Головна
Банківська справа  |  БЖД  |  Біографії  |  Біологія  |  Біохімія  |  Ботаніка та с/г  |  Будівництво  |  Військова кафедра  |  Географія  |  Геологія  |  Екологія  |  Економіка  |  Етика  |  Журналістика  |  Історія техніки  |  Історія  |  Комунікації  |  Кулінарія  |  Культурологія  |  Література  |  Маркетинг  |  Математика  |  Медицина  |  Менеджмент  |  Мистецтво  |  Моделювання  |  Музика  |  Наука і техніка  |  Педагогіка  |  Підприємництво  |  Політекономія  |  Промисловість  |  Психологія, педагогіка  |  Психологія  |  Радіоелектроніка  |  Реклама  |  Релігія  |  Різне  |  Сексологія  |  Соціологія  |  Спорт  |  Технологія  |  Транспорт  |  Фізика  |  Філософія  |  Фінанси  |  Фінансові науки  |  Хімія

Оцінки і керування ризиками - Економіка

Хаєртфельдер, Е. Лозівська, Е.

На ринках, що розвиваються інвестор може зіткнутися з нестабільністю політичного режиму, корупцією, громадськими заворушеннями і війнами, контролем обмінного курсу, несподіваною інфляцією, різного роду дефолтами, експропріацією приватного капіталу та іншими подіями в країні. Тому для успішної роботи на ринках, необхідно враховувати всю ситуацію в сукупності. З цією метою було введено поняття "ризик країни".

Ризик країни - це багатофакторне явище, що характеризується тісним переплетенням безлічі фінансових, економічних і соціальних, політичних змінних.

Economist Intelligence Unit.

Оцінка ризику країни виробляється для 100 країн і базується на чотирьох складових: політичному ризику (22% у загальній оцінці; складається з 11 показників); ризик економічної політики (28%; 27 змінних); економіко-структурному ризику (27%; 28 змінних) і ризик ліквідності (23%; 10 змінних). Отримані чисельні значення ризику, розташовані на шкалі - 0 (найнижчий ризик), 100 (найвищий ризик), конвертуються відповідно в буквенную шкалу: А-Е.

Euromoney.

Euromoney у своїй моделі оцінки рівня ризику країни використовує оцінки по 9 категоріями: економічні дані (25% в оцінці), політичний ризик (25%), боргові показники (10%), Невиплачувані або реструктуровані у часі борги (10%) , кредитний рейтинг (10%), доступ до банківських фінансів (5%), доступ до короткострокових фінансів (5%), доступ до ринків капіталу (5%), дискаунт по форфейтингу (5%). При цьому оцінка політичного ризику проводиться на основі експертних висновків за шкалою від 0 (високий ризик) до 10 (низький ризик). Результуюче значення ризику країни варіюється від 0 (найбільший ризик) до 100 (найменший). Дані числові значення конвертуються в 10 буквених категорій: від ААА до N / R.

Institutional Investor (II).

Вимірювання рівня ризику кредитоспроможності (більше 135 країн), проведене агентством II, побудовано на опитуванні експертів, які виділяють і оцінюють найбільш істотні для ризику фактори. Отримані оцінки зважуються залежно від експерта та усереднюються. Підсумковий рейтинг лежить в числовому проміжку від 0 (дуже висока ймовірність дефолту) до 100 (найменша ймовірність дефолту).

Moody's Investor Service.

При оцінці суверенного кредитного ризику Moody's аналізує як політичну (6 показників), так і економічну (7 показників) обстановку в країні. Одержувані в ході цього процесу оцінки рівня ризику приймають буквено-цифрове значення по 21-символьної шкалою: від ААА до С.

Standart & Poor's Ratings Group (S & P).

Рейтингова методологія S & P заснована на результатах прогнозування здатності обслуговувати борги, ймовірності дефолту. Вона включає в себе оцінку політичного ризику (3 фактора) як бажання країни платити вчасно по боргах і економічного (5 факторів) - як здатність платити за боргами. Ранжировка країн здійснюється на основі 3-буквеної рейтингової системи: від ААА до D.

На основі методичного підходу до побудови рейтингової оцінки їх можна умовно розділити на чотири групи.

1. Якісні методи оцінки.

В основі методики зважування чинників, що впливають на величину ризику, лежать висновки експертів. Суб'єктивність подібних оцінок знижує достовірність отримуваних результатів. Застосування даних методів має сенс тільки при залученні дуже досвідченої групи експертів, які добре знають не тільки ситуацію в оцінюваної країні, а й чітко представляють мети дослідження. Додаткове підвищення надійності результатів аналізу може бути досягнуто шляхом кількісної структуризації оцінюваних чинників, т. Е. Їх систематизацією, що дозволить провести на основі рейтингів розбивку досліджуваних країн на групи, проте внутрішньогрупові глибші оцінки рівня ризику ускладнені.

2. Кількісні методи оцінки.

Складання каталогу країнових ризиків.

При реалізації даного методу на основі відомих країнових статистичних даних відбувається відбір найбільш значущих показників у розвитку країни, що впливають на оцінку ризику, - факторів ризику. Результуюче значення ризику R - багатофакторна функція, що залежить від значень враховуються факторів (qi - сукупність значень i-го фактора):

R = R (q1, q2, q3, ..., qn) = R (qi), i = 1, ..., n,

де в якості факторів використовуються тільки ті, які мають об'єктивне чисельне значення (як правило, це економічні показники), або для обчислення ризику використовується безліч вже чисельно виражених оцінок ризику (на основі і кількісних, і якісних оцінок).

Ефективність застосування даної методики знижується через труднощі їх звичайною екстраполяцією на основі минулих даних; недостатньо достовірного прогнозування змін величини ризику країни; відсутності обліку якісних факторів, які можуть чинити істотний вплив на рівень ризику країни; ігнорування факторних ваг в підсумковому рейтингу.

Економічні методи оцінки ризику країни.

Даний метод дозволяє певною мірою вирішити деякі проблеми попередніх методик. В основі здійснюваного з його допомогою прогнозування ризику лежить той факт, що ряд економічних показників (наприклад, темпи росту, різні індекси, коефіцієнти і т. Д.) Можуть служити основою для проведення оцінок майбутніх тенденцій. Разом з тим якісні чинники (політична, соціальна, культурна обстановка в країні і ін.), Що не враховуються статистикою, але мають часто істотне значення для оцінок ризику, залишаються нерозглянутими.

Хоча економетричний підхід претендує на більшу об'єктивність, найбільш доцільними і вільними від недоліків можна вважати системи аналізу, що базуються на поєднанні якісних і кількісних методів оцінки ризику країни.

3. Комбіновані методи оцінки ризику країни.

В моделях, побудованих на використанні як якісною, так і кількісної інформації, спочатку відбувається побудова індексу країни на основі:

чисельних абсолютних і відносних показників (при цьому використовується статистико-економічний аналіз для визначення ваги змінних);

експертних оцінок якісних показників (наприклад, соціально-політичного розвитку); ваги змінних також визначаються експертними оцінками.

Отримані результати зводяться в підсумковий індекс, значення якого, як правило, варіюється від 1 до 99.

4. Структурно-якісний (факторний) метод статистичної оцінки країнового ризику.

Метод заснований на експертному дослідженні двох характеристик ризику: ймовірності виникнення і величини збитків, т. е. ризики зважуються по ймовірності того чи іншого сценарію розвитку подій.

Найбільш оптимальним і поширеним в даний час способом оцінки ризику є поєднання кількісного і якісного підходів.

5. Оцінка ризику країни спредовим методом.

Оцінка країнового ризику базується на величині різниці в прибутковості російських державних облігацій і дохідності аналогічних за терміном державних облігацій США. Однак цей метод підходить тільки для оцінки ризику зараз і не може бути використаний для прогнозування майбутнього стану.

6. Оцінка і прогнозування фінансово-економічної складової країнового ризику.

Період істотної зміни ряду фінансово-економічних показників становить, як правило, рік або кілька кварталів. До даних показників відносяться величина зовнішнього боргу і вартість його обслуговування; показники, пов'язані з ВВП; душовий дохід (як і ВВП, демографічна ситуація не може різко змінитися). Річні оцінки фінансово-економічного ризику, засновані на даних показниках, не дозволяють дати прогноз його різкогозростання. Для прогнозування рівня ризику необхідно розглядати більш короткий період (квартал).

Найдинамічнішими є показники, пов'язані з платіжним балансом і особливо з його експортної складової (в силу значної залежності від коливань світових цін на паливні ресурси) , з курсом національної валюти, з інфляцією. Тому для прогнозування оцінок фінансово-економічного ризику необхідно обов'язково використовувати ці показники, так як вони найбільш волатильні протягом року.

Список літератури

Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://www.cfin.ru/
Період европеизации Росії
Митрополит Пітірім (Нечаєв) Отже, з початком XVIII в. починається новий, найближчий до нас за часом період історії, спадщиною якого ми живемо досі. XVIII в. - це вік особливого трагізму вітчизняної історії. Ми не будемо зупинятися на добре відомих подіях цивільної історії - нам важливо показати

Поняття святині
Митрополит Пітірім (Нечаєв) Як вже було сказано спочатку, паломництво - це дотик до духовних цінностей, збагачення внутрішнього світу через споглядання, засвоєння, внутрішнє проникнення в значення предмета, явища, періоду історії. Туризм - це розширення кругозору, яке органічно пов'язане з

Синодальний період в історії Руської Православної Церкви
Митрополит Питирим (Нечаєв) Церковна історія в цей період також переживала трагічні моменти. Досить сказати, що Москва, що знаходилася в опозиції реформам - не мала свого єпископа протягом 70 років; ієрархічно нею управляв вікарій Ростовської єпархії, єпископ Переславль-Залеський. Зі смертю

Русь і Орда
Митрополит Питирим (Нечаєв) Новий етап в історії Русі почався в XIII в., коли Київська Русь опинилася під ярмом Золотої Орди. Контакти з кочівниками були для Київської Русі новиною - і в попередні століття її сусідами були хазари, печеніги, половці, з якими Русь то воювала, то виступала в

Стратегічне планування житлового фонду Суб'єкта Федерації з використанням імітаційних моделей
Бардасова Е. В. Довгострокового рівню планування розвитку Суб'єкта Федерації (СФ), як правило, відповідає програма і генеральний план. Для цього рівня характерні такі особливості: комплексність, обумовлена принципової необхідністю глибоко враховувати взаємозв'язку підсистем Суб'єкта Федерації

Визначення щомісячного рекламного ваги
Планування реклами на телебаченні можна здійснювати двома різними способами. Перший варіант назвемо умовно плануванням «від конкурентів». Цей метод дуже простий: в залежності від того, які є кошти для реклами (бюджет), в даному випадку або повністю копіюють рекламну стратегію конкурентів,

Технологія переговорів по купівлі/продажу телевізійного рекламного часу
З виникненням комерційного телебачення, який початок свій хід по просторах Росії на початку 90-х років з появи каналу «2x2», виникла нова сфера бізнесу - купівля/продаж рекламного часу на телебаченні. До теперішнього часу ця сфера діяльності структурувалася і институализировалась. Склалися

© 2014-2022  8ref.com - українські реферати