту нижче рівня ліміту.

Заявка на розширене фінансування задовольняється, якщо фонд вважатиме, що вирішення проблеми платіжного балансу країни-позичальника вимагає більш тривалого періоду, ніж терміни звичайних кредитів. На додаток країна-член повинна представити програму, яка встановлює цілі та засоби політики на весь період розширеного фінансування а також детальне заяву про політику та заходи, які вона має намір зробити в кожен 12-ти місячний період здійснення стабілізаційної програми.

Покупки здійснюються протягом трьох років по частинах і зумовлені прийняттям ключових заходів, намічених в програмі.

Викуп національної валюти при розширеному фінансуванні здійснюється рівними піврічними частинами з кінця четверного і до кінця десятого року після покупки.

IV. Екстрена допомога, пов'язана зі стихійними лихами.

Досвід МВФ показав, що ефективна і своєчасна екстрена допомога може бути надана державам-членам шляхом гнучкого застосування істотних заходів політики Фонду. Тому не було організовано офіційної програми для надання екстреної допомоги. З 1962 року МВФ представляв екстрену допомогу у формі прямих покупок в першій і другій кредитних частках як частина допомоги в області платіжного балансу. З 1982 року Фонд обмежив уявлення екстреної допомоги однієї кредитної часток, хоча у виняткових випадках можуть представлятися великі суми.

Сума екстреної покупки повинна прийматися в розрахунок при визначенні розміру будь-якого додаткового використання ресурсів Фонду. Держава, що подає запит екстрену допомогу, повинно представити програму загальної коректує політики, якої воно має намір слідувати і підтвердити намір вводити або посилити обмеження обміну і торгівлі.

З 1982 року Фонд представив екстрену допомогу восьми країнам (додаток №4). У всіх випадках вплив стихійного лиха на сальдо платіжних балансів було значним як по відношенню до квоти, так і обсягом зовнішньої торгівлі країни-позичальника. Строки викупу за цими кредитами визначені від трьох до п'яти років з дня покупки.

На додаток до надання екстреної допомоги в трьох випадках (землетрус 1961 року в Чилі, повінь 1975 року та землетрус 1977 року в Румунії) Фонд надавав додаткове кредитування за умовами кредиту транш.

V. Спеціальні програми.

Попередні види кредитів використовуються для регулювання платіжного балансу в цілому. Спеціальні програми спрямовані на вирішення конкретних проблем платіжного балансу. Ці кредити є додатковими до тих, які держава-позичальник може отримати за іншими програмами. Однак, подвійного фінансування на врегулювання однієї і тієї ж проблеми платіжного балансу бути не може.

Компенсаційні кредити і кредити на покриття втрат, викликаних непередбаченими обставинами.

У 1988 році МВФ об'єднав компенсаційні кредити (були введені в 1963 році на вимогу країн, що розвиваються), що надаються державам, що зазнають тимчасовий дефіцит експорту, і кредити по компенсаційному фінансуванню витрат на імпорт зерна, що не залежать від держави-імпортера. В кінці 1990 року на тимчасовій основі була передбачена можливість компенсації витрат країн-членів, викликаних різким підвищенням цін на імпорт нафти.

Розмір кредитування дорівнює 40% квоти у разі падіння виручки від експорту та дії зовнішніх непередбачених обставин по кожному елементу кредитування і 17% -у разі витрат на імпорт зерна. За своїм розсуду країна може запитати додаткову кредитну частку, рівну 25% квоти.

Компенсаційні кредити і кредити на покриття втрат, викликаних непередбаченими обставинами, таким чином, включають три елементи: покриття втрат, викликане зменшенням експортної виручки; подорожчання імпорту зерна, а також втрат, що сталися внаслідок форс-мажорних обставин. Сумарний ліміт за цими кредитами становить 122% квоти.

Право на отримання даних кредитів мають тільки ті країни-члени МВФ, які в даний момент здійснюють структурні реформи своїх економік у відповідності зі стабілізаційними програмами, схваленими і підтриманими Фондом. Кредити погашаються у строки від трьох з половиною до п'яти років.

Для посилення контролю за виконанням стабілізаційних програм відповідно до критеріїв діяльності Фонду він може змінювати обсяг наданих кредитів в межах до 60% квоти.

Починаючи з 1991 року компенсаційні кредити стали надаватися також для покриття втрат від зниження надходжень доходів за використання трубопроводів, мит за прохід каналів, морські первозки, наземне транспортування, будівництво та страхування.

У грудні 1990 року на тимчасовий основі був введений компенсаційний кредит на покриття витрат, пов'язаних з підвищенням цін на імпорт нафти.

Цей кредит компенсував державам-членам підвищення цін імпорту сирої нафти, нафтопродуктів і природного газу. Для його отримання необхідно, щоб підвищення витрат на імпорт нафти було тимчасовим і не залежало від держави-члена; держава повинна проводити відповідну макроекономічну політику для вирішення проблем платіжного балансу. Доступ до виплати даного кредиту може доходити до 82% квоти, включаючи добровільну частку. На середину 1991 даним видом кредиту скористалися дев'ять держав на загальну суму в 2,1 млрд. СДР.

Максимальна сума, яку держава-член може отримати для фінансування у разі непередбачених обставин, дорівнює 40% квоти або, якщо включена добровільна частка - 65% квоти. Існує також сукупний ліміт, що дорівнює 35% квоти, у разі непередбачених обставин, викликаних відхиленнями процентних ставок.

Буферні кредити.

Буферні кредити введені Фондом в 1969 році з метою сприяти фінансуванню внесків країн-членів в міжнародні резервні фонди стабілізації цін на сировину.

Даний вид кредиту має на меті запобігти порушенню платіжних балансів, викликаних зниженням надходжень від експорту основних видів сировини. Фонд не має юридичного права безпосередньо фінансувати резервні сировинні фонди, але може робити це непрямим чином через своїх членів, надаючи їм кошти для оплати внесків до цих фондів.

Загальний розмір буферного кредиту не може перевищувати 50% квоти. Викуп надіональной валюти здійснюється на тих же умовах, що і при звичайних кредитах. В даний час МВФ уповноважений видавати кредити у зв'язку з резервними запасами олова, цукру і натуральної гуми.

VI. Кредити на цілі структурної перебудови та інтенсифікації структурної перебудови (САФ і ЕСАФ)

Ці кредити надаються країнам з низьким рівнем ВНП на душу населення, що зазнають серйозні порушення платіжних балансів, на цілі структурної адаптації їх економік до мінливих умов світового господарства та проведенням заходів, спрямованих на стабілізацію макроекономічесікх показників.

Слід також підкреслити, що угоди з надання цих кредитів відкривають можливість для мобілізації коштів з інших багатосторонніх і двосторонніх джерел фінансування.

Кредити на цілі структурної перерстройкі почали надаватися з 1986 року і відкриті для 62 найбідніших країн-членів Фонду, в тому числі Китай та Індія, які, однак, заявили, що не будуть користуватися цим джерелом кредитування.

Країна, проситься кредит, повинна розробити за допомогою експертів Фонду та представити в МВФ на схвалення програму стабілізації економіки, розраховану на трирічний період з розбивкою по роках. Кредити надаються щорічно окремими частками в розмірі 20%, 30% і 20% квоти, кожна з яких виплачується на початку року. Ресурси доступні на пільгових умовах - процентна ставка дорівнює 0,5% і виплачується у вигляді десяти рівних піврічних внесків, починаючи через п'ять з половиною років до десяти років після отримання.

З 1988 року фонд почав надавати також і кредити на цілі інтенсифікації структурної перебудови, оскільки ресурсів за кредитами САФ виявилося недостатньо для підтримки всеосяжних структурних перетворень в країнах-позичальниках. Загальний обсяг кредитів ЕСАФ склав на 1991 рік 5,1 млрд. СДР.

Таким чином, Міжнародний валютний фонд має в своєму розпорядженні достатньо широким набором інструментів кредитування. Разом з тим, кредити, надані Фондом, видаються відповідно до квот, які у більшості країн-позичальників невеликі і обумовлені обов'язковим здійсненням стабілізаційних програм. Тому під тиском цих країн, що вимагають зробити більш гнучким механізм надання кредитів, МВФ прагнути в певних умовах збільшувати обсяги наданих кредитів, подовжувати строки їх погашення, здешевлювати через різні системи дотацій вартість кредитів найбіднішим країнам, більш гнучко підходити до правилу обумовленості кредитів.

ДОДАТОК № I Зміна квот Фонду

 Рік Кількість членів Сума квот Фонду

 1994 40 7514,0

 1950 49 8036,5

 1955 58 8750,5

 1959 69 14640,25

 1965 102 20932,0

 1970 116 28776,0

 1976 133 38976,4

 1978 141 59605,5

 1983 146 89236,3

 1991 155 91127,6

ДОДАТОК № 2

Частки звичайних і запозичених ресурсів у фінансуванні допомоги Фонду, з 1980 року по червень 1991 (в мільярдах СДР).

 Кінець року (грудень)

 Звичайні ресурси (відсоток від загальної суми)

 Позикові ресурси (відсоток від загальної суми) Всього

 1980 5,0 (60) 3,4 (40) 8,5

 1981 8,1 (60) 5,3 (40) (40)

 1982 12,3 (64) 7,0 (36) 9,3

 1983 17,8 (60) 12,1 (40) 29,9

 1984 19,9 (57) 15,0 (43) 34,9

 1985 19,7 (56) 15,5 (44) 35,2

 1986 18,7 (56) 14,6 (44) 33,3

 1987 16,5 (57) 12,3 (43) 28,8

 1988 14,9 (60) 9,9 (40) 24,8

 1989 14,8 (67) 7,5 (33) 22,3

 1990 13,8 (67) 6,9 (33) 20,7

 1991 16,1 (70) 6,7 (30) 22,9

ДОДАТОК № 3 Позики Фонду з 1962 року по червень 1991 року (

мільярдах СДР)

 Угоди або домовленості про позики Число країн або Центральних Банків Договірна сума Невиплачені позики на 30 червня 1991

 Генеральні угоди про позики 1962-1983 роки. 10 6,4

 Переглянуті і розширені ДСЗ 1983 11 17,0

 Взаємопов'язана домовленість із Саудівською Аравією (1983) 1 1,5

 Нафтова програма (1974) 7 2,8

 Нафтова програма (1975) 12 2.9

 Програма додаткового фінансування 14 7,8

 Розширений доступ до засобів (1981) з яких: 18 15,3 1,13

 Середньострокові: ФУ Саудівської Аравії (1981) 1 8,0 1,13

 Короткострокові: Банк міжнародних розрахунків (БМР) та інші (1981) 19 1,3

 Фусан, BMP, 4 6,0 -

 уряд Японії і

 Національний

 Банк Бельгії

 Уряду Японії 1 3,0 3,0

 Всього 4,13

ДОДАТОК №4 Екстрена допомога, пов'язана зі стихійними лихами.

 Країна і рік Природа стихійного лиха Сума в мільйонах (і у відсотках квот)

 Єгипет (1962) Неврожай 24,0 $ (25)

 Югославія (1963) 30,0 $ (25) 30,0 $ (25)

 Індія (1966) Засуха 187,5 $ (25)

 Нікарагуа (1973) Землетрус 12,0 СДР (44)

 Чад (1974) Засуха 2,8 СПЗ (22)

 Домініканська республіка (1979) Ураган 23,25 СПЗ (42)

 НДР Ємен (1980) Повені 15,37 СПЗ (25)

 Мексика (1986) Землетрус 291,4 СПЗ (25)

 Мадагаскар (1986) Циклон 1,25 СПЗ (25)

 Соломонові Острови (1986) Циклон 37,7 СДР (25)

 Еквадор (1987) Землетрус 37,7 СДР (25)

 Бангладеш (1988) Повені

 71,9СДР (25)

 Ямайка (1989) Ураган

 36,4 СДР (25)

Список використаних джерел

1. Фінансова організація і діяльність Міжнародного валютного фонду, МВФ, Вашингтон, 1991 р

2. Міжнародний валютний фонд, фінансова організація і діяльність, МВФ, Вашингтон, 1984 р

3. Міжнародна фінансова стстістіка, МВФ, Вашингтон, лютий 1993

4-Міжнародні валютні і кредитні відносини: Підручник / За ред. Л.Н.Красавіной. - М.: Фінанси і статистика, 1994.

5. В.С.Кузнецов. "Міжнародні валютно-фінансові організації країн капіталізму", МГИМО, 1980

6.Давід Д.Дрісколл. "Міжнародний валютний фонд і Світовий банк, в чому їх відмінність?" , МВФ, Вашингтон, 1992 р

7. Зовнішня торгівля, №6, 1992 р

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка