трусики женские украина

На головну

Інвестиції - Інвестиції

1. Визначення інвестицій. ........................... 3

1.1. Основні принципи інвестиційної

політики. .................................... 4

2. Розрив між спонуками до зберігання і

інвестуванням. .................................. 5

3. Внутрішні джерела інвестицій. .................. 8

3.1. Прибуток як джерело інвестицій. ............. 10

3.2. Амортизаційні відрахування. .................. 11

3.3. Бюджетне фінансування. .................... 12

3.4. Банківський кредит. ........................... 13

3.5. Кошти населення. .......................... 13

4. Стік капіталу. ................................... 14

5. Іноземні інвестиції в Росії. .................. 16

6. Перешкоди на шляху притоки інвестицій.

Інвестиційний клімат в Росії. ................... 20

7. Роль міжнародної допомоги в оздоровленні

російської економіки. ............................. 23

8. Шляхи і заходи по залученню інвестицій. ............ 27

9. Висновок. ....................................... 30

Список літератури. ................................ 33

1. ВИЗНАЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙ.

_Инвестиции. (капітальні вкладення) - сукупність витрат матеріальних,

трудових і грошових ресурсів, направлених на розширене

відтворювання, основних фондів всіх галузей народного

господарства. Інвестиції - відносно новий для нашої економіки

термін. У рамках централізованої планової системи використовувалося

поняття "валові капітальні вкладення", під якими

розумілися всі витрати на відтворювання основних фондів,

включаючи витрати на їх ремонт. Інвестиції - більш широке поняття.

Воно охоплює і так звані реальні інвестиції, близькі

за змістом до нашого терміну "капітальні вкладення", і

"фінансові" (портфельні) інвестиції, тобто вкладення в акції,

облігації, інші цінні папери, пов'язані безпосередньо

з титулом власника, що дає право на отримання доходів від

власності. Фінансові інвестиції можуть стати як додатковим

джерелом капітальних вкладень, так і предметом біржової

гри на ринку цінних паперів. Але частина портфельних інвестицій

- вкладення в акції підприємств різних галузей матеріального

виробництва - за своєю природою нічим не відрізняються від прямих

інвестицій у виробництво. У журналі "економіст" визначені основні

напрями інвестиційної політики. Були виділені наступні

головні задачі інвестиційної політики: формування

сприятливої середи, сприяючої підвищенню інвестиційної

активності недержавного сектора, залучення приватних вітчизняних

і іноземних інвестицій для реконструкції підприємств,

а також державна підтримка найважливіших жизнеобеспечи-вающих

виробництв і соціальної сфери при підвищенні ефективності

капітальних вкладень.

1.1. Основні принципи інвестиційної політики.

З урахуванням необхідності подолання подальшого спаду виробництва

і обмеженості фінансових можливостей держави

інвестиційну політику в 1995 - 1996 рр. передбачається

здійснювати на основі наступних принципів:

- послідовна децентралізація інвестиційного процесу

шляхом розвитку багатоманітних форм власності, підвищення ролі

внутрішніх (власних) джерел накопичень підприємств для

фінансування їх інвестиційних проектів;

- державна підтримка підприємств за рахунок централізованих

інвестицій;

- розміщення обмежених централізованих капітальних вкладень

і державне фінансування інвестиційних проектів

виробничого призначення суворе відповідно до федеральних

цільових програм і виключно на конкурентній основі;

- посилення державного контролю за цільовим витрачанням

коштів федерального бюджету;

- вдосконалення нормативної бази  з метою залучення

іноземних інвестицій;

- значне розширення практики спільного государс-твенно-комерційного

фінансування інвестиційних проектів..

2. РОЗРИВ МІЖ СПОНУКАМИ ДО ЗБЕРІГАННЯ І ІНВЕСТУВАННЯ.

Заощадження і інвестиції в нашому індустріальному суспільстві

звичайно здійснюються різними особами і внаслідок різних причин.

Це не завжди було так. Навіть в наші дні, якщо фермер присвячує

частину свого часу дренажним роботам, замість того, щоб обробляти

культуру і збирати урожай, він зберігає і в той же

час інвестує. Він зберігає, оскільки стримується від

споживання в теперішньому часі з метою забезпечити більше споживання

в майбутньому. Розмір цих заощаджень визначається різницею між

величиною його чистого реального доходу і витратами на споживання.

Разом з тим він інвестує, бо поліпшення виробничих

можливостей ферми означає чисте капіталовкладення. По відношенню

до простого фермера ми спостерігаємо не тільки збіг

зберігання і інвестування, але і тих причин, в ім'я яких він

здійснює ці процеси. Він стримується від споживання в

теперішньому часі (зберігає) тільки тому, що бажає здійснити

дренажні роботи (тобто інвестувати). Якби можливості інвестувати

був відсутній, він ніколи б і не подумав би зберігати.

У нашому сучасному суспільстві чисте капиталообразование,

або інвестування, здійснюється промисловими або торговими

підприємствами, і передусім корпораціями. Якщо корпорація або

дрібне підприємство мають великі інвестиційні можливості, їх

власники будуть випробовувати спокусу вкласти зворотно велику

частину своїх доходів. Тому промислове зберігання значною

мірою прямо залежить від промислових інвестицій.

Однак заощадження здійснюються також різними групами

населення: окремими особами і сім'ями. Людина може мати намір

зберігати внаслідок вельми різних причин: оскільки він

бажає забезпечити себе на старості років або накопичити деяку

суму для майбутніх витрат (роведение відпуску або придбання

автомобіля). Він може відчувати ненадійність свого положення

і прагнути забезпечити себе на чорний день. Він може керуватися

бажанням залишити деякий стан своїм дітям або

внукам. Він може бути 80-літнім скнарою, який не має спадкоємців

і здійснює накопичення з пристрасті до грошей як до

таких. Які б ні були мотиви, якими керуються окремі

обличчя, здійснюючи заощадження, часто вони мало пов'язані

з можливостями інвестування. Це відбувається через те, що

в нашій повсякденній мові слово "інвестиція" не завжди має

те ж значення, яке йому додається в економічних дискусіях.

Ми називаємо "чистим інвестуванням", або капиталообразованием,

то, що являє собою чистий приріст реального капіталу

суспільства (данія, обладнання, матеріально-виробничі

запаси і т.д.). Обиватель же говорить про "інвестування", коли

він купує дільницю землі, що знаходяться в звертанні цінні папери

або будь-який інший титул власності. Для економістів це

чисто трансфертні операції. Те, що інвестує один, хтось

інший дезинвестирует. Чисте інвестування має місце лише

тоді, коли створюється новий реальний капітал.

Чисте капиталообразование має місце головним чином в

промислових і торгових підприємствах. Його величина сильно коливається

від року до року, від десятиріччя до десятиріччя. Ця непостійна,

мінлива поведінка існує тому, що можливості

інвестування залежать від нових покриттів, нових продуктів,

нових територій і меж, нових ресурсів, нового населення,

а також від зростаючого рівня виробництва і доходу. Інвестиції

залежать від динамічних і відносно погано елементів зростання, що піддаються

обліку системи: від розвитку техніки, від

політики, оптимістичних і песимістичних оцінок, державних

податків і витрат, законодавчих заходів і т.д.

За попередніми оцінками, в 1993 році об'єм капітальних

вкладень по всіх джерелах фінансування становив лише 47% від

рівня 1990 року, скоротившись з 247,7 млрд. крб. до 116

млрд. крб. (в цінах 1991 року). Висока міра морального і фізичного

зносу основних виробничих фондів вимагає термінових

заходів по активізації інвестиційної діяльності, найбільш

повному і ефективному використанню всіх можливих джерел

фінансування капітальних вкладень.

Фінансування інвестицій здійснюється за рахунок внутрішніх

і зовнішніх джерел. До внутрішніх джерел відносяться власні

кошти підприємств і заощадження населення, бюджетні

асигнування (з федерального і місцевих бюджетів), а також довгострокові

кредити і позики (державні і комерційні).

Зовнішніми джерелами є приватні прямі і портфельні

іноземні інвестиції, а також іноземні кредити і позики (

тому числі під гарантії уряду).

З загального об'єму централізованих вкладень на фінансування

державної інвестиційної програми направлене 76,5

млрд. крб. Роль іноземного капіталу в фінансуванні інвестицій

залишається незначною.

3. ВНУТРІШНІ ДЖЕРЕЛА ІНВЕСТИЦІЙ

Традиційно в Росії фінансування капітальних вкладень

здійснювалося в основному за рахунок внутрішніх джерел. Можна

передбачити, що і надалі вони будуть грати вирішальну

роль, незважаючи на активізацію залучення іноземного капіталу.

Кожній сім'ї доводиться постійно вирішувати життєву проблему:

яку частину свого бюджету направити на поточне споживання,

а яку - відкласти на майбутнє. Передбачимо, що члени

сім'ї заробляють 100 тис. крб. в місяць. Частину цих грошей можна

витратити на купівлю продуктів харчування і одяг і на оплату

житла і комунальних послуг, а частину можна відкласти. Допустимо,

що сім'я тратить 80 тис. крб. протягом місяця, а 20,

що залишилися тис. вміщує в банк або міняє на американські долари для інвестування

майбутніх витрат. У цьому випадку говорять, що рівень

заощаджень сім'ї становить 20%.

У масштабі країни загальний рівень заощаджень залежить від рівня

заощаджень населення, організацій і уряду. Кошти

окремих громадян - не єдине джерело заощаджень на майбутнє.

Передбачимо, що деяка компанія отримала прибуток в розмірі

1 млн. крб. Цей прибуток може бути виплачений власникам, реинвестирована

(омпания може придбати на ці кошти нове

обладнання або виробничі площі) або ж встановлена на

банківський рахунок. У будь-якому випадку компанія зберігає частку свого

прибутку, точно так само як сім'я зберігає частину свого заробітку.

Уряд також може робити заощадження - в тих випадках,

коли податкові надходження до бюджету перевищують урядове

споживання (уда входить зарплата державних службовців,

витрати на оборону, виплати пенсіонерам і т.п.). При такому положенні

справ у уряду залишаються кошти, які можуть

бути використані під інвестиції, скажемо, в будівництво нових

доріг або розвиток телефонного зв'язку.

Об'єм заощаджень в країні безпосередньо впливає на об'єм

інвестицій в країні. Вже було відмічено, що інвестиції являють

собою витрати на придбання обладнання, будівель і

житла, які в майбутньому виразяться в підйомі продуктивної

потужності всієї економіки. Коли суспільство зберігає частину свого поточного

доходу, це означає, що частина виробництва може бути

направлена не на споживання, а на інвестиції.

Частіше за все сберегатели (вкладники) і інвестори належать

до різних економічних груп. Коли сім'я відкладає частину

свого доходу, вона вміщує свої гроші в банк. Банк позичає

ці гроші компанії, бажаючої здійснити капіталовкладення. У

цьому випадку вкладники (окремі громадяни) і інвестори (редп-риятия

) пов'язані через фінансового посередника (банк). Іноді

вкладники і інвестори являють собою одну і ту ж особу. Якщо

підприємство зберігає частку свого прибутку і використовує її на

купівлю нового станка, воно одночасно і зберігає і інвестує

гроші. Іноді компанія зберігає свій прибуток за рахунок

збільшення банківських внесків. Банк потім позичає ці гроші

іншої компанії, бажаючої зробити капіталовкладення. У закритій

економіці об'єм заощаджень точно відповідає об'єму інвестицій.

Яка частина національного доходу зберігається, така частина

і може бути інвестована. Таким чином, можна сказати, що в

закритій країні внутрішні інвестиції рівні внутрішнім заощадженням.

Коли країна входить в світову фінансову систему, складається

не так однозначна ситуація. Якщо деяка російська компанія

бажає зробити капіталовкладення, вона може зайняти необхідні

кошти як в російському, так і в зарубіжному банку. Сьогодні

із загальної суми коштів, використаних підприємствами і

організаціями на розвиток і вдосконалення виробництва,

прямує 20% (в 1992 р. - 23%), на соціальний розвиток -

8%. Найбільшу частку в сумі використаних коштів складали

платежі до бюджету - 45%. У той же час в загальному об'ємі власних

і залучених коштів підприємств, що поступили в 1993 році

основним джерелом фінансових ресурсів по колишньому залишається

прибуток 56%, на частку амортизаційних відрахувань доводиться 24%,

асигнування з бюджету і позабюджетних фондів складають біля

9%, кредити банків - понад 11%.

Розглядаючи перспективи використання власних і залучених

коштів підприємств для фінансування інвестицій,

можна виділити наступні проблеми.

3.1. Прибуток як джерело інвестицій

Нестачу фінансових ресурсів підприємства намагаються заповнити

за рахунок підвищення цін на свою продукцію. У 1993 році все

збільшення прибутку в народному господарстві визначалося ціновим

чинником. Однак, збільшуючи ціни, підприємства стикаються зі

спросовыми обмеженнями, що приводять до проблем з реалізацією

продукції, і, як наслідок, до спаду виробництва. Це може

поставити на грань банкрутства багато які підприємства. Наприклад в

складному положенні виявився Волжський автомобільний завод. Щоб

забезпечити необхідні кошти для інвестицій, він постійно

підіймав ціни на автомашини "Жігулі", внаслідок чого вони

стали дорожче багатьох більш якісних іноземних моделей. Тому

збут продукції ВАЗа стає проблематичним, а доля

заводу - невизначеної. Урядом приймаються заходи, які

полегшать підприємствам формування необхідних фінансових

ресурсів для виробничого розвитку, тим більше що сьогодні

вони є одним з основних джерел капіталовкладень в

економіку. Розширити можливості підприємств допоможе рішення про

повне звільнення від податку прибутку, що направляється на інвестиції,

яке діє з 1 січня 1993 року. Це могло б послужити

хорошим стимулом до посилення інвестиційної активності. Однак

в умовах високого рівня інфляційного очікування і відсутності

в більшості галузей конкуренції за ринок збуту вироблюваної

продукції, вивільнення коштів для фінансування

капіталовкладень саме по собі не впливає істотного чином

на прийняття інвестиційних рішень.

3.2. Амортизаційні відрахування

Зростаюча інфляція знецінила власні кошти підприємств,

накопичені за рахунок амортизаційних відрахувань, і фактично

девальвувала це джерело капіталовкладень. Щоб підвищити

стійкість власних накопичень підприємств уряд

в серпні 1992 р. ухвалило рішення про переоцінку основних

фондів для приведення їх балансової вартості у відповідність

з цінами і умовами відтворювання. Зростання вартості основних

фондів підприємств і їх амортизаційних відрахувань пропорціонально

темпам інфляції дозволяє збільшити джерела

власних коштів для фінансування капіталовкладень. Тому

одного з важливих заходів по підвищенню внутрішньої інвестиційної

активності могла б стати антиінфляційний захист амортизаційного

фонду шляхом регулярної індексації балансової вартості основних

коштів.

3.3. Бюджетне фінансування

Різке збільшення дефіциту держбюджету не дозволяє розраховувати

на розв'язання інвестиційних проблем за рахунок централізованих

джерел фінансування. При обмеженості бюджетних ресурсів

як потенційного джерела інвестицій держава буде

вимушено перейти від безповоротного бюджетного фінансування

до кредитування. Посилиться контроль за цільовим використанням

пільгових кредитів. Для забезпечення гарантій повернення кредиту

буде впроваджуватися система застави майна в нерухомості,

зокрема землі. Законодавча база цьому створена Законом про

заставу. Державні централізовані вкладення передбачається

направляти на реалізацію обмеженого числа регіональних

програм, створення особливо ефективних структурообразующих об'єктів,

підтримку федеральної інфраструктури, подолання наслідків

стихійних лих, надзвичайних ситуацій, розв'язання найбільш

гострих соціальних і економічних проблем. На етапі виходу

з кризи пріоритетними напрямами з точки зору бюджетного

фінансування будуть:

- виділення державних інвестицій для стимулювання

розвитку опорних сировинних і аграрних районів, що забезпечують розв'язання

продовольчої і паливно-енергетичної проблем;

- підтримка науково-виробничого потенціалу;

- виділення субсидій на соціальні цілі слаборазвитым районом

з понадміру низьким рівнем життя населення, що не має можливості

припинити його падіння власними силами.

3.4. Банківський кредит

Довгострокове кредитування, особливо в умовах підприємництва, що зароджується,

могло б стати одним з важливих джерел

інвестицій. Однак інфляція робить довгостроковий кредит

невигідною для банків. Частка його в загальному об'ємі кредитування

продовжує скорочуватися і склала на 1 липня 1993 р. лише 3,6%

проти 5,2% на початку року. У першому півріччі банками (клю-чаю

Ощадбанк) було видано 192,375 млрд. крб. довгострокових кредитів.

3.5. Кошти населення

Залучення коштів на селища в інвестиційну сферу шляхом

продажу акцій підприємств, що приватизуються і інвестиційних фондів,

зокрема, могло б розглядатися не тільки як джерело

капіталовкладень, але і як один з шляхів захисту особистих заощаджень

громадян від інфляції. Стимулювати інвестиційну активність

населення можна шляхом встановлення в інвестиційних

банках більш високих в порівнянні з іншими банківськими установами

процентних ставок по особистих внесках, залучення

коштів населення на житлове будівництво, надання

громадянам, що беруть участь в інвестуванні підприємства, першочергового

права на придбання його продукції по заводській ціні і

т.п. Для притоки заощаджень населення на ринок капіталу необхідна

широка мережа посередницьких фінансових організацій - інвестиційних

банків і фондів, страхових компаній, пенсійних

фондів, будівельних суспільств і інш. Однак важливо по можливості

забезпечити захист тим, хто готів вкладати свої гроші в фондові

цінності, встановивши суворий державний контроль за

підприємствами, що претендують на залучення коштів населення.

Основним чинником, що впливає на стан внутрішніх можливостей

фінансування капіталовкладень, є фінансово-эко-номическая

нестабільність. Інфляція знецінює накопичення

підприємств і населення, що істотно знижує їх інвестиційні

можливості. Проте недостатність внутрішнього інвестиційного

потенціалу можна вважати відносною.

4. СТІК КАПІТАЛУ

За останні роки в Росії склався шар підприємств і

підприємців, що накопичили великі капітали. Через нестійкість

економічного становища в країні великі кошти переводяться

в конвертовану валюту і осідають в західних банках.

Можна було б чекати, що із закінченням комуністичної ери

Росія стане звертатися до зарубіжних кредиторів для фінансування

великих інвестицій по мірі того, як країна перебудовується

під дією ринкових сил. На цій основі було б резонно

передбачити, що в Росії виникне дефіцит поточного

платіжного балансу (огда рівень інвестицій перевищує рівень

заощаджень). Однак цього не відбувається. Стік грошових ресурсів

(потенційних інвестицій) з Росії в декілька разів перевищує

їх притоку. Як не парадоксально, але протягом 1993 р. Росія

видала більше кредитів зарубіжним позичальникам, чим зайняла сама.

Активне сальдо поточного платіжного балансу Росії (гда

країна є нетто-експортером капіталу, тобто громадяни позичають

більше грошей, ніж займають) склало порядку 10 млрд. доларів.

Це посилює інвестиційний "голод" в країні, веде до

подальшого ослаблення національної валюти. Мотивація стоку

капіталів - відчуття російськими бізнесменами політичної і

економічної нестабільності в Росії. Значна частина накопичених

російськими бізнесменами коштів під впливом страху

перед можливим соціальним вибухом внаслідок інфляції і безперервного

падіння курсу рубля, боязні грошової реформи переправляється

ними в західні банки або використовується для купівлі нерухомості

і цінних паперів.

Багато які в російських ділових колах відчувають, що економіка

Росії, принаймні в даний момент, дуже нестабільна

для здійснення довгострокових інвестицій. Тому і підприємства

використовують свої заощадження не на капіталовкладення всередині

країни, а на видачу кредитів за рубіж. Компанії-експортери, як

правило, зберігають свій прибуток на рахунках в зарубіжних банках

замість того, щоб ввозити її зворотно в Росію і направляти на

нові інвестиції. Цей процес, відомий як витік капіталу,

дуже часто носить протизаконний характер. І все ж, незважаючи

на її протизаконність, витік капіталу знаходить логічне економічне

виправдання: набагато надійніше вміщувати капітал в лондонський

банк, чим в російську економіку.Саме тому підприємства

вважають за краще надавати кредити іноземцям (омещая

гроші в зарубіжний банк), а не своїм співвітчизникам.

Основні джерела стоку капіталів можуть бути як легітимними,

так і нелегітимними. До числа легітимних джерел відносяться

санкціоновані інвестиції в економіку інших країн в

формі створення спільних підприємств або дочірніх фірм. Загальні

масштаби стоку валюти не піддаються точному вимірюванню, оскільки

фінансова статистику, природно, враховує тільки їх легальну

частину. Стік у великих масштабах іноземної валюти за

межі Росії спонукав владу вжити організаційно-правових

заходів по посилюванням контролю за поверненням валютної виручки

на територію країни. Для того, щоб російські фірми не боялися

інвестувати кошти в економіку своєї країни, необхідно

створити умови для зниження інвестиційного ризику. Міра

ризику може бути зменшена за рахунок зниження інфляції, прийняття

чіткого економічного законодавства, заснованого на ринкових

потенціалах.

Технологія проведення ринкових реформ передбачає послідовність

кроків - поряд зі стимулюванням притоки капіталу

відразу ж приймаються заходи, перешкоджаючі його стоку.

5. ІНОЗЕМНІ ІНВЕСТИЦІЇ В РОСІЇ

В Російській Федерації інвестиції можуть здійснюватися шляхом:

- створення підприємств з пайовим участим іноземного капіталу

(спільних підприємств);

- створення підприємств, повністю належних іноземним

інвесторам, їх філіали і представництв;

- придбання іноземним інвестором у власність

підприємств, майнових комплексів, будівель, споруд, часткою

участі в підприємствах, акцій, облігацій і інших цінних

паперів;

- придбання прав користування землею і інакшими природними

ресурсами, а також інакших майнових прав і т.р.;

- надання позик, кредитів, майна і майнових

прав і т.п.

Проблема складається в стимулюванні ефективної притоки

іноземного капіталу. У зв'язку з цим встає два питання: по-перше,

в які сфери притока повинна бути обмежена, а по-друге, в

які галузі і в яких формах потрібно насамперед його

залучати. Іноземний капітал може притягуватися в формі

приватних зарубіжних інвестицій - прямих і портфельних, а також в

формі кредитів і позик. Під прямими інвестиціями прийнято розуміти

капітальні вкладення в реальні активи (виробництво) в

інших країнах, в управлінні якими бере участь інвестор. Інвестиції

можуть вважатися прямими, якщо іноземний інвестор

володіє не менш ніж 25% акцій підприємства, або їх контрольним

пакетом, величина якого може варіюватися в досить широких

межах в залежності від розподілу акцій серед акціонерів.

_Прямые зарубіжний інвестиції. - це щось більше, ніж просте

фінансування капіталовкладень в економіку, хоч саме по

собі це надто необхідне Росії. Прямі зарубіжні інвестиції

представляють також спосіб підвищення продуктивності і технічного

рівня російських підприємств. Розміщуючи свій капітал в

Росії, іноземна компанія приносить з собою нові технології,

нові способи організації виробництва і прямий вихід на світовий

ринок.

_Портфельными інвестиціями. прийнято називати капіталовкладення

в акції зарубіжних підприємств, які не дають права контролю

над ними, в облігації і інші цінні папери іноземної держави

і міжнародних валютно-фінансових організацій.

Існують і реальні інвестиції. Це - капітальні вкладення

в землю, нерухомість, машини і обладнання, запасні частини

і т.д. Реальні інвестиції включають в себе і витрати оборотного

капіталу.

Два вигляду інвестицій (прямі і портфельні) рухомі аналогічними,

але не однаковими мотивами. У обох випадках інвестор

бажає отримати прибуток за рахунок володіння акціями прибуткової компанії.

Однак, при здійсненні портфельних інвестицій інвестор

зацікавлений не в тому, щоб керувати компанією, а в

тому, щоб отримувати дохід за рахунок майбутніх дивідендів. Роблячи

прямі капіталовкладення, іноземний інвестор (ак правило,

велика компанія) прагне взяти в свої руки керівництво

підприємством. Вкладаючи капітал, він вважає, що Росія - саме

відповідне місце для випуску його продукції, яка буде реалізовуватися

або на російському споживчому ринку (ример

ресторанів Макдональдс), або на світовому ринку (до у випадку з

деякими зарубіжними інвестиціями у в російську авиацион-але-космічну

промисловість). Росії необхідно прикладати всі

зусилля до залучення обох видів інвестицій, бо кожна з них

сприяє майбутньому збільшенню продуктивної потужності економіки.

Іноземний капітал може мати доступ у всі сфери економіки

(за винятком що знаходяться в державній монополії)

без збитку для національних інтересів. Галузеві обмеження

повинні розповсюджуватися тільки на прямі іноземні інвестиції.

Їх притока потрібно обмежити в галузі, пов'язані з безпосередньою

експлуатацією національних природних ресурсів (ап-ример,

добувні галузі, вирубка лісу, промисел риби), у виробничу

інфраструктуру (нергосети, дороги, трубопроводы

і т.п.), телекомунікаційний і супутниковий зв'язок. Подібні обмеження

закріплені в законодавствах багатьох розвинених країн,

зокрема США. У перерахованих галузях доцільно використати

альтернативні прямим інвестиціям форми залучення

іноземного капіталу. Це можуть бути зарубіжні кредити і позики.

Незважаючи на те, що вони збільшують тягар державного

боргу, залучення їх було б виправданим:

1. З точки зору дотримання національних інтересів;

2. Є у вигляду швидка окупність капіталовкладень в

названі сфери.

Однак для цього необхідно створити ефективну систему управління

використанням зарубіжних іноземних кредитів. Зарубіжний

капітал в формі підприємств з 100-процентною іноземною

участю доцільно залучати у виробництво і переробку

з/х продукції, виробництво будівельних матеріалів,

будівництво (в тому числі житлове), для випуску товарів народного

споживання, в розвиток ділової інфраструктури. стимулювати

притоку портфельних інвестицій слідує у всі галузі

економіки. Вони забезпечують притоку фінансових ресурсів без втрати

контролю російської сторони над об'єктом інвестування.

Цю перевагу важливо використати в галузях, що мають стратегічне

значення для країни, і насамперед пов'язаних із

здобиччю ресурсів. Однак сьогодні залученню портфельних іноземних

інвестицій приділяється мало уваги, і їх в Росії практично

немає.

6. ПЕРЕШКОДИ НА ШЛЯХУ ПРИТОКИ ІНВЕСТИЦІЙ

ІНВЕСТИЦІЙНИЙ КЛІМАТ В РОСІЇ

Притоці в інвестиційну сферу приватного національного і

іноземного капіталу перешкоджають політична нестабільність,

інфляція, недосконалість законодавства, нерозвиненість виробничої

і соціальної інфраструктури, недостатнє інформаційне

забезпечення. Взаємозв'язок цих проблем посилює їх негативний

вплив на інвестиційну ситуацію. Слаба притока прямих

іноземних інвестицій в російську економіку пояснюється

розбіжностями між виконавчою і законодавчою владою,

Центром і об'єктами Федерації, наявністю міжнаціональних конфліктів

в самій Росії і воєн безпосередньо на її межах,

соціальною напруженістю (абастовки, невдоволення широких

шарів суспільства ходом реформ), розгулом злочинності і безсиллям

влади, несприятливим для інвесторів законодавством, інфляцією,

спадом виробництва, безперервним падінням курсу рубля і

його неконвертованістю і інш.

Російський уряд в останні роки виявляв відносно

зарубіжних компаній швидше подвійність, ніж привітність.

Офіційна політика наказує надавати підтримку прямим

зарубіжним інвестиціям, але на практиці зарубіжні фірми зазнають

неймовірних труднощі, намагаючись вкласти капітал в російську

економіку. Російське законодавство нестабільне, комерційна

діяльність наштовхується на безліч бюрократичних

препон, а крім того, складається враження, що багато які російські

політики просто бояться прямих зарубіжних інвестицій.

Деякі в Росії переконані, що іноземні інвестиції - це

не більш ніж "обдурювання", і зарубіжні компанії відверто

експлуатують російську економіку.

Всі ці чинники переважують такі привабливі межі

Росії, як її природні ресурси, могутній, хоч технічно застарілий

і хронічно недовантажений виробничий апарат, наявність

дешевої і досить кваліфікованої робочої сили, високий

науково-технічний потенціал. У ринковій економіці сукупність

політичних, социальноэкономических, фінансових, со-циокультурных,

організаційно-правових і географічних чинників,

властивих тій або інакшій країні, залучаючих і відштовхуючих

інвесторів, прийнято називати її інвестиційним кліматом. Ранжирование

країн світової спільноти по індексу інвестиційного

клімату або зворотному йому показнику індексу ризику служить узагальнюючим

показником інвестиційної привабливості країни і

"барометром" для іноземних інвесторів. Залежність потоку

іноземних інвестицій від індексу інвестиційного клімату або

його окремих складових носить майже лінійний характер. Наприклад,

в 1992 р. загальна сума накопичених інвестицій в світі досягала

1,9 трлн. долл., в тому числі США належить 489

млрд. долл., Японії 248 млрд. долл., Великобританії 243

млрд. долл. На частку цих трьох країн доводиться 980 млрд. долл,

або біля 50% загальної суми іноземних інвестицій. При цьому спостерігається

тенденція взаємного інвестування найбільш розвинених

країн, що пояснюється високим рейтингом їх інвестиційного

клімату. Потік іноземних інвестицій залежить і від окремих

чинників, що визначають інвестиційний клімат в країні. Зараз

правові умови для діяльності іноземних інвесторів в Росії

є найгіршими в порівнянні з іншими державами на

території колишнього СРСР. У результаті Росія в конкуренції за іноземні

інвестиції починає поступатися не тільки балтійським державам,

але і Казахстану. У вересні 1993 р. експерти "Еурома-ки

" поставили Росію в своєму ранжируваному переліку на 137 місце

з 170 країн, Латвію на 132-е Литву на 130-е, Казахстан на

129-е, а Естонію на 122-е.

Як показує аналіз законодавства країн-республік колишнього

СРСР, при схожості багатьох формулювань в ряді республік

незалежно від декларуючих загальних положень прийнятий режим більшого

сприяючого іноземним інвесторам в порівнянні з

національними. Це виражається в повному або частковому звільненні

від сплати податку на прибуток в перший період експлуатації

підприємства (краина, Казахстан, Білорусія, Киргизія, Литва,

Туркменія) і зниження його в подальший період (азахстан, Киргизія,

Литва, Україна, Естонія), митних пільгах для таких

підприємств: тарифних (краина, Молдавія, Росія, Туркменія,

Естонія) і нетарифних (Молдавія). Всі названі заходи покликані

компенсувати несприятливий інвестиційний клімат в цих

республіках і непрямо підстрахувати іноземних інвесторів від

надлишкового ризику

Зараз уряд готує поправки до Закону про іноземні

інвестиції. Передбачаються: податкові "канікули", звільнити

підприємства з іноземними інвестиціями від сплати податків

і імпортного мита на необхідні виробничі компоненти

і, що саме важливе для іноземних інвесторів, надати

їм право власності на землю при створенні нових підприємств.

У Росії досі відсутня своя система оцінки інвестиційного

клімату і її окремих регіонів. Іноземні інвестори

орієнтуються на оцінки численних фірм, що регулярно

відстежують інвестиційний клімат в багатьох країнах світу, в

тому числі і в Росії. Однак оцінки інвестиційного клімату в

Росії, що даються зарубіжними експертами на їх регулярних засіданнях,

що проводяться поза Російською Федерацією і без участі російських

експертів, представляються мало достовірними. У зв'язку з

цим встає задача формування на основі що ведуться в Інституті

економіки РАН досліджень Національної системи моніторинга інвестиційного

клімату в Росії, великих економічних районів і

суб'єктів Федерації. Це забезпечить притоку і оптимальне використання

іноземних інвестицій, послужить орієнтиром російським

банкам у власній кредитній політиці.

7. РОЛЬ МІЖНАРОДНОЇ ДОПОМОГИ

В ОЗДОРОВЛЕННІ РОСІЙСЬКОЇ ЕКОНОМІКИ

Завдяки ринковим реформам, інвестиції з-за кордону повинні

виявитися більш перспективними, ніж в 80-е роки.У довгостроковій

перспективі, в найближчі 10 років, приватний сектор Європи, Сполучених

Штатів і Японії напевно стане для Росії основним

джерелом інвестиційного капіталу. Однак, до того, як це

станеться, кредиторами Росії напевно будуть не приватні інвестори,

а зарубіжні уряди і офіційні організації.

Суть міжнародних організацій, що беруть участь в наданні

фінансової допомоги Росії, різна.

По-перше, потрібно згадати Міжнародний валютний фонд

(МВФ). Це організація, в яку Росія вступила літом 1992

року, займається фінансуванням державних програм боротьби

з високою інфляцією і загальною валютно-фінансовою нестабільністю.

У своїй діяльності МВФ керується принципом обумовленості,

згідно з яким країни-члени можуть отримати кредити

від нього лише при умові, що вони зобов'язуються провести певну

економічну політику. Умови, що висуваються МВФ, можуть

бути настільки жорсткими, що лише посилять труднощі реформ.

Другим великим міжнародним кредитором є Всесвітній

банк. На відміну від МВФ, діяльність якого сконцентрована

на короткочасних макроекономічних кризах, Всесвітній банк

займається проблемами довгострокового економічного розвитку.

Пріоритетними для нього є структурні перетворення, такі,

як лібералізація торгівлі, приватизація, реформи системи

утворення і охорони здоров'я, інвестиції в інфраструктуру,

тобто реформи, які є заставою довгострокового економічного

зростання. Всесвітній банк видає довготривалі позики, як

правило, на комерційних умовах, хоч бідним країнам надаються

пільгові, сильно занижені процентні ставки по кредитах.

Банк спеціалізується на двох видах кредитів. _ Цільові

_кредиты. призначаються для фінансування конкретних інвестиційних

проектів, наприклад будівництва дорогі, моста або

електростанції. _ Програмні кредити. покликані допомогти уряду

здійснити структурні реформи в ключових галузях економіки,

наприклад провести лібералізацію торгівлі. У цьому випадку

_кредит. - не забезпечення певного інвестиційного проекту,

а засіб загального фінансування державного бюджету

відповідно до кардинальної зміни економічної політики.

Третя впливова і кредитна організація - це _ Европейс_кий

банк реконструкції і розвитку. (ЄБРР), створений в 1991 р.

спеціально для надання допомоги країнам Східної Європи і колишнього

Радянського Союзу на етапі ринкових перетворень. ЄБРР

виявляє собою приклад "банку регіонального розвитку", головна задача

якого - сприяти довгостроковому економічному зростанню

певного регіону за рахунок фінансування всіляких

інвестиційних проектів. Особливе ж призначення ЄБРР полягає

в наданні кредитів передусім молодому приватному

сектору країн колишнього соціалістичного табору.

Четвертим джерелом офіційної фінансової підтримки є

допомога, що поступає вже не від міжнародних організацій, а

від окремих західних урядів. ця допомога приймає щонайменше

дві форми. По-перше, уряду Заходу надають

урядам інших країн (наприклад, Росії) прямі

кредити і безвідплатні позики, намагаючись допомогти їм справитися з

невідкладними проблемами гуманітарного і економічного характеру.

По-друге, вони виділяють кредити компаніям цих країн, щоб

ті могли придбати у країни-донора промислове обладнання і

інші товари. Таким чином, подібні кредити вигідні обом

сторонам.

Останні роки Росія отримувала допомогу з всіх вищеперелічених

джерел, однак об'єми і види цієї допомоги не завжди

відповідали її реальним потребам.

За 1992 - 1993 рр. Росії 2,5 млрд. долл. виділили МВФ, 500

млн. - Всесвітній банк і декілька цільових позик пообіцяв ЄБРР

(отя велика частина обіцяних ним коштів так і не поступила в

розпорядження Росії в 1993 р.). Крім того, Росія отримала порядку

2 млрд. долл. від західних урядів у вигляді безвідплатних

позик.

Офіційна фінансова допомога Росії,

1992 -1993 рр. (млрд. долл.США)

────────────┬────────────────┬────────────────┬────────────────

│ 1992 р. │ 1993 р. │ Всього

├───────┬────────┼───────┬────────┼───────┬────────

│Обіцяно│Виділено│Обіцяно│Виділено│Обіцяно│Виділене

────────────┼───────┼────────┼───────┼────────┼───────┼────────

МВФ │ 9 │ 1 │ 13 │ 1,5 │ 14 │ 2,5

Всесвітній │ │ │ │ │ │

банк і ЄБРР │ 1,5 │ 0 │ 5 │ 0,5 │ 5 │ 0,5

Двухсторон- │ │ │ │ │ │

няя │ 13,5 │ 14 │ 10 │ 6 │ 21 │ 20

Експортні │ │ │ │ │ │

кредити │ - │ 12,5 │ - │ 5,5 │ - │ 18

Безвозмезд- │ │ │ │ │ │

ные позики │ - │ 1,5 │ - │ 0,5 │ - │ 2

────────────┼───────┼────────┼───────┼────────┼───────┼────────

Всього │ 24 │ 15 │ 28 │ 8 │ 40 │ 23

8. ШЛЯХИ І ЗАХОДИ ПО ЗАЛУЧЕННЮ ІНВЕСТИЦІЙ

Залучення інвестицій (ак іноземних, так і національних

) в російську економіку є життєво важливим засобом

усунення інвестиційного "голоду" в країні. Особливу роль в активізації

інвестиційної діяльності повинно зіграти страхування

інвестицій від некомерційних ризиків. Важливим кроком в цій

області стало приєднання Росії до Багатостороннього агентства

по гарантіях інвестицій (МИТІ), що здійснює їх страхування

від політичних і інших некомерційних ризиків. Важлива умова,

необхідна для приватних капіталовкладень (ак вітчизняних,

так і іноземних), - постійний і загальновідомий набір догм і

правил, сформульованих таким чином, щоб потенційні інвестори

могли розуміти і передбачувати, що ці правила будуть застосовуватися

до їх діяльності. У Росії ж, що перебуває в стадії

безперервного реформування, правовий режим непостійний. Потреба

країни в іноземних інвестиціях становить 10 - 12

млрд. долл. в рік. Однак для того, щоб іноземні інвестори

пішли на такі вкладення, необхідні дуже серйозні зміни в

інвестиційному кліматі. У найближчій перспективі законодавча

база функціонування іноземних інвестицій буде вдосконалена

прийняттям новою редакцією Закону про інвестиції, Закону

про концесії і Закону про вільні економічні зони. Велику

роль зіграє також законодавче визначення прав власності

на землю. Для полегшення доступу іноземних інвесторів до

інформації про положення на російському ринку інвестицій був освічений

Державний інформаційний центр сприяння інвестиціям,

формуючий банк пропозицій російської сторони по об'єктах

інвестування.

Для стабілізації економіки і поліпшення інвестиційного клімату

потрібно прийняття ряду кардинальних заходів, направлених на

формування в країні як загальних умов розвитку цивілізованих

ринкових відносин, так і специфічних, що відносяться безпосередньо

до рішення задачі залучення іноземних інвестицій.

Серед заходів загального характеру як першочергові потрібно

назвати:

- досягнення національної згоди між різними владними

структурами, соціальними групами, політичними партіями

і іншими громадськими організаціями;

- прискорення роботи Державної думи над Цивільним кодексом

і карним законодавством, націленим на створення в

країні цивілізованого некримінального ринку;

- радикализация боротьби із злочинністю;

- гальмування інфляції всіма відомими в світовому практикові

заходами за винятком невиплати трудящим зарплати;

- перегляд податкового законодавства у бік його спрощення

і стимулювання виробництва;

- мобілізація вільних коштів підприємств і населення на

інвестиційні потреби шляхом підвищення процентних ставок по депозитах

і внесках;

- впровадження в будівництво системи оплати об'єктів за кінцеву

будівельну продукцію;

- запуск передбаченого законодавством механізму банкрутства;

- надання податкових пільг банкам, вітчизняним і

іноземним інвесторам, що йдуть на довгострокові інвестиції з

тим, щоб повністю компенсувати їм збитки від уповільненого

обороту капіталу в порівнянні з іншими напрямами їх діяльності;

- формування загального ринку республік колишнього СРСР з вільним

переміщенням товарів, капіталу і робочої сили.

У числі заходів по активізації інвестицій треба відмітити:

- терміновий розгляд і прийняття Думою нового закону про

іноземні інвестиції в Росії;

- прийняття законів про концесії і вільні економічні

зони;

- створення системи прийому іноземного капіталу, що включає

широку і конкурентну мережу державних інститутів, комерційних

банків і страхових компаній, що страхують іноземний капітал

від політичних і комерційних ризиків, а також информаци-онно-посередницьких

центрів, що займаються підбором і замовленням

актуальних для Росії проектів, пошуком зацікавлених в їх

реалізації інвесторів і оперативному оформленні операцій "під

ключ";

- створення в найкоротші терміни Національної системи моніторинга

інвестиційного клімату в Росії;

- розробка і прийняття програми зміцнення курсу рубля і

переходу до його повної конвертованості.

Будемо сподіватися що вище перераховані заходи допоможуть притоці

національних і іноземних інвестицій.

9. ВИСНОВОК

Залучення в широких масштабах національних і іноземних

інвестицій в російську економіку переслідує довготривалі

стратегічні цілі створення в Росії цивілізованого, соціально

орієнтованого суспільства, що характеризується високою якістю

життя населення, в основі якого лежить змішана економіка,

що передбачає не тільки спільне ефективне функціонування

різних форм власності, але і інтернаціоналізацію

ринку товарів, робочої сили і капіталу. А іноземний капітал

може привнести в Росію досягнення науково-технічного

прогресу і передовий управлінський досвід. Тому включення

Росії в світове господарство і залучення іноземного капіталу

- необхідна умова побудови в країні сучасного цивільного

суспільства. Залучення іноземного капіталу в матеріальне

виробництво набагато вигідніше, ніж отримання кредитів

для купівлі необхідних товарів, які як і раніше розтрачуються

безсистемно і тільки множать державні борги.

Притока іноземних інвестицій життєво важлива і для досягнення

середньострокових цілей - виходу з сучасної суспільно-економічної

кризи, подолання спаду виробництва і погіршення

якості життя росіян. При цьому необхідно мати на увазі, що

інтереси російського суспільства, з одного боку, і іноземних

інвесторів - з іншою, безпосередньо не співпадають. Росія зацікавлена

у відновленні, оновленні свого виробничого

потенціалу, насиченні споживчого ринку високоякісними

і недорогими товарами, в розвитку і структурній перебудові

свого експортного потенціалу, проведенні антиімпортної

політики, в привнесенні в наше суспільство західної управлінської

культури. Іноземні інвестори природно зацікавлені в

новому плацдармі для отримання прибутку за рахунок обширного внутрішнього

ринку Росії, її природних багатств, кваліфікованої

і дешевої робочої сили, досягнень вітчизняної науки і техніки

і. .. навіть її екологічної безтурботності.

Тому перед нашою державою стоїть складна і досить

делікатна задача: залучити в країну іноземний капітал, не

лишая його власних стимулів і направляючи його заходами економічного

регулювання на досягнення суспільних цілей. Залучаючи

іноземний капітал, не можна допускати дискримінацію відносно

національних інвесторів.Не треба надавати підприємствам

з іноземними інвестиціями податкові пільги, яких не

має російська, зайнята в тій же сфері діяльність. Як показав

досвід, така міра практично не впливає на інвестиційну

активність іноземного капіталу, але приводить до виникнення

на місці колишніх вітчизняних виробництв підприємств з формальною

іноземною участю, що претендують на пільгове оподаткування.

Треба прагнути створити сприятливий інвестиційний клімат

не тільки для іноземних інвесторів, але і для своїх власних.

І мова не про те, щоб знайти їм кошти на здійснення

інвестицій. Російському приватному капіталу також потрібні

гарантії від примусових вилучень і свавілля влади, система

страхування від некомерційних ризиків, а також стабільні умови

роботи при здійсненні довгострокових капіталовкладень..

ЛІТЕРАТУРА

1. "Великий економічний словник". М., "Правова культура

", 1994 р.

2. П.Самуельсон. "Економіка", 1 т., М., 1992 р.

3. Д.Сакс. "Ринкова економіка і Росія". М., "Економіка",

1995 р.

4. А.Федченко. "Концепція державної економічної політики

на 1995 рік". М.,

5. А.Шахназаров. "Інвестиції: ситуація і перспективи". М.,

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка