трусики женские украина

На головну

 Фондові біржі - Біржова справа

1. Функції, виконувані фондових біржах ........................................... ............ 2

2. ДЕЯКІ ПРИНЦИПИ І ОСОБЛИВОСТІ ОРГАНІЗАЦІЇ І ФУНКЦІОНУВАННЯ ФОНДОВИХ БИРЖ.................................................................................................................................2

3. ОСНОВНІ ПРИНЦИПИ ОРГАНІЗАЦІЇ І функціонування фондових бірж НА ПРИКЛАДІ БІРЖІ ЦІННИХ ПАПЕРІВ ВО Франкфурт-на-Майні .............................. ...... 6

4. найбільших фондових біржах СВІТУ ............................................ ................................. 13

5. ФОНДОВІ БІРЖІ В РОССИИ................................................................................................16

6. Список використаної ЛИТЕРАТУРЫ...............................................................................19

.

Фондова біржа. 0 являє собою ринок позикових капіталів, на якому відбувається торгівля цінними паперами - акціями, облігаціями, паями і т.п., званих часто більш загальним терміном "титули власності" або просто титули, а також торгівля платіжними документами, виписаними в іноземній валюті - девізами . Торгівля девізами здійснюється часто на спеціальній біржі, іменованої девизной або валютної.

1. Функції, виконувані фондових біржах

Основна роль фондової біржі полягає в обслуговуванні руху грошових капіталів, яке опосередковує розподіл і перерозподіл національного доходу як в цілому в народному господарстві, так і між соціальними групами, галузями і сферами економіки.

Фондова біржа виконує такі функції:

- Мобілізацію і концентрацію тимчасово вільних грошових накопичень і заощаджень шляхом продажу цінних паперів біржовим посередникам на первинному і вторинному фондових ринках;

-кредитування і фінансування держави і приватного сектора шляхом придбання їхніх цінних паперів на первинному ринку і перепродажу на вторинному, а також кредитування і фінансування біржових спекулянтів шляхом здійснення угод на вторинному ринку;

- Концентрацію операцій з цінними паперами, встановлення на них цін, що відображають рівень і співвідношення попиту та пропозиції.

Під первинним ринком, фахівці розуміють ринок, на якому відбувається продаж вперше випущених паперів (або нових партій таких паперів), а під вторинним - ринок, на якому ведеться торгівля вже обращающимися паперами.

2.Деякі ПРИНЦИПИ І ОСОБЛИВОСТІ

ОРГАНІЗАЦІЇ І функціонування фондових бірж

Біржова котирування акцій має важливе значення для компанії, так як одна з передумов отримання кредитів і позик нею служить сприятлива картина біржових показників їхніх акцій (ринковий курс, дивіденди, загальний прибуток на акції та

т.д.).

Рух _курсов акцій. знаходиться під впливом багатьох економічних і політичних чинників, до яких належать:

- Прибутковість (поточний і очікуваний відсоток по облігаціях, очікувані розміри дивідендів і зростання курсів по акціях);

- Величина позичкового відсотка, яка в свою чергу залежить від розмірів грошових накопичень і заощаджень в країні, рівня ділової активності, величини державного боргу та його частки, профінансованої емісією цінних паперів;

- Ступінь ризику вкладень, на яку впливає стійкість, збалансованість і перспективи зростання економіки, надійність банківської системи;

 Курс облігацій коливається в менш значних межах в порівнянні з курсом акцій і залежить від співвідношення між відсотком, встановленим за облігаціями, і середнім рівнем позичкового відсотка на даному грошовому ринку, причому враховуються умови погашення позики і надійність позичальника.

Попит на цінні папери з боку інвесторів (вкладників в цінні папери) формується виходячи з прибутковості, ризикованість і ліквідності (можливості швидкої реалізації, тобто перетворення на гроші) приміщення в них коштів у порівнянні з іншими формами інвестицій.

Формування курсу, а також сам курс, що публікується в таблиці біржових курсів, називається котируванням. Для того, щоб цінний папір котирувалася на біржі, вона повинна бути допущена до котирування рішенням відповідного органу фондової біржі.

Оскільки на біржі котирується одночасно велику кількість акцій та інших цінних паперів, ціни на яких в цілому рухаються в різних напрямках, для оцінки середнього зміни цін застосовуються узагальнюючі індекси курсів акцій, найбільш важливим з яких є індекс Доу-Джонса в США.

Фондові біржі можуть бути організовані як приватні акціонерні товариства (Великобританія, Японія, Австрія) або як публічно-правові інститути (Німеччина, Франція). У Франції, наприклад, фондові біржі фактично є урядовими установами і підкоряються міністерству фінансів. У США

біржі є асоціаціями, і тому уряд не може контролювати безпосередньо їх діяльність. Особливий вид регулювання діяльності організованого фондового ринку використовується в Швеції, де біржі є акціонерними підприємствами, на 50% належать уряду.

 Принципи організації фондової біржі.

Фондова біржа є юридичною особою, і в питаннях свого пристрою і роботи вона користується повною самостійністю. Діяльність біржі фінансується за рахунок внесків учасників біржі, що придбали на ній "місце", щорічних внесків підприємств, котирують на біржі свої цінні папери, зборів від біржових операцій та інших виплат учасниками біржі та клієнтури (наприклад, плата за видачу довідок, реєстрацію біржових угод, за надання підрозділами біржі консультативних посередницьких, інформаційних, юридичний та інших видів послуг).

Крім офіційної фондової біржі, у ряді міст, що є центрами біржової торгівлі, існують ще напівофіційні або неофіційні біржі. У Німеччині є два види подібних ринків - "регульований" і нерегульований ", спостереження за якими, однак, здійснюють офіційні біржі.

Членами біржі можуть бути фізичні та юридичні особи. До числа перших відносяться індивідуальні торговці цінними паперами (фахівці з фінансових та інвестиційних питань, що задовольняють кваліфікаційним вимогам біржі). Юридичні особи представлені на біржі спеціалізованими кредитно-фінансовими інститутами, до складу яких входять насамперед вузькоспеціалізовані біржові фірми (брокерські фірми та інвестиційні банки), а також універсальні комерційні банки. Всі операції на біржі здійснюються через її членів.

Основні риси функціонування фондових бірж.

Члени фондової біржі поділяються на дві категорії. Одну з складають брокери (біржові маклери - посередники при укладанні угод між покупцем і продавцями цінних паперів, валют та інших фінансових активів, які отримують за посередництво певну винагороду (комісійні, або куртаж, відповідно до встановленого відсотком) .Ставка комісійних винагород біржовиків будується залежно від обсягу угоди.

Брокери призначаються біржовим комітетом. Здійснюючи посередницькі операції з цінними паперами, брокери діють за дорученням і за рахунок клієнтів. У деяких випадках вони можуть здійснювати операції за свій рахунок. В даний час основну частину посередницьких операцій здійснюють великі брокерські фірми з широкою мережею філій і мають тісні зв'язки з банками.

Іншу групу членів фондової біржі становлять дилери (джоббери, 3спеціалісти. 0) - окремі особи чи фірми, банки, що займаються купівлею-продажем цінних паперів. Вони діють від свого імені і за свій рахунок. Дилери можуть укладати угоди тільки між собою і з брокерами. Посередницькими операціями дилери не займаються і, як правило, не мають право укладати угоди безпосередньо з клієнтурою. Прибуток дилерів формується за рахунок різниці між курсом продавця і курсом покупця, а також за рахунок зміни курсів валют і цінних паперів, тобто в кінцевому рахунку, як різниця в цінах, за якими вони купують і продають цінні папери. Наявність джобберів в Англії і фахівців у США, які мають право здійснювати операції тільки за свій рахунок, є характерною рисою біржових систем цих країн.

Серед біржовиків, що беруть участь в операціях з цінними паперами, виділяють "ведмедів" і "биків". Біржові спекулянти, що грають на пониження ("Медеведев"), продають на строк цінні папери, яких ще не мають, за курсом, зафіксованим при укладенні угоди, і сподіваються, що незадовго до закінчення терміну угоди вони зможуть купити цінні папери за нижчим курсом і продати їх за вищою ціною, встановленою у договорі термінової угоди. Біржовики, що грають на підвищення ("бики"), навпаки, купують цінні папери на термін в очікуванні підвищення курсу і сподіваються згодом їх вигідно продати.

У порівнянні з біржовими системами США та Англії системи інших країн мають деякі відмінності. Так, у Німеччині членами фондових бірж є насамперед курсові маклери. За своїм статусом - це державні службовці, приведені до присяги, відповідно до якої вони не повинні здійснювати операції за свій рахунок. Крім того, вони не можуть бути співвласниками, або учасниками будь-якої комерційної фірми.

Курсові маклери виступають посередниками в торгівлі на біржі - вони здійснюють укладання торговельних угод з цінними паперами, допущеними до офіційної торгівлі, і фіксують їх курс. Іншими учасниками біржової торгівлі в Німеччині є спеціальні представники банків і так звані вільні (приватні) маклери, що діють на біржі самостійно. Банківські представники виконують операції від імені і за рахунок банку, який вони представляють, або виступають як комісіонери при проведенні операцій для клієнтів банку.

Лише вони передають на біржу доручення, що стосуються покупки, або продажу цінних паперів. Біржові агенти банків та їх допоміжний персонал становлять більшість учасників бірж Німеччини.

Вільні маклери є посередниками в операціях з усіма видами цінних паперів, офіційно котируються на біржі, але не встановлюють при цьому їх курсів. Вони регулярно публікують ціни на регульованому і нерегульованому ринках в межах своїх повноважень. Маклери посредничают лише між учасниками біржової торгівлі і не контактують з приватними вкладниками. Німецькі біржі підлягають нагляду з боку урядів земель, які, однак, не мають права втручатися в біржовий процес.

3. ОСНОВНІ ПРИНЦИПИ ОРГАНІЗАЦІЇ І функціонування фондових бірж НА ПРИКЛАДІ БІРЖІ ЦІННИХ ПАПЕРІВ ВО Франкфурт-на-Майні

Прикладом, що ілюструє структуру і організацію діяльності фондової біржі, може служити біржа цінних паперів у Франкфурті-на-Майні.

Керівництво Франкфуртської біржі здійснюється Правлінням (радою керуючих). Іншими органами є Управління по допуску на біржу, Комітет по допуску, Третейський суд, Комітет честі. Курсові маклери утворюють Палату маклерів, яка є публічно-правовий корпорацією.

У завдання Правління входить вирішення питань, пов'язаних з допуском підприємств і фізичних осіб до торгівлі на біржі; регулювання організації та процесу біржових угод; нагляд за дотриманням законів, розпоряджень і умов, що стосуються

біржових угод; підтримання порядку в приміщенні біржі і т.п. Правління складається з 22 членів. Управління по допуску вирішує питання про допуск цінних паперів до офіційного котирування.

Палата курсових маклерів представляє інтереси курсових маклерів. В її ведення входить спостереження за маклерами, розподіл угод між ними (кожен маклер повинен "опікати" певну кількість цінних паперів), спостереження за фіксацією курсу та публікація офіційного курсового бюлетеня.

Офіційні маклери підпорядковуються правилам, виданим в 1962 році міністром землі Гессен (відповідає за нагляд за біржею), які регулюють маклерську діяльність на Франкфуртській біржі.

Правлінням допускаються до торгівлі на біржі як підприємства, так і діють від їхнього імені і за їх дорученням фізичні особи, серед яких розрізняють два види - самостійні учасники і службовці допущеного до торгівлі підприємства, які вправі укладати угоди за підприємство.

Іншими учасниками біржової торгівлі в Німеччині є кредитні установи і вільні маклери. Лише банки передають на біржу доручення, що стосуються покупки або продажу цінних паперів. Курсові маклери здійснюють укладання торговельних

угод з цінними паперами, допущеними до торгівлі і фіксують їх курс. Вільні маклери є посередниками в угодах з усіма видами цінних паперів, офіційно котируються на біржі, але не встановлюють при цьому їх курсів.

Для фінансування витрат Франкфуртської біржі встановлено ряд зборів, які сплачуються за допуск до участі в біржовій торгівлі, за допуск і введення цінних паперів в торговий оборот. За окреме використання службових приміщень користувач виплачує обумовлене в договорі відшкодування. Важливе значення у фінансуванні видатків біржі мають також доходи від поширення інформації про курси.

Правові основи допуску цінних паперів до офіційної торгівлі встановлені законом про біржі та розпорядженнями, які регулюють порядок допуску на біржу. Підприємство, що бажає отримати від Правління допуск до торгівлі, повинно дотримуватися таких вимог:

- Воно має заявити про своє бажання брати участь у торгівлі цінними паперами або іноземними платіжними засобами;

- Діючі на користь підприємства особи повинні володіти необхідною для біржової торгівлі надійністю і професійною підготовкою;

- Проведення підприємством біржових угод має здійснюватися у суворій відповідності з встановленим порядком;

- У випадках, коли цього вимагають біржові правила, підприємство має подати гарантії виконання своїх угод.

Основними умовами допуску до офіційної біржової торгівлі в Німеччині є наступні:

- Загальний обсяг допускаються до котирування акцій повинен становити не менше 0.5 млн.марок за номінальною вартістю;

- Емітент допускаються до торгівлі акцій повинен функціонувати як підприємство не менше 3 5-х 0 років;

- Допустимі до котирування акції повинні бути досить широко розосереджені серед публіки, в руках якої має знаходитися не менше 25% продаваних акцій за номінальною вартістю;

- Заявка на допуск акцій повинна поширюватися на всі акції одного і того ж виду та ін.

Заявка на допуск акцій до торгівлі на біржі складається разом з банком. До неї повинні бути прикладений ряд документів.

Висновок про допуск цінних паперів компанії на біржу приймається Управлінням по допуску. Після прийняття рішення може бути опублікований проспект. Офіційна котирування починається як правило, в межах 3 5-х 0месяцев. Витрати по введенню цінних паперів включають: плату за допуск, витрати по опублікуванню заяви про допуск та проспекту, друкарські витрати по опублікуванню відповідних річних звітів, рас-

ходи на запрошення на загальні збори і оголошення про дивіденди.

Сенс процедури допуску полягає в тому, щоб дати необхідну інформацію публіці. Управління по допуску проводить вивчення поданих документів. Емітент та інші заявники несуть відповідальність за представлену для публікації інформацію відповідно до параграфа 45 Закону про біржі.

Методи котирування можуть бути зведені до двох основних:

- Визначення єдиного середнього біржового курсу, за яким може бути виконано більшість даних маклеру доручень (єдиний курс вважається найбільш репрезентативним і поетів-

тому зазвичай публікується в пресі);

- Фіксація курсів, за якими були фактично укладені угоди (у цьому випадку публікують або всяка зміна курсів, або тільки крайні їх відхилення, тобто вищий і нижчий курси, за якими фактично були укладені угоди).

На фондових біржах використовуються як лімітовані, так і нелімітовані заявки. При лімітованої цінової заявці в дорученні вказується ціна, яку не можна перевищити про угоді про покупку і знизити при угоді про продаж. Якщо був отриманий нелімітований замовлення, то це означає, що дане доручення буде виконано залежно від співвідношення попиту і пропозиції на ринку. При купівлі цінних паперів за нелімітованої ціною клієнт вказує, що угода повинна бути виконана по можливо низькій ціні. При продажу по нелімітованої ціною клієнт вказує, що цінні папери мають бути продані за максимально високою ціною.

Обов'язковим елементом заявки на біржову операцію є вказівка ??тривалості її дії. При цьому можливі різні варіанти, наприклад, "дійсна тільки на сьогодні", "дійсна до кінця місяця". У заявці вказується біржа, де повинна проводитися операція.

До 11 години ранку у відділі фондових операцій банку збираються всі надійшли до банку доручення на здійснення угод. Замовлення розкладаються по ринках і видами цінних паперів.

На даному етапі банк може сам включитися в операції. Якщо цього не відбувається, то біржовий агент, отримавши замовлення клієнтів, направляється на біржу, де за традицією з 11.30 до 13.30 здійснюється торгівля цінними паперами, що транслюється місцевим телебаченням. Кожен з офіційних маклерів обслуговує певну групу акцій, тому між ними не може виникнути конкуренції.

Відразу після початку роботи біржі вільні маклери і біржові агенти передають замовлення відповідним офіційним маклерам. Останні спочатку заносять заявки в спеціальну книгу. Заявки на операції розташовуються в певному порядку залежно від складності проведення угод, наприклад, спочатку найбільш легко здійснювані угоди - покупки по "максимально низькою ціною" та продажу по "можливо більш високою ціною". У сучасних умовах для цієї мети застосовують комп'ютери.

Приблизно о 12.30 припиняється подача заявок на операції з акціями, а о 12.15 - заявок на угоди з облігаціями.

Потім починається встановлення єдиного курсу. Поряд з цінними паперами, що мають єдиний курс, існують цінні папери, з перемінним курсом. На біржах Німеччини частка таких цінних паперів становить близько 20% всіх котируються там акцій і в останні роки має тенденцію до зростання.

Поточне котирування полягає в тому, що протягом біржового робочого дня постійно надходять заявки на покупки і продажу цінних паперів, що призводить до зміни офіційної курсової котирування. У маклера-спеціаліста (дилера) знаходиться багато

заявок з різними курсовими побажаннями з купівлі та продажу цінних паперів. У цьому випадку офіційний курсової маклер повинен встановити, при якому курсі можливо задоволення найбільшого числа заявок. Встановлений у результаті цього курс вважається офіційним.

Для більш повного інформування публіки про курсах у бюлетенях про курси вносяться додаткові позначки.

За строками угоди на фондовій біржі, так само, як і на товарній діляться на касові, термінові, і їх механізм у принципі однаковий. До касових операціях, які в даний час є переважаючими на всіх фондових біржах світу, відносяться угоди, що підлягають виконанню в той же день, або протягом 2-3 днів після укладення угоди. Покупець або розраховується готівкою, або одержує від продавця

або банку кредит. У Німеччині касова угода повинна бути виконана не пізніше другого дня після укладення угоди, в США і Великобританії - з інтервалом від одного до 5 днів.

 Термінові угоди відрізняються великою різноманітністю форм і видів. Вони можуть полягати з оплатою в середині місяця "пров медио" (per medio) і з оплатою в кінці місяця - "пров ультимо" (per ultimo). Термінові угоди поділяються на тверді. (Прості), умовні і пролонгаційні

Умовні угоди включають: операції з попередньої премією (премію платить покупець), угоди зі зворотним премією (премію платить продавець), опціони, що надають право вибору одного з учасників угоди після закінчення певного терміну купити чи продати продані або куплені цінні папери, стелаж (надають право учаснику угоди або купити цінні папери за максимальною ціною, або продати їх за мінімальною ціною.)

 Пролонгаціонние угоди 0, .предусматрівающіе продовження (пролонгацію) терміну покупки, або продажу цінних паперів, бувають двох видів - _ 3репортние., 0еслі проводиться продаж цінного паперу за нижчою ціною і покупка папери за більш високою з наступним продажем за нижчою, (то є зі знижкою, званої депортом). Термінові угоди по суті є договорами про постачання, в силу яких одна сторона зобов'язується здати у встановлений строк певну кількість фондових

цінностей, інша - негайно прийняти ці цінності і заплатити за них встановлену суму грошей. Вони полягають зазвичай на термін від 1 до 3 місяців.

Термінові операції з фондовими цінностями дозволені не у всіх зарубіжних країнах. У Німеччині, наприклад, вони були заборонені в 1931 році і дозволені лише в 1970 році з певними обмеженнями. У США термінові операції з фондовими цінностями обмежені законом - їх частка на Нью-Йоркській фондовій біржі становить менше 5% всього обороту цінних паперів. Цей вид угод широко розповсюджений на біржах Швейцарії.

Практично всі термінові операції з цінними паперами в даний час супроводжуються умовами про опціони. Угода з опціоном по суті кажучи не що інше, як термінова угода.

Вирішальне відмінність між опціонним контрактом і терміновим контрактом полягає в тому. що покупець опціону має право використовувати або не використовувати опціон. За це право він платить продавцю опціону при укладанні контракту опціонну ціну (премію).

Опціонна угода розпадається на дві частини - покупку або продаж опціону і виконання його з наступним завершенням угоди. Вона полягає в придбанні права продати або купити у контрагента (утримувача-поручителя) за заздалегідь узгодженою ("базисної") ціною певне (мінімальне) кількість акцій встановленого зразка в будь-який час. За це право покупець при укладенні опціонної угоди сплачує продавцю опціону так звану опціонну ціну. Розрізняють опціон на купівлю ("call") і опціон на продаж ("put"). При опціон на покупку покупець набуває право вимагати від продавця

(Утримувача-поручителя) купити в нього (у покупця) акції по базисної ціні. При опціон на продаж покупець набуває право протягом строку дії опціону продати продавцеві опціону за базисною ціною акції, є об'єктом опціонної угоди.

Базисна ціна орієнтується на курс відповідних цінних паперів і по ній відбувається розрахунок за цими паперами у разі реалізації опціону. Покупець опціону має право про-

дати куплений опціон третій особі за три дні до закінчення терміну опціону. Продавець опціону залишається для покупця гарантом його прав. При покупному опціон, при якому продавець опціону на вимогу покупця зобов'язаний поставити йому об'єкт опціонної угоди (цінні папери), частина паперів (у Німеччині до 30%) повинна в момент укладання угоди знаходитися в руках продавця-поручителя. При опціон на продаж, що зобов'язує

продавця купити у покупця опціону відповідні цінні папери у продавця повинні бути кошти у розмірі 30% обсягу угоди. Терміни дії опціону закінчуються п'ятнадцятого числа кожного з наступних місяців - січня, квітня, липня і жовтня.

Опціон, не використаний протягом терміну дії, втрачає силу. Ризик покупця обмежується оплаченої ціною опціону. У продавця опціону ризик на покупку теоретично необмежений. До опціонним операціях допускаються переважно акції, що мають великий оборот на біржі.

Крім того, компанія, акції якої продаються з опціонами, повинна регулярно публікувати проміжні (попередні) баланси. Рішення про допуск акцій до опціонної торгівлі приймає Правління біржі.

Крім угод з опціонами, широке поширення на біржах отримали також угоди з умовними фінансовими ф'ючерсами. З 80 5-х 0годов виникла так звана "комп'ютеризована біржова торгівля". Її зміст полягає в тому, що одночасно ведеться торгівля на Нью-Йоркській фондовій біржі і однієї з бірж фінансових ф'ючерсів. Курси ф'ючерсів змінюються відповідно до одним з біржових індексів (більшість індексних ф'ючерсів прив'язане до індексу SP 500). Однак між курсом ф'ючерсів і біржовим індексом завжди є розрив, що виникає через технічних умов торгівлі та відсутності переливу капіталу між біржами. На цьому розриві, який називається "спред", і грунтується отримання прибутку при програмної торгівлі. Купуючи фінансовий ф'ючерс і продаючи акції, що копіюють склад індексу SP 500, спекулянт чекає сприятливого зміни "спреду" і закриває угоду, продаючи ф'ючерс і купуючи акції. Самі цінні папери в угодах не беруть участь.

Після того, як торговельна угода з цінними паперами проведена на фондовій біржі, або через комп'ютеризовану автоматичну систему, проводиться ще ряд послеторгового операцій. Перша група операцій, що включає взаємні заліки та розрахунки (кліринг), забезпечує своєчасну доставку цінних паперів продавцем покупцю і своєчасний платіж покупця продавцю. Друга група операцій забезпечує, щоб

компанія-емітент мала інформацію про особу покупця, або уповноваженої особи покупця паперів, з тим, щоб мати можливість сплачувати дивіденди або відсотки.

У США кліринг та розрахунки здійснюється наявними майже

при кожній біржі кліринговими корпораціями, які виконують три основні функції:

- Порівняння, або узгодження даних для кожної торгової угоди, щоб вивірити точний, узгоджений контракт;

- Бухгалтерська "розчищення" всіх торгових угод з метою зведення до мінімуму числа переміщень цінних паперів між брокерами;

- Розрахунок, тобто відправка цінних паперів між купують і продають брокерами, зазвичай в обмін за платіж за відправлені цінні папери.

4.КРУПНЕЙШІЕ ФОНДОВІ БІРЖІ СВІТУ

Провідна роль у світовому біржовому обороті належить сьогодні саме фондовим біржам.

В даний час в світі діє близько 200 фондових бірж. (Див. Таб.1). У США налічується 13 таких бірж, крупней шей з яких не тільки в США, але й у світі є Нью-Йоркська фондова біржа. 0. Її оборот становить близько 50% всього обороту фондових бірж закордонного світу. Значимість цієї біржі може характеризувати і такий факт, що в 1990г.для торгових операцій на цій біржі було допущено понад 5600 різних акцій і облігацій. Знамените місце на американському фондовому ринку займає й інша фондова біржа - Амерікен Сток Ексчейндж. Крім цих двох, в США виділяються

також такі біржі, як Середньозахідна, Тихоокеанська, Бостонська фондові біржі, Фондова біржа Цинцинатті, а також Чиказька біржа опціонів.

У Великобританії налічується 22 фондові біржі (у тому числі в Лондоні, Глазго, Бірмінгемі, Ліверпулі). Лондонська фондова біржа є одним з провідних світових фінансових центрів. Більше половини обертаються на ній цінних паперів - іноземного походження. У Франції є 8 фондових бірж (Париж, Ліон, Марсель, Лілль, Нансі, Бордо, Нант, Тулуза). Найбільша з них - Паризька фондова біржа. У Німеччині - 7 фондових бірж (Франкфурт-на-Майні, Дюссельдорф, Гамбург, Мюнхен, Штутгарт, Бремен, Ганновер). Найбільша - у Франкфурті-на-Майні. У Японії є 9 фондових бірж

(Токіо, Нагоя, Кіото, Осака, Хіросіма, Коба, Ніїгата, Фукуока, Саппоро). З них Токійська фондова біржа "кабуто Хо" займає по обороту третє місце в світі після Нью-Йоркської і

Лондонской.В Канаді 5 фондових бірж (Монреаль, Торонто, Ванкувер, Калгарі, Вінніпег).

У кожній з названих країн діє своя національна система бірж, що характеризується історично склалися особливостями, які визначають функціонування біржової системи в цілому, а також місце конкретної біржі в ній. Залежно від функцій в країні можна класифікувати як моноцентричні і полицентрические.

У першому випадку в країні домінує одна біржа, розташована в головному фінансовому центрі країни, а інші мають в основному місцеве значення (Англія, Японія, Франція). Наприклад, у Франції обороти провінційних бірж ледь перевищує 1% валових оборотів біржової системи. При моноцентрической системі іноземні фондові цінності котируються тільки на одній - провідній біржі. Так на Французьких біржах заборонена котирування паперів, представлених на Паризькій біржі.

При поліцентричної системі в країні, поряд з головною біржею, є ще одна або декілька інших великих бірж (Німеччина, Австрія, Канада), і іноземні цінні папери

котируються на декількох біржах. Наприклад, у Швейцарії акції ряду іноземних компаній одночасно котируються на біржах Базеля, Цюріха, Женеви, Лозанни. У Німеччині центрами котирування іноземних паперів є біржі Франкфурта-на-Майні,

Дюссельдорфа, Мюнхена, Гамбурга. США за цією класифікацією можна віднести скоріше до змішаної системи, оскільки, незважаючи на лідерство Нью-Йоркської фондової біржі, інші біржі країни зберігають досить міцні позиції.

 _ 3Нью-Йоркська фондова біржа. 0била організована в 1792 році після випуску урядом США державної позики в 80 млн.доларів для покриття витрат в ході революції. Але важливе значення вона набула тільки після першої світової

війни і вже протягом кількох десятиліть не має собі рівної серед бірж світу. Членами Нью-Йоркської фондової біржі можуть бути тільки фізичні особи лише за умови, що вони придбали "місце" на біржі.

Члени Нью-Йоркської фондової біржі укладають операції між собою, не вдаючись до допомоги маклера. У відповідних стійок в приміщенні біржі вони повідомляють котирування, отримані від біржових слухачів.

Цінні папери розподіляються або по стійках, або по галузях, або в алфавітному порядку. Доручення, видані членами біржі залежно від виду операції, або лімітмруются, або приймаються необмежено.

На Нью-Йоркській фондовій біржі головним чином ведеться касова торгівля, термінові операції обмежені опціонними угодами, поширена купівля цінних паперів в кредит, при цьому готівкою виплачується близько 30% курсової вартості.

 Токійська біржа заснована в 1878 році. Торгівля ведеться як правило акціями внутрішніх емітентів. Оборот цінних паперів з фіксованим доходом незначний. В основному ведеться касова торгівля, терміновий ринок як такий відсутній.

Членами біржі є маклерські фірми, що мають дозвіл міністра фінансів на здійснення біржових операцій.

Фізичні особи не можуть бути членами біржі. Біржові фірми діють через своїх уповноважених, що виступають як регурярних членів біржі, посередницьких фірм (Санторі) і спеціальних брокерів.

Регулярні члени біржі - маклерські фірми, що здійснюють операції з цінними паперами як за власний рахунок, так і за рахунок клієнтів.

Сантори - маклерські фірми, що є посередниками між покупцями і продавцями, вони концентрують у себе попит і встановлюють курс цінних паперів.

Спеціальні брокери - фірми, що спеціалізуються на купівлі і продажу цінних паперів між японськими біржами.

Лондонська біржа до першої світової війни була ведучою.

Має найбільший оборот твердовідсоткових цінних паперів, на ній ведеться також торгівля інвестиційними сертифікатами, особливо висока частка іноземних паперів. Більша частина угод - касові операції, але практикуються також і опціонні операції. На англійських біржах діють також державні брокери, які мають доручення уряду розміщувати нові державні позики та здійснювати інші операції з цінними паперами держави.

5.ФОНДОВИЕ БІРЖІ В РОСІЇ

У Росії першою була Петербурзька біржа, заснована Петром Великим (1723г.) У Росії фондова і товарна біржа становили одну установу, мали спільну адміністрацію, правила, будівля. Спочатку в Росії біржі поширювалися дуже повільно. До 1800 було тільки дві біржі - Санкт-Петербурзька та Одеська. Реформи 60 5-х 0гг. послужили імпульсом для стимулювання біржової торгівлі. До 1913р. в Росії було вже

близько 100 бірж. На російських біржах на початку нинішнього сторіччя котирувалися такі фінансові активи: державні позики, облігації приватних залізниць, позики іноземних держав, позики різних міст Росії, іпотечні папери, заставні листи, акції та облігації різних банків, страхових і транспортних товариств, торгово-промислових підприємств . Декретом РНК від 23 грудня 1917р. операції з цінними паперами були заборонені, а декрет ВЦВК від 21 січня 1918р. акумулював облігації державних позик, випущених царським урядом. Однак у зв'язку з крахом

"Воєнного комунізму" і переходом до НЕПу, поступово почалося пожвавлення і в області оптової ринкової торгівлі.

У 1922р. вийшли урядові постанови про фондових біржових операціях і при товарних біржах почали організовуватися фондові відділи. У них стали відбуватися угоди з торгівлі іноземною валютою, векселями, чеками та іншими платіжними документами, дорогоцінними металами в злитках, державними та комунальними цінними паперами, облігаціями державних і кооперативних організацій, акціями та

облігаціями акціонерних товариств, окремими іноземними цінними паперами. Угоди з купівлі, продажу та розміну валюти і фондових цінностей обкладалися особливим державним "гербовим збором". Важливу роль у валютних операціях грала Вечірня фондова біржа - "американка", що працює для зручності клієнтів у другій половині дня. Вона, в основному, збирала і направляла в русло загальнодержавних капіталовкладень приватні капітали.

В кінці 20 5-х 0гг. з "задушенням" НЕПу і ринку покінчено було і з усіма біржами. Нове покоління бірж виникає в нашій країні в 90 5-х 0гг. - У травні 1990р. відкривається Московська

товарна біржа. Наприкінці 1991 в країні було близько 400 бірж та інших структур, які називають себе біржами. Тільки в Москві відкрилося більше 20 бірж. Серед найбільш відомих Московська Центральна фондова біржа, Російська фондова біржа, Южно-Уральська фондова біржа та ін. Але можна сказати, що російський фондовий ринок знаходиться тільки у стадії формування і це формування відбувається у нас на очах. Наявність налагодженого фондового ринку - невід'ємної частини сучасної кредитно-фінансової системи, включає розвинену систему фондових бірж. Залишається сподіватися, що це справа блізжайшей майбутнього в нашій країні.

ДОДАТОК

Таб.1 Найбільші фондові біржі світу

 біржі

 оборот, млн. доларів

 Нью-Йоркська

 1023.2

 Токійська

 392.3

 Середньо-Західна (США)

 79.1

 Лондонська

 76.4

 Осакский

 68.1

 Тихоокеанська (США)

 36.8

 Торонтська

 31.7

 Американська

 26.7

 Амстердамська

 20.0

 Паризька

 19.8

 Філадельфійська

 17.9

 Бостонська

 14.4

 Стокгольмська

 10.8

 Монреальська

 7.5

Список використаної літератури

1.В.В.Глухов, Ю.М.Бахрамов "Фінансовий менеджмент" // Санкт-Петербург, 1995

2.Д.Н.Таганов "Акції і біржа: як примножити, а не втратити ваші гроші" // Москва "Нова-прес", 1991

3. "Як працює біржа" // ТОО "Варіант", 1991

4. К.А.Улибін "Брокер і біржа: посібник для брокерів та їх клієнтів"

5. Ю.І.Федінскій, Р.Т.Юлдашев "Біржа: вчора, сьогодні завтра"

6. "Фондові біржі" // "Ринок цінних паперів" 3'93; 2'93; 1'93;

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка