трусики женские украина

На головну

Іноземні інвестиції в Росії - Інвестиції

Введення

Одна з найважливіших проблем реформування і модернізації російської економіки - залучення іноземних інвестицій. Враховуючи серйозне технологічне відставання російської економіки по більшості позицій, Росії необхідний іноземний капітал, який міг би принести нові (для Росії) технології і сучасні методи управління, а також сприяти розвитку вітчизняних інвестицій. Досвід багатьох країн, що розвиваються показує, що інвестиційний бум в економіці починається з приходу іноземного капіталу. Створення власних передових технологій в ряді країн починалося з освоєння технологій, принесених іноземним капіталом.

Іноземні інвестиції в нефінансовий сектор російської економіки склали в 1996 р. $6 млрд. 506 млн. 127 тис. На 1 січня 1997 р. накопичений іноземний капітал в економіці країни, без урахування органів грошово-кредитного регулювання і банківського сектора, становив $13,5 млрд. За даними Держкомстат, із загального об'єму іноземних інвестицій на поворотній основі (у вигляді різних кредитів) в 1996 р. було здійснено вкладень на суму $3,5 млрд. У структурі іноземного капіталу, направленого в російську економіку в 1996 р., прямі інвестиції (внески в статутній фонд, кредити від зарубіжних співвласників підприємств) становили $2 млрд. 090 млн., або 32%. На частку інших інвестицій довелося $4 млрд. 370,7 млн. (67% надходжень). Як відмічає Держкомстат, в порівнянні з 1995 р., вкладення іноземного капіталу в російську економіку виросли в 2,3 рази (приблизно на 130%). Це сталося, в основному, за рахунок введення з 1-го кварталу 1996 р. механізму залучення іноземних інвесторів на ринок ГКО. Прямі інвестиції збільшилися в порівнянні з 1995 р. лише на 11%.

Серед регіонів Росії 66% усього іноземного капіталу ($4 млрд. 291,6 млн.) було вкладено в економіку Москви.

На частку розвинених країн доводиться більш чотирьох п'ятих всіх інвестицій в Росію, причому з США в минулому році поступило $1 млрд. 695 млн. (26,1%), з Швейцарії - $1 млрд. 323 млн. (20,3%), з Нідерландів - $980 млн. (15,1%), з Великобританії - $486 млн. (7,5%).[1]

Так невеликі об'єми іноземних інвестицій можна пояснити поганим інвестиційним кліматом, що створився в цей час в Росії, а також настороженим відношенням до іноземного капіталу з боку держави і керівників деяких підприємств.

Досвід багатьох країн "третього світу", особливо латиноамериканских, показує, що несприятливі умови для роботи іноземних компаній всередині країни приводять до необхідності зовнішніх державних позик і зростання зовнішнього боргу країни. Причому, оскільки державні позики звичайно використовуються неефективно, то великі зовнішні борги починають гальмувати розвиток економіки. Крім того, державні позики є важелем політичного тиску і причиною економічних поступок, в т.ч. в області захисти внутрішнього ринку.

Курсова робота складається з двох частин, в яких розглядаються відповідно залучення іноземних коштів російськими фінансовими інститутами (а також інші форми співпраці російського і іноземного капіталу) і іноземні інвестиції в нефінансовий сектор.

У роботі приводиться фактичний матеріал за даними російського ЗМІ, а також зроблена спроба аналізу на основі цього матеріалу методів роботи іноземних інвесторів в Росії.

Основна часть1. Взаємодія російського і іноземного капіталу. 1.1. Залучення приватних іноземних коштів.

Залучення російськими банками коштів приватних іноземних інвесторів здійснюється, в основному, за допомогою розміщення своїх цінних паперів на західному фондовому ринку, через індивідуальні кредитні угоди, при обслуговуванні інвестиційних проектів з участю іноземного капіталу і при виконанні замовлень на купівлю російських цінних паперів.

Можна відмітити, що залучення коштів звичайно стає можливе при умові, що російський банк виконує роль партнера, який займається пошуком вигідного вкладення іноземних грошей на фондовому ринку або в підприємства і бере на себе частину ризиків. При цьому іноземний інвестор часто прагне отримати можливість впливати на діяльність банку або навіть здійснювати повний контроль над ним.

Банк "Російський кредит" планує розмістити на міжнародному фондовому ринку свої боргові зобов'язання на суму $28,7 млн. терміном звертання 3 місяці. Банк уклав угоду про це з французьким банком "Banque Indosuez", що є андеррайтером операції. Зобов'язання банку "Російський кредит" будуть зареєстровані системами "Euroclear" і "Cedel". Загальна сума паперів в звертанні найближчим часом буде доведена до $100 млн.[2]

Американський взаємний фонд Tempelton Investment Management збирається придбати акції Інкомбанка і Нефтехимбанка через свій підрозділ Tempelton Russia[3].

Один з найбільших банків Франції - Banque Nationale de Paris (BNP) підписав угоду з російським "Зовнішекономбанком" про кредит на суму 465 млн. французьких франків (біля $94 млн.). Кредит призначений для фінансування проекту по будівництву в Ставропольськом краї (південь Росії) цукрового заводу і постачанню для нього обладнання. BNP очолює консорціум в складі ряду західних банків, створений для реалізації цього проекту[4].

"Столичний банк заощаджень" (СБС) уклав унікальну (для Росії) кредитну угоду з німецьким CommerzBank. Російському банку буде відкрита надзвичайно велика кредитна лінія в DM1.3 млрд. з метою кредитування підприємств Челябінської області. СБС повністю відповідає за відбір і безпосереднє фінансування проектів. СБС був вибраний для обслуговування цієї кредитної лінії, тому що він співробітничає з челябинскими підприємствами, володіє інформацією про них і має хороші відносини з обласною адміністрацією[5].

Bayerische Landesbank відкрив Інкомбанку кредитну лінію для подальшого довгострокового фінансування постачання технологічного обладнання німецьких фірм для ряду російських підприємств[6].

Спеціально для залучення іноземних коштів в Ізраїлі була створена дочірня фінансова компанія Промстройбанка. Компанія робить ставку на високий (в порівнянні з ізраїльськими і західними банками) відсоток по депозитах - до 15% річних. Залучені кошти планується вкладати в ГКО. Можна відмітити, що ця перша неізраїльська фінансова установа в Ізраїлі[7]. Слідує однак відмітити, що цей досвід роботи Промстройбанка на іноземному ринку виявився невдалим.

Промстройбанк (Санкт-Петербург) і міжнародний банківський синдикат підписали угоду про надання російському банку кредиту в розмірі $25 млн. Синдикат створений 12 банками з Швейцарії, США, Німеччини, Люксембурга, Великобританії, Австрії, Угорщини, Словаччини і Фінляндії, серед яких Citibank International (США), Dresdner Bank Luxembourg (Люксембург) і BayerischeVereinsbank (Німеччина). Головний організатор і агент, обслуговуючий кредитну операцію - Union Bank of Switzerland (UBS, Швейцарія, Цюріх).[8]

Справжній прорив на ринок західних міжбанківських кредитів здійснив в кінці минулого року Токобанк, що отримав $85 млн. від групи європейських банків, до яких уперше приєдналися і два корейських - Seoulbank і Korea Merchant Banking Corp. Організатором кредиту виступила компанія London Forfaiting Asia Ltd.[9]

Все більш широке поширення отримує практика залучення коштів за допомогою американських депозитних розписок (ADR), обмінювані на акції. Випуск цих цінних паперів, поширюваних за допомогою американських банків, став можливий завдяки роботі цих банків, що почалася на російському фондовому ринку і придбанню ними відповідного досвіду. Російські банки, що випускають ADR, також мають досвід тісної співпраці із зарубіжними партнерами. Звичайно в складі акціонерів таких банків є іноземні фінансові інститути. Наприклад, Інкомбанк, що випустив ADR на велику суму, нарощує частку іноземного капіталу в своєму статутному фонде.1.2. Залучення державних іноземних коштів.

Під державними фінансовими інститутами будемо розуміти не тільки установи, контрольовані урядом тієї або інакшої країни, але і міжнародні інститути, такі як ЄБРР. Кошти міжнародних фінансових інститутів також будемо називати державними.

Російські фінансові інститути залучають кошти іноземних державних банків, в основному, під програми допомоги і розвитку і при обслуговуванні інвестиційних проектів.

Однак списки банків, через які здійснюється фінансування тих або інакших програм і проектів, часто визначаються не зарубіжними інвесторами, а російськими владними структурами. Наприклад, під тиском російського Уряду Всесвітній банк був вимушений переглянути список банків, через які буде здійснюватися цільова інвестиційна програма[10]. Список банків, що претендують на отримання допомоги в рамках програми розвитку фінансових установ (фінансується ВБ і ЄБРР) складався Урядом і ЦБ.

Досягнута домовленість про те, що Мосбізнесбанк, Промстройбанк (Санкт-Петербург), банк Санкт-Петербург, Столичний банк заощаджень, Токобанк і Уралпромстройбанк отримають довгострокові кредити МБРР і ЄБРР на технічне переозброєння[11]. ЄБРР у вересні 1994 р. підписав з Токобанком угоду, яка передбачає інвестування в банк $35 млн.[12]

Житлова позика в об'ємі $400 млн., виділений Всесвітнім банком під ставку трохи більше за 7% річних, буде надаватися кінцевим одержувачам через банки: "Столичний", "Токобанк", "Мосбізнесбанк", "Промстройбанк Санкт-Петербурга", "Санкт-Петербург", "Уралпромстройбанк", акредитовані для участі в проекті[13].

Програма розвитку фінансових установ в Росії фінансується за рахунок коштів позик ВБ і ЄБРР (загальний об'єм $300 млн.). Проект передбачає, зокрема, доведення стандартів діяльності російських банків до світового рівня за рахунок модернізації банківських технологій, а також встановлення партнерських відносин з ведучими зарубіжними банками. У цей час порядку сорока російських банків є претендентами на отримання акредитації для участі в проекті ВБ і ЄБРР. У проекті вже акредитовані 13 російських банків, серед яких "Мосбізнесбанк", банк "Санкт-Петербург", Столичний банк заощаджень, Промстройбанк (Санкт-Петербург), "Токобанк", Уралпромстройбанк, "Автобанк", Далекосхідний банк, банк "Імперіал", "Межкомбанк", банк "Менатеп", Омськпромстройбанк і ОНЭКСИМ Банк. 11 з 13 акредитованих банків вже підписали угоду з Мінфіном РФ про виділення коштів.[14]

Всесвітній банк надасть Росії позику для фінансування соціальних програм, частина якого ($20 млн.) буде виділена на потреби служб соціального захисту в 33 регіонах країни. Уповноваженим банком по даному проекту призначений комерційний "Міст-Банк".[15]

Ряду російських банків ЄБРР виділяє засобу для микрокредитования і кредитування малого бізнесу.

ЄБРР проводить свої операції по Ніжегородської області через кореспондентський рахунок, відкритий в регіональному центрі "Інкомбанка Ніжегородський". Відкриття цього рахунку пов'язане з реалізацією програм по підтримці малого і середнього бізнесу, здійснюваного ЄБРР в Ніжегородської області. Крім того, розглядається можливість спільної участі ЄБРР і Інкомбанка в ряді проектів по інвестуванню хімічних і машинобудівних підприємств області[16].

Європейський банк реконструкції і розвитку відкрив Внешторгбанку Росії револьверну кредитну лінію на суму $100 млн. Кредитна лінія відкрита терміном на 5 років. Умови угоди передбачають, що Внешторгбанк буде надавати в її рамках середньострокові і довгострокові кредити підприємствам, орієнтованим на самоокупність і отримання прибутку[17].

Співпраця російських банків з іноземними державними фінансовими інститутами дає багато які переваги:

- дозволяє залучати кошти на вигідних умовах;

- дає можливість інтегруватися в міжнародну платіжну систему і освоїти міжнародні стандарти;

- служить каталізатором розвитку відносин з приватними зарубіжними банками.

Однак з течією часу значення такої співпраці повинне ослабевать.1.3. Спільна діяльність в фінансовій сфері.

Співпраця російського і іноземного капіталу поки не має великих масштабів. Воно розвивається, в основному, у двох напрямах:

· створення іноземним капіталом дочірніх структур в Росії, надання російськими фінансовими інститутами послуг при просуванні іноземного капіталу на російський ринок;

· співпраця в області міжнародних розрахунків.

Має місце також такий напрям, як надання послуг по обслуговуванню вивозу капіталу з Росії і його розміщення на західних ринках.

Як допоміжний напрям співпраці можна виділити взаємне консультування: російські банки консультують з проблем інвестицій в Росії, за станом підприємств і компаній, конкретним проектам; західні - по міжнародних стандартах в області розрахунків і залучення інвестицій, по сучасних методах менеджменту.

Поки не видно тенденції створення спільних фінансових груп на основі рівноправної участі. Хоч зарубіжні фінансові групи і представлені в Росії (а також російські - за рубежем), однак російські банки займають в них підлегле або другорядне положення. Російські банки сприймаються не як рівноправні партнери, а тільки як "провідники" по російському ринку. Російський капітал в цей час не допускається до управління в міжнародних фінансових групах. Дуже мало прикладів синдицированного участі російських і іноземних фінансових структур у великих міжнародних проектах. Інтереси російських банків обмежуються майже виключно країнами СНД, а в Дальньому зарубіжжі - компаніями, контрольованими росіянами. Можна відмітити, що таке положення досить типове, наприклад, досить важко розвивалася співпраця між американськими і японськими фінансовими інститутами.

У цей час в Росії зареєстроване 136 представництв іноземних банків[18], 154 банки з участю іноземного капіталу і 18 банків з часткою іноземного капіталу більше за 50%.[19] Потрібно відмітити, що ці дані далеко не повні, так як багато які банки контролюються іноземцями через підставні структури.

Російські банки і фінансові компанії часто виконують роль посередників при інвестуванні в Росію. Таке посередництво можна розділити на наступні види:

· купівля російських цінних паперів для іноземного замовника; можливе також трастове управління російськими цінними паперами, купленими на кошти іноземної компанії або банку;

· оперування на російському фондовому ринку, використовуючи ресурси іноземного інвестора;

· розміщення російських цінних паперів на іноземних фондових ринках;

· пошук інвестиційних проектів для іноземного інвестора і подальше фінансове обслуговування таких проектів;

· надання інформації і консультування з боку російського партнера.

Потреба іноземного капіталу в російських партнерах зумовлена також тим, що є серйозні законодавчі обмеження на діяльність іноземних банків в Росії.

Часто іноземні банки незаинтересованы самостійно працювати на ризикованому російському ринку, вважаючи за краще діяти через своїх російських (принаймні формально російських) партнерів. Для цього іноземний капітал бере участь в статутному фонді деяких банків і великих брокерських фірм, діючих на російському ринку. Наприклад, австрійський Creditanstalt Investment Bank, давно і активно діючий в Росії, має в Москві всього 6 співробітників. Банк працює через Міжнародний московський банк і фінансову компанію "Кредітанштальт-Грант" (звана раніше ФЦ "Грант") і є одним з основних акціонерів цих установ.

Особливо висока частка іноземного капіталу в фінансових установах, що спеціалізуються на роботі на фондовому ринку. У числі співробітників і менеджерів таких інститутів є іноземні громадяни, наприклад, банк "Ренесанс капітал" очолює Б.Йордан.

Активність іноземного капіталу в цій сфері пояснюється прибутковістю операцій на російському фондовому ринку і потребою іноземних фірм в купівлі цінних паперів привабливих підприємств. Ці функції виконують як брокерські фірми, так і багато які банки. Особливо популярною стала робота на російському фондовому ринку під час падіння долара. Однак сверхвыгодные вкладення в ГКО могли здійснюватися тільки через російські (принаймні формально) компанії.

Враховуючи специфіку Росії, іноземні компанії часто побоюються самостійно купувати російські підприємства і доручають російським партнерам скупку акцій і встановлення контролю над привабливим підприємством.

Один з російських банків виконав пряме замовлення концерну Philips на купівлю акцій телевізійного заводу ВЭЛТ. Фірма "Боїнг" мала намір використати "Авіабанк" для купівлі акцій АТ "АВИС" (колишній Самарський авиазавод).

По інформації газети "Коммерсант'" банк "МФК-Московські Партнери" відпрацював наступну схему придбання цінних паперів іноземними інвесторами: інвестор звертається з дорученням про придбання російських паперів в Morgan Stanley, який передає замовлення російській стороні. "МФК-Московські Партнери" здійснює формування пакету цінних паперів і його придбання. У перспективі "МФК-Московські Партнери" представить іноземним інвесторам огляди вітчизняних емітентів - промислових підприємств[20].

Инкомбанк пропонує свої послуги по здійсненню інвестицій в Росію. Зокрема, банк пропонує свої гарантії, що частково покривають вартість реалізації інвестиційних проектів іноземними компаніями і банками[21].

CS First Boston створив в Росії спеціальний інвестиційний фонд, який буде займатися залученням коштів західних інвесторів з їх подальшим вкладенням в цінні папери російських компаній[22].

Деякі інвестиційні компанії і банки, купуючи акції підприємств для іноземних інвесторів, продовжують формально володіти ними, щоб замаскувати участь іноземного капіталу (так як така участь не завжди вітається).

Повний текст реферату

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка