трусики женские украина

На головну

Вексель як засіб платежу - Підприємництво

Філія Міжнародного Слов'янського Інституту факультет СиЮ

КУРСОВА РОБОТА

по предмету:

«Російське підприємницьке право»

тема

«Вексель як засіб платежу»

ВИКОНАВ: ТЕТКО Е. В.

гр. 7225

ПЛАН:

Введення 3

Вексель. Поняття і основні риси 4

Види векселів 6

Вексель як первинна похідна 10

Стан вексельного ринку Росії 13

Перспективи розвитку вексельного ринку Росії 17

Висновок 22

Список використаної літератури 24

ВВЕДЕННЯ

Цінні папери є товаром, який звертається на фондовому ринку. Розглянемо, що включає в себе поняття цінного паперу.

Згідно з Законом РФ "Про ринок цінних паперів" від 20.03.1996 емісійний цінний папір - будь-який цінний папір, в тому числі бездокументарна, яка характеризується одночасно наступними ознаками:

- закріплює сукупність майнових і немайнових прав, належних посвідченню, поступці і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених справжнім Федеральним законом форми і порядку;

- розміщується випусками;

- має рівні об'єм і терміни здійснення прав всередині одного випуску незалежно від часу придбання цінного паперу.

У світовій практиці існують різні підходи до визначення цінних паперів:

- різні переліки цінних паперів, що включаються в це поняття;

- різні підходи до змісту економічних відносин, які виражають цінні папери.

У Російській Федерації, згідно з Положенням про випуск і обіг цінних паперів і фондові біржі в РСФСР від 28.12.1991, цінний папір - це грошовий документ, що засвідчує майнове право або відношення позики власника документа по відношенню до особи, що випустила такий документ.

Цінні папери можуть існувати в формі відособлених документів або записів на рахунках.

ВЕКСЕЛЬ. ПОНЯТТЯ І ОСНОВНІ РИСИ

Одним з видів цінних паперів, що найчастіше використовуються в російській практиці останнім часом, є вексель.

Вексель - складене за встановленою законом формою безумовне письмове боргове грошове зобов'язання однієї сторони (векселедавця) беззастережно сплатити в певному місці суму грошей, вказану у векселі, іншій стороні - власнику векселя (векселедержателю) - при настанні терміну виконання зобов'язання (платежу) або на його вимогу.

Вексель дає його власнику право вимагати від боржника, або акцептанта, (третьої особи, що зобов'язалася сплатити по векселю) виплатити вказану у векселі суму при настанні терміну платежу. Тому вексель виступає складним розрахунково-кредитним інструментом, здатним виконувати функції як цінного паперу, так і кредитних грошей і засобу платежу. Зокрема, як цінний папір вексель сам може бути об'єктом різних операцій. Випуск і звертання векселів регулюється діючими Основами цивільного законодавства і Федеральним Законом РФ "Про Перевідний і Простий вексель", прийнятим Державною Думою 21 лютого 1997 р.

Основні риси векселя, що склався в міжнародній і російській практиці:

1) абстрактний характер зобов'язання, вираженого векселем (текст векселя не повинен містити посилання на операцію, що є основою видачі векселя); безперечний характер зобов'язання по векселю, якщо він є справжнім; безумовний характер зобов'язання по векселю (вексель містить простої і нічому не зумовлена пропозиція або обіцянка сплатити певну суму, і тому спроби оговорити платіж настанням яких-небудь умов не мають юридичної сили);

2) вексель - це завжди грошове зобов'язання (не може вважатися векселем зобов'язання, по якому сплата боргу здійснюється товаром або наданням послуг);

3) вексель - це завжди письмовий документ (випуск векселів в безготівковій формі неможливий);

4) вексель - це документ, що має суворо встановлені обов'язкові реквізити. Згідно з Міжнародною Конвенцією існує вісім обов'язкових реквізиту векселя:

- вексельна мітка - тобто слово "вексель" повинно міститися не тільки в назві, але в текстовому змісті векселя;

- валюта векселя - сума платежу, яка повинна бути вказана, як мінімум два рази: один раз цифрами, а інший раз прописом з великої букви;

- зведення про платника по даному векселю;

- зведення про особу, на користь якого здійснюється платіж;

- вказівка місця платежу;

- вказівка терміну платежу;

- час і місце виставляння;

- власноручний підпис особи, що виставила вексель. Сторони, зобов'язані по векселю, несуть солідарну відповідальність (при невиконанні зобов'язання основним боржником кредитор - векселедержатель може звернутися за стягненням до будь-якого з колишніх держателів, який в свою чергу при погашенні ним векселі придбаває право вимоги вексельної суми у будь-якого з осіб, що проходили у вексельному ланцюжку).

ВИДИ ВЕКСЕЛІВ

У залежності від критеріїв класифікації розрізнюють наступні види векселів.

1. Простій (соло-вексель) і перевідний вексель (тратта) - відрізняються числом учасників;

2. Товарний (комерційний), фінансовий, казначейський - залежать від характеру операції, лежачої в основі векселя;

3. Бронзові, дружні, зустрічні - в залежності від забезпечення: забезпечені і незабезпечені;

4. Пред'явницький і ордерний (звертання по передавальному напису) - розрізнюють за способом передачі.

Товарний вексель. У основі грошового зобов'язання, вираженого даним векселем, лежить товарна операція, комерційний кредит, що надається продавцем покупцю при реалізації товару. У цій якості вексель може, з одного боку, виступати як знаряддя кредиту, а з іншого боку - виконувати функції розрахункового засобу, багато разів переходячи з рук в руки і обслуговуючи в якості грошового субститута численні акти купівлі-продажу товарів.

Фінансовий вексель. У основі грошового зобов'язання, вираженого даним виглядом векселя, лежить яка-небудь фінансова операція, не пов'язана з купівлею-продажем товарів. Різновидом фінансового векселя є "комерційні папери" - прості, обіговій векселі на ім'я емітента, що не мають забезпечення, дисконтні або що приносять відсоток до номінала, що випускаються частіше за все на термін від 1 до 270 днів, в формі "на пред'явника".

Казначейський вексель - короткостроковий цінний папір, що випускається урядом.

Дружній вексель - це вексель, за яким не стоїть ніякої реальної операції, реального фінансового зобов'язання, однак обличчя, що беруть участь у векселі, є реальними. Звичайно дружніми векселями зустрічно обмінюються дві реальних особи, що знаходяться в довірчих відносинах, для того, щоб потім врахувати банці або віддати вексель в заставу, отримавши під нього реальні гроші, або щоб використати його для здійснення платежів.

Бронзовий вексель - це вексель, за яким не стоїть ніякої реальної операції, ніякого реального фінансового зобов'язання, причому хоч би одне обличчя, що беруть участь у векселі, є вимишленим. Мета бронзового векселя - або отримання під нього грошей в банку, або використання фальшивого документа для погашення боргів по реальних товарних операціях або фінансових зобов'язаннях.

У простому векселі беруть участь дві особи, з яких платником є векселедавець. Останній, виписуючи такий вексель, зобов'язується в ньому сплатити безпосередньо своєму кредитору (векселедержателю) певну суму в певному місці і в певний термін.

У перевідному векселі беруть участь три і більше за особу. Платником є не векселедавець (трасант), а інша особа, яка приймає на себе зобов'язання сплатити такий вексель в термін. Перевідний вексель - це фактично письмова пропозиція векселедавця, звернена до третьої особи (платнику, що іменується трасатом) сплатити зумовлену суму кредитору (векселедержателю, емітенту). Крім класичного перевідного векселя з участю трьох осіб можливий випуск в обіг перевідних векселів з участю двох і навіть однієї особи. Векселедавець може при виписці перевідного векселя призначити одержувачем не третьої особи, а самого себе або того, кому він сам в подальшому накаже.

У перевідному векселі зобов'язання трасанта умовне, він зобов'язується сплатити вексельну суму, якщо трасат не заплатив її, в цьому випадку трасант прирівнюється до держателя простого векселя. Перевідний вексель не може розглядатися як зобов'язання обличчя векселедавця. Він може стати зобов'язанням платника (трасата), але тільки після здійснення ним одностороннього акту волевиявлення особливої форми - акцепту. Акцептований вексель - це вексель що має згода платника на його оплату. З моменту акцепту векселя трасатом останній стає прямим боржником. Якщо трасат акцептує вексель, але не платить по ньому, проти нього виникає протест в неплатежі. Природно, протест виникає і у випадку необгрунтованого неакцепта.

Ремітент може поступити з отриманим векселем двояко: або пред'явити його до оплати трасату, або передати свої права в частині оплати векселя іншій особі. Ця операція називається індосуванням (индоссацией) векселя і здійснюється за допомогою індосамента, особливого передавального напису на обороті векселя або додатковому листі (аллонжі).

Число індосаментів на одному векселі не обмежене.

Види індосамента:

- повний індосамент;

- частковий індосамент;

- банківський індосамент;

- іменний індосамент;

- оборотний індосамент;

- безоборотный індосамент;

- індосамент з обмовками;

- індосамент без обмовок;

- доручний індосамент.

Звертання векселів регламентується законами і положеннями, що спираються на міжнародне вексельне право (Женевська Міжнародна Конвенція про векселі від 7 червня 1930 року), яке передбачає надто ліберальну процедуру їх випуску. Для цього не потрібно ні державній реєстрації векселя, ні спеціального захисту її сертифіката, ні попередніх умов його появи, ні спеціальної застави або застави. Від учасників, укладеної з використанням векселя операції, потрібно лише наявність у них право- або дієздатність.

Разом з цим, простота випуску векселя компенсується суворістю виконання його умов сторонами операції. Існує ряд вимог і спеціальних процедур при проведенні вексельних операцій. Саме тому робота з векселями вимагає певного професіоналізму.

З метою підвищення надійності векселя в звертанні на ньому ставиться підпис спеціального поручителя, званий авалем. Причому аваль може торкатися як всієї суми боргу, так і її частини. Тим самим обличчя, що здійснило аваль (авалист), приймає на себе відповідальність за здійснення платежу, якщо трасат, трасант або індосант не зможуть це зробити.

Якщо розглядати практику вексельного звертання в Російській Федерації, то можна сказати, що тут чітко простежуються дві тенденції. По-перше, бажання російських підприємств і банків збільшити частку своїх векселів в звертанні. По-друге, банки знайшли новий сектор додатку капіталу. За даними Центрального Банку на 01.07.96 в Росії було випущено векселів на загальну суму 20,2 трлн. рублів. У Росії комерційні векселі випускаються, як правило для розрахунку з кредиторами, при цьому ніяк не враховується дебіторська заборгованість підприємств. Використання корпоративного в господарській діяльності підприємств виправдовується необхідністю "расшивки" неплатежів, що буквально захлеснули російську економіку. Жорстка дефляционная політика уряду в 1994-1996 рр. привела до різкої недостачі "реальних" грошей в економіці. Багато які підприємства, особливо виробничі, позбавилися останнього джерела поповнення оборотних коштів - інфляційного.

З іншого боку, високий рівень кредитних ставок для кінцевих позичальників привів до того, що векселі і інші сурогати стали єдино можливими формами розрахунку і поповнення оборотних коштів.

Тому більшість російських комерційних векселів працює по схемі, відмінній від класичної (у вигляді товарного кредиту). Часто векселі підприємств використовуються тільки як засіб розрахунку з кредиторами, а його функція безпосереднього звертання в гроші ігнорується. Причина проста: як тільки відбувається трансформація векселя в гроші, то продукція з розряду відвантаженої переходить в розряд реалізованої, отже необхідно платити податок на прибуток. Тому вексель переходить від одного контрагента до іншого як покриття дебіторської заборгованості і якщо і повертається векселедавцю, то лише як погашення дебіторської заборгованості.

Тому оператори вексельного ринку роблять основний удар на операції з банківськими векселями як більш надійними і ліквідними. Дана обставина пов'язана з тим, що готівка держателі банківських векселів можуть отримати по них живі гроші, в той час як комерційні щонайбільше мають забезпечення яким-небудь товаром. Інтерес банків до векселів цілком закономірний. По-перше, зниження прибутковості на ринках ГКО/ОФЗ і ОГСЗ примусило банки звернути погляди на більш высокодоходные цінні папери. По-друге, банки не могли не враховувати запити клієнтів, а також активно використовують їх для взаєморозрахунків. Крім того, отримуючи від використання векселів дохід, банки розширюють тим самим спектр послуг, що пропонуються клієнтам.

Негативним чинником у використанні векселів російськими банками є їх непомірний випуск. Показовий в цьому значенні приклад "Тверьуніверсалбанка" - "піонера" вексельного ринку. Ризикована політика даного банку у використанні векселів поставила його у важке фінансове положення.

ВЕКСЕЛЬ ЯК ПЕРВИННА ПОХІДНА

Як первинні цінні папери, виступають акції, облігації, ноти, вексель, депозитні сертифікати і інші інструменти, правами, що є на майно, грошові кошти, продукцію, землю і інші первинні ресурси. Похідні цінні папери - будь-які цінні папери, що засвідчують право власника на купівлю або продаж первинних цінних паперів - акцій, облігацій державних боргових зобов'язань. До числа таких паперів можна віднести опціони, фьючерсы, підписні права. Поняття похідних цінних паперів є юридично визнаним, водиться російським Положенням про випуск і обіг цінних паперів і фондові біржі в РСФСР. У формі відособлених документів У вигляді записів по рахунках Цінні папери - відособлені документи - мають матеріальну форму у вигляді паперових сертифікатів. Про цінні папери - записах по рахунках - говорять, що вони мають безготівкову форму. У цьому випадку цінний папір існує у вигляді запису на рахунку бухгалтерського обліку і аналітичних реєстрах до нього. Відповідно, бухгалтерський запис містить всі необхідні реквізити цінних паперів (емітент, терміни, сума, держатель, відсоток). При купівлі-продажу цінних паперів, даруванні, передачі, погашенні і т.п. вона переміщається не шляхом передачі паперового сертифіката (його не існує), а шляхом здійснення бухгалтерських проводок по рахунках і записів в реєстрах бухгалтерського обліку.

Цінні папери, які можуть випускатися тільки банком: цінні папери, які можуть випускати як банки, так і інші емітенти; депозитні і ощадні сертифікати, валютні фьючерсы, чеки. Банки не можуть емітувати коносаменти і (по існуючих юридичних нормах) акції трудового колективу, товарну фьючерсы і опционные контракти.

Цінні папери бувають: обіговій, не обіговій і з обмеженим довкола звертання.

Обіговій цінні папери можуть вільно купуватися-продаватися, в тому числі на основі здійснення передавального напису або без такої без обмеження - за умовами емісії - видів ринків, на яких вони можуть звертатися. Не обіговій цінні папери не можуть купуватися-продаватися на різних видах ринків. Наприклад, якщо емітент при випуску цінного паперу ставить умову, що вона не може бути перепродана і може покупатися зворотно тільки самим емітентом, то це - не обіговій цінний папір. Операції купівлі-продажу по цінних паперах з обмеженим довкола звертання можуть здійснюватися з обмеженнями по видах ринків.

Іменний цінний папір - ім'я держателя реєструється в спеціальному реєстрі, який ведеться емітентом. Цивільний кодекс РФ встановлює, що обличчя, якому належать права, засвідчені іменним цінним папером, повинне в ній називатися. Російське законодавство вимагає, щоб іменний цінний папір передавався іншій особі в порядку, встановленому для поступки вимог.

Цінний папір на пред'явника - не реєструється у емітента на ім'я держателя і передається іншій особі шляхом вручення. Ордерний цінний папір - складається на ім'я першого держателя з обмовкою “за його наказом". Відповідно, ордерний цінний папір передається іншій особі шляхом здійснення передавального напису. Ордерними паперами по російському законодавству можуть бути чек, вексель, коносамент.

Термінові цінні папери мають конкретні терміни погашення. Цінні папери з терміном пред'явлення не містять конкретного терміну погашення, зобов'язання по них виконуються при пред'явленні цінного паперу.

Цінні папери з фіксованим доходом - в момент випуску цінного паперу жорстко фіксує рівень її прибутковості до номінала; при коливаннях середньої процентної ставки на ринку рівень прибутковості не змінюється. Цінні папери з колеблющимся доходом - прибутковість цінного паперу до номінала змінюється відповідно до коливань середньої процентної ставки на ринку; вона може індексуватися, наприклад, по валютному курсу.

Відзивні цінні папери можуть бути відкликані емітентом достроково, до настання терміну погашення. Можуть відгукуватися також безстрокові цінні папери, якщо це передбачене умовами випуску (наприклад, привілейовані акції). Інвестор зобов'язаний повернути емітенту вказані цінні папери на умові зворотного продажу, по цінах, встановлених при емісії цінних паперів. Безвідзивні цінні папери не можуть бути відкликані і погашені емітентом достроково, що повинне бути передбачено умовами їх емісії.

Інвестиційні цінні папери - цінні папери, в які кошти інвестуються на відносно постійній, довгостроковій основі. Метою інвестицій є отримання прибутку від відсотка по цінних паперах і приросту їх курсової вартості, а також створення резерву ліквідних активів для підтримки вимог до ліквідності емітента. У міжнародній практиці звичайно до даної категорії відносять тільки ті цінні папери, які мають високий рейтинг і оцінку якості. Ринкові цінні папери - цінні папери, в які кошти інвестуються для здійснення спекулятивних короткострокових операцій по купівлі-продажу цінних паперів.

З номіналом, вираженим у вітчизняній і іноземній валютах (двійчасте вираження номінала)1обязательства виплатити відсотки на кожну облігацію, указати місця, в яких облігації і купонні листи будуть вручені їх держателям, визначити юридичний титул і заставну власність, застрахувати закладену власність проти пожежі і інших можливих втрат; заплатити податки, розкрити інформацію про акціонерне товариство і правові основи його діяльності.

Якщо акціонерне товариство не виконує свої зобов'язання перед держателями облігацій, то останні, нарівні з довіреним представником, можуть зробити деякі дії для того, щоб відновити свої втрати.

Акціонерне товариство виплачує відсотки по облігаціях в певні періоди часу. Тому при продажу облігацій в дні, неспівпадаючі з днями виплати відсотків, покупець і продавець повинні розділити між собою суму відсотків. Більшість облігацій продається з наростаючими відсотками. При цьому покупці сплачують продавцям крім ринкової вартості облігацій відсотки, належні за період, минулий з моменту їх останньої виплати. Самі ж покупці при настанні терміну виплати відсотків отримують їх повністю. Таким чином, сума відсотків розподіляється між різними власниками.

СТАН ВЕКСЕЛЬНОГО РИНКУ РОСІЇ

Бурхливий розвиток вексельного ринку в Росії, що спостерігається в останні дві-три роки, багато в чому визначається кризовим станом народного господарства. Гіпертрофована форма вексельного звертання - це слідство цілого ряду кризових явищ.

По-перше, це криза гонсударственных фінансів, що виявляється в прагненні органів влади різного рівня (федерального, суб'єктів феденрации, місцевого) використати різні грошові сурогати для покриття бюджетного дефинцита. Так, наприклад, в 1995-1996 рр. Міністерство фінансів як інструмент розрахунків з державними предприятинями широко застосовувало казначейнские зобов'язання. Международнный Валютний Фонд піддав кринтике грошові владі Росії за масштабну емісію казначейнских зобов'язань, указавши, що відбувається накачування в народнное господарство країни квази-грошей. Міністерство фінансів в принципі з критикою МВФ соглансилось і скрутило випуск казнанчейских зобов'язань. Однак в 1996 р. Міністерство фінансів стало активно застосовувати схему гарантій комерційним банкам по вексельних кредитах для полунчателей бюджетних коштів.

У цьому випадку роль заменинтелей грошей стали грати векселі комерційних банків. Некотонрые комерційні банки, являнясь агентами уряду в рамках програми вексельного кредитування одержувачів бюднжетных коштів, не устояли пенред спокусою масованого вексельного кредитування поза рамками державної програмнмы. Ось як коментує слонжившуюся ситуацію директор Департаменту цінних паперів і фінансових ринків Міністерства фінансів РФ Б.І. Златкис: "Якщо банк продавав векселі, як прондавал Тверьуніверсалбанк, в неонграниченных кількостях, що, на жаль, має місце і з ценлым рядом інших банків, то Мінністерство фінансів, звісно, не збирається і не буде нести отнветственность по цих векселях".1

На ринку звертається і ненмало просто фальшивих вексенлей, де векселедавцем або аванлистом є Міністерство фінансів. У цей час в звертанні знаходяться фальшиві векселі, видані від імені фендерального казначейства Севернной Осетії і Дагестану, на суму в 7 трлн крб. 2Свою лепту в хаотичний розвиток вексельного ринку внесли суб'єкти федеранции, емітуючи різні заменинтели грошей, в тому числі векселя.

Останнім часом некотонрые суб'єкти федерації выстунпили з ідеєю створення бездокунментарных векселів (отечественнное ноу-хау). Концепцію бездонкументарных векселів Б. І. Златкис охарактеризувала таким чином: "Салат із зеленого лука з фруктовим салатом з анананса... Там шматок ГКО, там слова з якогось вексельного права, там комп'ютерна система 3-4-літньої давності".1Следует отментить, що МВФ в черговий раз відреагував на стан laissez-faire вексельного ринку, нанстоятельно рекомендувавши Росії в цьому році обмежити заимствонвания суб'єктів федерації 30% власних прибуткових источнинков, а вартість обслуговування цього боргу 15% доходів.

По-друге, негативне влиянние на вексельне звертання надало обмеження кредитних можливостей комерційних баннков, значна частина яких перебуває в стадії "вмирання". Банки значною мірою припинили кредитування торгонвого капіталу, і відсутність "жинвых" грошей в торговому і произнводственном обороті хозяйствунющие суб'єкти стали компенсинровать з допомогою активного внендрения в господарський оборот комерційних векселів.

По-третє, істотне влиняние надає прагнення огнромной маси "чорних" грошей легалізуватися будь-якими способанми, і вексель внаслідок властивої йому абстрактність вельми для цього зручний. Ситуація усугублянется ще і тим, що Федеральнноє Збори ніяк не можуть ухвалити Закон про боротьбу з відмиттям нелегально отриманих доходів (в багатьох країнах з меннее криминализованной экономинкой, наприклад, в Великобританії такі нормативні акти принянты і працюють досить давнно).

В-четвертих, незавершене і неефективне законодательнство робить вексель зручним інструментом для легального ухонда від оподаткування юридичеснких і фізичних осіб.

Є ще одне важливе обнстоятельство, стимулююче вексельну емісію в Росії: стиснення грошового агрегату М2 по відношенню до валового внутнреннему продукту (ВВП) до танкого об'єму, коли всі хозяйнствующие суб'єкти, від государнства в особі Міністерства финнансов до невеликого роблення, що є ланкою в ланцюгу дебіторів, випробовують паралізуючу їх діяльність грошовий голод.

М2 - грошовий агрегат, що включає готівку (поза банками) і безготівкові кошти. На 1 липня 1996 р. грошова маса (М2) становила 266,9 трлн крб., в тому числі готівка деньнги МО - 104,4 трлн крб.

Порівняння параметрів коэфнфициента монетизации экономинки в Росії і за рубежем яскраво висвічує проблему "финансонвого голоду" нашого) народного господарства: в Німеччині цей понказатель становить 66%, в США - 68%, у Франції - 90%, в Великобританії - 90%, в Кинтає - 80%, а в Росії тільки 15%. Таким чином, грандіозна за масштабами вексельна эмиснсия (тільки банківських векселів в 1996 р. було випущено на обнщую суму в 140 трлн крб.) - це прагнення господарського механізму задовольнити "денежнный голод" нехай навіть з помонщью замінників грошей.

Але, якщо вексель в тій або інакшій мірі є заменинтелем грошей, то обмеження иснследований об'єму і структури грошової маси рамками агренгата М2 (готівка плюс кошти на рахунках) представляється спірним з точки зору методології грошово-кредитного регулювання. На жаль, статистичні иснследования Банку Росії, що публікуються в обнласти об'єму і структури денежнной маси обмежуються агренгатом М2. Тим часом, органи банківського регулювання і наднзора за рубежем при аналізі і плануванні об'єму і структунры грошової маси виділяють агрегати М4 і L, що складаються з депозитних сертифікатів, акцій ссудо-ощадних ассоцианций, казначейських зобов'язань, кредитних зобов'язань, удостонверяющих право на отримання доходу (вексель попадає під цю категорію) і інших цінних бунмаг. Таким чином, в цей час в Росії об'єм і структунра грошової маси в повній мірі не контролюються органами ренгулирования.

Хаотичне і кризове состоняние вексельного ринку в Роснсиї навіть не дозволяє Центральнному банку займатися традицинонной для "Банку банків" операнцией - переобліком коммерчеснких і банківських векселів. Ось як бачить що склався ситуацію заступник голови Правнленія Банку Росії А. А. Козлов: "Центральний банк не буде пенреучитывать векселя. У нас приннято рішення, що векселі в ныннешней формі, у відсутності норнмальной інфраструктури, правил роботи, торгівлі, інформації і т.д. ми передисконтовувати не будемо. Тому що підіймати собственнными силами весь вексельний ринок прямо у нас не хватанет можливостей. Ми вибрали більш тривалий, але, з нашої точки зору, більш ефективний шлях - це спонсирование і подндержка Асоціації учасників вексельного ринку (АУВЕР)".

Некерований і небезпечний для народного господарства харакнтер розвитку вексельного ринку був усвідомлений державою в 1996 р.

У вересні 1996 р. Банк Роснсиї вводить норматив Н13 (норнматив ризику вексельних обязантельств кредитних організацій), який обмежив операції комнмерческих банків з векселями 200% від розміру власних коштів (з 1 березня 1997 р. цей норматив посилений до 100%).

Центральний банк не разреншает в цей час кредитнным організаціям працювати з векселями в бездокументарній формі.

І, нарешті, під егідою ЦБ створюється АУВЕР, покликана створити необхідну правову, технологічну інфраструктуру вексельного ринку, забезпечити його інформаційну прозрачнность.

Економіка Росії, в тому числі вексельний ринок, в нанстоящее час здійснює перенход від стану laissez-faire до активному державному ренгулированию. У роки такого ж переходу американської экономинки президент США Франклін Рузвельт сформулював роль гонсударства таким чином: "Я маю на увазі не всеобъемлюнщее регламентування і планнирование економічного життя, а необхідність владної вменшательства держави в ім'я істинної спільності інтересів але тільки різних регіонів і груп населення нашої великої країни, але і між різними галузями її народного хозяйнства".1Последние ініціативи Центрального банку свидетельнствуют про те, що в основу регунлирования вексельного ринку встановлена концепція, сформулинрованная великим американським реформатором.

ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ ВЕКСЕЛЬНОГО РИНКУ РОСІЇ

Скептики говорять, що вексельний ринок в Росії не має майбутнього. Деяка частка правди в даній думці є. І це пов'язано не стільки з існуванням реального противоренчия між "винаходами" російської практики так званими емісійними векселями ( "энернгетическими", "приватизаційними", "бездокуменнтарными") і діловим оборотом цивилизонванного ринку класичних векселів, скільки з реальною загрозою "прихлопнуть" його законодательнным шляхом.

Держава вже робила в 1991-1994 рр. зусилля по перебудові законодавства і систенмы державного регулювання і нагляду за вексельним ринком. Робилися спроби в приказнном порядку організувати вексельне звертання в країні. Як показали подальші події, ці зусилля багато в чому виявилися марними, і возрожндающаяся практика вексельного обороту їх постонянно зводила на немає.

Остання спроба підвести законодавчу базу під "правила гри" на вексельному ринку свянзана з прийняттям Держдумою РФ 21 лютого 1997 р. федерального закону "Про Перевідний і Простий вексель" і підписанням його Президентом РФ 11 березня.

Існуючі протиріччя в розвитку векнсельного ринку зумовлені багатьма причинами: об'єктивними і суб'єктивними; зовнішніми і внутнренними; що носять як макро, так і микроэкононмический характер. Розглянемо одне з противонречий. Так, з одного боку, російське вексельнное законодавство, засноване на Женевських вексельних конвенціях, підлегле нормам межндународного права, нормам досить жорстким і розрахованим на развитость звичаїв вексельного ділового обороту. З іншого боку, в современнной Росії практично повністю відсутні звичаї, і тільки почала відроджуватися практика вексельного обороту. Якими ж шляхами можливий дозвіл цієї суперечності? У цей час існують три шляхи вирішення цієї пронблемы.

Перший шлях - найбільш простій і логичнный. Суть його складається в тому, що Женевські коннвенции застаріли і повинні бути замінені в Роснсиї нормативними актами, які б детализинровали в майбутньому правове регулювання вексельнного звертання (в сфері застосування векселів, в контролюючих органах, в процедурі здійснення протесту і інш.). Услід за денонсацією междунанродных договорів почалося б формування пракнтики і звичаїв вексельного обороту, включаючи "векнсельный всеобуч", і нарешті - законодавче закріплення цих звичаїв і вибір системи векнсельного права (англо-американська, континентальнная або власна), до якої коштувало б присонединиться в подальшому. З точки зору логіки, це найбільш вірний шлях. Спочатку формуються звичаї ділового обороту, напрацьовується практинка, все це враховується в нормативних докуменнтах, у вексельному законодавстві.

Однак цим шляхом навряд чи можна воспользонваться для дозволу чого склався противоренчия, на що є ваговиті причини: по-перше, отсутнствие вексельного права на ринку буде моменнтально заповнено іншими видами - цивільним, торговим, фінансовим правом: по-друге, длительнное відсутність вексельної нормативної бази (поннадобятся десятиріччя для створення звичаїв денлового обороту) приведе до значного зростання зловживань на вексельному ринку; в третіх, ми вступимо в суперечність з міжнародним торнговым правом (в кінці 1996 р. Росія отримала "режим найбільшого сприяючого" в торнговле, ратифікувавши Угоду про партнерство і співпрацю з Європейським Союзом, а також подала заявку на вступ у Всесвітню торгонвую організацію).

Другий шлях - традиційний, саме по ньому зараз і розвивається російський вексельний рыннок. Чинне векнсельное законодавство залишається в силі з 1937 р. Згодом відбувається поступова регламентанция неврегульованих проблем вексельного обонрота відомчими нормативними актами - иннструкциями, розпорядженнями і постановами Уряду РФ, Мінфіну РФ, Банку Росії, ФКЦБ Росії - які засновуються на узагальненнях практичного досвіду вексельного обороту, що формується в країні.

Даний шлях не в повній мірі відповідає понтребностям і можливостям російської экономинки. Це пов'язано з тим, що, по-перше, соответнствие російського вексельного законодавства нормам Женевських конвенцій саме по собі ще не є гарантією успішного правового регулинрования вексельного звертання. Необхідне отнметить, що Положення про перевідний і простий вексель, затверджене постановою ЦИК і СНК СРСР N 104/1341 від 7 серпня 1937 р., практично не є дослівним відтворенням тексту Одноманітного вексельного закону з мови оригиннала на російський і вимагає в подальшому подготовнки новій редакції його перекладу.

По-друге, вихід в світло численних пронтиворечивых підзаконних актів (наприклад, постанновление ФКЦБ Росії від 21 березня 1996 р. про звертання "бездокументарних простих векселів") вже породив певні "напруження" у вексельнном обороті.

По-третє, розвиток вексельного ринку, пущеннное "на самоплив" без жорстких регуляторів, привенло до заповнення ринку "дружніми", "бронзовынми" і фальшивими векселями, більшість з яких, по суті, стали кримінальними денежнынми сурогатами або прийняли вигляд "цеқюритизированных" неплатежів. Діюче законодательнство не встановлює яких-небудь обмежень по випуску векселів, що дозволяє державі, субъекнтам РФ і муніципальним освітам розміщувати векселі в необмеженій кількості. Часто така неурегулированность приводить до того, що менстная адміністрація випускає векселів на сумнму, перевершуючу прибуткову частину свого бюджента, перетворюючи "класичний" вексель в эмиссионнную цінний папір.

Третій шлях представляється оптимальним і складається з підготовки і проведення в країні векнсельной реформи, тобто комплексу мор по сонзданию правової, організаційної, технологичеснкой, регіональної і інформаційної инфраструкнтуры цивілізованого вексельного обороту в Роснсиї. Метою реформи повинні стати, з однієї сторонны, посилення захисту інтересів векселедержатенлей, з іншою, підвищення відповідальності всіх зобов'язаних по векселю осіб.

Реформа повинна спиратися на розроблену Концепцію розвитку вексельного ринку, пов'язану з Концепцією розвитку ринку цінних паперів в РФ (Указ Президента РФ №1008 від 01.07.1996), а також враховувати як зовнішні чинники (переклюнчение грошових потоків в реальний сектор, пронведение податкової реформи, реструктуризацію підприємств, комунальну і військову реформи в країні), так і внутрішні чинники (зростання обсягів випуску векселів і підвищення частки корнпоративных векселів, різке збільшення необеснпеченных "дружніх", "бронзових" і фальшивих векселів, ускладнення самого вексельного ринку, особливості бухучета і оподаткування операцій з векселями).

Хоч вже зараз можна назвати основне приннципы проведення вексельної реформи, краще за огранинчиться тільки принципами, на яких повинна строниться система російського вексельного законодантельства.

Перший - збереження вексельного законодантельства на основі Женевських конвенцій (возможнно, із застосуванням ряду обмовок).

Другий - самодостаточность вексельного занконодательства.

Третій - побудова вексельного законодантельства в основному на системі диспозитивних норм, а імперативні норми повинні регулювати тільки мінімум вексельних відносин, без котонрых неможливе уникнення зловживань.

Четвертий - норми вексельного законодантельства повинні бути жорстко прив'язані до налогонвому і валютному законодавству, а також регунлировать питання, відсутні в регламенті векнсельного права.

П'ятий - вексельне законодавство должнно адекватно відображати звичаї ділового обороту, що формуються, інакше вийде система неработающих норм, яку всі знають, але не виконують. Реформа повинна насамперед включати:

- внесення змін до Цивільного кодексу РФ і Закону РФ "Про банкрутство (неспроможність) підприємств" про порядок задоволення требованний кредиторів і виділення вимог кредитонров по векселях в окрему чергу;

- приведення у відповідності з ЕВЗ термінів сонвершения протесту і визначення на законодательнном рівні процедури здійснення протесту;

- внесення змін до Арбітражного процессунальный кодексу про введення прискореної процедури розгляду позовів по векселях;

- надання права уповноваженому госундарственному органу (ФКЦБ, ЦБ РФ, Мінфіну РФ) отримувати від нотаріальних контор зведення об факнтах здійснення протесту і ставлення в обов'язок цьому органу або уповноваженій ним особі прендоставлять отриману інформацію всім заинтенресованным особам і коштам масової инфорнмации;

- створення законодавчої бази саморегулирунемых організацій, об'єднуючих учасників векнсельного ринку (наприклад АУВЕР);

- реформа податкової системи і уніфікація оподаткування доходів фізичних і юридичеснких осіб по різних цінних паперах;

- розробка і прийняття Зведення вексельних норнмативных документів (Вексельного Кодексу).

Створення правової, органнизационной, інформаційної інфраструктури цинвилизованного вексельного обороту неможливе без навчання фахівців, працівників комерційних структур, суддів, керівників державних організацій, населення навикам роботи з вексенлями, вивчення як російського досвіду, так і обынчаев вексельного обороту інших країн.

ВИСНОВОК

У цей час ринок цінних паперів Російської Федерації є ще досить аморфним. Немає поки чіткого розмежування між первинним і повторним, біржовим ринком. Представлений він в основному фондовими і товарними біржами, які поглинають основний потік приватних цінних паперів.

Розвиток первинного ринку цінних паперів в структурі всього ринку можливий лише при розвитку наступних умов: більше за широку і активну приватизацію підприємств, компанії і асоціації; створення посередників - інвестиційних банків і брокерських фірм, які могли б здійснити посередницьку функцію між емітентами і покупцями так, як це прийняте в світовій практиці, зокрема США, Канаді, Англії, Японії; більш широкої реалізації облігацій компаній і підприємств. На Заході основна частина фінансування (70 - 95 %) ринку цінних паперів здійснюється за рахунок випуску облігацій корпорацій і компаній. Саме первинний ринок там базується на облігаціях, а головним посередником розміщення є інвестиційні банки.

Російський ринок значно відстає від світового ринку. Але, найближчим часом при скороченні інфляції можливо чекати розвиток ринку корпоративних цінних паперів (акції, облігації, векселя), що може благотворно вплинути на економіку. Так емісія акцій як відомо є найбільш дешевою формою кредитування, і тим більше безстрокової.

При всьому різноманітті видів цінних паперів дозволених до випуску і звертання (акції, облігації, векселя, варранты, фьючерсы, опціони) існує можливість конструювання цінних паперів, а це в свою чергу має на увазі включення властивостей декількох цінних паперів в одну, тобто в ту, що конструюємо.

Але при всьому цьому ринок цінних паперів має багато проблем. Насамперед це проблема захисту інвесторів від фінансових злочинців і шахраїв. Для цього треба укріпити законодавчу базу. Другою гострою проблемою є слаба інфраструктура ринку.

Розв'язання цих двох проблем повинно підвищити довір'я до російського ринку і збільшити притоку капіталу в Росію.

Щоб вийти на світовий рівень, наші професійні учасники ринку цінних паперів повинні значно підвищити якість своєї роботи. Вирішити цю проблему слідує введенням більш високих стандартів для вітчизняних учасників. Тільки на основі високих вимог можна буде здійснити ліцензування брокерської і ділерської діяльності.

Таким чином, перед російським ринком цінних паперів стоїть ще багато невирішених задач, однак їх рішення в обозримом майбутньому цілком реальне.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ:

Закон Російської Федерації "Про ринок цінних паперів" від 26.04.1996.

Федеральний закон Російської Федерації "Про перевідний і простий вексель" від 21.02.1997.

Воронин Д.В. Вексельний ринок Росії: від стану laisses-faire до державного регулювання. //Банківська справа, №4, 1999.

Жалнинский Б.А. Перспектіви розвитку вексельного ринку Росії. //Банківська справа, №5, 1997.

Миркин Я.М. Ценние паперу і фондовий ринок. М., Перспектива, 1998.

1 Міркин Я.М. Ценние папери і фондовий ринок. М., Перспектива, 1998.

1 Банківська справа, №4, 1999.

2 Банківська справа, №4, 1999.

1 Банківська справа, №4, 1999

1 Банківська справа, №4, 1999.

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка