трусики женские украина

На головну

Цінні папери акціонерного товариства - Інвестиції

Підприємницька діяльність здійснюється в порядку організаційно-правової форми. Вибір форми підприємства є однією з важливих умов ефективного господарювання на селі. Він залежить не від суб'єктивних чинників, смаків і бажань підприємця, а визначається передусім об'єктивними умовами: перевагами або недоліками тих або інакших форм сільськогосподарської діяльності, наявністю стартового капіталу, видом діяльності, що обирається, чинним законодавством, податковою політикою держави.

Акціонерне товариство “ Червоний Промінь” створено в порядку реорганізації радгоспа “Червоний Промінь”, є його правонаступником і акціонерним товариством закритого типу. АТ є юридичною особою і діє на підставі Статуту і законодавства РФ.

Акціонерами суспільства можуть бути особи, що визнають положення справжнього Статуту: юридичні і фізичні особи РФ; іноземні юридичні особи; іноземні громадяни, особи без громадянства, російські громадяни і громадяни держави, що мають постійне місце проживання за межею, при умові, що вони зареєстровані для ведіння господарської діяльності в країні їх громадянства або постійного місцепроживання.

АТ створюється відповідно до чинного законодавства РФ про АТ:

- Законом РФ ”Про власність в РСФСР” від 24 грудня 1990 р.,

-Законом РФ “Про підприємства і підприємницьку діяльність” від 25 грудня 1995 року (в частині, що регламентує державну реєстрацію підприємства),

-Законом РФ “Про іноземні інвестиції в РСФСР” від 4 липня 1991 року,

-Постановою Ради Міністрів РСФСР “Про затвердження Положення про АТ” від 25 грудня 1990 року № 601,

-Постановою Уряду РФ “Про затвердження Положення про випуск цінних паперів і фондові біржі в РСФСР” від 28 грудня 1992года.

Місцезнаходження суспільства: Московська область, Щелковський район, д. Ведмедячі озера.

Засновниками АТ є: особи, працюючі в радгоспі “Червоний Промінь” на 1 липня 1992 р., тимчасово відсутні по шанобливих причинах працівники радгоспа, пенсіонери господарства.

Метою АТ є насичення ринку сільськогосподарськими продуктами і споживчими товарами.

АТ є юридичною особою, має самостійний баланс, розрахунковий і інші рахунки, фірмове найменування, круглий друк. АТ придбаває права юридичної особи з моменту державної реєстрації. АТ для досягнення цілей своєї діяльності має право від свого імені здійснювати операції, придбавати майнові права і нести обов'язки, бути позивачем і відповідачем в суді. АТ відповідає за своїми зобов'язаннями всім своїм майном; а його акціонери несуть ризики за зобов'язаннями суспільства в межах вартості належних їм акцій.

УК розділений на прості іменні акції. (по числу засновників). Зміна розміру УК проводиться за рішенням Загальних зборів акціонерів. Збільшення УК проводиться шляхом додаткового випуску акцій по номінальній вартості не нижче за вартість акцій первинного випуску, збільшення номінальної вартості акцій. УК може бути зменшений за допомогою пониження номінальної вартості акцій, шляхом скорочення числа акцій і вилучення їх з обороту з виплатою платежів, належного власникам акцій. Рішення про зміну УК набирає чинності з моменту прийняття його Загальними зборами, при умові повідомлення про це органу, провідного реєстрацію підприємства.

Майно АТ складають основні фонди і оборотні кошти, а також інакше майно, вартість якого відбивається на його самостійному балансі. Джерелом майна АТ є власні і позикові кошти. До власних коштів відносяться: УК, фонди, що створюються з чистого прибутку, засобу, отримані на оплату робіт, послуг або інакшої діяльності, не забороненої законом; дохід від цінних паперів, дотації і безвідплатні добродійні внески. До позикових коштів відносяться кредити банків або бругих організацій, кошти, отримані від випуску цінних паперів (за винятком акцій), а також інакших не заборонених законодавством джерел. Розмір індивідуальної земельної частки (пая) кожного засновника не залежить від його трудового внеску і стажу роботи.

Прибуток суспільства підлягає оподаткуванню в порядку, передбаченому чинним законодавством. Прибуток, що залишається у АТ після сплати податків і інакших платежів до бюджету, поступає в повне його розпорядження і використовується АТ самостійно. АТ може об'єднати частину свого майна з майном державних, кооперативних і інакших організацій для спільного виробництва товарів, виконання робіт і надання послуг.

Засновницьким документом АТ є його статут, затверджений засновниками. Статут містить (крім загальних відомостей про АТ) умови про категорії акцій, що випускаються суспільством, їх номінальну вартість, кількість; про розмір УК; про права акціонерів; про склад і компетенцію органів управління і порядок прийняття ними рішень.

Акціонер зобов'язаний:

нести ризики за зобов'язаннями АТ в межах вартості належних йому акцій;

зберігати конфіденційність з питань, що стосуються діяльності АТ;

виконувати вимоги Статуту АТ і рішення його органів;

здійснювати інакші обов'язки, передбачені Статутом, законодавством, а також рішеннями загальних зборів акціонерів.

Акціонер має право:

отримувати дивіденди;

брати участь в загальних зборах АТ особисто або за допомогою свого представника;

обирати і бути вибраним до органів управління і до контрольних органів АТ;

звертатися в державний арбітраж або в суд із заявою про визнання недійсним рішення Загальних зборів;

здійснювати інакші права, передбачені Статутом, законодавством, а також рішеннями Загальних зборів акціонерів, прийнятим відповідно до його компетенції.

АТ здійснює взаємовідносини з іншими суб'єктами підприємницької діяльності на основі висновку договорів і контрактів по постачанню товарів, виконання робіт, надання послуг.

Дивіденд може виплачуватися в терміни, встановлені акціонерами (щоквартально, раз в півроку, раз в рік). Дивіденд появляється Радою директорів з розрахунку на одну акцію без вирахування податків. Дивіденд не виплачується по акціях, які не були випущені в обіг або знаходяться на балансі суспільства. Дивіденд виплачується грошовими коштами. Порядок виплати дивідендів обмовляється при випуску цінних паперів, викладається на зворотній стороні акції або сертифіката. По неоплачених або неотриманих дивідендах відсотки не нараховуються. Дивіденд не може бути більше рекомендованого Радою, але може бути зменшений зборами акціонерів.

Вищим органом Суспільства є Загальні збори акціонерів. До виняткової компетенції Загальних зборів акціонерів відносяться:

- визначення основних напрямів діяльності Суспільства і його планів, звітів про їх виконання;

- зміна Статуту Суспільства і статутного фонду;

- затвердження балансів Суспільства, звітів і висновків Ревізійної комісії;

- затвердження розмірів і порядку розподілу чистого прибутку;

- порядок покриття збитків;

- прийом в члени Суспільства нових акціонерів;

- виключення акціонерів з Суспільства;

- розв'язання питання про придбання Суспільством акцій учасників;

- обрання Поради акціонерів (директорів) і Ревізійної комісії;

- висновок трудових контрактів з членами Ради акціонерів (директорів);

- прийняття рішення об реорганізацію і ліквідацію Суспільства, призначення ліквідаційної комісії, затвердження ліквідаційного балансу. Річні Збори акціонерів:

- затверджує звіт Ради директорів, річний баланс, рахунок прибутків і збитків;

- обирає Раду директорів.

Виконавчий орган АТ одноосібний (Генеральний директор). Він здійснює поточне керівництво діяльністю суспільства і підзвітний Раді директорів.

У ході аналізу були виявлені деякі порушення чинного законодавства, а саме:

1. У статуті не вказана номінальна вартість акцій, що спричиняє за собою невідомість в питаннях визначення частки майна, належної кожному засновнику.

2. Також немає точного числа засновників акціонерного товариства, тобто неясно, на яку кількість акцій розділений статутної капітал.

3. Грубим порушенням чинного законодавства є той факт, сто в господарстві не ведеться реєстр акціонерів, хоч АТ зобов'язано забезпечити його ведіння і зберігання не пізнє 1 місяці з моменту державної реєстрації.

4. Крім усього вищепереліченого необхідно відмітити, що в господарстві - бездокументарна форма випуску акцій, тобто цінні папери не випущені, а це мається на увазі.

Варто додати, що акціонерне товариство протягом трьох років не отримує прибутку (збитково). Відповідно, ні про які дивіденди мова не йде.

2.

На основі усього вищепереліченого (а також того, що поєднання акціонера і працівника в одній особі - некоректно і неперспективно), можна зробити висновок, що підприємству краще було б поміняти організаційно- правову форму з “Акціонерного товариства” на “Виробничий кооператив”.

Виробничий кооператив - комерційна організація, створена шляхом добровільного об'єднання громадян на основі членства для спільної виробничої або господарської діяльності (виробництво, переробка, збут продукції, виконання робіт, торгівля, побутове обслуговування). Заснована на їх особистій трудовій і інакшій участі і об'єднанні його членами майнових пайових внесків.

Обов'язковою умовою при створенні виробничого кооперативу є безпосередня участь його членів в діяльності кооперативу.

Виробничий кооператив функціонує на основі статуту, що затверджується загальними зборами його членів. Нарівні із загальними відомостями про кооператив в статуті обов'язково повинні бути відображені наступні відомості:

- умови про розмір пайових внесків членів кооперативу;

- склад і порядок внесення пайових внесків і відповідальність членів кооперативу за порушення зобов'язань по внесенню пайових внесків;

- характер і порядок трудової участі його членів в діяльність кооперативу і їх відповідальність за порушення зобов'язань по особистій трудовій участі;

- порядок розподілу прибутків і збитків кооперативу;

- розмір і умови субсидиарной відповідальності його членам по боргах кооперативу;

- склад і компетенція органів управління кооперативом і порядок прийняття ними рішень.

У виробничому кооперативі все його майно відповідно до статуту розділене на паї членів кооперативу. Однак певна частина належного кооперативу майна може за одноголосним рішенням його членів знаходитися в неподільній власності.

Член кооперативу до моменту його реєстрації зобов'язаний внести не менше за 10% пайових внески, а іншу частину - протягом 1-го року діяльність. При порушенні цієї умови учасник відповідно до статуту несе матеріальну відповідальність або виключається з кооперативу.

У виробничому кооперативі отриманий прибуток розподіляється серед його членів відповідно до трудової участі.

Вищим органом управління виробничим кооперативом є загальні збори його членів, де кожний має один голос при прийнятті рішень. До виняткової компетенції загальних зборів відносяться питання:

- зміна статуту кооперативу;

- обрання органів управління кооперативом;

- прийом і виключення членів кооперативу;

- затвердження річних звітів і бухгалтерських балансів кооперативу і розподіл його прибутків і збитків;

- рішення про реорганізацію (ліквідації) кооперативу.

Поточне керівництво діяльністю кооперативу здійснюють вибрані загальними зборами правління і (або) голова. У кооперативі з числом членів більш п'ятдесяти може бути створена спостережлива рада, яка здійснює контроль за діяльністю виконавчих органів.

Спостережлива рада і правління підзвітні загальним зборам членів кооперативу. Членами правління і спостережливої ради, а також головою кооперативу можуть бути тільки члени кооперативу. Причому член кооперативу не може бути одночасно членом спостережливої ради і членом правління або головою кооперативу. Член спостережливої поради або виконавчого органу може бути виключений з кооперативу за рішенням загальних зборів в зв'язку з його членством в іншому аналогічному кооперативі.

3.

На основі проведеного дослідження можна зробити висновок:

1.У статуті підприємства, а відповідно, і в його діяльності виявлені пов'язані зі специфікою сільськогосподарського виробництва порушення чинного законодавства.

2. Підприємству краще поміняти організаційно-правову форму: з “Акціонерного товариства” - в “Виробничий кооператив”. І хоч процес перетворення - процедура що дорого коштує і довготривала (необхідно змінити статут, структуру управління, а головне - переконати рядових працівників підприємства в необхідності так істотних змін), я думаю, що в перспективі це віддасться сторицей.

11

29

Реферат по курсу “Ринок цінних паперів”

на тему“Цінні папери акціонерного товариства”

здано в Тімірязевськую Академію в 1996 році

доценту Костіной Р.В.

ПРАВОВЕ ПОЛОЖЕННЯ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА.

Акціонерним товариством признається комерційна організація, статутної капітал якої розділений на певне число акцій, що засвідчують зобов'язальні права учасників товариства (акціонерів) по відношенню до суспільства.

Акціонери не відповідають за зобов'язаннями суспільства і несуть ризик збитків, пов'язаних з його діяльністю, в межах вартості належних їм акцій.

Розрізнюють відкриті і закриті акціонерні товариства. Їх акції відрізняються елементами відкритої або закритої підписки. 1.Основний критерій для відмінності - здатність вільно звертатися. Акції відкритого акціонерного товариства можуть перейти від однієї особи до іншого без згоди інших акціонерів. Акції закритого акціонерного товариства можуть перейти від однієї особи до іншого тільки із згоди більшості акціонерів, якщо інакше не обумовлене в статуті.

2.Другий критерій - спосіб первинного розміщення серед інвесторів. Акції відкритого акціонерного товариства емітуються в формі публічного розміщення цінних паперів серед необмеженого кола інвесторів з публічним оголошенням емісії рекламною програмою, реєстрацією проспекту емісії. Акції закритого акціонерного товариства емітуються у вигляді приватного розміщення без оголошення реклами, реєстрації і публікацій проспекту емісії. Коло інвесторів зазделегідь відоме і обмежене.

СТАТУТНОЇ КАПІТАЛ СУСПІЛЬСТВА.

АКЦІЇ, ОБЛІГАЦІЇ І ІНШІ ЦІННІ ПАПЕРИ.

Статутної капітал і акції товариства.

Статутної капітал суспільства складається з номінальної вартості акцій товариства, придбаних акціонерами. Номінальна вартість всіх звичайних акцій повинна бути однаковою. Статутної капітал суспільства визначає мінімальний розмір майна суспільства, що гарантує інтереси його кредиторів.

Суспільство має право розміщувати звичайні акції, а також один або декілька типів привілейованих акцій. Номінальна вартість розміщених привілейованих акцій не повинна перевищувати 25 % від статутного капіталу суспільства.

Розміщені і оголошені акції товариства.

Статутом суспільства повинні бути визначені кількість і номінальна вартість акцій, придбаних акціонерами (розміщені акції).

Статутом суспільства можуть бути визначені кількість і номінальна вартість акцій, які суспільство має право розміщувати додатково до розміщених акцій (оголошені акції). Статутом суспільства повинні бути визначені права, що надаються акціями товариства кожної категорії, які воно розміщує. При відсутності вказаних положень в статуті суспільство не має право розміщувати додаткові акції таких категорій. Статутом суспільства можуть бути визначені порядок і умови розміщення суспільством оголошених акцій.

У разі розміщення суспільством цінних паперів, конвертованих в акції певної категорії, кількість оголошених акцій цієї категорії повинна бути не менше за кількість, необхідну для конвертації протягом терміну обігу цих цінних паперів. Суспільство не має право приймати рішення про обмеження прав, що надаються акціями, в які можуть бути конвертовані розміщені суспільством цінні папери, без згоди власників цих цінних паперів.

Права акціонерів- власників звичайних акцій товариства.

Кожна звичайна акція товариства надає акціонеру- її власнику однаковий об'єм правий.

Акціонери-власники звичайних акцій товариства можуть згідно із законом “Про акціонерні товариства” і статутом суспільства брати участь в загальних зборах акціонерів з правом голосу з всіх питань його компетенції, а також мають право на отримання дивідендів, а у разі ліквідації суспільства- право на отримання частини його майна.

Права акціонерів- власників привілейованих акцій товариства.

Акціонери- власники привілейованих акцій товариства не мають права голосу на загальних зборах акціонерів, якщо інакше не встановлене законом “Про акціонерні товариства” або статутом суспільства для певного типу привілейованих акцій товариства. Привілейовані акції товариства одного типу надають акціонерам - їх власникам однаковий об'єм прав і мають однакову номінальну вартість.

У статуті суспільства повинні бути визначені розмір дивіденду і (або) вартість, що виплачується при ліквідації суспільства (ліквідаційна вартість) по привілейованих акціях кожного типу. Розмір дивіденду і ліквідаційна вартість визначаються в твердій грошовій сумі або у відсотках до номінальної вартості привілейованих акцій. Розмір дивіденду і ліквідаційна вартість по привілейованих акціях вважаються визначеними також, якщо статутом суспільства встановлений порядок їх визначення.

Власники привілейованих акцій, по яких не визначений розмір дивіденду, мають право на отримання дивідендів нарівні з власниками звичайних акцій. Якщо статутом суспільства передбачені привілейовані акції двох і більш типів, то статутом суспільства повинна бути також встановлена черговість виплати дивідендів і ліквідаційної вартості по кожному типу привілейованих акцій. Статутом суспільства може бути встановлено, що неоплачений або не повністю виплачений дивіденд по привілейованих акціях певного типу, розмір якого визначений в статуті, нагромаджується і виплачується згодом (кумулятивні привілейовані акції). У статуті суспільства можуть бути визначені також можливість і умови конвертації привілейованих акцій певного типу в звичайні акції або привілейовані акції інакших типів.

Акціонери - власники привілейованих акцій беруть участь в загальних зборах акціонерів з правом голосу при розв'язанні питань про реорганізацію і ліквідацію суспільства. Акціонери - власники привілейованих акцій певного типу придбавають право голосу при рішенні на загальних зборах акціонерів питань про внесення змін і доповнень в статут суспільства, обмежуючих права акціонерів - власників цього типу привілейованих акцій, включаючи випадки визначення або збільшення ліквідаційної вартості, що виплачується по привілейованих акціях попередньої черги, а також надання акціонерам - власникам інакшого типу привілейованих акцій переваг в черговості виплати дивіденду і (або) ліквідаційній вартості акцій.

Акціонери - власники привілейованих акцій певного типу, розмір дивіденду по яких визначений в статуті суспільства, за винятком акціонерів - власників кумулятивних привілейованих акцій, мають право брати участь в загальних зборах акціонерів з правом голосу з всіх питань його компетенції, починаючи із зборів, наступних за річними загальними зборами акціонерів, на яких не було прийняте рішення про виплату дивідендів або було прийнято рішення про неповну виплату дивідендів по привілейованих акціях цього типу. Право акціонерів - власників привілейованим акціям такого типу брати участь в загальних зборах акціонерів припиняється з моменту першої виплати за вказаними акціями дивідендів в повному розмірі.

Акціонери - власники кумулятивних привілейованих акцій певного типу мають право брати участь в загальних зборах акціонерів з правом голосу з всіх питань його компетенції, починаючи із зборів, наступних за річними загальними зборами акціонерів, на яких повинне було бути прийняте рішення про виплату за цими акціями в повному розмірі накопичених дивідендів, якщо таке рішення не було прийняте мул було прийнято рішення про неповну виплату дивідендів. Право акціонерів - власників кумулятивних привілейованих акцій певного типу брати участь в загальних зборах акціонерів припиняється з моменту виплати всіх накопичених по вказаних акціях дивідендів в повному розмірі.

Статут суспільства може передбачати право голосу по привілейованих акціях певного типу, якщо статутом суспільства передбачена можливість конвертами акцій цього типу в звичайні акції. При цьому власник такої привілейованої акції володіє кількістю голосів, що не перевищує кількість голосів по звичайних акціях, в які може бути конвертована належна йому привілейована акція.

Облігації і інакші цінні папери суспільства.

Суспільство має право відповідно до його статуту розміщувати облігації і інакші цінні папери, передбачені правовими актами Російської Федерації про цінні папери. Розміщення суспільством облігацій і інакших цінних паперів здійснюється за рішенням ради директорів (спостережливої ради) суспільства, якщо інакше не передбачене статутом суспільства. Суспільство має право випускати облігації. Облігація засвідчує право її власника вимагати погашення облігації (виплату номінальної вартості або номінальної вартості і відсотків) у встановлені терміни.

У рішенні про випуск облігацій повинні бути визначені форма, терміни і інакші умови погашення облігацій. Облігація повинна мати номінальну вартість. Номінальна вартість всіх випущених суспільством облігацій не повинна перевищувати розмір статутного капіталу суспільства або величину забезпечення, наданого суспільству третіми особами для мети випуску облігацій. Випуск облігацій суспільством допускається після повної оплати статутного капіталу суспільства. Суспільство може випускати облігації з одноразовим терміном погашення або з терміном погашення по серіях в певні терміни. погашення облігацій може здійснюватися в грошовій формі або інакшим майном відповідно до рішення про їх випуск. Суспільство має право випускати облігації, забезпечені заставою певного майна суспільства, або облігації під забезпечення, надане суспільству для цілей випуску облігацій третіми особами, і облігації без забезпечення. Випуск облігацій без забезпечення допускається не раніше третього існування суспільства і при умові належного затвердження до цього часу двох річних балансів суспільства. Облігації можуть бути іменними або на пред'явника. При випуску іменних облігацій суспільство зобов'язане вести реєстр їх власників. Загублена іменна облігація поновлюється суспільством за розумну плату. Права власника загубленої облігації на пред'явника відновлюються судом в порядку, встановленому процесуальним законодавством Російської Федерації. Суспільство має право обумовити можливість дострокового погашення облігацій за бажанням їх власників. При цьому в рішенні про випуск облігацій повинні бути визначені вартість погашення і термін, не раніше якого вони можуть бути пред'явлені до дострокового погашення.

Суспільство не має право розміщувати облігації і інші цінні папери, конвертовані в акції товариства, якщо кількість оголошених акцій товариства певних категорій і типів менше кількості акцій цих категорій і типів, право але придбання яких надають такі цінні папери.

Оплата акцій і інших цінних паперів суспільства.

Акції товариства при його установі повинні бути повністю оплачені протягом терміну, визначеного статутом суспільства, при цьому не менше за 50 % статутних капітали суспільства повинне бути оплачено до моменту реєстрації товариства, а частина, що залишилася - протягом року з моменту його реєстрації, якщо інакше не встановлене федеральним законом про державну реєстрацію юридичних осіб. Додаткові акції товариства повинні бути оплачені в течії терміну, визначеного відповідно до рішення про їх розміщення, але не пізніше за один рік з моменту їх придбання (розміщення).

Оплата акцій і інакших цінних паперів суспільства може здійснюватися грошима, цінними паперами, іншими речами або майновими правами або іншими правами, що мають грошову оцінку. Форма оплати акцій товариства при його установі визначається договором про створення суспільства або статутом суспільства, а додаткових акцій і інакших цінних паперів - рішенням про їх розміщення. Додаткові акції, які повинні бути оплачені грошима, оплачуються при їх придбанні в розмірі не менше за 25% від їх номінальною вартістю. Акції і інакші цінні папери суспільства, які повинні бути оплачені не грошовими коштами, оплачуються при їх придбанні в повному розмірі, якщо інакше не встановлене договором про створення суспільства при його установі або рішенням про розміщення додаткових акцій.

Грошова оцінка майна, що вноситься в оплату акцій при установі суспільства, проводиться по угоді між засновниками. При оплаті додаткових акцій і інакших цінних паперів суспільства не грошовими коштами грошова оцінка майна, що вноситься в оплату акцій і інакших цінних паперів, проводиться радою директорів (спостережливою радою) суспільства в порядку, передбаченому статтею 77 закону “Про акціонерне товариство”. Якщо номінальна вартість акцій, що придбаваються таким способом і інших цінних паперів складає більше за 200 встановлених федеральним законом мінімальних розмірів оплати труда, то необхідна грошова оцінка незалежним оцінювачем (аудитором) майна, що вноситься в оплату акцій і інакших цінних паперів суспільства. Статут суспільства може містити обмеження на вигляд майна, якому можуть бути оплачені акції і інакші цінні папери суспільства.

Акція не надає право голосу до моменту її повної оплати, за винятком акцій, що придбаваються засновниками при створенні суспільства. У разі неповної оплати акції в терміни, встановлені не попередній сторінці, акція поступає в розпорядження суспільства, про що в реєстрі акціонерів суспільства робиться відповідний запис. Гроші і (або) внесеного в оплату акції після закінчення встановленого терміну, не повертаються, Статутом суспільства може бути передбачене стягнення неустойки (штрафу, пені) за невиконання обов'язку по оплаті акцій. Акції, що поступили в розпорядження суспільства, не надають право голосу, не враховуються при підрахунку голосів, по них не нараховуються дивіденди. Такі акції повинні бути реалізовані не пізніше за один рік з моменту їх надходження в розпорядження суспільства, в іншому випадку загальні збори акціонерів повинно ухвалити рішення про зменшення статутного капіталу суспільства шляхом погашення вказаних акцій.

РОЗМІЩЕННЯ СУСПІЛЬСТВОМ АКЦІЙ І ІНАКШИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ.

Ціна розміщення акцій товариства.

Оплата акцій товариства здійснюється по ринковій вартості, але не нижче їх номінальної вартості. Оплата акцій товариства при його установі виробляється його засновниками по їх номінальній вартості.

Суспільство має право здійснювати розміщення акцій по ціні нижче їх ринкової вартості у випадках:

- розміщення додаткових звичайних акцій акціонерам -

власникам звичайних акцій товариства у разі здійснення ними переважного права придбання таких акцій по ціні,

яка не може бути нижче за 90 % від їх ринкової вартості;

- розміщення додаткових акцій за участю посередника по ціні, яка не може бути нижче їх ринкової вартості більш ніж на розмір винагороди посередника, встановлений в процентному відношенні до ціни розміщення таких акцій.

Порядок конвертації в акції цінних паперів суспільства.

Порядок конвертації в акції цінних паперів суспільства встановлюється рішенням про розміщення таких цінних паперів. Розміщення додаткових акцій товариства в межах кількості оголошених акцій, необхідного для конвертації в них цінних паперів суспільства проводиться тільки шляхом такої конвертації.

Ціна розміщення цінних паперів, конвертованих в акції.

Суспільство здійснює розміщення цінних паперів, конвертованих в акції, по їх ринковій вартості, за винятком випадків:

- розміщення цінних паперів, конвертованих в звичайні акції, акціонерам - власникам звичайних акцій товариства у разі здійснення ними переважного права придбання таких цінних паперів по ціні, яка не може бути нижче за 90 % їх ринкових вартості;

- розміщення цінних паперів, конвертованих в акції, за участю посередника по ціні, яка може бути нижче їх ринковій вартості більш ніж на розмір винагороди посередника, встановлений в процентному відношенні до ціни розміщення таких цінних паперів.

Способи розміщення суспільством акцій і цінних паперів суспільства, конвертованих в акції.

Відкрите суспільство має право провести розміщення акцій і цінних паперів суспільства, конвертованих в акції, за допомогою відкритої і закритої підписки. Закрите суспільство не має право провести розміщення акцій і цінних паперів суспільства, конвертованих в акції, за допомогою відкритої підписки або інакшим образом пропонувати їх для придбання необмеженому колу осіб. Розміщення додаткових акцій товариства шляхом конвертації в них цінних паперів, конвертованих в акції, проводиться в порядку, встановленому рішенням про розміщення таких цінних паперів, конвертованих в акції.

Способи розміщення (відкрита або закрита підписка) відкритим суспільством акцій і цінних паперів суспільства, конвертованих в акції, визначаються статутом суспільства, а при відсутності вказівок в статуті суспільства - рішенням загальних зборів акціонерів. При відсутності в статуті суспільства або рішенні загальних зборів акціонерів вказівок з питання про спосіб розміщення акцій і цінних паперів суспільства, конвертованому в акції, розміщення може провестися тільки за допомогою відкритої підписки.

Розміщення суспільством акцій і цінних паперів суспільства, конвертованих в акції, здійснюється відповідно до правових актів Російської Федерації. Правовими актами Російської Федерації можуть бути встановлені випадки обов'язкового розміщення відкритим суспільством і цінних паперів суспільства, конвертованих в акції, за допомогою відкритої підписки.

Забезпечення прав акціонерів при розміщенні акцій і цінних паперів суспільства, конвертованих в акції.

У разі розміщення суспільством за допомогою відкритої підписки голосуючих акцій і цінних паперів, конвертованої в голосуючі акції, з їх оплатою грошима статутом суспільства може бути передбачено, що акціонери - власники голосуючих акцій товариства мають переважне право придбання цих цінних паперів в кількості, пропорціонально кількості належних їм голосуючих акцій товариства.

Рішення про незастосування переважного права придбання голосуючих акцій і цінних паперів, конвертованих в голосуючі акції, у разі їх розміщення за допомогою відкритої підписки з їх оплатою грошима, а також про термін дії такого рішення може бути прийнято загальними зборами акціонерів більшістю голосів власників голосуючих акцій, що беруть участь в загальних зборах акціонерів. Рішення про незастосування переважного права придбання голосуючих акцій і цінних паперів, конвертованих в голосуючі акції, діє протягом терміну, встановленого рішенням загальних зборів акціонерів, але не більше за один рік з моменту прийняття такого рішення.

Порядок здійснення переважного права придбання акцій і цінних паперів, конвертованих в акції.

Не менш ніж за 30 днів до дати початку розміщення суспільством голосуючих акцій і цінних паперів, конвертованих в акції, з їх оплатою грошима акціонери - власники голосуючих акцій товариства повинні бути повідомлені про можливість здійснення ними права в порядку, передбаченому законом “ Про акціонерне товариство” для повідомлення про проведення загальних зборів акціонерів. Повідомлення повинно містити зведення про кількість голосуючих акцій, що розміщуються і цінних паперів, конвертованого в голосуючі акції, ціні їх розміщення (в тому числі ціні їх розміщення акціонерам суспільства у разі здійснення ними переважного права їх придбання), порядку визначення кількості цінних паперів, яке має право придбати кожний акціонер, терміні дії і порядку здійснення цього права акціонером.

Акціонер має право повністю або частково здійснити своє переважне право шляхом напряму суспільству заяви в письмовій формі про придбання голосуючих акцій і цінних паперів, конвертованих в акції, вмісних ім'я (найменування) і місце проживання (місце знаходження) акціонера, кількість цінних паперів, що придбаваються ним, і документа про оплату. Така заява повинна бути направлена суспільству не пізніше за день, попередній даті початку розміщення додаткових голосуючих акцій і цінних паперів, конвертованих в голосуючі акції.

ПРИДБАННЯ І ВИКУП СУСПІЛЬСТВОМ РОЗМІЩЕНИЙ -

НЫХ АКЦІЙ.

Придбання суспільством придбаних акцій.

Суспільство має право придбавати розміщені ним акції за рішенням загальних зборів акціонерів про зменшення статутного капіталу суспільства шляхом придбання частини розміщених акцій з метою скорочення їх загальної кількості, якщо це передбачене статутом суспільства. Суспільство не має право приймати рішення про зменшення статутного капіталу суспільства шляхом придбання частини розміщених акцій з метою скорочення їх загальної кількості, якщо номінальна вартість акцій, що залишилися в звертанні, стане нижче мінімального розміру статутного капіталу, передбаченого в законі “Про акціонерне товариство”.

Суспільство має право придбавати розміщені ним акції за рішенням ради директорів (спостережливої ради) суспільства, якщо інакше не передбачене законом “Про акціонерне товариство” і статутом суспільства. Рада директорів (спостережлива рада) суспільства не має право приймати рішення про придбання суспільством акцій, якщо номінальна вартість акцій товариства, що знаходяться в звертанні, складе менше за 90 % від статутного капіталу суспільства.

Акції, придбані суспільством на основі прийнятого загальними зборами акціонерів рішення про зменшення статутного капіталу суспільства шляхом придбання акцій з метою скорочення їх загальної кількості, гасяться при їх придбанні. Придбані суспільством за рішенням ради директорів (спостережливої ради) суспільства акції не надають права голосу, вони не враховуються при підрахунку голосів, по них не нараховуються дивіденди. Такі акції повинні бути реалізовані не пізніше за один рік з дати їх придбання, в іншому випадку загальні збори акціонерів повинно ухвалити рішення про збільшення номінальної вартості інших акцій за рахунок погашення придбаних акцій із збереженням розміру статутного капіталу, встановленого статутом суспільства.

Рішенням про придбання акцій повинні бути визначені категорії (типи) акцій, що придбаваються, кількість акцій кожної категорії (типу), що придбаваються суспільством, ціна придбання, форма і термін оплати, а також термін, протягом якого здійснюється придбання акцій. Якщо інакше не встановлене статутом суспільства, оплата акцій при їх придбанні здійснюється грошима, Термін, в течії якого здійснюється придбання акцій, не може бути менше 30 днів. Ціна придбання суспільством звичайних акцій визначається згідно із законом “Про акціонерне товариство”. Кожний акціонер - власник акцій певних категорій (типів), рішення про придбання яких прийняте, має право продати вказані акції, а суспільство зобов'язано придбати їх. У випадку, якщо загальна кількість акцій, відносно яких поступили заяви про їх придбання суспільством, перевищує кількість акцій, яка може бути придбане суспільством з урахуванням обмежень, встановлених законом “Про акціонерне товариство”, акції придбаваються у акціонерів пропорціонально заявленим вимогам.

Не пізніше ніж за 30 днів до початку терміну, протягом якого здійснюється придбання акцій, суспільство зобов'язано повідомити акціонерів - власників акцій певних категорій (типів), рішення про придбання яких прийняте.

Придбання привілейованих акцій здійснюється по ціні, передбаченій статутом суспільства, або по ринковій вартості акцій.

Обмеження на придбання суспільством розміщених акцій.

Суспільство не має право здійснювати придбання розміщених ним звичайних акцій:

- до повної оплати усього статутного капіталу суспільства;

- якщо на момент їх придбання суспільство відповідає ознакам

неспроможності (банкрутства) відповідно до правових актів Російської Федерації об неспроможність підприємств або вказані ознаки з'являться внаслідок придбання цих акцій;

- якщо на момент їх придбання вартість чистих активів суспільства менше його статутного капіталу, резервного фонду і перевищення над номінальною вартістю певної статутом ліквідаційної вартості розміщених привілейованих акцій стане менше їх розміру внаслідок придбання акцій.

Суспільство не має право здійснювати придбання розміщених акцій до викупу всіх акцій, вимоги про викуп яких пред'явлені згідно із законом “Про акціонерне товариство”.

Консолідація і дроблення акцій товариства.

За рішенням загальних зборів акціонерів суспільство має право зробити консолідацію розміщених акцій, внаслідок якої дві або більше за акції товариства конвертуються в одну нову акцію тієї ж категорії (типу). При цьому в статут суспільства вносяться відповідні зміни відносно номінальної вартості і кількості оголошених акцій товариства. У разі утворення при консолідації дробових акцій останні підлягають викупу суспільством по ринковій вартості.

За рішенням загальних зборів акціонерів суспільство має право зробити дроблення розміщених акцій товариства, внаслідок якого одна акція товариства конвертується в дві або більше за акції товариства тієї ж категорії (типу). При цьому в статут суспільства вносяться відповідні зміни відносно номінальної вартості і кількості оголошених акцій товариства.

Викуп акцій суспільством на вимогу акціонерів.

Акціонери - власники голосуючих акцій мають право вимагати викупу суспільством всіх або частини належних їм акцій у випадках:

- реорганізації суспільства або здійснення великої операції, рішення про здійснення якої приймається загальними зборами акціонерів згідно із законом “Про акціонерне товариство”;

- якщо вони голосували проти прийняття рішення про його реорганізацію або здійснення вказаної операції або не брали участь в голосуванні з цих питань;

- внесення змін і доповнень в статут суспільства або затвердження статуту суспільства в новій редакції, що обмежують їх права, якщо вони голосували проти прийняття відповідного рішення або не брали участі в голосуванні.

Список акціонерів, що мають право вимагати викупу суспільством належних їм акцій, складається на основі даних реєстру акціонерів суспільства на день складання списку акціонерів суспільства, що мають право на участь в загальних зборах акціонерів, порядок денний якого включає питання, голосування по яких згідно із законом “Про акціонерне товариство” може спричинити виникнення права вимагати викупу акцій.

Викуп акцій суспільством здійснюється по ринковій вартості цих акцій, визначуваній без урахування її зміни внаслідок дії суспільства, що призвело виникнення права вимоги оцінки і викупу акцій.

Порядок здійснення акціонерами права вимагати викупу суспільством належних їм акцій.

Суспільство зобов'язано інформувати акціонерів про наявність у них права вимагати викупу суспільством належних їм акцій, ціні і порядку здійснення викупу.

Повідомлення акціонерам про проведення загальних зборів акціонерів, порядок денний якого включає питання, голосування по яких може згідно із законом “Про акціонерне товариство” спричинити виникнення права вимагати викупу суспільством акцій, повинно містити відомості, вказані в попередньому абзаці. Інформація про наявність права вимагати викупу суспільством акцій у акціонерів, що не мають права на участь в загальних зборах акціонерів, і порядку здійснення такого права прямує їм не пізніше семи днів від дня прийняття рішення, що призвів виникнення права вимагати викупу суспільством акцій.

Письмова вимога акціонера про викуп належних йому акцій прямує суспільству з вказівкою місця проживання (місця знаходження) акціонера і кількості акцій, викупу яких він вимагає. Вимоги акціонерів про викуп суспільством належних їм акцій повинні бути пред'явлені суспільству не пізніше 45 днів з дати прийняття відповідного рішення загальними зборами акціонерів.

Після закінчення терміну, вказаного в попередньому абзаці, суспільство зобов'язано викупити акції у акціонерів, що пред'явили вимогу про викуп, протягом 30 днів.

Викуп суспільством акцій здійснюється по ціні, вказаній в повідомленні про проведення загальних зборів, порядок денний якого включає питання, голосування по яких може згідно із законом “Про акціонерне товариство” спричинити виникнення права вимагати викупу суспільством акцій. Загальна сума коштів, що направляються суспільством на викуп акцій, не може перевищувати 10% вартості чистих активів суспільства на прийняття рішення, яке спричинило виникнення у акціонерів права вимагати викупу суспільством належних їм акцій. У випадку, якщо загальна кількість акцій, відносно яких заявлені вимоги про викуп, перевищує кількість акцій, яка може бути викуплене суспільством з урахуванням встановленого обмеження, акції покупалися у акціонерів пропорціонально заявленим вимогам.

Акції, викуплені суспільством у разі його реорганізації гасяться при їх викупі. Акції, викуплені суспільством в інакших випадках, поступають в розпорядження суспільства. Вказані акції не надають права голосу, не враховуються при підрахунку голосів, по них не нараховуються дивіденди. Такі акції повинні бути реалізовані не пізніше за один рік з моменту їх викупу, в іншому випадку загальні збори акціонерів повинно ухвалити рішення про зменшення статутного капіталу суспільства шляхом погашення вказаних акцій.

Визначення ринкової вартості акцій.

Ринковою вартістю акцій або інакших цінних паперів суспільства, є ціна, по якій продавець, що має повну інформацію про вартість майна і не зобов'язаний його продавати, згодний був би продати його, а покупець, що має повну інформацію про вартість майна і не зобов'язаний його придбати, згодний був би придбати.

Ринкова вартість майна визначається рішенням ради директорів (спостережливої ради) суспільства, за винятком випадків, коли згідно із законом “Про акціонерне товариство” ринкова вартість визначається судом або інакшим органом.

Для визначення ринкової вартості майна (акцій) може бути залучений незалежний оцінювач (аудитор).

ПОРЯДОК ВІДОБРАЖЕННЯ В ОБЛІКУ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА ОПЕРАЦІЙ ПО РОЗРАХУНКАХ ЗА АКЦІЇ.

З моменту реєстрації акціонерного товариства активи і пасиви приватизованого підприємства фіксуються відповідно до заключного балансу підприємства, в якому враховуються результати оцінки майна підприємства.

Після цього комісія з приватизації проводить закриту підписку на акції серед членів трудового колективу і колишніх працівників підприємства, що мають право на пільги при приватизації.

Робочою комісією може бути встановлений порядок, коли окремі обличчя за їх бажанням можуть придбати акції на загальну вартість, що перевищує встановлений законодавством ліміт. У цьому випадку вони повинні внести певні суми у вигляді авансу. На вилучені кошти в бухгалтерії робляться наступні записи:

1. Відбивається сума коштів, дебет кредит

внесених у вигляді авансу на

спеціальний банківський рахунок 55-1 73-1

2 Відбивається сума коштів,

внесених у вигляді авансу в

касу підприємства 50 73-1

По завершенні підписки на акції її результати відбиваються в обліку так:

1. Відбивається номінальна дебет кредит

вартість акцій, належних

учасникам закритої

підписки. 73-2 96-2

2. Відбивається загальна сума

пільг, отриманих учасниками

закритої підписки,

в залежності від вибраного

варіанту приватизації.

96-2 73-2

3. Відбивається сума перевищення

фактичної вартості

акцій,

що викуповуються учасниками підписки над

їх номінальної вартості. 73-2 96-2

По мірі внесення учасниками підписки належних з них платежів, а також при розрахунках приватизаційними чеками в бухгалтерському обліку:

1. Відбивається сума коштів, дебет кредит

що поступили від учасників

закритої підписки в касу. 50 73-2

2. Відбивається сума коштів,

що поступили від учасників

закритої підписки на розрахунковий

рахунок. 51 73-2

3. Відбивається сума коштів,

втриманих із зарплати

учасників підписки. 70 73-2

4. Зараховується сума, що поступила

від учасників підписки

у вигляді авансу. 73-1 73-2

5. Кошти приватизаційного

фонду прямують на

покриття заборгованості

конкретних учасників підписки.

96-1 73-2

6. Закривається заборгованість

учасників підписки на суму

зданих приватизаційних

чеків. 96-2 73-2

Приватизанные чеки, що Поступили враховуються на забалансовому рахунку, що знову вводиться 010 “Приватизаційні чеки”. Далі в обліку відбиваються операції по розрахунках з фондом майна за вилучені кошти від приватизації.

1. Відбивається сума платежів, дебет кредит

належних по терміну до перерахування

фонду майна. 96-2 67-1

2. Перерахована заборгованість дебет кредит

фонду майна з розрахункового

рахунку. 51 73-2

3. Перерахована заборгованість

фонду майна з депозитного

рахунку учасників підписки. 67-1 55-1

У бухгалтерському балансі залишок коштів по рахунку 73-2 “Заборгованість учасників по підписці на акції” показується в активі, а сальдо по рахунку 96-2 “Розрахунки з фондом за акції” - в пасиві.

По мірі відображення в обліку результатів закритої підписки і надходження коштів від учасників підписки ці дані знаходять відображення на рахунку 85 “Статутний капітал” по відповідних субрахунках.

1. Відбивається сума оголошена- дебет кредит

ного капіталу відповідно

до засновницьких документів.

85 85-1

2. Відбивається вартість акцій,

на які зроблена підписка.

85-1 85-2

3. Відбивається сума, внесена

учасниками підписки, і вартості

акцій, реалізованої

фондом майна у вільному

продажу. 85-2 85-3

ОБЛІК ОПЕРАЦІЙ ПО РУХУ ВЛАСНИХ АКЦІЙ АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА.

Акціонерне товариство може викупити акції у акціонерів, продавати на фондовому ринку, анулювати і т.п. Для обліку цих операцій використовується рахунок 56 “Грошові кошти”. На ньому відбиваються оприбутковані на баланс власні акції підприємства, викуплені у акціонерів для їх подальшого перепродажу або анулювання.

1.Вартість оприбуткованих дебет кредит

власних акцій підприємства,

викуплених акціонерним

товариством у акціонерів

для подальшого перепродажу

або анулювання. 56 50,51,52

2. Одночасно проводиться

внутрішній запис: сума номінальної

вартості викуплених

акцій. 85-1 85-2

3 При продажу акціонерним товариством

власних акцій в

процесі повторного поширення.

50,51,52,73 56

4. Власні акції продаються дебет кредит

по ціні, що перевищує їх номінальну

вартість, різниця: 75 88

5. Анулювання власних акцій

після викупу їх у акціонерів. 85 56

Аналітичний облік акцій незалежно від джерел їх надходження ведеться у відомостях обліку акцій по видах, термінах викупу, акціонерах, вартості.

ПОЛІТИКА ВИПЛАТИ ДИВІДЕНДІВ.

Дивідендна політика і можливість її вибору.

Дивідендна політика, як і управління структурою капіталу, впливає істотний чином на ціну акцій підприємства.

Дивіденд - грошовий дохід акціонерів і певною мірою сигналізує їм про те, що підприємство, в акції якого вони вклали свої кошти, працює успішно.

З теоретичної позиції вибір дивідендної політики передбачає розв'язання двох ключових питань:

- чи впливає величина дивідендів на зміну сукупного

багатства акціонерів?

- якщо так, то яка повинна бути оптимальна їх величина?

Існує два різних підходи в теорії дивідендної політики. Перший підхід носить назву “Теорія нарахування дивідендів за залишковим принципом” (Residial Theory of Dividents). Його послідовники вважають, що величина дивідендів не впливає на зміну сукупного багатства акціонерів, тому оптимальна стратегія в дивідендній політиці полягає в тому, щоб дивіденди нараховувалися після того, як проаналізовані всі можливості для ефективного реінвестування прибутку. Таким чином, дивіденди виплачуються тільки в тому випадку, якщо профінансовані за рахунок прибутку всі прийнятні інвестиційні проекти. Якщо весь прибуток доцільно використати для реінвестування, дивіденди не виплачуються зовсім, навпаки, якщо у підприємства немає прийнятних інвестиційних проектів, прибуток в повному об'ємі прямує на виплату дивідендів. Основні розробки в рамках цієї теорії були виконані Франко Модільяні і Мертоном Міллером в 1961 році.

Опоненти цієї теорії вважають, що дивідендна політика впливає на величину сукупного багатства акціонерів. Основним ідеологом другого підходу до проблеми вибору дивідендної політики є М. Гордон. Основний його аргумент виражається крилатою фразою: “Краще синиця в руці, чому журавель в небі” і складається в тому, що інвестори, виходячи з принципу мінімізації ризику, завжди віддають перевагу поточним дивідендам можливим майбутнім, одинаково як і можливому приросту акціонерного капіталу. Крім того, поточні дивідендні виплати зменшують рівень невизначеності інвесторів відносно доцільності і вигідності інвестування в дане підприємство; тим самим їх задовольняє менша норма доходу на інвестований капітал, що приводить до зростання ціни акціонерного капіталу. Навпаки, якщо дивіденди не виплачуються, невизначеність зростає, зростає і прийнятна для акціонерів норма доходу, що приводить до зниження ціни акціонерного капіталу.

Кожне підприємство повинно вибирати свою суб'єктивну політику виходячи передусім з властивих йому особливостей.

Можна виділити дві основоположні інваріантні задачі, що вирішуються в процесі вибору оптимальної дивідендної політики. Вони взаємопов'язані і полягають в забезпеченні:

а) максималізації сукупного надбання акціонерів;

б) достатнього фінансування діяльності підприємства.

Ці задачі ставляться у розділ кута при розгляді всіх основних елементів дивідендної політики: джерел дивідендів, порядку їх виплати, видів дивідендних виплат і інш.

Чинники, що визначають дивідендну політику.

Нормативні документи, в тій або інакшій мірі регулюють різні сторони господарської діяльності, в тому числі і порядок виплати дивідендів. Крім того, існують і національні традиції в змісті дивідендної політики, загальних тенденціях відносно виплати дивідендів. Крім них існують і інші обставини, що впливають на дивідендну політику:

1.Обмеження правового характеру.

Власний капітал підприємства складається з трьох великих елементів: акціонерний капітал, емісійний дохід, нерозподілений прибуток. У більшості країн законом дозволена одна з двох схем - на виплату дивідендів може витратитися або тільки прибуток (прибуток звітного періоду і нерозподілений прибуток минулих періодів), або прибуток і емісійний дохід.

Згідно з російським Положенням про акціонерні товариства процедура оголошення дивіденду проводиться в два етапи: проміжний дивіденд появляється директоратом і має фіксований розмір; остаточно дивіденд затверджується загальними зборами за результатами року з урахуванням виплати проміжних дивідендів. Величина остаточного дивіденду з розрахунку на одну акцію пропонується на твердження зборам директоратом суспільства. Розмір дивіденду не може бути більше рекомендованого директорами, але може бути зменшений зборами. Що стосується фіксованого дивіденду по привілейованих акціях, одинаково як і відсотка по облігаціях, то він встановлюється при їх випуску.

2. Обмеження контрактного характеру.

Величина дивідендів, що виплачуються регулюється спеціального контрактами в тому випадку, коли підприємство хоче отримати довгострокову позику. Щоб забезпечити обслуговування такого боргу, в контракті, як правило, обмовляються або межа, нижче якої не може опускатися величина нерозподіленого прибутку, або мінімальний відсоток реинвестируемой прибутку. У Росії подібної практики немає; віддаленим аналогом її виступає обов'язковість формування резервного капіталу в розмірі не менше за 10 % статутних капітали суспільства.

3. Обмеження в зв'язку з недостатньою ліквідністю.

Дивіденди в грошовій формі можуть бути виплачені лише в тому випадку, якщо у підприємства є гроші на розрахунковому рахунку або грошові еквіваленти, конвертовані в гроші, достатні для виплати.

4. Обмеження в зв'язку з розширенням виробництва.

Багато які підприємства, особливо на стадії становлення, стикаються з проблемою пошуку фінансових джерел доцільного розширення виробничих потужностей. У цих випадках нерідко вдаються до практики обмеження дивідендних виплат.

5. Обмеження в зв'язку з інтересами акціонерів.

Визначаючи оптимальний розмір дивідендів, директорат підприємства і акціонери повинні оцінювати, як величина дивіденду може вплинути на ціну підприємства загалом. Остання, зокрема, виражається в ринковій ціні акцій. У умовах постійного зростання дивідендів з темпом приросту g і дивідендом за рік З ціна акцій PV може бути обчислена по формулі Гордона

PV= З * (1+g) / (r - g)

6.Обмеження рекламно - фінансового характеру.

У умовах ринку інформація про дивідендну політику компаній ретельно відстежується аналітиками, менеджерами, брокерами і інш. Збої у виплаті дивідендів, будь-які небажані відхилення від чого склався в даній компанії практики можуть привести до пониження ринкової ціни акцій. Тому нерідко підприємство вимушено підтримувати дивідендну політику на досить стабільному рівні, незважаючи на можливі коливання доңюнктуры.

Порядок виплати дивідендів.

Дивіденд може виплачуватися щоквартально, раз в півроку або щорічно. Прийнята в більшості країн процедура виплати дивідендів стандартна і проходить в декілька етапів (мал. 1)

Дата оголошення Екс- дивідендна Дата Дата

дивідендів дата перепису виплати

-----------------------¦------------------------------¦-----------------------¦------------------¦---------------->

15 січня 26 січня 30 січня 17 лютого Дні

Рис. 1 Зразкова послідовність виплати дивідендів.

Дата оголошення - це день, коли Рада директорів приймає рішення (оголошує) про виплату дивідендів, їх розмірі, датах перепису і виплати. Дата перепису - день реєстрації акціонерів, що мають право на отримання оголошених дивідендів; вона призначається за 2-4 тижні до дня виплати дивідендів. Щоб встановити, хто має право на дивіденди, призначається экс - дивідендна дата: обличчя, що купили акції до цієї дати, мають право на дивіденди за минулий період; особи, що купили акції в цей день і пізніше, такого права не мають. Экс - дивідендна дата призначається звичайно за 4 ділових дня до моменту дивідендного перепису. Дата виплати - день, коли проводиться розсилка чеків акціонерам.

Згідно з російським законодавством порядок виплати дивідендів обмовляється при випуску цінних паперів і викладається на оборотній стороні акції і сертифіката. На дивіденд мають право акції, придбані не пізніше ніж за 30 днів до офіційно оголошеної дати його виплати.

Раді директорів і загальним зборам акціонерів забороняється оголошувати і виплачувати дивіденди в наступних випадках:

а) в річному балансі суспільства є збитки (про тих пір, поки

вони не будуть покриті або не буде зменшений статутний капітал);

б) суспільство неплатоспроможно або не може стати таким після

виплати дивідендів.

Розмір дивіденду появляється без урахування податків. Виплата дивідендів здійснюється або самим суспільством, або банком - агентом. Дивіденд може виплачуватися акціями, облігаціями і товарами, якщо це передбачене статутом акціонерного товариства.

Згідно з російським законодавством джерелами дивідендів можуть виступати: чистий прибуток звітного періоду, періодів нерозподілений прибуток минулих років і спеціальні

фонди, створений для цієї мети.

Дивідендна політика і регулювання курсу акцій.

Курсова ціна акцій і дивідендна політика взаємопов'язані, хоч якійсь приреченій формалізованій залежності не існує.

У фінансовому менеджменті розроблені прийоми штучного регулювання курсової ціни:

- дроблення;

- консолідація;

- викуп акцій.

Методика дроблення акцій, їх консолідація.

Ця методика, звана ще методикою розщеплення, або спліт, акцій, не відноситься безпосередньо до форми виплати дивідендів, однак вона може впливати на їх розмір. Дроблення акцій виробляється звичайно процвітаючими компаніями, акції яких згодом підвищуються в ціні. Багато які компанії стараються не допустити дуже високої ціни своїх акцій, оскільки це може вплинути на їх ліквідність (загальновідомо, що при інших рівних умовах більш низькі в ціні акції більш ліквідні). Техніка дроблення така. Отримавши дозвіл від акціонерів на проведення цієї операції, директорат компанії в залежності від ринкової ціни акцій визначає найбільш переважний масштаб дроблення: наприклад, дві нові акції за одну стару. Далі проводиться заміна цінних паперів. Валюта балансу, а також структура власного капіталу в цьому випадку не міняється, збільшується лише кількість звичайних акцій.

Можлива і зворотна процедура (консолідація акцій) - декілька старих акцій міняються на одну нову (пропорції можуть бути будь-якими).

Що стосується дивідендів, то тут все залежить від директората і самих акціонерів; зокрема, дивіденди можуть змінитися пропорціонально зміні номінальної вартості акцій, тобто дроблення акцій в принципі не впливає на частку кожного акціонера в активах компанії. Однак якщо нова номінальна вартість і новий розмір дивіденду були встановлені з використанням різних алгоритмів, це може вплинути на дохід, що отримується акціонерами.

Потрібно відмітити, що ці методики мають одну спільну негативну межу - вони супроводяться додатковими витрата по випуску нових цінних паперів.

Методика викупу акцій.

Викуп власних акцій дозволений не у всіх країнах. Основна причина - бажання уникнути перебільшення загальної величини активів компанії за рахунок відображення в балансі активів, цінність яких не цілком очевидна.

ОБЛІК ДИВІДЕНДІВ.

Акціонери підприємства мають право на отримання дивідендів по належних їм акціях. дебет кредит

1. Нарахування дивідендів акціонерам.

81,86 75

2. Якщо акціонерами є працівники

даного суспільства, то: 81 70

Оскільки діє правило оподаткування дивідендів у джерела виплати, виплаті підлягає нарахована сума дивідендів за мінусом податку. дебет кредит

1. на суму нарахованого податку 75,70 68

2. на суму коштів, що виплачуються 75,70 50,51,52

Оплата дивідендів по знеособлених акціях здійснюється після фактичного пред'явлення одержувачем доходу акцій, з відрізанням купонів за відповідний рік. Це збільшує час виплати дивідендів. Акціонерне товариство може доручити банку виплачувати дивіденди своїм вкладникам.

1. Належна вкладникам торб- дебет кредит

ма дивідендів перераховується на

окремий рахунок в банку. 55 51,52

2. Після отримання підтвердження дебет кредит

банку про суму оплачених дивідендів

на підприємстві робиться

запис. 70,75 55

3. Сума комісійних банку за послуги

по виплаті дивідендів. 80 51

ОПЦІОНИ І ФЬЮЧЕРСЫ.

Опціон - двосторонній договір (контракт), що дає право на купівлю або продаж певного числа акцій по зафіксованій ціні (ціні - страйк) в зазделегідь узгоджену дату або протягом узгодженого періоду часу. Особливість опціону полягає в тому, що при операції купівлі - продаж покупець придбаває не титул власності, а право на його придбання. Одиничний контракт укладається на певну кількість акцій (звичайне 100), яка називається лото. Покупець контракту виплачує продавцю премію, що є своєрідною ціною опціону Існує два типи опціонів: на купівлю і на продаж.

Опціон на купівлю (опціон call) означає право покупця на придбання в будь-який момент контрактного терміну акцій у встановленій кількості по зафіксованій ціні з розрахунку на потенційне підвищення їх курсу.

Опціон на продаж (опціон put) означає право покупця на продаж в будь-який момент контрактного терміну акцій у встановленій кількості по зафіксованій ціні з розрахунку на потенційне пониження їх курсу.

Особливість опціону полягає в тому, що його покупець, сплативши при купівлі певну суму (премію) продавцю, абсолютно не зобов'язаний скористатися своїм правом і неодмінно купити (або продати) відповідні акції. У тому випадку, якщо ситуація на ринку буде для нього несприятливою, тобто держатель опціону, розраховуючи на підвищення курсу акцій, а він знизився (при опціоні на купівлю) і, навпаки, -підвищився (при опціоні на продаж), то він відмовиться від свого права на придбання (продаж) акцій і розірве контракт. У цьому випадку покупець опціону понесе збитки в розмірі рані виплаченої премії.

Звідси витікають абсолютно різні зобов'язання, взяті на себе покупцем і продавцем опционного контракту. Якщо обов'язки покупця обмежуються тільки своєчасною сплатою премії, то продавець бере на себе зобов'язання по продажу (або купівлі) відповідної кількості акцій по зазделегідь зафіксованій ціні.

Розмір премії, яку виплачує покупець опціону, залежить від комплексу різних чинників: котировання даних акцій на ринку цінних паперів, специфічних особливостей опціону, терміну дії опционного контракту, співвідношення попиту і пропозиції на ринку опціонів.

По термінах виконання розрізнюють європейські і американські опціони. При європейському опціоні умови контракту можуть бути реалізовані тільки після закінчення вказаного в йому терміну. При американському опціоні контракт може бути реалізований в будь-який час протягом обумовленого терміну. Саме цей тип опціону в цей час на ринку цінних паперів є пріоритетним.

Серед опціонів на купівлю і продаж є три принципово різних вигляду опціонів: внутрішні, ринкові і зовнішні.

Внутрішні - мають ціну - страйк нижче діючої ринкової ціни акцій для call і вище ринкової ціни для put на момент продажу опціону. Вони є менш ризикованими, але мають найбільший розмір премії.

Ринкові - мають ціну - страйк, рівну або дуже близьку до курсу акцій на момент продажу опціону. Вони мають середній ризик і рівень прибутковості.

Зовнішні - являють собою протилежність внутрішнім опціонам: їх ціна - страйк значно вище за курс акцій для call і значно нижче для put. дані опціони характеризуються великим ризиком і малим розміром премії.

Ф'ючерс - типовий біржовий терміновий контракт, купівля і продаж якого означає зобов'язання після закінчення певного терміну продати своєму контрагенту або купити у нього певну кількість біржового товару (сільськогосподарської продукції, цінних паперів, іноземної валюти) по фіксованої при висновку операції ціні.

Ф'ючерсні операції полягають в основному на біржі. Основна їх відмінність від опціонів складається в наступному:

- висновок ф'ючерсного контракту не є актом купівлі-продажу, тут відсутня виплата премії при висновку контракту, а ф'ючерсна операція маржируется покупцем і продавцем;

- функції посередника і страхувальника для обох сторін операції бере на себе клірингова палата біржі. Фактично палата виконує роль покупця для кожного продавця і роль продавця для кожного покупця;

- після закінчення терміну ф'ючерсного контракту розрахунок обов'язковий,

тобто клієнт зобов'язаний поставити або сплатити товар контрагенту;

- ризик, пов'язаний з ф'ючерсною операцією, значно вище.

Клієнти, що здійснюють ф'ючерсні операції, поділяються на дві категорії - спекулянти і що страхуються. Спекулянти купують фьючерсы з метою їх подальшого перепродажу, тобто сам предмет контракту їх не цікавить. Що Страхуються, навпаки, безпосередньо пов'язані з товаром, що поставляється за контрактом по роду своєї діяльності. Тому, обидві сторони прагнуть забезпечити свою стабільність, страхуючи себе від ризику зміни доңюнктуры на ринку за рахунок висновку ф'ючерсного контракту.

ОБЛІК ОПЕРАЦІЙ З ОПЦІОНАМИ І ФЬЮЧЕРСАМИ.

Всі види придбання повторних цінних паперів враховуються на рахунку 58 “Короткострокові фінансові вкладення” або рахунку 06 “Довгострокові фінансові вкладення”. Реалізація цінних паперів по опціонах і фьючерсам враховується через рахунок 48 “Реалізація інших активів”. Прибуток або збиток від реалізації в цьому випадку визначається з урахуванням доходів (збитків) від продажу (купівлі) опціонів і фьючерсов.

Основні бухгалтерські проводки по операціях з опціонами і фьючерсами.

1.Проданий опціон або ф'ючерс на про- дебет кредит

дажу цінних паперів (а вартість опціону

(ф'ючерсу). 51,50 83

2. Продані цінні папери по проданому

опціону або ф'ючерсу:

- на величину продажної ціни 51 48

- на облікову вартість цінного

паперу 48 58,06

- на вартість опціону (ф'ючерсу) 83 48

3. Отримана відмова від операції по проданому

опціону на продаж 83 80

4. Проданий опціон або ф'ючерс на купівлю

цінного паперу настоимость дебет кредит

опціону (ф'ючерсу) 51,50 83

5. Куплені цінні папери по проданому

опціону або ф'ючерсу:

- на вартість цінних паперів 51,50 83

- на вартість опціону (ф'ючерсу) 83 80

6. Отримана відмова від операції по проданому

опціону на купівлю цінних

паперів. 83 80

7. Куплений опціон (ф'ючерс) на продаж

цінних паперів на вартість опціону

(ф'ючерсу) 06,58 51,50

8. Продані цінні папери по купленому

опціону або ф'ючерсу:

- на ціну продажу цінних паперів 51,50 48

- на облікову вартість цінних паперів 48 06,58

- на вартість опціону (ф'ючерсу) 48 06,58

9. Зроблена відмова від продажу цінних паперів

по купленому опціону 80 06,58

10.Проданий опціон (ф'ючерс) як цінний

папір:

- на величину ціни продажу 51,50 48

- на величину ціни придбання 48 58

11. Довершена операція по опціону (ью-черсу

) на різницю:

- на суму отриманої різниці 51,50 80

- на суму сплаченої різниці 80 51,50

12. Зроблена зворотна купівля ф'ючерсу

(відкуп) 80 51,50

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка