Головна
Банківська справа  |  БЖД  |  Біографії  |  Біологія  |  Біохімія  |  Ботаніка та с/г  |  Будівництво  |  Військова кафедра  |  Географія  |  Геологія  |  Екологія  |  Економіка  |  Етика  |  Журналістика  |  Історія техніки  |  Історія  |  Комунікації  |  Кулінарія  |  Культурологія  |  Література  |  Маркетинг  |  Математика  |  Медицина  |  Менеджмент  |  Мистецтво  |  Моделювання  |  Музика  |  Наука і техніка  |  Педагогіка  |  Підприємництво  |  Політекономія  |  Промисловість  |  Психологія, педагогіка  |  Психологія  |  Радіоелектроніка  |  Реклама  |  Релігія  |  Різне  |  Сексологія  |  Соціологія  |  Спорт  |  Технологія  |  Транспорт  |  Фізика  |  Філософія  |  Фінанси  |  Фінансові науки  |  Хімія

Фінансові аспекти банкрутства підприємств - Фінанси

Зміст

Введення ... 3Сущность, види і причини банкрутства ... ... 4 Діагностика банкрутства (російська і західні методики прогнозування настання банкрутства) ... ... ... 5

2.1. Кількісні методи діагностики ... 5

2.2. "Якісні" криза-прогнозні методики ... 13

2.3.Корректіровка методик передбачення банкрутства з урахуванням специфіки

отраслей...15

3. Підприємство на різних стадіях банкрутства ... ..18

4. Шляхи виходу підприємств з кризової ситуації ... 20

5.Процедура банкрутства відповідно до російського законодавства ... ..22

Заключение...27

Список використаних джерел та літератури ... 28Введеніе

В

період ринкових реформ велика частина російських підприємств опинилася в скрутному економічному становищі. Це пов'язано не тільки із загальною ситуацією в країні, а й зі слабкістю фінансового управління на підприємствах. Відсутність навичок адекватної оцінки власного фінансового стану, аналізу фінансових наслідків прийнятих рішень поставили багато з них на межу банкрутства. Так що знання методів фінансового аналізу, вміння розробити план оздоровлення підприємства стали необхідною передумовою ефективного управління організацією.

Кожен менеджер знає: найгірше, що може трапитися з підприємством, - це банкрутство. Тому, приймаючи будь-яке рішення, керівник насамперед намагається його уникнути, а потім тільки вже порівнює можливі прибутки і збитки.

Однак, рано чи пізно, з вини чи поганий кон'юнктури ринку, кризи чи ресурсів, неефективного чи управління, банкрутство може трапитися з будь-яким підприємством. Глибші причини слід шукати в неможливості передбачити стан ринку в перспективі. Ринок вимагає від підприємця гнучкості і пристосування. Слабкість механізму адаптації підприємства до мінливих умов внутрішнього і зовнішнього середовища лежить в основі можливості банкрутства.

Ринкова економіка і банкрутство тісно пов'язані між собою. Без процедури банкрутства економіка стає нееластичною, так як перетікання фінансових, трудових і матеріальних ресурсів від неефективно до успішно працюючим підприємствам стає неможливий.

Від заходи економічної відповідальності суб'єктів господарювання залежить ефективність будь-якої економіки. Механізм реалізації економічної неспроможності та банкрутства є однією з форм здійснення процесу передачі права власності та всієї повноти економічної відповідальності від одного суб'єкта господарювання до іншого. Першим переділом власності на пострадянському просторі стала приватизація. Другим - процеси банкрутства. За російською статистикою в 90% випадків у банкрутстві підприємств винні некомпетентні менеджери [11].

Основною метою курсової роботи стала розкриття фінансових аспектів банкрутства підприємств і огляд російського законодавства про банкрутство. Для досягнення поставленої мети необхідно було вирішити такі завдання:

- Розкрити сутність поняття банкрутства, визначити види, вказати основні причини банкрутства підприємств;

- Описати російську і західні методики оцінки потенційного банкрутства та зробити необхідні висновки про умови їх застосовності;

- Описати особливості фінансового стану підприємств на різних стадіях банкрутства;

- Розкрити шляхи виходу російських підприємств з кризової ситуації;

- Зробити огляд російського законодавства про банкрутство.

1. Сутність, види і причини банкрутства

П

ереход до ринкової економіки викликав появу нового для нашої фінансової практики поняття - банкрутства підприємства. З позицій фінансового менеджменту банкрутство характеризує реалізацію катастрофічних ризиків підприємства в процесі його фінансової діяльності, внаслідок якої воно нездатне задовольнити у встановлені терміни, пред'явлені з боку кредиторів вимоги і виконати зобов'язання перед бюджетом.

Хоча банкрутство підприємства є юридичним фактом (тільки арбітражний суд може визнати факт банкрутства підприємства), в його основі лежать переважно фінансові причини.

Передумови банкрутства різноманітні - це результат взаємодії численних факторів як зовнішнього, так і внутрішнього характеру. Їх можна класифікувати таким чином.

Внутрішні чинники:

1. Дефіцит власного оборотного капіталу як наслідок неефективної виробничо-комерційної діяльності або неефективної інвестиційної політики.

2. Низький рівень техніки, технології та організації виробництва.

3. Зниження ефективності використання виробничих ресурсів підприємства, його виробничої потужності і як наслідок високий рівень собівартості, збитки, "проїдання" власного капіталу.

4. Створення наднормативних залишків незавершеного будівництва, незавершеного виробництва, виробничих запасів, готової продукції, у зв'язку з чим відбувається затоварення, сповільнюється оборотність капіталу і утворюється його дефіцит. Це змушує підприємство залазити в борги і може бути причиною його банкрутства.

5. Погана клієнтура підприємства, яка платить із запізненням або не платить зовсім з причини банкрутства, що змушує підприємство самому залазити в борги. Так зароджується ланцюгове банкрутство.

6. Відсутність збуту через низького рівня організації маркетингової діяльності з вивчення ринків збуту продукції, формування портфеля замовлень, підвищенню якості та конкурентоспроможності продукції, виробленню цінової політики.

7. Залучення позикових коштів в оборот підприємства на невигідних умовах, що веде до збільшення фінансових витрат, зниження рентабельності господарської діяльності і здатності до самофінансування.

8. Швидке і неконтрольоване розширення господарської діяльності, в результаті чого запаси, витрати і дебіторська заборгованість зростають швидше обсягу продажів. Звідси з'являється потреба в залученні короткострокових позикових коштів, які можуть перевищити чисті поточні активи (власний оборотний капітал). У результаті підприємство потрапляє під контроль банків та інших кредиторів і може піддатися загрозу банкрутства.

До зовнішніх факторів належать такі:

1. Економічні: кризовий стан економіки країни, загальний спад виробництва, інфляція, нестабільність фінансової системи, зростання цін на ресурси, зміна кон'юнктури ринку, неплатоспроможність і банкрутство партнерів. Однією з причин неспроможності суб'єктів господарювання може бути неправильна фіскальна політика держави. Високий рівень оподаткування може виявитися непосильним для підприємства.

2. Політичні: політична нестабільність суспільства, зовнішньоекономічна політика держави, розрив економічних зв'язків, втрата ринків збуту, зміна умов експорту та імпорту, недосконалість законодавства в галузі господарського права, антимонопольної політики, підприємницької діяльності та інших проявів регулюючої функції держави.

3. Посилення міжнародної конкуренції у зв'язку з розвитком науково-технічного прогресу.

4. Демографічні: чисельність, склад народонаселення, рівень добробуту народу, культурний уклад суспільства, що визначають розмір і структуру потреб і платоспроможний попит населення на ті чи інші види товарів і послуг.

Банкрутство є, як правило, наслідком спільної дії внутрішніх і зовнішніх факторів. У розвинених країнах з ринковою економікою, стійкої економічної та політичної системою розорення суб'єктів господарювання на 1/3 пов'язано із зовнішніми факторами і на 2/3 - з внутрішніми [14].

Поняття банкрутства характеризується різними його видами. У законодавчій і фінансовій практиці виділяють наступні види банкрутства підприємств:

1. Реальне банкрутство. Воно характеризує повну нездатність підприємства відновити в майбутньому періоді свою фінансову стійкість і платоспроможність в силу реальних втрат використовуваного капіталу. Катастрофічний рівень втрат капіталу не дозволяє такому підприємству здійснювати ефективну господарську діяльність у майбутньому періоді, внаслідок чого воно оголошується банкрутом юридично.

2. Технічне банкрутство. Використовуваний термін характеризує стан неплатоспроможності підприємства, викликане суттєвою простроченням його дебіторської заборгованості. При цьому розмір дебіторської заборгованості перевищує розмір кредиторської заборгованості підприємства, а сума його активів значно перевершує обсяг його фінансових зобов'язань. Технічне банкрутство при ефективному антикризовому управлінні підприємством, включаючи його санування, зазвичай не призводить до юридичного його банкрутства.

3. Умисне банкрутство. Воно характеризує навмисне створення (або збільшення) керівником або власником підприємства його неплатоспроможності; нанесення ними економічного збитку підприємству в особистих інтересах або в інтересах інших осіб;

явно некомпетентне фінансове управління. Виявлені факти навмисного банкрутства переслідуються в кримінальному порядку.

4. Фіктивне банкрутство. Воно характеризує завідомо неправдиве оголошення підприємством про свою неспроможність з метою введення в оману кредиторів для отримання від них відстрочки (розстрочки) виконання своїх кредитних зобов'язань або знижки з суми кредитної заборгованості. Такі дії також переслідуються в кримінальному порядку [13].

2. Діагностика банкрутства (російська і західні методики прогнозування настання банкрутства)

2.1. Кількісні методи діагностики банкрутства

Н

а нинішньому етапі розвитку російської економіки виявлення несприятливих тенденцій розвитку підприємства, пророкування банкрутства набувають першорядного значення.

Передбачення банкрутства як самостійна проблема виникла в передових капіталістичних країнах (і в першу чергу, в США) відразу після закінчення другої світової війни. Цьому сприяло зростання числа банкрутств у зв'язку з різким скороченням військових замовлень, нерівномірність розвитку фірм, процвітання одних і розорення інших. Природно, виникла проблема можливості апріорного визначення умов, провідних фірму до банкрутства.

Спочатку це питання вирішувалося на емпіричному, чисто якісному рівні і, природно, приводив до суттєвих помилок. Перші серйозні спроби розробити ефективну методику прогнозування банкрутства відносяться до 60-м рр. і пов'язані з розвитком комп'ютерної техніки.

Відомі два основних підходи до передбачення банкрутства. Перший базується на фінансових даних і включає оперування деякими коефіцієнтами: набирає дедалі більшу популярність Z-коефіцієнтом Альтмана (США), коефіцієнтом Таффлера, (Великобританія), та іншими, а також уміння "читати баланс". Другий виходить з даних по збанкрутілим компаніям і порівнює їх з відповідними даними досліджуваної компанії.

Перший підхід, безперечно ефективний при прогнозуванні банкрутства, має три істотних недоліки. По-перше, компанії, що зазнають труднощі, всіляко затримують публікацію своїх звітів, і, таким чином, конкретні дані можуть роками залишатися недоступними. По-друге, навіть якщо дані і повідомляються, вони можуть виявитися "творчо обробленими". Для компаній в подібних обставинах характерно прагнення обілити свою діяльність, іноді доводить до фальсифікації. Потрібне особливе вміння, властиве навіть не всім досвідченим дослідникам, щоб виділити масиви підправлених даних і оцінити ступінь інтонації. Третя складність полягає в тому, що деякі співвідношення, виведені за даними діяльності компанії, можуть свідчити про неплатоспроможність в той час, як інші - давати підстави для висновку про стабільність або навіть деяке поліпшення. У таких умовах важко судити про реальний стан справ.

Другий підхід заснований на порівнянні ознак вже збанкрутілих компаній з такими ж ознаками "підозрілою" компанії. За останні 50 років опубліковано безліч списків збанкрутілих компаній. Деякі з них містять їх опис по десятках показників. На жаль, більшість списків не впорядковують ці дані за ступенем важливості і ні в жодному не виявлена турбота про послідовність.

На відміну від описаних "кількісних" підходів до передбачення банкрутства в якості самостійного можна виділити "якісний" підхід, заснований на вивченні окремих характеристик, притаманних бізнесу, що розвивається у напрямку до банкрутства. Якщо для досліджуваного підприємства характерна наявність таких характеристик, можна дати експертний висновок про несприятливі тенденції розвитку.

Загальноприйнятою є думка, що банкрутство і криза на підприємстві - поняття синонімічні; банкрутство, власне, і розглядається як крайній прояв кризи. Насправді ж справа йде інакше - підприємство схильне різним видам криз (економічним, фінансовим, управлінським) і банкрутство - лише один з них. У всьому світі під банкрутством прийнято розуміти фінансову кризу, тобто нездатність фірми виконувати свої поточні зобов'язання. Крім цього, фірма може відчувати економічну кризу (ситуація, коли матеріальні ресурси компанії використовуються неефективно) і криза управління (неефективне використання людських ресурсів, що часто означає також низьку компетентність керівництва і, отже, неадекватність управлінських рішень вимогам навколишнього середовища). Відповідно, різні методики передбачення банкрутства, як прийнято називати їх у вітчизняній практиці, насправді, передбачають різні види криз. Саме тому оцінки, отримані за їх допомогою, нерідко настільки сильно розрізняються. Мабуть, всі ці методики вірніше було б назвати криза-прогнозними (К-прогнозними). Інша справа, що будь-який з означених видів криз може призвести до колапсу, смерті підприємства. У цьому зв'язку, розуміючи механізм банкрутства як юридичне визнання такого колапсу, дані методики умовно можна назвати методиками передбачення банкрутства. Видається, однак, що жодна з них не може претендувати на використання в якості універсальної саме через "спеціалізації" на якомусь одному виді кризи. Тому здається доцільним відстеження динаміки зміни результуючих показників по декількох з них. Вибір конкретних методик, очевидно, повинен диктуватися особливостями галузі, в якій працює підприємство. Більше того, навіть самі методики можуть і повинні піддаватися коректуванню з урахуванням специфіки галузей [15].

Коефіцієнт Альтмана (індекс кредитоспроможності). Цей метод запропонований в 1968 р відомим західним економістом Альтманом (Edward I. Altman). Індекс кредитоспроможності побудований за допомогою апарату мультиплікативного дискримінантного аналізу (Multiple-discriminant analysis - MDA) і дозволяє в першому наближенні розділити господарюючі суб'єкти на потенційних банкрутів і небанкротов.

При побудові індексу Альтман обстежив 66 підприємств, половина яких збанкрутувала в період між 1946 і 1965 рр., А половина працювала успішно, і досліджував 22 аналітичних коефіцієнта, які могли бути корисні для прогнозування можливого банкрутства. З цих показників він відібрав п'ять найбільш значущих і побудував багатофакторне регресійне рівняння. Таким чином, індекс Альтмана являє собою функцію від деяких показників, що характеризують економічний потенціал підприємства і результати його роботи за минулий період. У загальному вигляді індекс кредитоспроможності (Z-рахунок) має вигляд:

Z = 1,3 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0Х5 (1)

Де Х1 - оборотний капітал / сума активів;

Х2 - нерозподілений прибуток / сума активів;

Х3 - операційний прибуток / сума активів;

Х4 - ринкова вартість акцій / заборгованість;

Х5 - виручка / сума активів.

Результати численних розрахунків за моделлю Альтмана показали, що узагальнюючий показник Z може приймати значення в межах [-14, +22], при цьому підприємства, для яких Z> 2,99 потрапляють в число фінансово стійких, підприємства, для яких Z <1, 81 є безумовно-неспроможними, а інтервал [1,81-2,99] становить зону невизначеності.

Таблиця 1

Ступінь ймовірності банкрутства за Е.Альтману

 Значення z-рахунки Вірогідність банкрутства

 1,80 і менш Дуже висока

 Від 1,81 до 2,7 Висока

 Від 2.71 до 2,9 Можлива

 3,0 і вище малоймовірно

Z-коефіцієнт має загальний серйозний недолік - по суті його можна використовувати лише стосовно великих кампаній, котирують свої акції на біржах. Саме для таких компаній можна отримати об'єктивну ринкову оцінку власного капіталу [12].

Практика показує високу точність оцінок і прогнозу банкрутства за допомогою z-рахунки для великих і середніх компаній.

У 1983 р Альтман отримав модифікований варіант своєї формули для компаній, акції яких не котирувалися на біржі:

Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,995X5 (2)

(Тут Х4 - балансова, а не ринкова вартість акцій). «Прикордонне» значення тут одно 1,23.

Коефіцієнт Альтмана відноситься до числа найбільш поширених. Однак, при уважному його вивченні видно, що він складений некоректно: член Х1 пов'язаний з кризою управління, Х4 характеризує настання фінансової кризи, в той час як решта - економічного. З точки зору системного підходу даний показник не має права на існування.

Взагалі, згідно з цією формулою, підприємства з рентабельністю вище деякої межі стають повністю "непотоплюваними". У російських умовах рентабельність окремого підприємства значною мірою піддається небезпеці зовнішніх коливань. Мабуть, ця формула в наших умовах повинна мати менш високі параметри при різних показниках рентабельності.

Відомі інші подібні критерії. Так британський учений Таффлер (Taffler) запропонував в 1977 р четирехфакторную прогнозну модель, при розробці якої використовував наступний підхід:

При використанні комп'ютерної техніки на першій стадії обчислюються 80 відносин за даними збанкрутілих та платоспроможних компаній. Потім, використовуючи статистичний метод, відомий як аналіз багатовимірного дискримінанту, можна побудувати модель платоспроможності, визначаючи приватні співвідношення, які найкращим чином виділяють дві групи компаній та їх коефіцієнти. Такий вибірковий підрахунок співвідношень є типовим для визначення деяких ключових вимірів діяльності корпорації, таких, як прибутковість, відповідність оборотного капіталу, фінансовий ризик і ліквідність. Об'єднуючи ці показники і зводячи їх відповідним чином воєдино, модель платоспроможності виробляє точну картину фінансового стану корпорації. Типова модель для аналізу компаній, акції яких котируються на біржах, приймає форму:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4 (3)

де:

х1 = прибуток до сплати податку / поточні зобов'язання;

х2 = поточні активи / загальна сума зобов'язань;

х3 = поточні зобов'язання / загальна сума активів;

х4 = виручка / сума активів.

Якщо величина Z-рахунку більше 0,3, це говорить про те, що у фірми непогані довгострокові перспективи, якщо менше 0,2, то банкрутство більш ніж ймовірно [11].

У Росії система критеріїв визначення структури балансу підприємств незадовільною затверджена постановою Уряду Російської Федерації від 20.06.1994 р N »498« Про деякі заходи щодо реалізації законодавства про неспроможність (банкрутство) підприємств », прийнятим на виконання Указу Президента РФ від 22.12.1993 р № 2264 «Про заходи щодо реалізації законодавчих актів про неспроможність (банкрутство) підприємств». Виходячи з норм цивільного права найважливішими ознаками юридичної особи є наявність відокремленого майна і його самостійна майнова відповідальність. Всяке підприємство, будучи юридичною особою, несе відповідальність за результати господарської діяльності всім належним йому майном.

Федеральний закон "Про неспроможність (банкрутство)" N 6-ФЗ від 8.01.98г. встановлює для всіх юридичних осіб, які займаються підприємницькою діяльністю, єдині підстави визнання їх неспроможними (банкрутами), а також єдиний порядок ліквідації таких юридичних осіб. Таким чином, законодавство не передбачає будь-яких винятків щодо відповідальності за зобов'язаннями підприємств різних галузей і напрямків господарської діяльності, і саме цей підхід був реалізований в зазначеному вище постанові Уряду РФ.

Слід особливо відзначити, що визнання підприємства неплатоспроможним і мають незадовільну структуру балансу не означає визнання підприємства неспроможним (банкрутом), не міняє юридичного статусу підприємства і не призводить до цивільно-правової відповідальності. Це лише зафіксоване органом, уповноваженим на те власником майна, стан фінансової нестійкості підприємства, і такі дії не виходять за рамки повноважень власника підприємства здійснювати контроль за ефективним використанням свого майна. Тому нормативні значення системи критеріїв встановлені таким чином, щоб забезпечити своєчасний контроль за фінансовим станом підприємства і здійснення заходів з попередження неспроможності, стимулюючи підприємства до самостійного виходу з кризи [18].

Система критеріїв оцінки неплатоспроможності включає в себе в основному традиційні показники, широко використовувані в практиці фінансового аналізу і застосовувані в ряді комп'ютерних програм для аналізу інвестиційних проектів (таких, наприклад, як Project Expert).

Перший з них - коефіцієнт поточної ліквідності, економічної сутністю якого є ступінь забезпечення відповідальності підприємства перед своїми кредиторами. Порівнюючи розрахункове значення коефіцієнта з нормативним, рівним двом. можна визначити, чи здатне підприємство розплатитися за боргами, не допускаючи звернення стягнення на своє майно. На основі цього коефіцієнта встановлюється здатність підприємства на момент звітної дати покрити оборотними коштами короткострокову кредиторську заборгованість, тобто забезпечити захист кредиторів від високого ризику неплатежів.

Коефіцієнт поточної ліквідності характеризує загальну забезпеченість підприємства оборотними коштами для ведення господарської діяльності і своєчасного погашення термінових зобов'язань підприємства. Коефіцієнт поточної ліквідності визначається як відношення фактичної вартості знаходяться в наявності у підприємства оборотних коштів у вигляді виробничих запасів, готової продукції, грошових коштів, дебіторської заборгованості та інших зобов'язань (підсумок розділу II активу балансу) до найбільш термінових зобов'язань підприємства у вигляді короткострокових кредитів банків, короткострокових позик і кредиторської заборгованості (підсумок VI розділу пасиву) за вирахуванням довгострокових кредитів банків, довгострокових позик, доходів майбутніх періодів, фондів споживання, резервів майбутніх витрат і платежів:

До 1 = II 2 / VI п - (стор. 640 + 650 + 660), (4)

де II А - підсумок розділу II активу балансу;

VI - підсумок розділу VI пасиву балансу;

640, 650, 660 - відповідні рядки пасиву балансу.

Другий показник - коефіцієнт забезпеченості власними коштами, на основі якого встановлюється неплатоспроможність і незадовільна структура балансу підприємства, характеризує його здатність покрити власними коштами необхідні для здійснення виробничого процесу оборотні кошти. При цьому оцінюється забезпеченість власними коштами на майбутній період за умови, що тенденція зміни поточних активів буде постійною. Нормативне значення коефіцієнта дорівнює 10 відсоткам, що є мінімально допустимим рівнем для всіх виробляють галузей.

Коефіцієнт забезпеченості власними коштами характеризує наявність власних оборотних коштів у підприємства, необхідних для забезпечення його фінансової стійкості. Коефіцієнт забезпеченості власними коштами визначається як відношення різниці між обсягами джерел власних коштів (підсумок розділу IV пасиву балансу) і фізичної вартістю основних засобів та інших необоротних активів (підсумок розділу I активу балансу) до фактичної вартості знаходяться в наявності у підприємства оборотних коштів у вигляді виробничих запасів , незавершеного виробництва, готової продукції, коштів, дебіторської заборгованості та інших оборотних активів (підсумок розділу II активу балансу):

K2 = IV п - I а / II а, (5)

де IV п - підсумок розділу I пасиву балансу; I а - підсумок розділу I активу балансу; II а - підсумок розділу II активу балансу [17].

Структура балансу підприємства визнається незадовільною, а підприємство - неплатоспроможним, якщо виконується одна з наступних умов:

1) коефіцієнт поточної ліквідності на кінець звітного періоду має значення менше 2;

2) коефіцієнт забезпеченості власними коштами на кінець звітного періоду має значення менше 0,1.

Визнання підприємства неплатоспроможним не означає визнання його неспроможним, не тягне за собою настання цивільно-правової відповідальності власника. Це лише зафіксоване органом ФУДН стан фінансової нестійкості. Тому нормативні значення критеріїв встановлені так, щоб забезпечити оперативний контроль за фінансовим становищем підприємства і завчасно здійснити заходи щодо попередження неспроможності, а також стимулювати підприємство до самостійного виходу з кризового стану.

Третій показник - коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності підприємства у встановлені терміни. Він дозволяє визначити наявність або відсутність у підприємства реальної можливості втратити або відновити платоспроможність у звітний період, що дорівнює 3 або 6 місяців.

Основне значення системи даних критеріїв полягає у здійсненні від імені власника первісної оцінки неплатоспроможності державних підприємств та підприємств з державною часткою власності не менше 25 відсотків з метою визначення необхідності прийняття державними органами заходів з виведення їх з кризи.

У випадку, якщо хоча б один із зазначених коефіцієнтів не відповідає встановленим вище вимогам, розраховується коефіцієнт відновлення платоспроможності за майбутній період (6 місяців). Якщо коефіцієнт поточної ліквідності більше або дорівнює 2, а коефіцієнт забезпеченості власними коштами більше або дорівнює 0,1, то розраховується коефіцієнт можливої втрати платоспроможності за майбутній період (3 місяці). Таким чином, наявність реальної можливості в підприємства відновити (або втратити) свою платоспроможність протягом певного, заздалегідь призначеного періоду з'ясовується за допомогою коефіцієнта відновлення (втрати) платоспроможності.

Коефіцієнт відновлення платоспроможності визначається як відношення розрахункового коефіцієнта поточної ліквідності до його встановленого значення. Розрахунковий коефіцієнт поточної ліквідності визначається як сума фактичного значення коефіцієнта поточної ліквідності на кінець звітного періоду і зміни значення цього коефіцієнта між закінченням і початком звітного періоду в період відновлення платоспроможності (6 місяців). Формула для розрахунку коефіцієнта відновлення платоспроможності має вигляд:

К3 = К тл 1 + 6 / Т (Ктл1 - Ктл0) / 2, (6)

де Ктл1 - фактичне значення (на кінець звітного періоду) коефіцієнта поточної ліквідності К1; Ктл0- значення коефіцієнта поточної ліквідності на початок звітного періоду; 2 - нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності; 6 - нормативний період відновлення платоспроможності в місяцях; Т - звітний період у місяцях [17].

Коефіцієнт відновлення платоспроможності, що приймає значення більше 1, розрахований на нормативний період, рівний 6 місяцям, свідчить про наявність реальної можливості в підприємства відновити платоспроможність. Якщо коефіцієнт менше 1, то у підприємства найближчим часом немає реальної можливості відновити платоспроможність.

Коефіцієнт втрати платоспроможності визначається як відношення розрахункового коефіцієнта поточної ліквідності до його встановленого значення. Розрахунковий коефіцієнт поточної ліквідності визначається як сума фактичного значення коефіцієнта поточної ліквідності на кінець періоду і зміни значення цього коефіцієнта між закінченням і початком звітного періоду в перерахунку на період втрати платоспроможності (3 місяці).

Коефіцієнт втрати платоспроможності розраховується за формулою:

К3 = К тл 1 + 3 / Т (Ктл1 - Ктл0) / 2, (6)

де К1ф- фактичне значення (на кінець звітного періоду) коефіцієнта поточної ліквідності К1; К1н- значення коефіцієнта поточної ліквідності на початок звітного періоду; 2 - нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності; 3 - нормативний період втрати платоспроможності підприємства в місяцях; Т - звітний період у місяцях [17].

Коефіцієнт втрати платоспроможності, що приймає значення більше 1, розрахований на період, рівний 3 місяцям, свідчить про наявність реальної можливості у підприємства не втратити платоспроможність. Якщо цей коефіцієнт менше 1, то підприємство найближчим часом може втратити платоспроможність.

За наявності підстав для визнання структури балансу підприємства незадовільною, але в разі виявлення реальної можливості у підприємства відновити свою платоспроможність у встановлені терміни, приймається рішення відкласти визнання структури балансу незадовільною, а підприємства - неплатоспроможним на строк до 6 місяців. За відсутності підстав для визнання структури балансу підприємства незадовільною з урахуванням конкретного значення коефіцієнта відновлення (втрати) платоспроможності приймається одне з двох таких рішень:

1) при значенні коефіцієнта відновлення (втрати) платоспроможності більше 1 рішення про визнання структури балансу незадовільною, а підприємства - неплатоспроможним не може бути прийнято;

2) при значенні коефіцієнта відновлення (втрати) платоспроможності менше 1 рішення про визнання структури балансу незадовільною, а підприємства - неплатоспроможним не береться; проте зважаючи реальної загрози втрати даним підприємством платоспроможності воно ставиться на відповідний облік органами ФУДН [16].

Зазначені вище рішення приймаються ФУДН щодо федеральних державних підприємств, а також підприємств, в капіталі яких частка держави (федеральної власності) становить понад 25%. За дорученнями (запитам) арбітражних судів при розгляді справ про неспроможність (банкрутство) підприємств ФУДН готує висновок про оцінку фінансового стану і структури балансу підприємств усіх форм власності на основі значень зазначених вище коефіцієнтів. Ця функція покладена на ФУДН відповідно до постанови Уряду РФ від 20 травня 1994 № 498 до створення органів незалежної експертизи.

Ряд підприємств виявляються неплатоспроможними у зв'язку із заборгованістю держави підприємствам. Під заборгованістю держави перед підприємством розуміються не виконані в строк зобов'язання повноважного органу державної виконавчої влади РФ або суб'єкта Федерації по оплаті замовлення, розміщеного на підприємстві і є обов'язковим для виконання. В цьому випадку проводиться аналіз залежності встановленої неплатоспроможності від заборгованості держави підприємству. Для аналізу у керівництва підприємства запитуються додатково наступні документи:

1) довідка про структуру державної заборгованості перед підприємством, де по кожному державним замовленням вказується обсяг заборгованості (в тис. Руб.), Дата виникнення заборгованості, дата погашення заборгованості (якщо заборгованість не погашена, то вказується дата визнання підприємства неплатоспроможним), період заборгованості в Днями, облікова ставка Центрального банку Росії на момент виникнення заборгованості, документ, що підтверджує факт державної заборгованості підприємству;

2) документи, що підтверджують наявність даної заборгованості (договори, розпорядження повноважних органів державної виконавчої влади РФ або суб'єкта Федерації).

Якщо такі документи у встановлений термін, тобто не пізніше двох тижнів з дня надходження запиту, не представлені, то залежність неплатоспроможності від заборгованості держави підприємству вважається не встановленої.

З урахуванням даних про заборгованість держави перед підприємством проводиться розрахунок коефіцієнта поточної ліквідності пропозиції своєчасного погашення державної заборгованості підприємству. При розрахунку значення вказаного коефіцієнта сумарний обсяг кредиторської заборгованості підприємства коригується на величину, рівну платежам по обслуговуванню заборгованості держави перед підприємством, а сума державної заборгованості віднімається з сумарною дебіторської та кредиторської заборгованостей підприємства. Сума платежів з обслуговування заборгованості держави перед підприємством розраховується виходячи з обсягів і тривалості періоду заборгованості по кожному з не виконаних у строк державних зобов'язань, дисконтированной за ставкою Центрального банку Росії на момент виникнення заборгованості:

i

Z = a Pi * ti * Si / 100/360, (7)

n

де Z - сума платежів з обслуговування заборгованості держави перед підприємством; Pi- обсяг державної заборгованості по i-му не виконаних у строк зобов'язанням держави; ti- період заборгованості по i-му не виконаних у строк зобов'язанням держави; Si - річна облікова ставка Центрального банку Росії на момент виникнення заборгованості у відсотках; n - кількість зобов'язань держави перед підприємством.

Значення коефіцієнта поточної ліквідності підприємства, що розраховується з припущення своєчасного погашення державної заборгованості, визначається за формулою:

K1 = II a - aPi / VI п - (стор. 640 + 650 + 660) - Z - aPi, (8)

Де aPi - сумарний обсяг державної заборгованості по всім не виконаним в строк зобов'язаннями держави.

На підставі розрахованого за формулою (8) значення скоригованого коефіцієнта поточної ліквідності визначається залежність платоспроможності підприємства від заборгованості держави перед ним. Встановлена на основі описаних вище трьох критеріїв неплатоспроможність підприємства вважається безпосередньо пов'язаної із заборгованістю держави перед ним, якщо значення коефіцієнта поточної ліквідності, розраховане за формулою (8), дорівнює або перевищує 2.

Певна раніше за трьома критеріями неплатоспроможність підприємства вважається не пов'язаної безпосередньо з заборгованістю держави перед ним у таких випадках:

1) якщо скоригований коефіцієнт поточної ліквідності, розрахований за формулою (8), менше 2;

2) якщо внаслідок неподання обґрунтованих документів наявність заборгованості держави підприємству не встановлено.

Якщо у відповідності з викладеними вище правилами констатується, що неплатоспроможність підприємства не пов'язана безпосередньо з заборгованістю держави перед ним, вказане обставина є достатньою підставою для застосування щодо директора підприємства, що перебуває у державній власності, заходів відповідальності, передбачених пунктом 4 Указу президента РФ від 2 червня 1994 № 1114, тобто ФУДН вирішує питання про звільнення від роботи директора підприємства-боржника як не відповідає займаній посаді. Якщо встановлено, що неплатоспроможність підприємства безпосередньо пов'язана із заборгованістю держави перед ним, вказане обставина свідчить про відсутність підстав для постановки питання про звільнення директора підприємства від займаної посади.

Встановленням неплатоспроможності підприємства за описаною вище методикою, що спирається на систему трьох критеріїв, не вичерпується завдання аналізу фінансового становища підприємства. Для того щоб виробити правильні рішення щодо виходу підприємства з кризового стану, необхідно проведення поглибленого фінансового аналізу. При цьому повинні враховуватися галузеві та регіональні особливості [19].

2.2. "Якісні" криза-прогнозні методики

О

ріентація на якийсь один критерій, навіть вельми привабливий з позиції теорії, на практиці не завжди виправдана. Тому багато великі аудиторські фірми та інші компанії, що займаються аналітичними оглядами, прогнозуванням і консультуванням, використовують для аналітичних оцінок системи критеріїв. Безумовно, в цьому є і свої мінуси: набагато легше прийняти рішення в умовах однокритерійним, ніж багатокритеріальної задачі. Разом з тим, будь-яке прогнозне рішення подібного роду, незалежно від числа критеріїв, є суб'єктивним, а розраховані значення критеріїв носять швидше характер інформації до роздумів, ніж спонукальних стимулів для прийняття негайних рішень.

Як приклад можна навести рекомендації Комітету з узагальнення практики аудіювання (Великобританія), що містять перелік критичних показників для оцінки можливого банкрутства підприємства. В.В. Ковальов, грунтуючись на розробках західних аудиторських фірм і ломлячи ці розробки до вітчизняної специфіки бізнесу, запропонував наступну дворівневу систему показників.

До першої групи належать критерії та показники, несприятливі поточні значення або складається динаміка зміни яких свідчать про можливі в найближчому майбутньому значних фінансових утрудненнях, в тому числі і банкрутство. До них відносяться: повторювані істотні втрати в основній виробничій діяльності; перевищення деякого критичного рівня простроченої кредиторської заборгованості; надмірне використання короткострокових позикових коштів як джерела фінансування довгострокових вкладень; стійко низькі значення коефіцієнтів ліквідності; хронічна нестача обігових коштів; стійко збільшується до небезпечних меж частка позикових коштів у загальній сумі джерел засобів; неправильна реінвестиційна політика; перевищення розмірів позикових коштів над встановленими лімітами; хронічне невиконання зобов'язань перед інвесторами, кредиторами та акціонерами (щодо своєчасності повернення позик, виплати відсотків і дивідендів); висока питома вага простроченої дебіторської заборгованості; наявність наднормативних і залежаних товарів і виробничих запасів; погіршення відносин з установами банківської системи; використання (вимушене) нових джерел фінансових ресурсів на відносно невигідних умовах; застосування у виробничому процесі обладнання з простроченим терміном експлуатації; потенційні втрати довгострокових контрактів; несприятливі зміни в портфелі замовлень.

У другу групу входять критерії та показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан як критичний. Разом з тим, вони вказують, що за певних умов чи неприйняття дієвих заходів ситуація може різко погіршитися. До них відносяться: втрата ключових співробітників апарату управління; вимушені зупинки, а також порушення виробничо-технологічного процесу; недостатня диверсифікація діяльності підприємства, тобто надмірна залежність фінансових результатів від якогось одного конкретного проекту, типу обладнання, виду активів та ін .; зайва ставка на прогнозовану успішність і прибутковість нового проекту; участь підприємства в судових розглядах з непередбачуваним результатом; втрата ключових контрагентів; недооцінка технічного та технологічного оновлення підприємства; неефективні довгострокові угоди; політичний ризик, пов'язаний з підприємством у цілому або його ключовими підрозділами.

Що стосується критичних значень цих критеріїв, то вони повинні бути деталізовані по галузях і підгалузей, а їх розробка може бути виконана після накопичення певних статистичних даних.

Однією із стадій банкрутства підприємства є фінансова нестійкість. На цій стадії починаються труднощі з готівковими коштами, виявляються деякі ранні ознаки банкрутства, різкі зміни в структурі балансу в будь-якому напрямку. Однак особливу тривогу повинні викликати: різке зменшення грошових коштів на рахунках (до речі, збільшення грошових коштів може свідчити про відсутність подальших капіталовкладень); збільшення дебіторської заборгованості (різке зниження також говорить про труднощі зі збутом, якщо супроводжується зростанням запасів готової продукції); старіння дебіторських рахунків; розбалансування дебіторської та кредиторської заборгованості; зниження обсягів продажів (несприятливим може виявитися і різке збільшення обсягів продажів, так як в цьому випадку банкрутство може наступити в результаті подальшого розбалансування боргів, якщо піде непродумане збільшення закупівель, капітальних витрат; крім того, зростання обсягів продажів може свідчити про скидання продукції перед ліквідацією підприємства).

При аналізі роботи підприємства ззовні тривогу повинні викликати: затримки з наданням звітності (ці затримки, можливо, сигналізують про погану роботу фінансових служб); конфлікти на підприємстві, звільнення будь-кого з керівництва і т.д. [16].

 2.3.Корректіровка методик передбачення банкрутства з урахуванням специфіки галузей

Дана методика розроблена вченими Казанського державного технологічного університету. Вони пропонують розподіл всіх підприємств за класами кредитоспроможності. Розрахунок класу кредитоспроможності пов'язаний з класифікацією оборотних активів за ступенем їх ліквідності [15].

Особливості формування оборотних коштів у нашій країні не дозволяють прямо використовувати критеріальні рівні коефіцієнтів платоспроможності (ліквідності та фінансової стійкості), що застосовуються у світовій практиці.

Тому створення шкали критеріальних рівнів може спиратися лише на середні величини відповідних коефіцієнтів, розраховані на основі фактичних даних однорідних підприємств (однієї галузі).

Розподіл підприємств за класами кредитоспроможності відбувається на таких підставах: до першого класу кредитоспроможності відносять фірми, що мають хороший фінансовий стан (фінансові показники вище середньогалузевих, з мінімальним ризиком неповернення кредиту); до другого - підприємства з задовільним фінансовим стан (з показниками на рівні середньогалузевих, з нормальним ризиком неповернення кредиту); до третього класу - компанії з незадовільним фінансовим станом, що мають показники на рівні нижче середньогалузевих, з підвищеним ризиком непогашення кредиту.

Оскільки, з одного боку, для підприємств різних галузей застосовуються різні показники ліквідності, а, з іншого, специфіка галузей припускає використання для кожної з них своїх критеріальних рівнів навіть за однаковими показниками, вченими Казанського державного технологічного університету були розраховані критеріальні значення показників окремо для кожної з таких галузей, як: промисловість (машинобудування); торгівля (оптова та роздрібна); будівництво та проектні організації; наука (наукове обслуговування).

У разі диверсифікації діяльності підприємство віднесено до тієї групи, діяльність в якій займає найбільшу питому вагу.

Таблиця №2

 Значення критеріальних показників для розподілу підприємств промисловості (машинобудування) за класами кредитоспроможності

 № Найменування показника Значення показників за класами

 1 клас 2 клас 3 клас

 Співвідношення позикових і власних коштів <0,8 0,8-1,5> 1,5

 Вірогідність банкрутства (Z-рахунок Альтмана)> 3,0 1,5-3,0 <1,5

 Загальний коефіцієнт покриття (ліквідність балансу)> 2,0 1,0-2,0 <1,0

 Таблиця №3

 Значення критеріальних показників для розподілу підприємств торгівлі (оптової) за класами кредитоспроможності

 № Найменування показника Значення показників за класами

 1 клас 2 клас 3 клас

 Співвідношення позикових і власних коштів <1,5 1,5-2,5> 2,5

 Вірогідність банкрутства (Z-рахунок Альтмана)> 3,0 1,5-3,0 <1,5

 Загальний коефіцієнт покриття (ліквідність балансу)> 1,0 0,7-1,0 <0,7

 Таблиця №4

 Значення критеріальних показників для розподілу підприємств торгівлі (роздрібної) за класами кредитоспроможності

 № Найменування показника Значення показників за класами

 1 клас 2 клас 3 клас

 Співвідношення позикових і власних коштів <1,8 1,8-2,9> 3,0

 Вірогідність банкрутства (Z-рахунок Альтмана)> 2,5 1,0-2,5 <1,0

 Загальний коефіцієнт покриття (ліквідність балансу)> 0,8 0,5-0,8 <0,5

 Таблиця №5

 Значення критеріальних показників для розподілу будівельних організацій за класами кредитоспроможності

 № Найменування показника Значення показників за класами

 1 клас 2 клас 3 клас

 Співвідношення позикових і власних коштів <1,0 1,0-2,0> 2,0

 Вірогідність банкрутства (Z-рахунок Альтмана)> 2,7 1,5-2,7 <1,0

 Загальний коефіцієнт покриття (ліквідність балансу)> 0,7 0,5-0,8 <0,5

 Таблиця №6

 Значення критеріальних показників для розподілу проектних організацій за класами кредитоспроможності

 № Найменування показника Значення показників за класами

 1 клас 2 клас 3 клас

 Співвідношення позикових і власних коштів <0,8 0,8-1,6> 1,6

 Вірогідність банкрутства (Z-рахунок Альтмана)> 2,5 1,1-2,5 <1,1

 Загальний коефіцієнт покриття (ліквідність балансу)> 0,8 0,3-0,8 <0,3

 Таблиця №7

 Значення критеріальних показників для розподілу наукових (наукове обслуговування) організацій по класах кредитоспроможності

 № Найменування показника Значення показників за класами

 1 клас 2 клас 3 клас

 Співвідношення позикових і власних коштів <0,9 0,9-1,2> 1,2

 Вірогідність банкрутства (Z-рахунок Альтмана)> 2,6 1,2-2,6 <1,2

 Загальний коефіцієнт покриття (ліквідність балансу)> 0,9 0,6-0,9 <0,6

3. Підприємство на різних стадіях банкрутства

П

Річіна банкрутства російських підприємств в період загальної кризи є занадто несприятливі макроекономічні умови: порушення традиційних господарських зв'язків, спад виробництва, різкі, важко прогнозовані зміни економічної політики уряду, гіперінфляція, політична нестабільність, розбалансованість фінансового ринку.

Однак і в разі банкрутства з очевидних зовнішніх причин аналіз виявляє також помилки самих підприємців, які погіршили дію несприятливих зовнішніх факторів.

Ретроспективне дослідження підприємства-банкрута, як правило, показує, що банкрутство назрівало поступово, поволі. Якщо сьогодні підприємство випадково не змогло сплатити своїх зобов'язань, то віддаленій причиною цьому може бути невірний, що не відповідає потенціалові підприємства вибір постачальників і товаропровідної мережі, нераціональна організація управління. Суворе поділ зовнішніх і внутрішніх причин банкрутства є не простим завданням, але навіть всього лише виявлення минулих помилок може допомогти в досягненні найбільшої фінансової стійкості при різних несприятливих зовнішніх обставин.

Банкрутство зароджується в період фінансової здоров'я, якщо останнє не підкріплено постійної аналітичною роботою, спрямованою на виявлення та нейтралізацію прихованих негативних тенденцій. Методи і масштаби аналізу і, зокрема, фінансового аналізу змінюються залежно від конкретних умов [18].

На російських підприємствах система фінансового менеджменту знаходиться ще в стадії становлення. Несприятливі обставини, неузгоджені вимоги податкових служб, банків, акціонерів, вищестоящих організацій чинять негативний вплив на цей процес. Керівники підприємств стурбовані головним чином питаннями мінімізації податків, збереженням коштів від інфляції. Неплатоспроможні підприємства в першу чергу шукають інвесторів. Неповнотою, безсистемністю страждає і фінансово-аналітична робота - обов'язковий елемент фінансового менеджменту.

Прихована стадія банкрутства. Проведемо аналіз прихованої стадії банкрутства, використовуючи одну з можливих формул "ціна підприємства". На прихованої стадії починається непомітне, особливо якщо не налагоджений спеціальний облік, зниження "ціни" підприємства унаслідок несприятливих тенденцій як всередині підприємства, так і зовні. Ціна підприємства визначається капіталізацією прибутку за формулою:

V = P * K,

де Р - очікуваний прибуток до виплати податків, а також відсотків за позиками і дивідендах;

К - середньозважена вартість пасивів (зобов'язань) фірми (середній відсоток, що показує відсотки і дивіденди, які необхідно виплачувати у відповідності зі сформованими на ринку умовами за позиковий і акціонерний капітали);

V - очікувана ціна підприємства.

Зниження ціни підприємства означає зниження його прибутковості або збільшення середньої вартості зобов'язань.

Зниження поточної вартості підприємства проявиться явно в показниках прибутковості та у вимогах банків, акціонерів та інших вкладників коштів. Прогноз очікуваного зниження вимагає аналізу перспектив прибутковості і процентних ставок.

Доцільно розраховувати "ціну підприємства" на найближчу та довгострокову перспективу. Причини майбутнього падіння ціни підприємства зазвичай формуються в поточний момент і можуть бути певною мірою передбачити. Хоча в економіці завжди залишається місце для непрогнозованих стрибків.

Представлений показник ціни не має відношення до цін продажів підприємств. За межами фінансової звітності залишаються найважливіші елементи потенціалу підприємства - кадри, науково-технічні заділи, які повинні зіграти роль головних важелів оздоровлення.

Зниження прибутковості відбувається під впливом різних причин - внутрішніх і зовнішніх. Значна частина внутрішніх причин може бути визначена як зниження якості управлінських рішень. Значна частина зовнішніх - як погіршення умов підприємництва. В останньому випадку треба мати на увазі, що суспільне благополуччя може зажадати погіршення умов для деяких видів підприємництва.

Зростання процентних ставок і вимог вкладників також визначається різними факторами, серед яких можна виділити інфляційні очікування, посилення різних типів ризику вкладень.

Зростання цін діє аналогічно зростання процентних ставок. По-перше, він формує певні інфляційні очікування, що підвищує інфляційну складову номінальних процентних ставок і дивідендів. По-друге, зростання цін на сировину, матеріали, комплектуючі вироби, що обганяє зростання цін готової продукції підприємства збільшує за інших рівних умов кредиторську заборгованість, а значить може зажадати додаткового кредитування і такої зміни структури зобов'язань підприємства, яке підніме середню вартість пасивів, навіть при оплаті готівкою треба мати на увазі вартість відволікання коштів на поточний рахунок від прибуткового використання.

Фінансова нестійкість. На другій стадії починаються труднощі з готівкою, виявляються деякі ранні ознаки банкрутства: різкі зміни в структурі балансу і звіту про фінансові результати.

Небажаними є різкі зміни будь-яких статей балансу в будь-якому напрямку. Однак особливу тривогу повинні викликати:

1) різке зниження грошових коштів на рахунках (до речі, і збільшення грошових коштів може свідчити про неможливість подальших капіталовкладень);

2) збільшення дебіторської заборгованості (різке зниження також говорить про труднощі зі збутом, якщо супроводжується зростанням запасів готової продукції);

3) старіння дебіторських рахунків;

4) розбалансування дебіторської та кредиторської заборгованостей;

5) збільшення кредиторської заборгованості (різке зниження при наявності грошей на рахунках також говорить про зниження обсягів діяльності);

6) зниження обсягів продажів (несприятливим може виявитися і різке збільшення обсягів продажів, так як в цьому випадку банкрутство може наступити в результаті подальшого розбалансування боргів, якщо піде непродумане збільшення закупівель, капітальних витрат; крім того, зростання обсягів продажів може свідчити про скидання продукції перед ліквідацією підприємства).

При аналізі роботи підприємства ззовні тривогу повинні викликати також:

1) затримки з наданням звітності (вони можуть сигналізувати про погану роботу фінансових служб підприємства);

2) конфлікти на підприємстві, звільнення будь-кого з керівництва, різке збільшення числа прийнятих рішень і т.д.

Підвищеної уваги вимагають і підприємств, які відчувають бурхливе зростання активності. Вони можуть стати банкрутами через помилкові розрахунків ефективності, розбалансованості боргів і т.д. Існують прийоми вибору оптимальної траєкторії зростання і страхування при неминучих відхиленнях від неї. На практиці необхідно суміщення вирішення фінансових проблем з процесами стратегічного і оперативного управління. Найпростіші підходи використовують матричні способи визначення ринкової ситуації і положення фірми на ринку.

Проте страхування від усіх можливих ризиків неможливо, і добре відомо, що висока прибуток в нормальних умовах сусідить з підвищеним ризиком.

На стадії фінансової нестійкості керівництво часто вдається до косметичних заходів, наприклад, продовжує виплачувати акціонерам високі дивіденди, збільшуючи позиковий капітал, продаючи частину активів, щоб зняти підозри вкладників і банків.

При погіршенні ситуації керівники, як показує досвід, нерідко схиляються до авантюрних способам заробляння грошей, а іноді й до шахрайства.

Явне банкрутство. Підприємство не може своєчасно оплачувати борги, і банкрутство стає юридично очевидним.

Банкрутство виявляється як неузгодженість грошових потоків (припливу і відпливу грошей). Підприємство може стати банкрутом як в умовах галузевого зростання, навіть буму, так і в умовах галузевого гальмування і спаду. В умовах різкого підйому галузі зростає конкуренція, в умовах гальмування і спаду падають темпи зростання. Таким чином, кожному окремому підприємству за темпи свого зростання необхідно боротися.

У всіх випадках причиною банкрутства є неправильна оцінка керівниками очікуваних темпів зростання їхнього підприємства, під які заздалегідь знаходяться джерела додаткового, як правило, кредитного фінансування.

Об'єктивним виходом в будь-якому разі банкрутства є стиснення, якщо не повне зникнення підприємства як зайвого в даній галузі. По можливості здійснюється або часткове, або повне перепрофілювання підприємства, що може виявитися вигідним при достатніх темпах зростання інших галузей і підгалузей економіки.

У російських умовах недостатнього контролю фінансових і товарних потоків підприємства придбали специфічний досвід помилкового банкрутства. Вони реалізують продукцію через дочірні фірми таким чином, щоб основна частина виручки залишилася на рахунках цих фірм; за підробленими контрактами відводять кошти в закордонні банки і т.д. [11].

4. Шляхи виходу підприємств з кризового стану

К

онкретние шляхи виходу підприємства з кризової фінансової ситуації залежать від причин його неспроможності. Оскільки більшість підприємств розоряється з вини неефективної державної політики, то одним із шляхів фінансового оздоровлення підприємств повинна бути державна підтримка неспроможних суб'єктів господарювання. Але зважаючи на дефіцит державного бюджету розраховувати на цю допомогу можуть не всі підприємства.

З метою скорочення дефіциту власного оборотного капіталу акціонерне підприємство може спробувати поповнити його за рахунок випуску і розміщення нових акцій і. облігацій. Однак при цьому треба мати на увазі, що випуск нових акцій і облігацій може привести до падіння їх курсу і це теж може стати причиною банкрутства. Тому в західних країнах часто вдаються до випуску конвертованих облігацій з фіксованим відсотком доходу і можливістю їх обміну на акцій підприємства.

Один із шляхів запобігання банкрутства акціонерних підприємств - зменшення або повна відмова від виплати дивідендів по акціях за умови, що вдасться переконати акціонерів у реальності програми фінансового оздоровлення та підвищення дивідендних виплат в майбутньому.

Важливим джерелом фінансового оздоровлення підприємства є факторинг, тобто поступка банку або факторинговій компанії права на востребование дебіторської заборгованості, або договір-цесія, за яким підприємство поступається свою вимогу до дебіторів банку в якості забезпечення повернення кредиту.

Одним з ефективних методів оновлення матеріально-технічної бази підприємства є лізинг, який не вимагає повної одноразової оплати орендованого майна і служить одним з видів інвестування. Використання прискореної амортизації по лізингових операціях дозволяє оперативно оновлювати обладнання та вести технічне переозброєння виробництва.

Залучення кредитів під прибуткові проекти, здатні принести підприємству високий дохід, також є одним з резервів фінансового оздоровлення підприємства. Цьому ж сприяє і диверсифікація виробництва за основними напрямами господарської діяльності, коли вимушені втрати за одними напрямками покриваються прибутком від інших.

Зменшити дефіцит власного капіталу можна за рахунок прискорення його оборотності шляхом скорочення строків будівництва, виробничо-комерційного циклу, наднормативних залишків запасів, незавершеного виробництва і т.д.

Скорочення витрат на утримання об'єктів жілсоцкультбита шляхом передачі їх в муніципальну власність також сприяє припливу капіталу в основну діяльність.

З метою скорочення витрат і підвищення ефективності основного виробництва в окремих випадках доцільно відмовитися від деяких видів діяльності, що обслуговують основне виробництво (будівництво, ремонт, транспорт і т.п.) і перейти до послуг спеціалізованих організацій.

Якщо підприємство отримує прибуток і є при цьому неплатоспроможним, потрібно проаналізувати використання прибутку. При наявності значних відрахувань до фонду споживання цю частину прибутку в умовах неплатоспроможності підприємства можна розглядати як потенційний резерв поповнення власних оборотних коштів підприємства.

Велику допомогу у виявленні резервів поліпшення фінансового стану підприємства може надати маркетинговий аналіз з вивчення попиту та пропозиції, ринків збуту і формування на цій основі оптимального асортименту і структури виробництва продукції.

Одним з основних і найбільш радикальних напрямків фінансового оздоровлення підприємства є пошук внутрішніх резервів по збільшенню прибутковості виробництва і досягненню беззбиткової роботи за рахунок більш повного використання виробничої потужності підприємства, підвищення якості та конкурентоспроможності продукції, зниження її собівартості, раціонального використання матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, скорочення непродуктивних витрат і втрат.

Основна увага при цьому необхідно приділити питанням ресурсозбереження: впровадження прогресивних норм, нормативів і ресурсозберігаючих технологій, використання вторинної сировини, організації дієвого обліку та контролю за використанням ресурсів, вивчення та впровадження передового досвіду в здійсненні режиму економії, матеріального і морального стимулювання працівників за економію ресурсів і скорочення непродуктивних витрат і втрат.

Для систематизованого виявлення й узагальнення всіх видів втрат на кожному підприємстві доцільно вести спеціальний реєстр втрат із класифікацією їх за певними групами:

а) від браку;

б) по виробництва, не дав продукції;

в) від зниження якості продукції;

г) від незатребуваною продукції;

д) від втрати вигідних замовників, вигідних ринків збуту;

е) від неповного використання виробничої потужності підприємства;

ж) від простоїв робочої сили, засобів праці, предметів праці та грошових ресурсів;

з) від перевитрати ресурсів на одиницю продукції в порівнянні з встановленими нормами;

і) від псування і недостачі матеріалів і готової продукції;

к) від списання неповністю амортизованих основних засобів;

л) від сплати штрафних санкцій за порушення договірної дисципліни;

м) від списання незатребуваною дебіторської заборгованості;

н) від простроченої дебіторської заборгованості;

о) від залучення невигідних джерел фінансування;

п) від несвоєчасного введення в дію об'єктів капітального будівництва;

р) від стихійних лих і т.д.

Аналіз динаміки цих втрат і розробка заходів щодо їх усунення дозволять значно поліпшити фінансовий стан суб'єкта господарювання.

В особливо важких випадках необхідно провести реінжиніринг бізнес-процесу, тобто докорінно переглянути виробничу програму, матеріально-технічне постачання, організацію праці та нарахування заробітної плати, підбору і розстановки персоналу, систему управління якістю продукції, ринки сировини і ринки збуту продукції, інвестиційну й цінову політику та ін. [14].

5. Процедура банкрутства відповідно до російського законодавства

Н

есосотоятельность (банкрутство) - визнана арбітражним судом або оголошена боржником нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредитора за грошовими зобов'язаннями та / або виконати обов'язок по сплаті обов'язкових платежів [1].

Ознаками банкрутства є нездатність боржника протягом 3-х місяців задовольнити вимоги кредитора за грошовими зобов'язаннями або виконати обов'язки по сплаті обов'язкових платежів (штрафи, пеня при цьому не враховуються), при цьому на день звернення до суду заборгованість юридичної особи повинна бути не менше 500 мінімальних заробітних плата громадянина - не менше 100 мінімальних заробітних плат, при цьому у громадянина сума зобов'язань повинна перевищувати вартість належного йому майна. [8]

Правом на звернення до суду із заявою про визнання боржника банкрутом мають право сам боржник, кредитор і прокурор.

Закон зобов'язує боржника звернутися до суду з позовом про визнання його банкрутом у випадках: прийняття загальними зборами засновників або власником рішення про звернення до суду з заявою боржника; коли задоволення вимог одного або кількох кредиті рів призводить до неможливості виконання грошових зобов'язань боржника в повному обсязі перед іншими кредиторами; якщо вартість майна ліквідованого за рішенням засновників або власника боржника - юридичної особи є недостатньою для задоволення вимог кредиторів, а також б інших встановлених законом випадках.

Арбітражні суди порушують справу про банкрутство на підставі належно оформленої позовної заяви прокурора, кредитора чи боржника за наявності встановлених законом ознак банкрутства. причому кредитори мають право об'єднати свої вимоги і подати одну заяву, підписану кредиторами.

Закон встановлює такі процедури банкрутства для юридичних осіб [8]:

- Спостереження вводиться з моменту прийняття судом заяви про визнання боржника банкрутом, в ході якого арбітражний керуючий - особа, яка має ліцензію арбітражного керуючого, зареєстрований як підприємець без утворення юридичної особи і зареєстрований в арбітражному суді як арбітражний керуючий, зобов'язаний провести аналіз фінансового стану боржника для визначення достатності майна боржника для покриття судових витрат, витрат на виплату винагороди арбітражному керуючому, а також можливості "або неможливості відновлення платоспроможності боржника, скликає збори кредиторів, яке вирішує питання про застосування певної процедури банкрутства, затвердження кандидатури арбітражного керуючого, складає реєстр кредиторів. З моменту введення спостереження призупиняються виконавчі провадження відносно боржника, а майнові вимоги можуть бути пред'явлені тільки арбітражному керуючому, угоди щодо розпорядження майном органи управління можуть здійснювати тільки за згодою арбітражного керуючого, призупиняється діяльність органів управління боржників з питань реорганізації, участі в статутному капіталі новостворюваних юридичних осіб , виплаті дивідендів, розміщенні емісійних цінних паперів і т.д. Термін спостереження від 3 до 5 місяців.

- Зовнішнє управління - дії арбітражного керуючого щодо відновлення платоспроможності боржника. Термін зовнішнього управління до 12 місяців і може бути продовжений ще на 6 місяців. На період зовнішнього управління встановлюється мораторій на задоволення вимог кредиторів, що мали місце на день порушення су будинок справи про банкрутство (поточні зобов'язання виконуються в загальному порядку), припиняються повноваження органів управління боржника, знімаються раніше вжиті заходи щодо забезпечення вимог кредиторів, керівник боржника відсторонюється від здійснення розпорядчих функцій. Зовнішній керуючий:

встановлює розмір вимог кредиторів та здійснює управління підприємством-боржником самостійно розпоряджаючись майном боржника, але великі угоди (понад 20% балансової вартості активів боржника) здійснює тільки за згодою зборів (комітету кредиторів;

не пізніше місяця розробляє план зовнішнього управління і представляє його зборам (комітету) кредиторів на затвердження (план зовнішнього управління може передбачати продаж підприємства-боржника з метою задоволення вимог кредиторів на торгах або частини майна);

перед закінченням терміну зовнішнього управління збори (комітет кредиторів затверджує звіт арбітражного керуючого перед поданням його суду і вирішує питання про звернення до суду з клопотанням про продовження терміну управління або введенні конкурсного виробництва, якщо платоспроможність боржника відновлено, то збори приймають рішення про початок розрахунку з кредиторами;

- Конкурсне виробництво - завершальна процедура банкрутства, в ході якої припиняється виробнича діяльність підприємства, звільняються його працівники, реалізується майно та проводяться розрахунки з кредиторами, термін конкурсного виробництв рік і може бути продовжений судом на строк до 6 місяців. З моменту введення конкурсного виробництва:

припиняється мораторій на задоволення вимог кредиторів, припиняється нарахування штрафів, неустойок, пені та інших фінансових санкцій за зобов'язаннями боржника;

знімаються раніше накладені арешти, органи управління боржника усуваються від розпорядження майном, якщо це не відбулося раніше;

конкурсний керуючий оцінює майно боржника, формує конкурсну масу (майно, вилучене з обігу передається відповідним органам, житловий фонд - муніципального утворення), реалізує майно боржника, проводить розрахунки з кредиторами, після чого представляє суду звіт про конкурсний виробництві, після чого суд виносить ухвалу про завершення конкурсного виробництва, що є підставою для виключення підприємства-боржника з державного реєстру (визначення в 10 - денний строк подається до органу, який здійснює держреєстрацію);

- Мирова угода укладається між кредиторами і боржником на будь-якій стадії справи про банкрутство (за рішенням більшості голосів від загального числа кредиторів плюс всі кредитори, зобов'язання яких забезпечені заставою) у письмовій формі і має містити положення про розміри, порядок і строки виконання зобов'язань боржника або про припинення зобов'язань боржника з підстав, передбачених ГК РФ. Мирова угода може бути прийнято тільки після задоволення вимог кредиторів 1 і 2 черги і підлягає затвердженню судом. Затвердження мирової угоди судом є підставою для припинення провадження справі про банкрутство.

На зборах кредиторів право голосу мають конкурсні кредитори - кредитори за грошовими зобов'язаннями, виключаючи кредиторів за якими боржник несе зобов'язання з відшкодування шкоди здоров'ю та життю. На перших зборах кредиторів право голосу мають податкові та інші уповноважені органи (на подальших не мають), представник боржника, представник працівників, тимчасовий керуючий право голосу на зборах кредиторів не мають.

Черговість задоволення вимог кредиторів при банкрутстві:

1. Вимоги по відшкодуванню шкоди здоров'ю та життю громадян;

2. Заробітна плата, вихідні допомоги, авторські гонорари;

3. Вимоги кредиторів за зобов'язаннями, забезпеченими заставою;

4. Обов'язкові платежі в бюджет і позабюджетні фонди;

5. Вимоги інших кредиторів.

Закон надає боржникові можливість добровільно оголосити себе банкрутом на підставі рішення засновників або власника за умови отримання письмової згоди всіх кредиторів боржника, при цьому керівник боржника формує реєстр кредиторів (при ліквідації - голова ліквідаційної комісії), за наявності .Хоча б одного письмового заперечення боржник повинен звернутися до суду із заявою про визнання його банкрутом, як і будь-який з кредиторів.

Якщо боржник мав можливість задовольнити вимоги кредиторів, але звернувся до суду із заявою про визнання його банкрутом (фіктивне банкрутство), він повинен відшкодувати збиток, заподіяний кредиторам подачею такої заяви.

Якщо боржник став банкрутом з вини його засновників або осіб, які можуть давати обов'язкові для виконання вказівки (навмисне банкрутство), то ці особи несуть субсидіарну відповідальність за зобов'язаннями боржника при недостатності його майна.

Закон встановлює спрощені процедури банкрутства:

- Банкрутство ліквідованого боржника - спрощена процедура банкрутства, при якому відразу відкривається конкурсне виробництво причому, конкурсним керуючим може бути призначено голову ліквідаційної комісії, а кредиторам надається 1 місяць для пред'явлення своїх вимог до ліквідовуваного боржнику;

- Банкрутство відсутнього боржника - суд у 2-х тижневий термін приймає рішення про визнання його банкрутом і про відкриття конкурсного виробництва; при виявленні майна такого підприємства в ході конкурсного виробництва сума від його реалізації спрямовується на покриття судових витрат, виплату винагороди конкурсному керуючому і на задоволення вимог кредиторів.

Відносно громадян застосовуються конкурсне виробництво, мирову угоду. Рішення суду про визнання громадянина банкрутом виконує судовий пристав. Суд має право при прийнятті заяви про визнання громадянина банкрутом накласти арешт на його майно, в конкурсну масу не може бути включено майно, на яке по ЦПК РФ не може бути звернено стягнення. Вимоги кредиторів про відшкодування шкоди, заподіяної життю та здоров'ю громадян, зберігають силу і можуть бути пред'явлені після закінчення провадження у справі про банкрутство. При повторній процедурі банкрутства протягом 5 років банкрут- громадянин не звільняється від подальшого виконання вимог кредиторів по обов'язкових платежах. Між 1 і 2 виробництвами у справах про банкрутство повинно пройти не менше 5 років.

Якщо індивідуальний підприємець визнаний банкрутом, то він не може бути зареєстрований знову в якості підприємця протягом 1 року.

Позовна заява про визнання банкрутом фермерського господарства може подати глава господарства з письмової згоди всіх членів господарства, зовнішнє управління господарством вводиться судом, якщо є можливість за рахунок реалізації врожаю, який буде зібраний, вдасться погасити вимоги кредиторів, причому, зовнішнім керуючим може бути особа, яка не має ліцензії арбітражного керуючого Майно фермерського господарства в ході конкурсного виробництва може бути продано тільки за конкурсом, умовою якого є збереження цільового призначення с / г об'єктів.

Особливістю банкрутства страхових організацій є участь у справі Страхнагляд. Продаж майнового комплексу страхової організації в ході банкрутства може бути здійснена тільки страхової організації приголосної прийняти на себе всі договори страхування, за якими страховий випадок не настав до моменту визнання страхової організації банкрутом.

Черговість задоволення вимог кредиторів страхової організації:

1. Вимоги кредиторів за договорами обов'язкового особистого страхування;

2. Вимоги кредиторів за іншими договорами обов'язкового страхування;

3. Вимоги інших кредиторів-страхувальників (вигодонабувачів);

4. Вимоги інших кредиторів.

До розгляду справи по визнанню банкрутом професійного учасника ринку цінних паперів залучається ФКРЦБ. Арбітражним керуючим по такому підприємству призначається особа, що мають ліцензію арбітражного керуючого н атестат професійного учасника ринку ЦП, що видається ФКРЦБ.

При банкрутстві містоутворюючих підприємств до участі у справі залучається орган місцевого самоврядування, за його клопотанням суд має право ввести зовнішнє управління і продовжити його термін. Обов'язковою умовою при продажу майна такого підприємства є виставлення на продаж на перших торгах (за клопотанням органу місцевого самоврядування торги повинні проводитися у формі конкурсу підприємство як єдиного майнового комплексу).

Ознаками банкрутства кредитних організацій є їх не здатність протягом місяця задовольнити вимоги кредиторів по обов'язкових платежах з моменту настання дати їх виконання. Процедури банкрутства кредитних організацій: спостереження і конкурсне виробництво. З позовною заявою про визнання кредитної організації банкрутом крім перерахованих вище осіб може Центробанк РФ особа, призначена арбітражним керуючим кредитної організації, повинно мати відповідний атестат Центробанку РФ [2] .При банкрутство банків у першу чергу задовольняються вимоги кредиторів - фізичних осіб за договорами банківського рахунку та вкладу та зобов'язання з відшкодування шкоди. На засновників банку, винних у доведенні банку до банкрутства, покладається субсидіарну відповідальність. Для виключення кредитної організації з Книги державної реєстрації, включаючи випадки визнання її банкрутом, необхідно подати перелік документів, що містяться в Вказівці ЦБ РФ N 408-У від 11.11.93r.

Суб'єкти природних монополій паливно-енергетичного комплексу вважаються мають ознаки банкрутства, якщо не можуть протягом 6 місяців з дати настання виконання не можуть задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та обов'язкових платежів і сума кредиторської заборгованості перевищує балансову вартість майна організації-боржника, у тому числі права вимоги. Особа, призначена арбітражним керуючим, крім ліцензії, повинно мати атестат Федеральної служби в області паливно-енергетичного комплексу та досвід роботи у відповідних організаціях паливно-енергетичного комплексу. Термін зовнішнього спостереження - не більше 18 місяців, при зовнішньому управління продаж підприємства та частини його майна заборонена. При конкурсному виробництві підприємство виставляється на торги у формі конкурсу єдиним лотом, причому покупець повинен мати ліцензію на здійснення діяльності по профілю підприємства банкрута, зберегти цільове на значення підприємства і прийняття зобов'язань за договорами енергопостачання, транспортування (розподілу) газу або нафтопродуктів.

На дії арбітражного керуючого кредитори мають право подати скаргу до суду, у провадженні якого перебуває справа про банкрутство про порушення їхніх прав та інтересів, включаючи спори за розміром грошових вимог кредиторів, які суд розглядає в 2-х тижневий термін, як і заяви арбітражних керуючих про розгляді розбіжностей, що виникли між ними і кредиторами.

До процедури банкрутства можуть застосовуватися заходи оздоровлення підприємств та попередження банкрутства, наприклад, у вигляді санації (надання фінансової допомоги, достатньої для погашення грошових зобов'язань та обов'язкових платежів власником підприємства, засновниками, кредиторами), з кредитних організацій (крім санації, зміна структури активів і пасивів , організаційної структури), Центробанк РФ має право призначити Тимчасову адміністрацію, до якої переходить управління кредитною організацією, на строк не більше 6 місяців [3].

Проведення державної політики щодо запобігання банкрутству і забезпечення умов реалізації процедур банкрутства здійснює Федеральна служба РФ у справах про неспроможність і фінансового оздоровлення, яка діє на підставі Положення, затвердженого постановою Уряду РФ N 537 від 1.06.98г. Служба здійснює ліцензування конкурсних керуючих, їх підготовку, представляє за запитом суду висновку про наявність ознак фіктивного банкрутства, представляє інтереси кредиторів з платежів у федеральний бюджет і позабюджетні фонди й інші функції.

З метою попередження банкрутства Федеральна служба по які заможності (банкрутства) щорічно до 15 березня направляє підприємствам, включених в перелік організацій підлягають фінансовому моніторингу повідомлення про проведення моніторингу та строки надання службі необхідних для цього документів. В такий перелік включаються організації, що входять до числа 100 найбільших компаній РФ за ринковою вартістю; організацій з чисельністю понад 10 000 осіб; суб'єктів природних монополій; містоутворюючих підприємств, що мають фактичну чисельність понад 1 000 осіб (розпорядження ФСДН N 13-р від 13.03.99р.)

Постановою Законодавчих Зборів Челябінської області N 348 від 27.08.93г. створено координаційну. Рада у справах про неспроможність (банкрутство), в завдання якого входить відстеження процесор в соціально-економічній сфері організацій області координацію дій органів влади і управління при ініціюванні процедур банкрутства, виявлення організацій з ознаками банкрутства, вироблення пропозицій щодо судової санації, підготовка пропозицій щодо кандидатур арбітражних керуючих.

Указом Президента N 199 від 14.02.96г. встановлено обов'язок судових приставів звертати стягнення на нерухомість за виконавчими листами тільки в третю чергу (після що не беруть участь у виробництві майна та готової продукції) і після повідомлення ФСДН та ДПІ, ФСДН має можливість порушити в суді справу про банкрутство підприємства-боржника при отриманні уведомленія.Заключеніе

О

Однією з категорій ринкового господарювання є банкрутство (неспроможність) господарюючих суб'єктів. Вся жорсткість ринкового механізму пояснюється тим, що банкрутство підприємств і певний рівень безробіття є свого роду платою за результативність господарської діяльності.

Банкрутство - стало фактом в Росії. З одного боку банкрутство - крах, загибель підприємства. Але з іншого боку - це поштовх до зміни в кращу сторону, можливість відродження з урахуванням минулих помилок. Процедури, які використовуються в якості необхідних для виведення підприємства з кризового стану встановлюються законодавчо.

Залежно від особливостей функціонування підприємств, їх місця в сформованій системі господарських зв'язків, ролі, яку вони відіграють у регіональному господарському комплексі та у відповідній галузі, можуть бути запропоновані різні процедури: продаж підприємства цілком; перетворення його в акціонерне товариство і продаж контрольного пакета на інвестиційних торгах, комерційному аукціоні або конкурсі; застосування процедур зовнішнього управління; продаж на інвестиційних торгах з одночасною реструктуризацією капіталу; диверсифікація виробництв; ліквідація підприємства як юридичної особи можливим збереженням мають самостійне значення активів підприємства шляхом продажу їх єдиним майновим лотом в процесі kонкурсного виробництва; реструктуризація в рамках санації на основі недержавних коштів.

Досвід роботи Федерального управління у справах про неспроможність (банкрутство) показує, що у разі своєчасного і грамотного застосування процедур банкрутства відносно підприємств-боржників вдається досягти зниження кредиторської заборгованості, в тому числі і по заборгованості підприємства своїм працівникам по заробітній платі. Прикладом є продаж відповідно до Указу Президента РФ від 02.06.1994 N 1114 Московського експериментального вітамінного заводу на інвестиційному конкурсі з умовами погашення наявної заборгованості підприємства в місячний строк і здійснення інвестицій у підприємство більш ніж на десять мільйонів доларів.

Необхідно відзначити, що процедура банкрутства застосовна як до державних, так і підприємствам інших форм власності. Кваліфікована реалізація вже існуючого законодавства про неспроможність і неплатоспроможності підприємств дозволяє здійснити реорганізацію, перепрофілювання на виробництво користується платоспроможним попитом продукції, залучення інвестицій у підприємства, зрештою - економічне оздоровлення.

У цій роботі автором була зроблена спроба охопити фінансові та правові аспекти інституту банкрутства з урахуванням сучасних методик оцінки потенційного банкрутства, як російської, так і зарубіжних, а також останніх змін законодавства про банкрутство, що є незаперечною перевагою роботи.

Список використаних джерел та літератури:

1. Цивільний кодекс РФ, частина 1

2. Лист ЦБ РФ N 83-П від 21.07.99г. "Положення про порядок видачі та анулювання Банком Росії атестатів керівника тимчасової адміністрації по управлінню кредитною організацією та арбітражного керуючого при банкрутстві кредитної організації"

3. Лист ЦБ РФ N 84-І від 12.07.99г. Інструкція "Про порядок здійснення заходів з попередження неспроможності (банкрутства) кредитних організацій"

4. Постанова Законодавчих Зборів Челябінської області N 358 від 27.08.98г. "Про координаційну Раду у справах про неспроможність (банкрутство)"

5. Постанова Уряду РФ N 537 від 1.06.98г. "Про Федеральну службу Росії у справах про неспроможність і фінансового оздоровлення"

6. Розпорядження Федеральної служби Росії зі справ неспроможність і фінансового оздоровлення від 13.03.99 р N 13-р "Про введення моніторингу фінансового стану організацій та обліку їх платоспроможності"

7. Указ Президента РФ N 199 від 14.02.96г. "Про деякі меpax по реалізації рішень про звернення стягнення на майно організацій"

8. Федеральний закон "Про неспроможність (банкрутство)" N 6-ФЗ від 8.01.98г.

9. Федеральний закон N 122-ФЗ від 24,06.99г. "Про особливості неспроможності (банкрутства) суб'єктів природних монополій паливно-енергетичного комплексу"

10. Федеральний закон N 40-Ф.З від 25.02.99r, "Про неспроможність (банкрутство) кредитних організацій"

***

11. Антикризове управління: від банкрутства - до фінансового оздоровлення / Під ред. Г.П. Іванова. - М .: Закон і право, ЮНИТИ, 1995. - С.130

12. Білолипецький В.Г. Фінанси фірми: Курс лекцій / За ред. І.П. Мерзлякова. - М .: ИНФРА-М, 1998. - 298с.

13. Бланк І. А. Основи фінансового менеджменту. Т2. - К .: Ніка-Центр, 1999. - 512с. - (Серія «Бібліотека фінансового менеджера»; Вип. 3).

14. Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства: 4-е видання, перероб. І доп. - Мінськ: ТОВ «Нове знання». 1999. - 688с.

15. Стрекалов О.Б., Заріпов Е.Р. Кризи в організації та управління проектами: Навчальний посібник. - Казань: Казан. держ. технол. ун-т, 1997, 160 стор., с. 36-40

16. Теорія і практика антикризового управління: Підручник для вузів / Г.З. Базаров, С.Г. Бєляєв, Л.П. Білих та ін .; Під ред. С.Г. Бєляєва і В.І. Кошкіна. - М .: Закон і право, ЮНИТИ, 1996. - 469 с., С. 95-97

17. Шеремет А.Д., Сауфулін Р.С. Фінанси підприємств. Навчальний посібник. М .: Инфра. - М. 1999.- 343с.

18. Фінансовий Мененджмент: Підручник для вузів. Під ред. Академіка Г.Б. Поляка та ін. М .: «Фінанси». Видавнича об'єднання «ЮНИТИ», 1997. - 518с.

***

19. Давидова Г.В., Бєліков А.Ю. Методика кількісної оцінки ризику банкрутства підприємств // Управління ризиком, 1999, № 3, с. 13-20
Електронні гроші
Міністерство загального і професійного освіти російської федерації ОФ ГУУ Факультет економіки Спеціальність «Менеджмент» КУРСОВИЙ ПРОЕКТ По дисципліні «Фінанси і кредит» Електронні гроші Студент 4 курсу _ І.М. Бахтін Денного навчання підпис 15.12.00 м. Керівник проекту _Ю. П. Садченко

Економічний аналіз підприємства (на прикладі АТ Ставропольенерго)
Введення Ринкова економіка обумовлює необхідність розвитку фінансового аналізу в першу чергу на мікрорівні - тобто на рівні окремих підприємств, так як саме підприємства (при будь-якій формі власності) складають основу ринкової економіки. Аналіз на мікрорівні наповнюється абсолютно конкретним

Шпори по Фінансовому праву РФ
1. Предмет і поняття фінансового права Здійснення фінансової діяльності держави требунет правового урегулювання прав, обов'язків, ответственнности суб'єктів, що беруть участь в ній. У цьому і укладається призначення фінансового права: за допомогою його норм финнансовая система приводиться

Ціноутворення у сфері послуг
ЗМІСТ СОДЕРЖАНИЕ... 1 Введение... 1 Ціноутворення на споживчі услуги... 2 Особливості формування цін на різні види услуг... 9 Задача... 11 ЛИТЕРАТУРА... 14Введеніе Сфера послуг - сукупність галузей, функціональне призначення яких у системі суспільного виробництва виражається у виробництві

Характеристика платіжного балансу України
Р Е Ф Е Р А Т з дисципліни "Міжнародні економічні відносини " по темі: "Характеристика платіжного балансу України " КИЇВ - 1998 П Л А Н І. Платіжний баланс - відображення економічного стану країни. ІІ. Показники платіжного балансу і методи класифікації його статей. ІІІ.

Формування фінансового результату
Міністерство загальної та професійної освіти Російської Федерації Хабаровський ДЕРЖАВНА АКАДЕМІЯ ЕКОНОМІКИ І ПРАВА Кафедра бухгалтерського обліку і контролю Контрольна робота ВИКОНАВ: студент IV курсу заочного відділення ПЕРЕВІРИТИ: Благовіщенський 2000 РІК. ПЛАН 1. Основні нормативні документи.

Індійська глибинка: Луні
Селище Луни в 400 км від столиці Раджастана, міста Джайпур. Тут можна побачити ту Індію, якою вона була кілька століть тому. Це сама межа пустелі Тар. У декількох кілометрах на південь знаходиться велике місто Джодхпур, колишня столиця однойменного раджпутского князівства. Але незважаючи на

© 2014-2022  8ref.com - українські реферати