трусики женские украина

На головну

 Цінні папери - Фінанси

Курсова робота

Тема «Види цінних паперів та особливості їх обігу»

Москва

1999

ПЛАН РОБОТИ

I.Введение

II. Основна частина

1. Класифікація цінних паперів

2. Класифікація видів цінних паперів

3. Особливості обігу цінних паперів

III. Висновок

I Введення

Як відомо з економічної теорії, весь товарний світ ділиться на дві групи: власне товари (матеріальні блага, роботи, послуги) і гроші. Завжди є потреба у передачі грошей або товару за відсутності його самого від однієї особи (юридичної або фізичної) до іншого. Практика ринку виробила два основних способи зазначеної передачі грошей або товару:

- Передача через процес кредитування;

- Передача шляхом випуску та обігу цінних паперів.

Отже, в умовах ринку його учасники вступають між собою в численні відносини, в тому числі з приводу передачі грошей і товарів. Ці відносини певним чином фіксуються, оформляються, закріплюються. У цьому сенсі цінний папір - це така форма фіксації ринкових відносин між учасниками ринку, яка сама є об'єктом цих відносин. Але цінний папір - це не гроші і не матеріальний товар. Її економічне визначення можна виразити таким чином:

- Цінний папір - це форма існування капіталу, відмінна від його товарної, продуктивної, і грошової форм, яка може передаватися замість нього самого, обертатися на ринку як товар і приносити дохід. Це особлива форма існування капіталу поряд з його існуванням в грошовій, продуктивній і товарній формах. Суть її полягає в тому, що у власника сам капітал відсутній, але є всі права на нього, які й зафіксовані у формі цінного паперу.

Як будь-яка економічна категорія, цінний папір має відповідні характеристики:

- Тимчасові;

- Просторові;

- Ринкові (включають форму володіння, випуску, характер зверненнями, ступінь ризику вкладень в дану цінний папір, форму виплати доходу і т.д.)

У Цивільному кодексі РФ (стаття 142) дається визначення цінного паперу як «документа, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні. З передачею цінного папера переходять усі засвідчуються нею права в сукупності. У випадках, передбачених законом або у встановленому ним порядку, для здійснення і передачі прав, засвідчених цінним папером, достатньо доказів їх закріплення в спеціальному реєстрі (звичайному чи комп'ютеризованому). Права, посвідчені цінним папером, можуть належати:

1) пред'явникові цінного паперу (цінний папір на пред'явника);

2) названій у цінному папері особі (іменний цінний папір);

3) названій у цінному папері особі, яка може сама здійснити ці права або призначити своїм розпорядженням (наказом) іншу уповноважену особу (ордерний цінний папір).

Законом може бути виключена можливість випуску цінних паперів визначеного виду як іменних, або як ордерних, або як паперів на пред'явника ».

Поняття цінного паперу багатогранно, оскільки самі економічні відносини, які виражаються нею, дуже складні, плюс вони постійно видозмінюються і розвиваються, що знаходить своє вираження в усі нових формах існування цінних паперів. У зв'язку з цим, у цій роботі має сенс зупинитися на розгляді визнаних державою конкретних видів цінних паперів, які зустрічаються в практиці. «До цінних паперів відносяться: державна облігація, облігація, вексель, чек, депозитний і ощадний сертифікати, банківська ощадна книжка на пред'явника, коносамент, акція, приватизаційні цінні папери та інші документи, які законами про цінні папери або у встановленому ними порядку віднесено до цінних паперів. »

Причому необхідно сказати, що цінний папір - це особливий товар, який звертається на особливому, своєму власному ринку - ринку цінних паперів, але не має ні речовинної, нм грошової споживчої вартості, т. Е. Не є ні фізичним товаром, ні послугою. У даному контексті, в загальному вигляді ринок цінних паперів можна визначити як сукупність економічних відносин з приводу випуску та обігу цінних паперів між його учасниками. На відміну від товару, якою може продаватися один або кілька разів, цінний папір може продаватися і купуватися необмежену кількість разів. Виходячи з практичної значущості, розрізняють видів ринків:

- Міжнародні та національні ринки цінних паперів;

- Національні та регіональні (територіальні) ринки;

- Ринки конкретних видів цінних паперів (акцій, облігацій тощо);

- Ринки державних і корпоративних (недержавних) цінних паперів;

- Ринки первинних і похідних цінних паперів.

При цьому на ринках звертаються два основних типи цінних паперів:

1. Іменна цінний папір - це цінний папір, ім'я власника якої зафіксовано на її бланку і (або) в її реєстрі власників, якої може вестися у звичайній документарній і (або) електронній формах.

2. Представницькою цінний папір - це цінний папір, ім'я власника якої не фіксується безпосередньо на ній самій. А її звернення не потребує ніякої реєстрації.

Крім них існують також ордерні цінні папери, що поєднують в собі одночасно риси і одних і інших.

У главі 7 (Стаття 146) Цивільного кодексу передача прав за цінним папером регламентується наступному чином:

«1.Для передачі іншій особі прав, посвідчених цінним папером на пред'явника, достатньо вручення цінного паперу цій особі.

2. Права, посвідчені іменним цінним папером, передаються у порядку, встановленому для відступлення права вимоги (цесії). Відповідно до статті 390 цього Кодексу особа, яка передає право за цінним папером, несе відповідальність за недійсність відповідної вимоги, але не за його невиконання.

3. Права за ордерним цінним папером передаються шляхом вчинення на цьому папері передавального напису - індосаменту. Індосант несе відповідальність не тільки за існування права, але й за його здійснення.

Індосамент, здійснений на цінному папері, переносить усі права, посвідчені цінним папером, на особу, якій або наказу якого передаються права за цінним папером, - індосат. Індосамент може бути бланковим (без зазначення особи, якій має бути здійснене виконання) або ордерним (із зазначенням особи, якій або за наказом якої має бути здійснене виконання).

Індосамент може бути обмежений тільки дорученням здійснювати права, посвідчені цінним папером, без передання цих прав індосату (препоручительной індосамент). У цьому випадку індосат виступає як представник. »

Зараз структура ринку змінюється у бік збільшення числа іменних цінних паперів та зниженням частки пред'явничих цінних паперів. Пов'язано це, швидше за все з тим, що іменний цінний папір на відміну від представницькою володіє двома важливими властивостями. По-перше, завжди відомий її власник, а по-друге, оскільки в силу першого її властивості всі операції з нею зазвичай підлягають фіксації, реєстрації, остільки ці операції стають доступними для оподаткування з боку держави. До того ж останнім часом цінні папери стають привабливими для кримінального середовища. Так цінні папери можуть вибувати з володіння їх законних власників крім волі останніх. У зв'язку з численними зверненнями до Банк Росії правоохоронних органів і приватних осіб про необхідність довести до відома кредитних організацій інформацію про цінні папери, які вибули з володіння їх законних власників крім волі останніх, у тому числі що знаходяться в розшуку як викрадені, Банк Росії 09.06.99г. випустив у світ ЛИСТ № 170-Т "ПРО ПОРЯДОК ПОШИРЕННЯ ІНФОРМАЦІЇ ПРО ЦІННІ ПАПЕРИ, ВИБУЛИХ з їхнього володіння ЗАКОННИХ власників крім ВОЛІ ОСТАННІХ, отримує БАНКОМ РОСІЇ". Зокрема там було визначено, що поширення відомостей про цінні папери, які вибули з володіння їх законних власників крім волі останніх, одержуваних від приватних осіб, здійснюється через Асоціацію учасників вексельного ринку (АУВЕР).

Оскільки однією з основоположних цілей товарної економіки є отримання прибутку, остільки будь-яка діяльність є або повинна бути сферою примноження капіталу і з цієї позиції будь-який ринок є одночасно і ринок для вкладення капіталів. Сфера, де можна накопичити капітал або його отримати, - є фінансова сфера діяльності. Основними ринками, на яких переважають фінансові відносини, є:

1. Валютний ринок 3. Ринок страхових і пенсійних фондів

2. Ринок цінних паперів 4. Ринок банківських капіталів

Оскільки далеко не всі цінні папери ведуть своє походження від грошових капіталів, остільки ринок цінних паперів не може в повному обсязі бути віднесений до фінансового ринку. У тій частині, в якій ринок цінних паперів грунтується на грошах як на капіталі, він називається фондовим ринком. Частина ринку цінних паперів в силу своїх порівняно невеликих розмірів не отримала спеціальної назви. Далі другу частину ринку цінних паперів будемо називати ринком інших цінних паперів (грошових і товарних).

Щоб зрозуміти місце ринку цінних паперів, необхідно привести схему, що враховує всіх учасників ринку цінних паперів (рис.1).

Рис. 1

Таким чином, позначені основні поняття цінного паперу та ринку цінних паперів. Тепер можна перейти до розгляду основних видів цінних паперів та особливостей їх обігу.

II. Основна частина

Існуючі у світовій практиці цінні папери діляться на два великі класи:

I клас - основні цінні папери;

II клас - похідні цінні папери.

Основні цінні папери - це цінні папери, в основі яких лежать майнові права на який-небудь актив, зазвичай на товар, гроші, капітал, майно, різного роду ресурси та ін. Їх у свою чергу, можна розбити на дві підгрупи:

- Первинні цінні папери (засновані на активах, до числа яких не входять самі цінні папери, наприклад акції, облігації, векселі, заставні та ін.);

- Вторинні цінні папери (випускаються на основі первинних цінних паперів: варранти на цінні папери, депозитарні розписки та ін.).

Похідний цінний папір - це бездокументарна форма вираження майнового права (зобов'язання), що виникає у зв'язку із зміною ціни лежачого в основі даного цінного паперу біржового активу. До таких паперів відносяться: ф'ючерсні контракти (товарні, валютні, процентні, індексні тощо.) І свободнообращающіеся опціони.

Під виглядом цінного паперу приймається така їх сукупність, для якої всі ознаки, властиві цінних паперів, є спільними, однаковими.

Розрізняють класифікації цінних паперів та класифікації видів цінних паперів.

1. Класифікація цінних паперів

Класифікації цінних паперів - це поділ цінних паперів на види за певними ознаками, які їм притаманні.

Оптимально для розуміння класифікацій цінних паперів використовувати табличний варіант (табл. 1).

Таблиця 1.

 Класифікаційний ознака

 Види цінних паперів

 Тимчасові характеристики

 Термін існування

 Термінові

 Безстрокові

 Походження

 Первинні

 Вторинні

 Просторові характеристики

 Форма існування

 Паперові, або документарні

 Безпаперові, або бездокументарні

 Національна приналежність

 Вітчизняні

 Іноземні

 Ринкові характеристики

 Тип використання

 Інвестиційні (капітальні)

 Неінвестиційні

 Порядок володіння

 Пред'явницькі

 Іменні

 Форма випуску

 Емісійні

 Неемісійні

 Форма власності

 Державні цінні папери

 Недержавні цінні папери

 Характер зверненнями

 Ринкові та свободнообращающіеся

 Неринкові

 Рівень ризику

 Безризикові і малоризиковим

 Ризикові

 Наявність доходу

 Прибуткові

 Безприбуткові

 Форма вкладення коштів

 Боргові

 Власницькі

 Економічна сутність

 Акції

 Облігації

 Векселі та ін.

Далі буде наведено невеликий коментар до таблиці 1.

Термінові цінні папери - це цінні папери, що мають встановлений при їх випуску термін існування. Вони зазвичай поділяються на три підвиди:

короткострокові (термін обігу до 1 року);

середньострокові (термін обігу понад 1 року в межах до 5-10 років);

довгострокові (термін обігу до 20-30 років).

Безстрокові цінні папери - це цінні папери, термін обігу яких нічим не регламентований, тобто дата якого не позначена при випуску цінного паперу.

Первинні і вторинні, іменні і представницькою цінні папери, були описані вище. Хочеться додати тільки, що якщо іменний цінний папір передається іншій особі шляхом вчинення на ній передавального напису (індосаменту), то вона називається ордерним цінним папером.

Що ж стосується паперової та безпаперової форм існування цінного паперу, то тут розвиток ринку диктує умови переходу багатьох видів цінних паперів (насамперед емісійних) до бездокументарної форми існування.

Згідно статті 149 Цивільного кодексу РФ:

«У випадках, визначених законом або у встановленому ним порядку, особа, яка отримала спеціальну ліцензію, може дати фіксацію прав, закріплених іменний або ордерним цінним папером, у тому числі в бездокументарній формі (за допомогою засобів електронно-обчислювальної техніки і т.п.) . До такої форми фіксації прав застосовуються правила, встановлені для цінних паперів, якщо інше не випливає з особливостей фіксації.

Особа, яка здійснила фіксацію права в бездокументарній формі, зобов'язана на вимогу володаря права видати йому документ, що свідчить про закріпленому праві.

Права, що засвідчуються шляхом зазначеної фіксації, порядок офіційної фіксації прав і правовласників, порядок документального підтвердження записів і порядок здійснення операцій з бездокументарними цінними паперами визначаються законом або у встановленому ним порядку.

Операції з бездокументарними цінними паперами можуть вчинятися тільки при зверненні до особи, яка офіційно здійснює записи прав. Передача, надання і обмеження прав повинні офіційно фіксуватися цією особою, яка несе відповідальність за збереження офіційних записів, забезпечення їх конфіденційності, подання правильних даних про такі записах, вчинення офіційних записів про проведені операції. »

Інвестиційні (капітальні) цінні папери - цінні папери, які є об'єктом для вкладення капіталу (акції, облігації, ф'ючерсні контракти та ін.).

Неінвестиційні цінні папери - цінні папери, які обслуговують грошові розрахунки на товарних чи інших ринках (векселі, чеки, коносаменти).

Державні цінні папери - це зазвичай різні види облігацій.

Недержавні цінні папери - це цінні папери, які випускаються в обіг корпораціями (компаніями, банками, організаціями) і навіть приватними особами.

Ринкові паперу це цінні папери, які можуть вільно продаватися і купуватися на ринку.

Неринкові цінні папери - це цінні папери, які не можна продати нікому, крім як того, хто її випустив, і то через обумовлений термін.

З точки зору прибутковості, цінні папери можуть бути і безприбутковими, коли при випуску не обумовлювався розмір доходу її власнику.

Боргові цінні папери випускаються на обмежений термін з наступним поверненням вкладених грошових сум. Прикладом можуть служити облігації, банківські сертифікати, векселі та ін.

Власницькі цінні папери дають право власності на відповідні активи. Це - акції, варранти, коносаменти та ін.

Емісійні цінні папери випускаються зазвичай великими серіями (всередині серії всі цінні папери абсолютно ідентичні). Зазвичай це - акції та облігації. Неемісссіонние цінні папери випускаються поштучно або невеликими серіями.

За рівнем ризику працює принцип: чим вище прибутковість, тим вище ризик, чим вище гарантії, тим нижче ризик (рис.2).

Ризик

Похідні

цінні папери

Акції

Облігації

компаній

Державні

цінні папери

ДоходРіс. 2

Основними видами цінних паперів з точки зору їх економічної сутності є:

АКЦІЯ - одиничний внесок в статутний капітал акціонерного товариства з витікаючими з цього правами;

Облігація - одиничне боргове зобов'язання на повернення вкладеної грошової суми через встановлений термін з сплатою або без сплати певного доходу;

БАНКІВСЬКИЙ СЕТІФІКАТ - свободнообращающіеся свідоцтво про депозитний (ощадному) внесок в банк із зобов'язанням останнього виплати цього вкладу та відсотків по ньому у встановлений термін;

ВЕКСЕЛЬ - письмове грошове зобов'язання боржника про повернення боргу, форма і звернення якого регулюються спеціальним законодавством - вексельним правом;

ЧЕК - письмове доручення чекодавця банку сплатити чекотримача зазначену в ньому суму грошей;

КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартної (міжнародної) форми на перевезення вантажу, що засвідчує його завантаження, перевезення та право на отримання;

ВАРРАНТ - а) документ, що видається складом і підтверджує право власності на товар, що знаходиться на складі;

б) документ, що дає його власникові переважне право на покупку акцій або облігацій якоїсь компанії протягом певного терміну часу за встановленою ціною;

Опціон - договір, відповідно до якого одна зі сторін має право, але не обов'язково, протягом певного терміну продовжити (купити) в іншої сторони відповідний актив за ціною, встановленою при укладенні договору, зі сплатою за це право певної суми грошей, званої премією ;

Ф'ючерсний контракт - стандартний біржовий договір купівлі-продажу біржового активу через певний термін у майбутньому за ціною, встановленою в момент укладання угоди.

2. Класифікація видів цінних паперів.

Класифікація видів цінних паперів - це угруповання цінних паперів одного і того ж виду; це поділ видів цінних паперів на підвиди. У свою чергу, підвиди можуть в ряді випадків ділитися ще далі. Кожна нижчестоящих класифікація входить до складу тієї чи іншої вищестоящої класифікації. Наприклад, акція - один з видів цінних паперів. Але акція може бути звичайною і привілейованої. Звичайна акція може бути одноголосной або багатоголосої, з номіналом або без номіналу і т.п.

Далі необхідно більш детально зупинитися на розгляді перерахованих видів цінних паперів.

3. Особливості обігу цінних паперів

3.1. Акції та особливості їх обігу.

У законі «Про ринок цінних паперів» акції дається таке визначення:

«Акція - емісійний цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні і на частину майна, що залишається після його ліквідації».

Дивіденд при цьому пр6едставляет собою дохід, який може отримати акціонер за рахунок частини чистого прибутку поточного року акціонерного товариства, яка розподіляється між власниками акцій у вигляді певної частки від їх номінальної вартості. Право на дивіденд мають як акціонери, так і номінальні власники акцій, внесені до реєстру акціонерів товариства в установленому порядку. Акціонерне товариство має право за своїм розсудом вирішувати питання про виплату дивідендів, але законом встановлюються певні обмеження на їх виплату. Так, наприклад, дивіденди не можуть виплачуватися до тих пір, поки не сплачено весь статутний капітал або коли підприємство відповідає встановленим законом ознаками банкрутства (неспроможності). Однак якщо про виплату дивідендів оголошено, то суспільство зобов'язане їх виплатити по кожному типу (категорії) акцій. На виплату дивідендів може бути витрачена тільки частина чистого прибутку, яка встановлюється радою директорів. Дивіденд виплачується грошима або на розсуд суспільства іншим майном (при виплаті власними акціями відбувається так звана «капіталізація доходів» або реінвестування).

При виплаті дивідендів дотримується певна пріоритетність їх виплати. Дивіденд розраховується лише на ті акції, які знаходяться на руках у власників.

Існують три основні категорії власників (акціонерів):

- Фізичні (приватні, індивідуальні);

- Колективні (інституціональні);

- Корпоративні.

У Росії важко поки що визначити (через відсутність статистичних даних) переважну групу інвесторів. Хоча, якщо врахувати світову практику, то можна припустити, що активну роль на ринку найближчим часом стануть грати саме інституційні інвестори.

Акції мають такими властивостями:

акція - це титул власності, тобто тримач акції є співвласником акціонерного товариства з витікаючими з цього правами;

вона не має терміну існування, тобто права власника акції зберігаються до тих пір, поки існує акціонерне товариство;

для неї характерна обмежена відповідальність, тому акціонер не відповідає за зобов'язаннями акціонерного товариства. Тому при банкрутстві інвестор не втратить більше того, що вклав в акцію;

для акції характерна неподільність, тобто спільне володіння акцій не пов'язане з поділом прав між власниками, всі вони виступають як одна особа;

акції можуть розщеплюватися і консолідуватися. При розщепленні не змінюється величина статутного капіталу.

Акція - це формальний документ, тому згідно з визначенням цінного паперу повинна мати обов'язкові реквізити. Згідно з існуючими нормативними документами бланки акцій повинні містити такі реквізити:

1) фірмове найменування акціонерного товариства та його місцезнаходження;

2) найменування цінного паперу - «акція»;

3) її порядковий номер;

4) дату випуску;

5) вид акції (проста чи привілейована);

6) номінальну вартість;

7) ім'я власника;

8) розмір статутного фонду на день випуску акцій;

9) кількість випущених акцій;

10) строк виплати дивідендів і ставка дивіденду тільки для привілейованих акцій;

11) підпис голови правління акціонерного товариства;

12) місце друку, підприємство-виробник бланків цінних паперів.

Крім того, можливе зазначення реєстратора і його місцезнаходження і банку-агента, що виробляє виплату дивідендів.

Акція може бути випущена як в документарній формі, так і в бездокументарній формі - у вигляді відповідних записів на рахунках. При документарній формі випуску акцій можлива заміна акції сертифікатом, який являє собою свідоцтво про володіння названим в ньому особою певної кількості акцій.

Акції можуть бути різних видів. Випущені акції можна представити наступною таблицею (табл. 2).

Таблиця 2

 Ознака класифікації Вид акції Різновид акції

 Залучення коштів на розвиток підприємства

 Трудового колективу

 Підприємств

 Тип акціонерного товариства

 Відкритих АТ

 Закритих АТ

 Відображення в Статуті АТ

 Розміщення

 Оголошені

 Характер розпорядження

 На пред'явника

 Іменні

 Обсяг прав

 Звичайні

 Привілейовані

 Кумулятивні

 Конвертовані

 Відкличні (поворотні)

 З часткою участі

 З плаваючою ставкою дивіденду (не визначено)

 Гарантовані

 Типу А

 Типу Б

 Мають переваги в черговості отримання дивідендів

 Контроль держави «Золота акція»

В даний час інтересу до акцій трудового колективу і акціям підприємств немає, і до їх випуску вдаються.

У зв'язку з тим, що акціонерні товариства можуть бути відкритими і закритими, слід розрізняти випущені ними акції. Треба мати на увазі, що при реалізації акцій закритого акціонерного товариства необхідно враховувати, що його акціонери мають переважне право їх придбання. При цьому термін реалізації цього права не може бути менше 30 днів, але не більше 60 днів.

Розміщеними вважаються акції, вже придбані акціонерами.

Оголошеними є акції, які акціонерне товариство може випустити додатково до розміщених акцій.

При цьому згідно з Федеральним законом про акціонерні товариства «все акції суспільства є іменними». Це передбачає, що власник акції повинен бути внесений до реєстру акціонерного товариства.

Залежно від обсягу прав акції, прийнято ділити на звичайні і привілейовані (преференційні). Згідно з Цивільним кодексом (стаття 102) і Федеральним законом про акціонерні товариства (ст.25, п.2) номінальна вартість розміщених привілейованих акцій не повинна перевищувати 25% від Статутного капіталу товариства.

Власник звичайної акції має права, надані акціями, в повному обсязі. Привілейована акція не дає права голосу на загальних зборах акціонерів, а привілеї власника такої акції полягають в тому, що, в статуті повинні бути визначені розмір дивіденду і (або) вартість, виплачувана при ліквідації товариства (ліквідаційна вартість), які визначаються у твердій грошовій сумі або у відсотках до номінальної вартості привілейованих акцій.

Закон виділяє два типи привілейованих акцій: кумулятивні і конвертовані. Кумулятивними вважаються такі акції, за якими невиплачений або не повністю виплачений дивіденд, розмір якого визначений у статуті, накопичується і виплачується згодом.

При випуску конвертованих привілейованих акцій повинні бути визначені можливість і умови конвертації (обміну) таких акцій у звичайні акції або привілейовані акції інших типів. При випуску конвертованих акцій необхідно встановити період, пропорційність і курс обміну.

Зарубіжна практика показує, що період обміну конвертованих акцій повинен бути не менше трьох років. Курс конвертації встановлюється в момент випуску акцій і він, як правило, ненабагато перевищує поточний ринковий курс звичайних акцій в той період. Причому за кордоном великого поширення набули й інші типи привілейованих акцій, таких як відкличні, або поворотні, привілейовані акції. Суть їх полягає в тому, що вони можуть бути погашені на відміну від звичайних, які не можуть гаситися до тих пір, поки існує акціонерне товариство, їх випустило.

Акціонерне товариство може випустити привілейовані акції з часткою участі. Такі акції дають право її власнику не тільки на фіксований дивіденд, встановлений при її випуску, а й на додатковий дивіденд, якщо дивіденд за звичайними акціями за підсумками року його перевищить.

У зарубіжній практиці набувають поширення привілейовані акції з плаваючою ставкою дивіденду, орієнтованої на прибутковість будь-яких загальновизнаних цінних паперів (у Росії це були ДКО).

Можу випускатися гарантовані привілейовані акції. Такі акції можуть бути випущені дочірніми підприємствами. У цьому випадку дивіденд гарантується репутацією вищестоящої організації.

Специфічні привілейовані акції типу А і типу Б з'явилися в Росії в ході приватизації. Привілейовані акції типу А (з правом присутності на щорічних зборах акціонерів та без права голосу) призначалися для працівників преутворених підприємств, які отримали їх безкоштовно. Їх число становить 25% статутного капіталу, а для виплати дивідендів по цих акціях виділяється 10% чистого прибутку.

Привілейовані акції типу Б випускалися в рахунок частки статутного капіталу, що належить фонду майна, який теж отримав їх безкоштовно. Тримач привілейованих акцій типу Б не має права голосу, хоча може бути присутнім на зборах акціонерів і вносити свої пропозиції з обговорюваних питань.

Уряд РФ або Держкомітет з управління майном можуть прийняти рішення про випуск «золотої акції». «Золота акція» надає її власнику на строк до трьох років право «вето» при прийнятті зборами акціонерів рішень про:

- Внесення змін і доповнень до статуту АТ;

- Його реорганізації або ліквідації;

- Його участі в інших підприємствах;

- Передачу в заставу або оренду;

- Продажу або відчуження іншими способами майна.

Рішення, що приймаються зборами акціонерів у відсутності власників «золотої акції», є недійсними.

Що стосується питання вартісної оцінки акцій, то він тісно пов'язаний з її життєвим циклом, який охоплює випуск, первинне розміщення та обіг акцій.

Перша оцінка акцій по Російському законодавству в період її випуску - номінальна. Номінал акції - це те, що зазначено на її лицьовій стороні, тому іноді її називають лицьовій, або номінальною вартістю.

По Федеральним законом РФ «Про акціонерні товариства» статутний капітал товариства складається з номінальної вартості акцій товариства, придбаних акціонерами.

При первинному розміщенні акцій з'являється поняття емісійної ціни, тобто ціни, за якою акцію набуває перший тримач. Вона єдина для всіх. Перевищення емісійної ціни над номінальною вартістю називається емісійної виручкою, або емісійним доходом. Він повинен бути приєднаний до власного капіталу акціонерного товариства. Емісійна ціна може бути вищою за ринкову. Але вже на стадії емісії акцій виникає потреба в ринковій оцінці. Вона особливо необхідна при: поглинанні і злитті суспільства; покупці голосуючого пакета акцій; видачі кредиту під забезпечення акцій; перетворенні відкритого акціонерного товариства в закрите; визначенні доцільності покупки раніше реалізованих власних акцій; поділі і виділенні суспільства; ліквідації товариства.

Таким чином, ринкова (курсова) ціна - це ціна, за якою акція продається і купується на вторинному ринку. Федеральний закон «Про акціонерні товариства» трактує так: «ринковою вартістю майна, включаючи вартість акцій або інших цінних паперів товариства, є ціна, за якою продавець, який має повну інформацію про вартість майна і не зобов'язаний його продавати, згоден був би продати його, а покупець, який має повну інформацію про вартість майна і не зобов'язаний його придбати, згоден був би придбати ».

Ринкова ціна звичайно встановлюється на торгах на фондовій біржі і відображає дійсну ціну акції за умови великого обсягу угод. Біржовий курс як результат біржового котирування, визначається рівноважним співвідношенням попиту і пропозиції (можливості) встановлює продавець, ціну попиту (бід) - покупець. Як правило, між ними знаходиться ціна операції (курсова, ринкова).

3.2. Облігації та особливості їх обігу.

Ще одним важливим об'єктом торгівлі на ринку цінних паперів є облігації.

Облігація - цінний папір, що засвідчує відносини позики між її власником (кредитором) і особою, що випустила її (позичальником).

Чинне Російське законодавство визначає облігацію як «емісійну цінний папір, що закріплює право її власника на отримання від емітента облігації в передбачений нею термін її номінальної вартості і зафіксованого в ній відсотка від цієї вартості або іншого майнового еквівалента». (Закон РФ «Про ринок цінних паперів», ст.2)

Облігація включає два головні елементи:

- Зобов'язання емітента повернути власникові облігації після закінчення обумовленого терміну суму, зазначену на титулі (лицьовій стороні) облігації;

- Зобов'язання емітента виплачувати власникові облігації фіксований дохід у вигляді відсотка від номінальної вартості або іншого майнового еквівалента.

Принципова різниця між акціями та облігаціями полягає в наступному. Купуючи акцію, інвестор стає одним із власників компанії-емітента. Купивши облігацію компанії-емітента, інвестор стає її кредитором. Крім того, на відміну від акцій, облігації мають обмежений термін обігу, після закінчення якого гасяться. Облігації мають переважне право перед акціями при реалізації майнових прав їхніх власників.

Порядок випуску облігацій акціонерними товариствами регламентується Федеральним законом «Про акціонерні товариства».

Оскільки існує велика різноманітність облігацій, для опису їх різних видів класифікують облігації за низкою ознак. Можна запропонувати таку класифікацію.

 № п / п Ознака класифікації Вид облігації Різновид облігації

 1 Емітент

 Державні

 Муніципальні

 Корпорацій

 Іноземні

 2 Терміни випуску

 З обумовленої датою погашення

 Без фіксованого терміну погашення

 Короткострокові

 Середньострокові

 Довгострокові

 Безстрокові (непогашаемие)

 Відкличні

 З правом погашення

 Подовжує

 Відстрочені

 3 Порядок володіння

 Іменні

 На пред'явника

 4 Мета облігаційної позики

 Звичайні

 Цільові

 5 Спосіб розміщення

 Вільно розміщуються

 Примусово розміщувані

 6 Форма відшкодування

 Грошова

 Натуральна

 7 Метод погашення

 Разове

 Розподілене за часом

 8 Види виплат

 Тільки відсотки, без погашення номіналу

 З нульовим купонним доходом

 Відсотки та номінал виплачуються в момент погашення

 Без гарантії виплати відсотків (прибуткові)

 Періодичні виплати фіксованого доходу і номіналу при погашенні

 9 Спосіб виплати купонного доходу

 Фіксована купонна ставка

 Плаваюча купонна ставка

 Індексовані облігації

 Безвідсоткові облігації (ринкова ціна нижче номіналу)

 Оплата за вибором

 Змішаного типу

 10 Характер звернення

 Неконвертовані

 Конвертовані

 11 Вид забезпечення

 Незабезпечені запорукою

 Забезпечені заставою

 -Фізична активами

 (Майном, обладнання.)

 -фондових паперів

 -пула накладних (іпотек)

 «Сумлінність» компанії

 Під конкретний дохід

 Під інвестиційний проект

 Під гарантію

 З розподіленої відповідальністю

 Застраховані облігації

 Під перший заклад

 Під другий заклад

 12 Ступінь захищеності

 Надійні, гідні інвестицій

 Макулатурні, ризикові

Облігації мають номінальну ціну (номінал) і ринкову ціну.

Оскільки номінали у різних облігацій істотно різняться між собою, то часто виникає необхідність в порівнянному вимірнику ринкових цін облігацій. Таким показником є ??курс.

Курсом облігації називається значення ринкової ціни облігації, виражене у відсотках до її номіналу:

Ко = Кр / Н * 100,

Де Ко - курс облігацій, Кр - ринкова ціна облігації, Н - номінальна ціна облігації.

Закон РФ «Про ринок цінних паперів», ст.2 закріплює право власника на отримання від емітента її номінальної вартості.

3.3. Вексель та особливості його звернення.

Вексель є одним з найдавніших розрахункових інструментів. Історія його сягає далеко в минуле. Відомо, що елементи вексельного обігу з'явилися ще в епоху середньовічного феодалізму (XII - XIV ст.).

Здається, що з тих пір відбулося чимало подій, пов'язаних зі зміною ролі векселі на ринку, адже за поняттям векселя тягнеться цілий шлейф історії. І тільки лише в 1930 р в Женеві була прийнята конвенція, уніфікована основні норми міжнародного вексельного права, які діють і донині. Конвенція набула чинності 01.01.34. СРСР приєднався до Конвенції 25.11.36. Конвенція набула чинності для СРСР з 1937 р

Головна особливість векселя як цінного паперу полягає в його визначенні: вексель - це безумовне зобов'язання сплатити якомусь особі певну суму грошей у визначеному місці у визначений термін. Вексель - це абстрактне боргове зобов'язання, тобто воно не залежить ні від яких умов.

3. Вексель - це грошовий документ зі строго певним набором реквізитів. Це означає, що векселем є тільки той документ, який містить всі необхідні реквізити векселя, сформульовані відповідно до Федеральний закон від 11 березня 1997 N 48-ФЗ "Про перекладному і простому векселі".

Сукупність належним чином оформлених реквізитів векселя становить форму векселя, а відсутність чи неправильне оформлення хоча б одного з них може призвести до дефекту форми векселя. Дефект форми векселя веде до втрати документом вексельної сили, безумовності викладеного в документі тексту, солідарної відповідальності (регресу) всіх зобов'язаних за векселем осіб.

Предметом вексельного зобов'язання можуть бути тільки гроші.

Векселі поділяються на два види: прості і перекладні. У свою чергу прості і переказні векселі діляться на процентні та дисконтні. Дисконт - це знижка або різниця, на яку зменшується сума, зазначена векселем, підлягає платежу.

Перекладної вексель (тратта) це документ, що регулює вексельні відносини трьох сторін: кредитора (трасанта), боржника (трасата) і одержувача платежу (ремітента). Суть цих відносин полягає в наступному: трасант виписує (трасує) вексель на трасата з пропозицією сплатити певну суму грошей ремитенту в певному місці в певний термін.

Перекладної вексель містить такі реквізити: вексельні мітки; вексельна сума, найменування та адресу платника; термін платежу; найменування одержувача платежу; зазначення місця і дати складання; підпис векселедавця.

Всяке умова, що не має відношення до вексельного обігу, вважається ненаписаною.

До обов'язкових реквізитів простого векселя відносяться:

- Найменування «вексель», включене в текст документа і написане мовою документа;

- Просте і нічим не обумовлене зобов'язання сплатити певну суму грошей;

- Зазначення терміну платежу;

- Зазначення місця платежу;

- Найменування одержувача платежу, якій чи за наказом якої він повинен бути здійснений.

Незайвим було б тут привести основні поняття, які беруть участь у вексельному обігу.

1) Акцепт переказного векселя. Акцепт тратти - згода оплатити вексель на користь векселедержателя, що пред'явив вексель до оплати. Ремітент не зобов'язаний передавати трасату вексель, пред'явлений до акцепту.

2) Індосамент - це передавальний напис на зворотному боці векселя. Індосамент фіксує перехід права вимоги за векселем від однієї особи до іншої. Обов'язково зазначається повне найменування особи, на користь якого передається вексель. Така особа називають индоссатом, а особа, яка передає вексель, - индоссантом.

Індосант відповідає за акцепт і платіж. Однак він може і зняти з себе відповідальність за акцепт і платіж, якщо вексель индоссируется із застереженням «без обороту на мене». Таке застереження значно знижує ліквідність векселя.

Індосаменти можуть бути наступних видів: інкасових індосамент; бланковий (Індосат має можливість самостійно вписати найменування нового векселедержателя) індосамент; іменний індосамент; заставний індосамент.

3) Аваль - вексельна порука, суть якого полягає в тому, що якесь обличчя бере на себе відповідальність за платіж за векселем одного або декількох відповідальних за векселем осіб. Аваль не може бути даний за особу, яка не відповідальне за векселем (наприклад, трасат, неакцептованного вексель). Аваль робиться на лицьовому боці векселя, або на алонжі (додатковому аркуші до векселя). Авалістом може виступати будь-яка особа.

Треба зауважити, що такі процедури, як платіж за векселем, доміціалізація векселів (призначення платником якогось третьої особи), протест векселів, як і всі дії з векселями строго формалізовані і стандартизовані. Але в рамках даної курсової роботи розглянути всі ці процедури більш докладно не представляється можливим, бо не це є основним завданням.

3.4. Депозитні та ощадні сертифікати комерційних банків.

Випуск та обіг депозитних і ощадних сертифікатів регулюється статтею 844 Цивільного кодексу РФ, а також листом Банку Росії № 14-3-20 від 10 лютого 1992 «Про депозитних і ощадних сертифікатах банків" з доповненнями та змінами до нього від 18.12.92 г . №23 та від 24.06.93г. №40.

Депозитний (ощадний сертифікат) - цінний папір, що засвідчує суму вкладу, внесеного у банк, і права вкладника (власника сертифіката) на отримання після закінчення встановленого строку суми вкладу та обумовлених в сертифікаті відсотків у банку, який видав сертифікат. Якщо в якості вкладника виступає юридична особа, то оформлюється депозитний сертифікат, якщо фізична особа - ощадний.

Особливість сертифіката як цінного паперу полягає в тому, що він може бути випущений тільки в документарній формі (іменний або на пред'явника). Бланк повинен містити такі обов'язкові реквізити: найменування «депозитний (або ощадний) сертифікат»; вказівка ??на причину видачі сертифіката (внесення депозиту або ощадного вкладу); дата внесення депозиту або вкладу; розмір депозиту або вкладу (прописом і цифрами); безумовне зобов'язання банку повернути суму, внесену в депозит або на вклад; дата запитання бенефіціаром (вкладником) суми за сертифікатом; ставка відсотка за користування депозитом або внеском; сума належних відсотків; найменування та адреси банку-емітента і для іменного сертифіката - бенефіціара; підписи двох осіб, уповноважених банком на підписання такого роду зобов'язань, скріплені печаткою банку.

Відсутність в тексті бланка сертифіката якого-небудь з обов'язкових реквізитів робить цей сертифікат недійсним.

Звернення депозитних і ощадних сертифікатів здійснюється на підставі загальних норм цивільного права. При цьому сертифікати не можуть бути розрахунковим і платіжним засобом за продані товари або надані послуги.

3.5.ЧЕК

Чек - це письмове доручення чекодавця банку сплатити чекотримача зазначену в ньому суму грошей; чек - це цінний папір, що є платіжно-розрахунковий документ.

За своєю економічною суттю чек є переказним векселем, платником за яким завжди є банк, що видав цей чек. За Російському законодавству чек виписується на термін до 10 днів і погашається тільки в грошовій формі за його пред'явленні в банк.

Обов'язкові реквізити чека: найменування «чек» 4 доручення банку виплатити чекодавцю зазначену у чеку грошову суму; найменування платника за чеком та номера рахунку, з якого повинен бути здійснений платіж; підпис чекодавця; вказівка ??валюти платежу; дата і місце складання чека.

Основні види чеків:

Іменний чек виписується на конкретну особу із застереженням «не наказу», що означає неможливість подальшої передачі чека іншій особі.

Виписується на конкретну особу із застереженням «наказу», що означає, що можлива подальша передача чека шляхом передавальної підписи - індосаменту.

Представницькою чек виписується на пред'явника і може передаватися від однієї особи до іншої шляхом простого вручення.

Розрахунковий чек - по ньому не дозволена оплата готівкою.

Грошовий чек призначений для отримання готівки в банку.

3.5. КОНОСАМЕНТ

Коносамент - це документ стандартної форми, прийнятої в міжнародній практиці на перевезення вантажу, який засвідчує його завантаження, перевезення та право на отримання.

Основні реквізити коносамента: найменування судна; найменування фірми-перевізника; місце прийому вантажу; найменування відправника вантажу; найменування одержувача вантажу; найменування вантажу та його головні характеристики; час і місце видачі коносамента; підпис капітана судна. До коносаменту обов'язково додається страховий поліс на вантаж. У коносаменті ніякі зміни неможливі.

Розрізняють три форми коносамента: на пред'явника; іменний, ордерний (найпоширеніший).

III. ВИСНОВОК

Далі хочеться розглянути питання, що ж приваблює учасників ринку вкладати кошти в ті чи інші цінні папери.

Якщо говорити про акції, то для емітента привабливими є такі положення:

Акціонерне товариство не зобов'язане повертати інвесторам їх капітал, вкладений в покупку акцій. Купівля ними акцій розглядається як довгострокове фінансування витрат емітента власниками акцій. Хоча Законом передбачаються випадки, коли акціонери-власники голосуючих акцій має право вимагати викупу товариством всіх або частини належних їм акцій.

Виплата дивідендів не гарантується.

Розмір дивідендів може встановлюватися довільно незалежно від прибутку. Навіть якщо є чистий прибуток, акціонерне товариство може весь прибуток направити на розвиток виробництва та не виплачувати дивідендів.

Інвестора в акціях приваблює наступне:

Право голосу в обмін, вкладений в акції капітал. Акціонер отримує можливість взяти участь в управлінні. Важлива деталь з точки зору мотиву для придбання даних цінних паперів.

Право на дохід, тобто на отримання частини чистого прибутку акціонерного товариства у формі дивідендів.

Приріст капіталу, пов'язаний з можливим зростанням ціни акцій на ринку. По суті, це є основним мотивом придбання акцій.

Додаткові пільги, які надати акціонерне товариство своїм акціонерам у формі знижок з придбання продукції або користуванні послугами.

Право переважного придбання нових випусків акцій.

Право на частину майна акціонерного товариства, що залишилося після його ліквідації та розрахунків зі своїми кредиторами.

Показник, що відображає середню ціну акцій та інших цінних паперів за певної сукупності компаній, називається біржовим індексом. Індекс дозволяє інвесторам, які вкладають гроші в цінні папери, оцінювати стан як фондового ринку в цілому, так і надійність власних активів.

Що ж стосується облігацій, то вони виступають головним інструментом мобілізації коштів урядами, різними державними органами та муніципалітетами. До організації та розміщення облігаційних позик вдаються і компанії, коли у них виникає потреба в додаткових фінансових коштах.

Випуск облігацій містить ряд привабливих рис для компанії емітента: за допомогою їх розміщення господарська організація може мобілізувати додаткові ресурси без загрози втручання їх власників кредиторів в управління фінансово-господарською діяльністю позичальника. Оскільки облігаційний займ виражає відносини з приводу зворотного руху позиченої вартості, то він за своєю суттю і призначенням схожий з банківської позичкою. У цей цим слід зауважити, що право на емісію облігацій може бути надано тільки таким компаніям, які відповідають вимозі кредитоспроможності.

Облігація на відміну від акції, приносить власнику фіксований поточний дохід. Цей дохід являє собою постійний ануїтет - право отримувати фіксовану суму щорічно протягом ряду років.

Особливо хочеться відзначити таку популярну серед промислових і фінансово-кредитних установ цінний папір як простий вексель (соло).

Така популярність на фондовому ринку Росії пояснюється напрямками використання векселів, таких як:

залучення тимчасово вільних грошових коштів;

вексельне кредитування;

вексель як засіб платежу.

Операції з розрахунковими векселями можна віднести до розряду надприбуткових.

Крім перерахованих видів цінних паперів у світовій практиці існують ще, принаймні, два види первинних цінних паперів, які законодавчо не визначені в нашій країні. Це - заставні цінні папери на нерухомість і страхові поліси різних типів (включаючи пенсійні, медичні та ін.). Однак очікується, що, принаймні, подальшого становлення ринкових відносин в нашій країні зазначені види цінних паперів отримають свій законодавчий статус.СПІСОК використаних джерел

Нормативні акти:

1. Цивільний кодекс Російської Федерації

Частина перша від 30 листопада 1994 N 51-ФЗ (з наступними змінами)

Частина друга від 26 листопада 1996 N 14-ФЗ (з наступними змінами)

2. Федеральний закон від 26 грудня 1995 року N 208-ФЗ "Про акціонерні товариства" (з наступними змінами)

4. Федеральний закон від 22 квітня 1996 N 39-ФЗ "Про ринок цінних паперів"

5. Федеральний закон від 11 березня 1997 N 48-ФЗ "Про перекладному і простому векселі"

6. Федеральний закон від 5 березня 1999 року N 46-ФЗ "Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів"

7. Лист Банку Росії № 14-3-20 від 10 лютого 1992 «Про депозитних і ощадних сертифікатах банків" з доповненнями та змінами до нього від 18.12.92 р №23 та від 24.06.93г. №40.

8. Постанова ФКЦБ Росії від 2 жовтня 1997 N 27 "Про затвердження Положення про ведення реєстру власників іменних цінних паперів" (з наступними змінами).

9. ЛИСТ ЦБ РФ від 09.06.99 N 170-Т "Про порядок поширення інформації про цінні папери, які вибули з володіння їх законних власників крім волі останніх, одержуваної Банком Росії". Джерело публікації "Вісник Банку Росії", N 36, 17.06.99

Книги:

1. Ринок цінних паперів. / За редакцією В.А Галанова, А.І.Басова - М .: «Фінанси і статистика», 1999.

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка