трусики женские украина

На головну

Фондова біржа v. 2 - Біржова справа

Зміст:

Вступ.  Стор. 3

1. Виникнення і структура фондової біржі. Стор. 4

2. Фондова біржа і її зв'язок з кредитно-фінансовими інститутами. Стор. 7

3. Фондовий ринок в даний момент в Росії.

Його реакція на те, що відбувається. Стор. 10

4. Роль фондової біржі. Стор. 13

5. Операції з цінними паперами. Стор. 16

6. Холдингові компанії, роль фондової біржі в їх освіті. Стор. 20

7. Розвиток фондового ринку. Стор. 22

Висновок. Стор. 23

Література. СТОР. 24

_3_Введение.

З активним переходом російської економіки до ринкової структури, до

формування нових видів власності в останні роки все більша

увага приділяється цінним паперам, ринку цінних паперів, фондовим операціям.

Активно йде вивчення досвіду Західних країн, аналізуються початкові етапи

формування подібних структур в нашій країні. Велика увага приділяється

фондовій біржі як повторного ринку цінних паперів. Важливим аспектом

дослідження є аналіз спекулятивного механізму фондової біржі, від

якого не застрахована жодна країна. Сама ж фондова біржа служить

об'єктивним показником економічного і політичного життя, тому її

створення в Росії згодом повинно привести до подібного відображення

ситуації в країні.

1. Виникнення і структура фондової біржі.

Уперше фондова біржа виникла в епоху первинного накопичення капіталу

(XVII у.) в місті Амстердаме. Це було пов'язане з розвитком

капіталістичних відносин в Голландії. По мірі перетворення Англії в

світову капіталістичну державу фондова біржа придбаває широке

поширення в цій країні. Спочатку становлення біржі було пов'язане із

зростанням державного боргу, оскільки капітали, що вкладаються в облігації

могли бути в будь-який час перетворені в гроші. З появою перших

акціонерних товариств об'єктом біржового обороту ставали акції.

У період становлення капіталізму фондова біржа була важливим чинником в

первинному накопиченні капіталу. Її значення зросло у другій половині

XIX в., з масовим створенням акціонерних товариств і зростанням випуску цінних

паперів. Інтенсивне накопичення грошових капіталів і збільшення числа рантьє

істотно підвищило попит на цінні папери, що в свою чергу викликало

зростання біржових оборотів, а головне місце на фондовій біржі зайняли акції і

облігації приватних компаній і підприємств. Стали здійснюватися довгострокові

вкладення грошових капіталів в акції і облігації, в цінні папери

держави.

Фондова біржа в капіталістичних країнах організується у вигляді приватних

акціонерних товариств або публічно-правових інститутів. Але в будь-якому випадку її

діяльність базується на статуті, який регламентує управління і

функції її органів, правила прийому в її члени і їх склад. Очолює

фондову біржу біржовий комітет або рада керівників. Членами біржі

є в основному брокери (індивідуальні особи) або брокерські

компанії, що виконують посередницькі функції від імені своїх клієнтів.

Брокери і маклери за своє посередництво отримують комісійні, які

називають брокерськими, або куртаж.

На біржі діють також ділери і джоббери, які проводять операції в

основному за свій рахунок і працюють з конкретним виглядом цінних паперів, укладаючи

операції з брокерами і між собою. Звичайно ділери або джоббери являють

собою звичайних біржових спекулянтів, що наживаються на курсовій різниці цінних

паперів. Членом біржі може бути не кожна індивідуальна особа або компанія,

а тільки ті, які спроможний внести велику суму грошей за місце і

отримати рекомендації трохи членів біржі.

Біржа являє собою ринок, на якому продають свої цінні папери,

головним чином акції, з одного боку корпорації і кредитно-фінансові

установи, потребуючі додаткових грошових коштів, а з іншого

боку індивідуальні особи, різні організації, прагнучі вигідно

вкласти особисті грошові заощадження. Корпорації, продаючи акції на біржі,

продають вкладникам частку своєї власності. При цьому особливість біржі

як ринку цінних паперів складається в тому, що через неї здійснюється в

основному продаж і купівля акцій старих випусків, тобто відбувається

перехід вже існуючих акцій від одного власника до іншого. Подібного

роду операції не приводять як правило до утворення нового капіталу, але

вони створюють так звані ліквідні кошти, що дозволяють збільшити

кількість готівки. Без наявності ліквідності вкладники не стали б

купувати нові випуски акцій. Операції по продажу акцій здійснюються на

біржі, при цьому розрізнюють центральні і регіональні біржі.

Інвестор купує акції - це придбання не тільки частки власності в

якомусь підприємстві, але і відповідальності і певного фінансового

ризику підприємця. Покупець акцій отримає винагороду у вигляді

додаткового доходу, якщо корпорація або компанія буде мати прибуток.

У інакшому випадку акціонер залишиться без дивіденду. Він може також втратити і

свій внесок при банкрутстві компанії.

Покупців же (інвесторів) акції залучають тим, що їх цінність може

зростати значно швидше за внески в банках або державні цінні

папери. У умовах економічного буму, інфляційних процесів ціна акції

зростає особливо швидко. Привабливість такої форми вкладення капіталу

пояснюється також певними податковими пільгами. Завдяки всьому

цьому, число акціонерів постійно збільшується. Біржа приймає безліч

вкладників і непрямим шляхом, головним чином через пенсійні

фонди підприємств, які частково вкладаються в цінні папери через

біржу.

2. Фондова біржа і її зв'язок з кредитно-фінансовими інститутами.

Фондова біржа являє собою традиційний і постійно діючий

ринок цінних паперів з певним місцем і часом по продажу і купівлі

раніше випущених цінних паперів. Вона є важливим елементом сучасного

економічного механізму. Будучи найстарішою представницею ринкового

господарства, біржа грала і продовжує грати величезну роль в мобілізації,

розподілі і перерозподілі капіталу.

У епоху державно-монополістичного капіталізму роль біржі в

торгівлі цінними паперами дещо поменшала. Основна причина цього -

утворення могутніх кредитно-фінансових інститутів, що сконцентрували

велику частину торгівлі цінними паперами, без посередництва біржі. Частина

функцій по розміщенню пакетів акцій і облігацій перейшла від біржі до

інвестиційних і комерційних банків, інвестиційних і страхових

компаній. Ці установи самі є членами біржі і виступають від імені

численних індивідуальних власників, що довіряють ним ведіння купівлі -

продаж цінних паперів. Одночасно кредитно-фінансові установи проводять

політику розширення біржових операцій за рахунок додаткового випуску

акцій або збільшення числа їх власників. З іншого боку, внаслідок

приливу грошових фондів дрібних інвесторів кредитно-фінансові установи

все більше перетворюються в держателів - монополістів всіх видів цінних

паперів. Це привело до укрупнення розмірів пакетів акцій, що котируються на

біржі. Але незважаючи на негативні процеси, роль фондової біржі в торгівлі

цінними паперами як і раніше велика. Активно йде концентрація і

централізація капіталу на самій біржі, посилення комп'ютеризації її

операцій, а також форм і методів збору, доставки і обробок інформації,

прямого державного регулювання операцій біржі, посилення тенденцій до

інтернаціоналізації біржових операцій. Концентрації і централізаціям капіталу

на біржі сприяє хвиля банкрутств і біржових крахов, зумовлених

або погіршенням економічної ситуації, або великі масштаби

спекулятивних операцій.

Розглядаючи питання про біржові спекуляції, необхідно виділити дві

сторони в діяльності фондового ринку цінних паперів: по-перше, пов'язану

з вкладенням грошового капіталу в цінні папери, через які

здійснюється дійсне фінансування відтворювання, і,

по-друге, зумовлену виключно цілями наживи і не пов'язану з

відтворюванням. Головна мета другої сторони в діяльності фондового

ринку цінних паперів - отримання високого доходу на основі курсової

різниці. Причому це характерне для цінних паперів всіх основних видів:

акцій, приватних і державних облігацій. У той же час пріоритет в

біржових спекуляціях належить приватним паперам, особливо акціям. Біржа -

це не тільки своєрідний ринок, але і спосіб порівняно швидкого

збагачення на операціях з цінними паперами. У умовах ринкової економіки

це визначає механізм біржових спекуляцій.

У XIX і початку XX в. Найбільш типовими в біржових спекуляціях були

індивідуальні, пов'язані з іменами великих промислових і фінансових

магнатів. Зараз же все більшу роль придбавають спекуляції окремих

корпорацій, банків і інших фінансовий - кредитних установ або

колективних (бъединений яких-небудь компаній, що змовилися провести ті

або інакші вигідні операції на біржі. У той же час за тією або інакшою

компанією або банком можуть стояти магнати або група магнатів, прагнучих

через дану установу отримати курсову вигоду при купівлі і продажу

цінних паперів. У цей час і в нашій країні біржові спекуляції все

більш вписуються в систему економічних, соціальних, політичних і

державних заходів, хоч це не виключає незалежних спалахів

біржових спекуляцій і бумов. Хоч в будь-якому випадку фондовий ринок вибирає

собі лінію поведінки.

Наприклад дуже показовий в це області недавні приклади, пов'язані з

операцією президента, перестановками в уряді, злетами і падіннями

деяких політиків. Розглянемо детальніше ситуацію на фондовому ринку,

викликану хворобою президента. Стан фондового ринку був такий:

інвестори, що вкладають гроші в цінні папери російських корпорацій, поводилися

весь час, від оголошення про намір провести операцію до надходження

повідомлення про результати хірургічного втручання - так, неначе

операція вже відбулася і увінчалася успіхом.

3. Фондовий ринок в даний момент в Росії.

Його реакція на події, що відбуваються.

Почавши розмову про російську дійсність, торкнемося небагато аналізу

ринку цінних паперів в нашій країні. Торгівля корпоративними акціями взагалі

дуже чутливо реагує на зміни в політичному житті. Прикладів

цьому маса, як в світовому досвіді, так і в короткій історії сучасного

російського фондового ринку. Вітчизняний ринок постачає приклади навіть

більш запаморочливих злетів і падінь, ніж фондові біржі

Нью-Йорка, Лондона або Токіо. Лінія, що відображає зміну цін на акції

російських підприємств за 1996 рік нагадує свідчення сейсмографа,

встановленого на діючому вулкані. У порівнянні з цими зигзагами

графік коливань на західних біржах - невелика суєта. Багато в чому на ці

коливання надала дію наша політична обстановка. Рік почався з

різкого спаду, викликаного звісткою про відставку Анатолія Чубайса з поста

першого віце-прем'єра. Брокери стали продавати акції російських компаній.

Їх логіка була  цілком зрозуміла: з ім'ям Чубайса асоціюється

приватизація, внаслідок якої власне і з'явилися ці акції. Більш

того на початок 1996 року перший віце-прем'єр, що відповідав в уряді

за економічну реформу, практично зумів совладать з інфляцією.

Організована ним відносна фінансова стабілізація була однією з

необхідних умов для початку економічного пожвавлення, манливого за

собою підвищення вартості акцій підприємств, що відроджуються. Відхід же його з

уряду викликав побоювання, що кабінет міністрів відмовиться від колишньої

економічної політики і поховає таким чином надії на дорожчання

акцій.

З цього моменту почався затяжний спад цін акцій. Лише у другій половині

березня котировання акцій російських компаній, проте, як і рейтинг Єльцина,

почали поступовий підйом. Невдовзі, в липні місяці, Єльцин залишив за собою

пост голови держави, а ті інвестори, які розраховували на його

перемогу, отримали скажені прибутки. Купивши акції в березні, коли мало хто

вірив в перемогу Єльцина, і продавши їх в перші дні липня, можна було отримати

чотири рублі на кожний вкладений рубель. Про такий рівень прибутків інвестори,

діючі на західних ринках, навіть і не мріють. Але, з іншого боку,

ним і не снилися збитки, які можна понести на нашому ринку у разі його

падіння. Рух вниз же почався відразу після другого туру виборів.

Невдовзі поповзли чутки про погіршення здоров'я президента. Ці підозри

були донесені інформаційними агентствами до зведення біржових брокерів. Внаслідок

котировання акцій після звитяжного другого туру, замість того

щоб згідно з численними прогнозами різко підвищитися, навпаки, різко

впали. Крім чуток про хворобу президента в липневому спаді повинен ще

один чинник, який частково діє і в нинішній ситуації, після

успішно проведеної операції. Справа, можливо, була в тому, що інвестори

розраховували на перемогу Єльцина і заклали в її в ціну акцій ще до другого

туру. Тому подальше зростання акцій могло статися після 3 липня тільки в

тому випадку, якби з'явилися додаткові хороші новини. Але сталося

зворотне, і акції стали продавати великими пакетами.

Котировання акцій напередодні 5 листопада були хоч і нижче, ніж під час липневого

піку, але все ж досить високі. Вище, ніж можна було передбачати в

ситуації, коли Міжнародний валютний фонд відмовляє Росії а

наданні чергової порції кредиту, а загальноекономічна ситуація

вимагає створення надзвичайних комісій. На повідомлення про затримку кредиту

фондовий ринок відреагував дружним пониженням котировання. Тепер інвестори

чекають повідомлень про те, що уряд зумів налагодити збір податків і

таким чином виконав головну вимогу, пред'явлену МВФ. Якщо услід

за звісткою про успіх хірургічної операції невдовзі з'явитися повідомлення

про остаточну перемогу ВЧК над податковими неплатниками і про досягнення

згоди між урядом і МВФ, на фондовому ринку може початися

справжній бум. Але треба відмітити, що, можливо, якби події в

Кардіологичеськом центрі розвернулися не цілком сприятливим образом,

повний обвал все одно не стався б. Справа в тому, що на російському

фондовому ринку ситуацією керують ФріськованниеФ гроші іноземних

інвесторів. Великі західні фонди виділяють з своїх активів невелику

частину (звичайно - трохи відсотків або навіть частки відсотка) для операцій

типу Флібо пан, або пропалФ. Ці кошти прямують на ринки, що розвиваються

і не в останню чергу в Росію. Такі фонди не починають

автоматично продавати акції в моменти потрясінь в російському

політичному житті. Вони внаслідок своєї потужності можуть ризикнути і залишити цінні

папери до кращих часів, перечекавши тимчасовий спад. Від спаду ж на фондовому

ринку страждають не вони, і не брокери, які по суті є посередниками

між продавцем і покупцем акцій, отримуючи за свої послуги комісійний

відсоток. І головним чином навіть не інвестори, які в момент обвалу

котировання продають акції по ціні нижче за ту, по якій вони їх купували.

Саме несприятлива для економіки обставина полягає в тому, що

із здешевленням акцій у підприємств скорочуються можливості для залучення

інвестицій у виробництво. Акції і були спочатку вигадані для того,

щоб зібрати гроші для здійснення того або інакшого проекту.

Але повернемося до самої схеми обороту грошей на фондовій біржі.

4. Роль фондової біржі.

У сучасних умовах біржа перестала виконувати засновницьку роль при

утворенні нових компаній, а її головним критерієм стало отримання високого

прибутку. Хоч операції на біржі діляться на інвестиційні, пов'язані з

довгостроковим вкладенням грошових коштів, і спекулятивні, носячий

короткостроковий характер досягнення прибули. Практично обидва вигляду операцій

підлеглі головній меті біржового механізму - отриманню високого прибутку. У

той же час довгостроковий прибуток біржової операції може бути

скорректирована (усунена) через несприятливу зміну

економічної обстановки через певний період після вкладення грошей.

Основними одержувачами біржового прибутку є інвестиційні банки і

компанії, сімейні банкірські будинки, великі торговельно-промислові

корпорації, кредитно-фінансові інститути, а також власники великих

індивідуальних пакетів. З метою отримання вигідної курсової різниці

вказані біржові суб'єкти вдаються до різних методів збагачення. З

них найбільш важливими є отримання конфіденційної закритої

інформації і штучне коливання (управління) курсами. У першому випадку

доступ до прихованої інформації дозволяє зробити правильну ставку в грі на

підвищення або пониження. У другому випадку цей навмисний вплив

на курси цінних паперів з метою видобування значного прибутку. Одним з

витончених методів впливу на курси є так званий метод

Уукрашенія витриныФ. Шляхом поступової скупки дрібними партіями акцій

якої-небудь компанії, а також поширення певної помилкової

інформації спекулянт сприяє підвищенню курсу акцій. Після їх продажу

продавці кладуть в свої кишені великий прибуток.

У цей час біржові спекуляції, як правило, ретельно плануються

і здійснюються по зазделегідь підготовлених сценаріях, шляхом ретельних

попередніх заходів, розтягнутих на досить тривалі періоди.

Причому ажіотаж на біржі не обов'язково організують великі біржові ділки.

Ця роль відводиться звичайно дрібним і середнім вкладникам, які по суті

готують грунт для великих біржових спекуляцій. А ось в них вже

беруть участь, як правило, великі корпорації, банки, передусім

інвестиційні, і інші кредитно-фінансові установи.

Підвищення інтересу взагалі до тих або інакших цінних паперів або до акцій і

облігацій якоїсь компанії може бути зумовлено інформацією про злиття

з більш великим партнером, майбутні науково-технічні відкриття в тій

або інакшій компанії, помилковою інформацією про ділові переговори компаній з

різних питань ( розподілі державних замовлень на великі

суми). Поширення такої інформації дозволяє в кінцевому результаті

додати могутній імпульс підвищенню курсу, який може здаватися

непередбачуваним. При цьому буває важливо здійснити операцію за декілька

хвилин до закінчення роботи біржі, оскільки встановлений курс ставати

що визначає на наступні день або два.

Зараз же на сучасній фондовій біржі об'єктом біржових спекуляцій стали

не тільки акції, але і облігації приватних компаній і корпорацій. Вони

використовуються для всякого роду махинаций і шахрайства, що дозволяють

отримати спекулятивний прибуток. З метою спекуляцій з облігаціями створюються

спеціальні компанії, що будують свій бізнес на коливаннях рівня відсотків.

У організації і фінансуванні таких підставних компаній величезну роль

грають комерційні банки, які витягують додатковий прибуток при

операціях, пов'язаних з наданням облігацій в кредит. Разом з банками

беруть участь також інші кредитно-фінансові інститути, що мають

в своєму розпорядженні солідні фінансові ресурси. У цьому відношенні особливе місце належить

страховим компаніям.

Біржові операції характеризуються не тільки зростанням законних або

незаконних спекуляцій, але також крадіжками і підробками. У цих умовах

органи державного нагляду вимушені вживати спеціальних заходів.

Одночасно з цим біржу періодично приголомшують бумы, злети і крахи, що

викликано в багато чому її функціональним механізмом, який схильний до

всякого роду спекуляціям і махинациям.

Біржа нестійка за своєю природою. Це витікає із здатності залучати

людей обіцянкою легкої наживи, прищеплювати смак до неї, обіцяти ще більшу,

а потім після декількох жорстких струсів руйнує ці ілюзії одним

ударом. Нестійкість біржі породжується її спекулятивним механізмом.

5. Операції з цінними паперами.

Великі корпорації, банки, страхові компанії використали ринок позикових

капіталів і цінних паперів для всякого роду спекулятивних операцій,

направлених на подальше збагачення і концентрацію капіталу всередині

окремих монополістичних груп. Важливу роль в цьому зіграли

інвестиційні компанії, які розвинулися завдяки операціям з цінними

паперами. Вони випускають акції і облігації, які придбаваються дрібними

інвесторами. На виручені кошти інвестиційні компанії купують

інші акції на біржі. Граючи на підвищенні і пониженні курсу акцій, вони

отримують додаткові прибутки. Цей основний метод збагачення

інвестиційних компаній називається УльоверіджФ. Іноді ще і звичайні

акції придбаваються за рахунок позикових коштів. Це дозволяє вкладати

відносно мало інвестиційних коштів самої компанії. Борг при

підвищенні котировання залишається постійним, а весь прибуток доводиться на

невеликий первинний внесок.

Взаємодія біржі і інвестиційних компаній привела до посилення

поглинання в економіці, що підготувало появу гігантських

конгломератів, створених на кошти, взяті в кредит. Їх успішна

діяльність можлива при підвищенні цін на біржі. Головним аспектом же

конгломерационных злиття з'явилася погоня за монопольним прибутком. Хвиля

злиття і поглинання різнорідних підприємств і компаній приводила до

створення нових господарських комплексів, перерісших рамки

узкоспециализированных корпорацій і що об'єднали під загальним фінансовим

контролем великі підприємства різних галузей. Компанії-лідери

конгломерационных злиття- керувалися прагненням забезпечити себе

більш стійкою фінансовою базою. Одночасно переслідувалася мета більш

ефективного використання досягнень науково-технічної революції,

розширення ємності ринку, страхування від циклічних коливань. Однак

погіршення  економічної ситуації показало, що їх выживаемость

недостатня. Ініціаторами поглинання частіше за все були фінансисти, які

вдавалися до ризикованих операцій. Поглинання одних компаній іншими

оплачувалися в основному цінними  паперами, що приводило до їх

додаткової емісії, таким чином збільшуючи фіктивний капітал і

створюючи небезпеку біржових крахов. Часто керівники компаній

займалися тільки фінансовою стороною, в той час як виробничі

підрозділи були надані самі собі. Швидка скупка і розпродаж

компаній вела до помітних диспропорцій всередині конгломерату, що підривало

рентабельність. Внаслідок кризи відбувалося різке падіння акцій і

виникала необхідність покриття заборгованості, для чого розпродувалася

досить значна частина активів.

На біржі здійснюються різні види біржових операцій і розпоряджень.

Передусім існує проста операція, коли один клієнт продає через

біржу певну кількість акцій іншому клієнту. Така операція

здійснюється через брокера. Такі операції не носять спекулятивного характеру

і пов'язані з перерозподілом пакетів акцій. Це короткострокова касова

операція, яка забезпечується в два дні. Ризикуючий покупець може

купувати акції з частковою оплатою, тобто здійснювати маржинальные операції.

При цьому 50% повинне бути погашено готівкою, а інші акції

оплачуються брокерською фірмою в кредит під заставу акцій. У цьому випадку

покупець може отримати високий прибуток, оскільки на ті ж гроші він

може купити вдвоє більше акцій, але в той же час, якщо курс знизиться, то

покупець може втратити значно більше. Також брокер може раптово

зажадати повернення позики з сплатою готівкою для покриття втрат у

вартості акцій. Якщо покупець не в змозі сплатити готівкою, то

брокер продасть акції із збитком для покупця. Таким чином, операції з

частковою оплатою здійснюються в основному покупцями, настроєними

оптимістично відносно тенденції розвитку біржі і мають

в своєму розпорядженні достатні грошові фонди для ризикованих операцій. Крім того, на

біржі оптимістів називають УбикаміФ, а песимістів - УмедведяміФ. УБикиФ

грають на підвищення, а УмедведіФ на пониженні курсу акцій. У будь-якому випадку

кожна з сторін прагнути отримати прибуток. Якщо покупець виступає в

ролі УбикаФ, то він упевнений, що курс акцій буде підвищуватися, і тоді він

вдасться до маржинальной операції. УМедведьФ же, навпаки, використовує

продаж без покриття в термін. Механізм цієї операції складається в тому, що

вкладник дає вказівки брокеру продати на який-небудь термін 100 акцій.

Брокер не купує, а бере у позику 100 акцій і продає покупцю. Потім

брокер перекладає на зберігання суму, рівну грошовій вартості зайнятих

акцій, кредитору, у якого вони були позичені. Через певний час

вкладник повинен покрити зобов'язання по терміновій операції, купивши таку ж

кількість акцій, які він взяв у позику, і повернути їх колишньому

власнику. Якщо він купив 100 акцій по більш низькій ціні, ніж в момент

отримання позики і продажу, то його прибуток складе різницю між колишньою

і новою ціною (мінус податки і комісійні). У разі підвищення курсу

УмедведьФ несе збитки. Тому вони, як правило, влаштовують паніку на

біржі, будучи застигнутими несподіваним підвищенням курсу акцій. У основному

до таких ризикованих операцій вдаються великі індивідуальні інвестори,

власники великих станів, або могутні кредитно-фінансові інститути.

Велика частина біржових маклерів звичайно не вдається до продажу на термін або

купівлі акцій з частковою оплатою, оскільки це надзвичайно ризиковані

операції.

Іншою формою біржової операції є операція з премією, тобто опционная

операція, коли придбаваються не самі акції, а право на їх купівлю по

певному курсу в обумовлений період в декілька місяців. Брокеру ж

вкладник сплачує комісійні. Якщо підвищення курсу акцій перевищує

суму комісійних, то вкладник отримує прибуток. У іншому випадку, він

відмовляється від свого права на купівлю і втрачає суму, яка була

виплачена як комісійні.

Нарівні з опционными операціями широко розвинена також операція УфьючерсФ. Це

стандартний терміновий контракт, який укладається на біржі між продавцем

і покупцем з метою купівлі і продажу цінних паперів в майбутньому по

фіксованій раніше ціні. Операція вимагає внесення страхового депозиту від

покупця контракту. Тому операція заснована на різниці між

фіксованою ціною і ціною на дату виконання операції. Такі контракти

багато разів можуть перепродуватися.

Але все ж саме головне: граючи на біржі, принципово важливо вирішити питання

про те, які акції, в якій кількості і коли потрібно купувати. Так же

важливо визначити, в які види цінних паперів вигідніше вкладати гроші - в

акції або в інші форми заощаджень, і куди вигідніше їх вміщувати, на рахунки

в банках або інших кредитно-фінансових установ.

6. Холдингові компанії, роль фондової біржі в їх освіті.

У післявоєнні роки фондова біржа зіграла велику роль в організації

холдингових компаній, оскільки частково через спекулятивний механізм

здійснювалася скупка контрольних пакетів промисловими і фінансовими

магнатами, а також монополістичними групами. Це дозволило створити

широку мережу холдингових компаній, які забезпечували контроль за

групами торговельно-промислових корпорацій, за різними галузями і

сферами економіки. Все це відбувалося з широким залученням механізму

біржових спекуляцій. Якщо на початкових стадіях біржа виконувала

посередницьку роль в утворенні акціонерних товариств, то в сучасних

умовах вона стала виконувати ту ж функцію в справі створення холдингових

компаній.

Створення холдингу-компаній дозволяє забезпечити контроль над групою банків

за допомогою скупки контрольних пакетів акцій як на біржі, так і поза нею.

Формально ж банки залишаються самостійними одиницями, зберігаючи

власне правління, баланс. Функції холдингов не обмежуються лише

контролем. Вони також проводять численне злиття і об'єднання

дочірніх банків, створюючи великі установи, здатні конкурувати з

іншими банківськими монополіями. Хоч банки зберегли свою юридичну

самостійність в області кредитно-інвестиційних операцій,

розподіл прибутків ставитися в певну залежність від загальної

політики групи промислових конгломератів, які мають

в своєму розпорядженні контрольні пакети цих банків. У розділі їх, як правило, стоять

ставленики банків або самі банкіри. Переваги холдингу-компаній з

одним банком виникають з наступного: виникає більш широка і стійка

кредитногрошовий основа для конгломерату, також при підвищенні попиту на

грошові ресурси банк в своїй кредитній політиці буде віддавати

перевагу іншим дочірнім фірмам в системі холдингу. Зараз же багато які

ведучі комерційні банки є холдинговими компаніями. Такі

організації можуть включати і один банк, і два, і навіть більш.

Державні заходи, декілька утруднивши поглинання банківськими

холдингами торговельно-промислових компаній, не надали стримуючого

впливу на монополізацію комерційними банками концентрації грошового

капіталу. Після цього банківські холдинги почали не тільки збільшувати

кількість середніх і дрібних банків в сфері свого впливу, але і активно

впроваджуватися в страхову справу.

7. Розвиток фондового ринку.

Розвиток фондової біржі залежить від циклу відтворювання. Тому біржа

дуже чітко реагує на процеси, що відбуваються в економічному житті

суспільства. Класична реакція біржі на хід відтворювального процесу

полягає в тому, що в умовах кризи або тенденції пониження курс

цінних паперів (акцій і облігацій), як правило, падає, а в період буму

або тенденції підвищення різко зростає. У той же час на різних

стадіях циклу відтворювання (криза, депресія, підйом, пожвавлення)

курс цінних паперів може змінюватися під впливом яких-небудь особливих

політичних або економічних подій, а в ряді випадків і не

відповідати тій або інакшій фазі циклу. Особливо це характерне для

сучасного суспільства, коли механізм надзвичайно ускладнився через

вплив інфляції, валютної і паливно-енергетичної кризи,

незбалансованості платіжного і торгового балансів. Сучасний цикл,

пов'язаний з галузевими і структурними кризами, істотно впливає на

механізм фондової біржі, спотворюючи курси цінних паперів і акцій.

Економічна ситуація є вирішальним чинником впливу на стан

фондової біржі. Динаміка курсів акцій відображає рух

відтворювального циклу. Значне падіння курсу акцій показує

погіршення економічних показників: зростання безробіття і дефіциту

зовнішньоторгівельного балансу, збереження державного боргу. Біржа також

гостро реагує і на зміни у вищих ешелонах економічної влади. Як

правило, біржовики реагують на нові призначення міністрів фінансів і

президентів центральних банків, оскільки люди, що займають ці пости,

формують і проводять фінансово-економічну і грошово-кредитну політику.

Вона може проводиться прямо або непрямо або в інтересах біржі, або з

певними обмеженнями або ущемленням таких інтересів. Прикладом

впливу економічною і політичною на діяльність ринку цінних паперів

може служити описана раніше ситуація в нашій державі.

Висновок.

Таким чином, на сьогоднішньому етапі все більша увага приділяється цінним

паперам і фондовому ринку. З розвитком ринкової економіки ці поняття все

тісніше входять в наше життя. У зв'язку з втратою наших традицій, ми на

даному етапі вимушені звертатися до досвіду Заходу, але, проте, наш

фондовий ринок не можна назвати точною копією західного. Росія особлива

країна, і, звісно, будь-які новини і нововведення коректуються і

пристосовуються до нашої дійсності.

Потрібно відмітити, що на даному етапі йде активний процес встановлення

нормального функціонування фондового ринку, його розвиток, хоч ще

позначається певна нестабільність політичного і економічного життя

суспільства. Все ж, хотілося б вірити, що в найближчому майбутньому в Росії

остаточно сформується цивілізований фондовий ринок.

Література.

1.Алехин Б.И., "Ринок цінних паперів. Введення в

фондові операції", Москва, Фінанси і статистика, 1991 рік.

2.Кавецкий И.М., "Фондовий ринок",

Санкт-Петербург, 1993 рік.

3.Калашников А.В., "Продавець - біржа - покупець",

Москва, Колос, 1992 рік.

4.Кузнецова Е.В., Курочкина С.С., "Цінні папери",

Москва, 1993 рік.

5.Михайлова Е.В., "Фінансові ринки і їх

формування в СРСР", Санкт-Петербург, 1992 рік.

6.Таганів Д.Н., "Як примножити, а не втратити ваші

гроші", Москва, Нова-прес, 1991 рік.

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка