Головна
Банківська справа  |  БЖД  |  Біографії  |  Біологія  |  Біохімія  |  Ботаніка та с/г  |  Будівництво  |  Військова кафедра  |  Географія  |  Геологія  |  Екологія  |  Економіка  |  Етика  |  Журналістика  |  Історія техніки  |  Історія  |  Комунікації  |  Кулінарія  |  Культурологія  |  Література  |  Маркетинг  |  Математика  |  Медицина  |  Менеджмент  |  Мистецтво  |  Моделювання  |  Музика  |  Наука і техніка  |  Педагогіка  |  Підприємництво  |  Політекономія  |  Промисловість  |  Психологія, педагогіка  |  Психологія  |  Радіоелектроніка  |  Реклама  |  Релігія  |  Різне  |  Сексологія  |  Соціологія  |  Спорт  |  Технологія  |  Транспорт  |  Фізика  |  Філософія  |  Фінанси  |  Фінансові науки  |  Хімія

Інвестиційна політика і проблеми її здійснення в Республіці Білорусь - Гроші та кредит

Е.01.08-Кр-Мо16

Лист

Зміст.

Список використаної літератури ... ... 33 3

Введення. 4

1. Інвестиції: поняття, фактори, нестабільність інвестицій. 6

1.1. Сутність інвестицій та їх форми 6

1.2. Джерела інвестицій 10

1.3. Крива попиту на інвестиції. 19

2. Інвестиційна політика та її особливості в Республіці Білорусь. 24

2.1. Закон РБ про інвестиції. 24

2.2. Причини і наслідки інвестиційної кризи в РБ. 26

2.3. Досвід Японії з подолання післявоєнної кризи. 30

Висновок. 35

Список використаної літератури. 36Спісок використаної літератури ... ... 33 Введення.

Вирішуючи суперечності, людство пройшло шлях від первісної економіки, що базувалася на примітивних знаряддях праці, до високорозвинених сучасних господарських структур з потужними технічними та інформаційними системами, від зрівняльного розподілу до найскладніших форм економічних і соціальних відносин.

Час, в який ми живемо, - епоха змін. Наше суспільство здійснює винятково важкий, багато в чому суперечливий, але історично неминучий і необхідний процес переходу до ринкової економіки. У цих умовах руйнуються звичні стереотипи сприйняття світу, відбувається глибоке переосмислення базових, концептуальних постулатів в теорії суспільного розвитку. Економічна наука РБ, як і інших країн СНД, виривається з обіймів догматизму і схоластики, виходь на дорогу світової економічної думки.

Без глибокого знання макроекономіки в сучасних умовах не можна свідомо і компетентно, осмислено і творчо сприймати дійсність, розбиратися в найзаплутаніших перипетіях суспільного життя, вміти вирішувати найскладніші завдання господарської практики, знати об'єктивні економічні залежності, принципи управління виробництвом, методи і важелі господарювання.

Реформаторська діяльність з перетворення тоталітарної і неефективною білоруської економіки в саморегулюючу ринкову систему наштовхується, крім інших, на труднощі, пов'язані з вкрай слабкою підготовленістю більшості членів нашого суспільства до роботи в нових, ринкових умовах.

У своїй роботі я намагався пояснити поняття інвестицій, їх чинники, нестабільність інвестицій. Я зробив спробу дати характеристику формування та напрямів розвитку інвестиційної політики РБ.

План побудований за спільністю тим в пунктах. У першому пункті описані поняття, сутність, функції інвестицій, описана крива попиту на інвестиції, а також дані деякі факти про інвестиційній політиці. У другому пункті дана характеристика інвестиційної політики в РБ, труднощі в її здійсненні, а також приклади з історії інших держав, що знаходилися в схожих з Білоруссю условіях.1. Інвестиції: поняття, фактори, нестабільність інвестицій. 1.1. Сутність інвестицій та їх форми

Термін "інвестиції" походить від латинського слова "invest", що означає "вкладати". У більш широкому трактуванні інвестиції являють собою вкладення капіталу з метою подальшого його збільшення. При цьому приріст капіталу повинен бути достатнім для того, щоб компенсувати інвестору відмову від використання наявних коштів на споживання в поточному періоді, винагородити його за ризик, відшкодувати втрати від інфляції в майбутньому періоді.

У комерційній практиці прийнято розрізняти такі типи інвестицій:

- Інвестиції в фізичні активи;

- Інвестиції в грошові активи;

- Інвестиції в нематеріальні (незримі) активи.

Під фізичними активами розуміються виробничі будівлі та споруди, а також будь-які види машин і устаткування з терміном служби більше одного року. Під грошовими активами розуміються права на отримання грошових сум від інших фізичних і юридичних осіб, наприклад депозитів у банку, облігацій, акцій і т. П. Під нематеріальними (незримими) активами розуміються цінності, що одержуються фірмою в результаті проведення програм перенавчання або підвищення кваліфікації персоналу, розробки торгових знаків, придбання ліцензій тощо. д.

Інвестиції в цінні папери прийнято називати портфельними інвестиціями, а інвестиції в фізичні активи частіше іменують інвестиціями в реальні активи. Ці обидва типи інвестицій мають велике значення в економіці. Однак у цьому навчальному посібнику ми зосередимо увагу на проблемах інвестицій у реальні активи.

Всі різновиди інвестицій в реальні активи можна звести до наступних основних групах.

- Інвестиції в підвищення ефективності. Їх метою є насамперед створення умов для зниження витрат за рахунок заміни обладнання, навчання персоналу або переміщення виробничих потужностей в регіони з більш вигідними умовами виробництва.

- Інвестиції в розширення виробництва. Завданням такого інвестування є розширення можливостей випуску товарів для раніше сформованих ринків у рамках вже існуючих виробництв.

- Інвестиції в нові виробництва. Такі інвестиції забезпечують створення абсолютно нових підприємств, які будуть випускати що раніше не виготовлювані товари (або надавати новий тип послуг) або дозволять, наприклад, фірмі зробити спробу виходу з раніше вже випускалися товарами на нові для неї ринки.

- Інвестиції заради задоволення вимог державних органів управління. Цей різновид інвестицій стає необхідним в тому випадку, коли фірма опиняється перед необхідністю задовольняти вимоги влади в частині або економічних стандартів, або безпеки продукції, або інших умов діяльності, які не можуть бути забезпечені за рахунок тільки вдосконалення менеджменту.

Причиною, яка змушує вводити такого роду класифікацію інвестицій, є різний рівень ризику, з якими вони пов'язані. Залежність між типом інвестицій і рівнем ризику визначається ступенем небезпеки не вгадати можливу реакцію ринку на зміни результатів роботи фірми після завершення інвестицій. Ясно, що організація нового виробництва, має своєю метою випуск не знайомого ринку продукту, пов'язана з найбільшим ступенем невизначеності, тоді як, наприклад, підвищення ефективності (зниження витрат) виробництва вже прийнятого ринком товару несе мінімальну небезпеку негативних наслідків інвестування.

В умовах ринкової економіки здійснення інвестицій не можна розглядати як "довільну" форму діяльності фірми в тому сенсі, що фірма може здійснювати або здійснювати подібного роду операції. Нездійснення інвестицій неминуче призводить до втрат конкурентних позицій. Тому всі можливі інвестиції можна розбити на дві групи:

- Пасивні інвестиції, тобто такі, що забезпечують в кращому випадку непогіршення показників прибутковості вкладень в операції даної фірми за рахунок заміни застарілого обладнання, підготовки нового персоналу замість звільнених співробітників і т.д.

- Активні інвестиції, т. Е. Такі, які забезпечують підвищення конкурентоспроможності фірми і її прибутковості в порівнянні з раніше досягнутими за рахунок впровадження нової технології, організації випуску користуються попитом товарів, захоплення нових ринків, або поглинання конкуруючих фірм.

Інвестиції, здійснювані за підставі або купівлі підприємства, прийнято називати початковими інвестиціями або нетто-інвестиціями. У свою чергу брутто-інвестиції складаються з нетто-інвестицій і реінвестицій, причому останні є зв'язування знову вільних інвестиційних коштів шляхом направлення їх на придбання або виготовлення нових засобів виробництва з метою підтримки складу основних фондів підприємства (інвестиції на заміну, раціоналізацію, диверсифікацію і т .буд.).

Інвестиції в об'єкти підприємницької діяльності здійснюються в різних формах. У зв'язку з цим для аналізу та планування інвестицій важливою представляється класифікація інвестицій за ознаками, показаним на рис. 1.1.

1. Залежно від об'єктів вкладень коштів розрізняють реальні та фінансові інвестиції.

2. За характером участі в інвестуванні виділяють прямі і непрямі інвестиції.

Під прямими інвестиціями розуміють безпосередню участь інвестора у виборі об'єктів інвестування і вкладення коштів. Пряме інвестування здійснюють в основному підготовлені інвестори, що мають досить точну інформацію про об'єкт інвестування і добре знайомі з механізмом інвестування.

Під непрямими інвестиціями мають на увазі інвестування, опосредствуемое іншими особами (інвестиційними або іншими фінансовими посередниками). Не всі інвестори мають достатню кваліфікацію для ефективного вибору об'єктів інвестування і подальшого управління ними. У цьому випадку вони купують цінні папери, що випускаються інвестиційними та іншими фінансовими посередниками, які зібрані таким чином інвестиційні кошти розміщують на власний розсуд, вибираючи найбільш ефективні об'єкти інвестування, беручи участь в управлінні ними, розподіляючи отримані доходи серед своїх клієнтів.

3. За періодом інвестування розрізняють короткострокові та довгострокові інвестиції.

Під короткостроковими інвестиціями розуміють звичайно вкладення капіталу на період, не більше одного року (наприклад, короткострокові депозитні вклади, купівля короткострокових ощадних сертифікатів і т. П.), А під довгостроковими інвестиціями - вкладення капіталу на період понад один рік.

4. За формами власності інвесторів виділяють приватні, державні, іноземні та спільні інвестиції.

Приватні інвестиції - це вкладення коштів, здійснювані громадянами, а також підприємствами недержавних форм власності, насамперед колективною.

Державні інвестиції здійснюють центральні та місцеві органи влади та управління за рахунок коштів бюджетів, позабюджетних фондів і позикових коштів, а також державні підприємства та установи за рахунок власних і позикових коштів.

Під іноземними інвестиціями розуміють вкладення, здійснювані іноземними громадянами, юридичними особами та державами.

Спільні інвестиції - це вкладення, здійснювані суб'єктами даної країни та іноземних держав.

5. За регіональною ознакою розрізняють інвестиції всередині країни і за кордоном.

Під інвестиціями всередині країни (внутрішніми інвестиціями) розуміють вкладення коштів у об'єкти інвестування, розміщені в територіальних межах даної країни.

Під інвестиціями за кордоном (зарубіжними інвестиціями) розуміють вкладення коштів у об'єкти інвестування, розміщені за межами територіальних кордонів даної країни (до цих інвестицій відносяться також придбання різних фінансових інструментів інших країн - акцій закордонних компаній, облігацій інших держав тощо).

Рис. 1.1. Класифікація інвестицій за різними ознаками

 Ознаки класифікації інвестицій

1

 По об'єктах вкладення коштів

2

 За характером участі в інвестуванні

3

 За періодом інвестування

4

 За формами власності інвестиційних ресурсів

5

 За регіональною ознакою

1.2. Джерела інвестицій

1.2.1. Внутрішні джерела інвестицій

Традиційно в багатьох країнах фінансування капітальних вкладень здійснюється в основному за рахунок внутрішніх джерел .. Кожній сім'ї доводиться постійно вирішувати життєву проблему: яку частину свого бюджету направити на поточне споживання, а яку - відкласти на майбутнє. У масштабі країни загальний рівень заощаджень залежить від рівня заощаджень населення, організацій та уряду. Кошти окремих громадян - не єдине джерело заощаджень на майбутнє. Припустимо, що якась компанія отримала прибуток у розмірі 100 млн. Руб. Цей прибуток може бути виплачена власникам, реинвестирована (компанія може придбати на ці кошти нове обладнання або виробничі площі) або ж покладено на банківський рахунок. У будь-якому випадку компанія зберігає частину свого прибутку, точно так само як сім'я зберігає частину свого заробітку. Уряд теж може робити заощадження - у тих випадках, коли податкові надходження до бюджету перевищують урядове споживання (куди входить зарплата державних службовців, витрати на оборону, виплати пенсіонерам тощо). При такому положенні справ в уряду залишаються кошти, які можуть бути використані під інвестиції, скажімо, в будівництво нових доріг чи розвиток телефонного зв'язку.

Обсяг заощаджень в країні безпосередньо впливає на обсяг інвестицій в країні. Вже було зазначено, що інвестиції представляють собою витрати на придбання обладнання, будівель і житла, які в майбутньому виразяться в підйомі продуктивної потужності всієї економіки. Коли суспільство зберігає частину свого поточного доходу, це означає, що частина виробництва може бути спрямована не на споживання, а на інвестиції.

Найчастіше зберігачі (вкладники) і інвестори належать до різних економічних груп. Коли сім'я відкладає частину свого доходу, вона поміщає свої гроші в банк. Банк позичає ці гроші компанії, що бажає здійснити капіталовкладення. У цьому випадку вкладники (окремі громадяни) та інвестори (підприємства) пов'язані через фінансового посередника (банк).

Іноді вкладники і інвестори є одне і те ж обличчя. Якщо підприємство зберігає частину свого прибутку і використовує її на купівлю нового верстата, воно одночасно і зберігає і інвестує гроші. Іноді компанія зберігає свій прибуток за рахунок збільшення банківських вкладів. Банк потім позичає ці гроші іншої компанії, що хоче зробити капіталовкладення. У закритій економіці обсяг заощаджень точно відповідає обсягу інвестицій. Яка частина національного доходу зберігається, така частина і може бути інвестована. Таким чином, можна сказати, що в закритій країні внутрішні інвестиції рівні внутрішнім заощадженням.

Коли країна входить у світову фінансову систему, складається настільки однозначна ситуація. Якщо якась білоруська компанія хоче зробити капіталовкладення, вона може зайняти необхідні кошти як в російському, так і в закордонному банку. Розглянемо, які ж існують внутрішні джерела інвестицій.

Прибуток як джерело інвестицій

Брак фінансових ресурсів підприємства намагаються заповнити за рахунок підвищення цін на свою продукцію. У 1993 році всі збільшення прибутку в народному господарстві визначалось ціновим фактором. Однак, збільшуючи ціни, підприємства стикаються з обмежень попиту, що приводять до проблем з реалізацією продукції, і, як наслідок, до спаду виробництва. Це може поставити на грань банкрутства багато підприємств.

Урядом вживаються заходи, які полегшать підприємствам формування необхідних фінансових ресурсів для виробничого розвитку, тим більше що сьогодні вони є одним з основних джерел капіталовкладень в економіку. Розширити можливості підприємств допоможе рішення про повне звільнення від податку прибутку, що спрямовується на інвестиції, яке діє з 1 січня 1993 року. Це має послужити добрим стимулом до посилення інвестиційної активності.

Амортизаційні відрахування

Амортизаційні відрахування - це капітальна вартість, що від'єдналася від свого матеріального носія (будівель, споруд, обладнання, апаратури і т.д.) спочатку є капіталом що перебуває в кругообіг і обороті підприємства. Амортизаційні відрахування спрямовані на відновлення засобів виробництва, які зношуються в процесі використання при виробництві товарів. Проте в даний момент в Білорусі амортизаційні відрахування губляться через інфляцію (інфляція практично девальвувала це джерело капіталовкладень), для самоинвестирования підприємства використовують кошти, необхідні для виплати боргів по зарплаті, податків та іншого, що відбивається на соціальній сфері. Зростання вартості основних фондів підприємств та їх амортизаційних відрахувань пропорційно темпам інфляції дозволяє збільшити джерела власних коштів для фінансування капіталовкладень. Тому однією з важливих заходів по підвищенню внутрішньої інвестиційної активності могла б стати антиінфляційна захист амортизаційного фонду шляхом регулярної індексації балансової вартості основних засобів. Щоб відновити інвестиційний характер амортизаційного фонду, необхідно провести реформу амортизаційної політики та системи кругообігу і обороту амортизаційного фонду: однозначно визнати капітальний характер амортизаційних відрахувань; поширити на амортизаційний фонд законодавство про власність і гарантувати права власників капіталу на визначення долі амортизаційного фонду; посилити відповідальність виробництва (менеджерів) підприємств за його збереження та цільове використання; ввести податкові та адміністративні санкції проти розбазарювання, проїдання і вивезення амортизаційного фонду за межі білоруської національної території (припинити вивіз капіталу за рахунок амортизаційних відрахувань). Ці заходи допоможуть збереженню амортизаційного фонду підприємства і, як наслідок, допоможуть триматися виробництву попередньому рівні.

Бюджетне фінансування

Дефіцит державного бюджету не дозволяє розраховувати на вирішення інвестиційних проблем за рахунок централізованих джерел фінансування. При обмеженості бюджетних ресурсів як потенційного джерела інвестицій держава буде змушена перейти від безповоротного бюджетного фінансування до кредитування. Вже сьогодні посилився контроль за цільовим використанням пільгових кредитів. Для забезпечення гарантій повернення кредиту впроваджується система застави майна в нерухомості, зокрема землі. Законодавча база цього створена Законом про заставу. Державні централізовані вкладення зазвичай спрямовують на реалізацію обмеженого числа регіональних програм, створення особливо ефективних структуроутворюючих об'єктів, підтримання федеральної інфраструктури, подолання наслідків стихійних лих, надзвичайних ситуацій, вирішення найбільш гострих соціальних та економічних проблем. На етапі виходу з кризи пріоритетними напрямками з точки зору бюджетного фінансування будуть:

- Виділення державних інвестицій для стимулювання розвитку опорних сировинних і аграрних районів, що забезпечують рішення продовольчої та паливно-енергетичної проблем;

- Підтримка науково-виробничого потенціалу;

- Виділення субсидій на соціальні цілі слаборозвиненим районом з надмірно низьким рівнем життя населення, які не мають можливості призупинити його падіння власними силами.

Банківський кредит

Довгострокове кредитування, особливо в умовах зароджується підприємництва, могло б стати одним з важливих джерел інвестицій. Немає необхідності говорити про важливість довгострокових кредитів для розвитку виробництва в Білорусі, яке знаходиться в катастрофічному стані. Довгострокові банківські кредити в першу чергу спрямовані на вирішення стратегічних цілей в економіці. Вони сприяють поступовому збільшенню виробництва і, як наслідок, загальному підйому економіки країни. Такі кредити могли б видаватися банками в першу чергу на вирішення соціальних програм під гарантії уряду, проте довгострокові банківські кредити невигідні в умовах інфляції.

Кошти населення

Залучення коштів населення в інвестиційну сферу шляхом продажу акцій приватизованих підприємств та інвестиційних фондів, зокрема, могло б розглядатися не тільки як джерело капіталовкладень, але і як один із шляхів захисту особистих заощаджень громадян від інфляції. Стимулювати інвестиційну активність населення можна шляхом встановлення в інвестиційних банках більш високих у порівнянні з іншими банківськими установами процентних ставок по особистих внесках, залучення коштів населення на житлове будівництво, надання громадянам, які беруть участь в інвестуванні підприємства, першочергового права на придбання його продукції за заводською ціною і т .п. Для припливу заощаджень населення на ринок капіталу необхідна широка мережа посередницьких фінансових організацій -інвестиційних банків і фондів, страхових компаній, пенсійних фондів, будівельних товариств та ін. Проте важливо по можливості забезпечити захист тим, хто готовий вкладати свої гроші у фондові цінності, встановивши суворий державний контроль за підприємствами, які претендують на залучення коштів населення.

Основним фактором, що впливає на стан внутрішніх можливостей фінансування капіталовкладень, є фінансово-економічна нестабільність. Проте недостатність внутрішнього інвестиційного потенціалу можна вважати відносною.

1.2.2. Зовнішні джерела інвестицій

Проблема полягає у стимулюванні ефективного притоку іноземного капіталу. У цьому зв'язку постають два питання: по-перше, в які сфери повинен бути обмежений, а по-друге, у які галузі та у яких формах слід насамперед його залучати. Іноземний капітал може залучатися у формі приватних інвестицій - прямих і портфельних, а також у формі кредитів і позик. Під прямими інвестиціями прийнято розуміти капітальні вкладення в реальні активи (виробництво) інших країн, в управлінні якими бере участь інвестор. Інвестиції можна вважати прямими, якщо іноземний інвестор володіє не менше ніж 25% акцій підприємства, або їх контрольним пакетом, величина якого може варіюватися в досить широких межах залежно від розподілу акцій серед акціонерів.

Прямі зарубіжний інвестиції - це щось більше, ніж просте фінансування капіталовкладень в економіку, хоча саме по собі це вкрай необхідно Білорусі. Прямі закордонні інвестиції забезпечують підвищення продуктивності і технічного рівня білоруських підприємств. Розміщуючи свій капітал в Білорусі, іноземна компанія приносить із собою нові технології, нові способи організації-виробництва і прямий вихід на світовий ринок.

Розглянемо причини, що підштовхують іноземного підприємця до інвестування, а також кроки держави, що вживаються для стимулювання інвестиції по кожному з них. Таке рішення обумовлюється широким спектром мотивацій, як наприклад:

Політика уряду приймаючої країни по відношенню до іноземних інвестицій.

Державний апарат повинен на своєму рівні відшукувати заходи щодо надання інвесторам сприятливих умов для роботи в країні.

Географічні умови приймаючої країни.

Необхідно, щоб уряд проводив глибокий аналіз потенційних можливостей для виробництва, послуг, що залежать від місця розташування країни, її сусідів, сировинних ресурсів, туристичних можливостей.

Прагнення одержати більш високу норму прибутку, завдяки використанню різниці в національних рівнях витрат виробництва.

Вивчаючи умови інвестування в країнах- «конкурентів» на ринку інвестицій, держава повинна намагатися створити всередині країни умови для розвитку виробництва, що вигідно відрізняються від умов в інших країнах.

Розподіл і перерозподіл виробництва товарів між зарубіжними філіями, залежно від господарської кон'юнктури окремих країн.

Переклад з країни в країну виробництва та збуту товарів у міру їх загального освоєння, щоб якомога довше зберегти "молодість" продукції.

Підведення фінансової бази під різноманітності схеми міжнародної спеціалізації і кооперування, що забезпечують комплексне рішення задач з розміщення та взаємодоповнення галузей.

Державі необхідно проводити грамотну грошово-фінансову політику, для того, щоб інвестору було зручно проводити оновлення, зміну виробництва. Також допомагати розробляти плани, як внутрішнього розміщення виробництва, так і світового розподілу, намагаючись поставити свою державу в найбільш вигідну позицію.

Доступ до технічних, технологічних, управлінських нововведень, до торговим маркам, знакам та ін. Маневрування витратами на науково-дослідні та наукомісткі роботи шляхом розміщення їх в самих передових наукових центрах і лабораторіях за кордоном.

У державі потрібно створити гнучку систему, що заохочує використання новітніх технологій. Також потрібні розвинені і визнані у світі центри розробки, тестування, стандартизації, патентування та популяризації високих технологій.

Економія на транспортних витратах і на обході митних бар'єрів.

Відповідно до цієї потребою інвесторів, необхідна розробка оптимальних податків і мит на імпорт-експорт продукції і матеріалів.

Стабільність прибутку за рахунок гри на відмінностях у господарській ко?юнктуре окремих галузей і країн; в науково-технічній політиці урядів, торгово-політичних режимах, у валютному та податковому законодавстві.

Облік соціального клімату в приймаючих країнах, стабільність їх економіки та політичних режимів.

Держава в цілому має бути розвиненим, тут вже неможливо діяти тільки економічними методами. Політичні лідери зобов'язані піклується про розвиток держави в цілому: і про його економіці, і про культуру, науці, авторитеті в світі.

У кожен конкретний проміжок часу можуть домінувати одні фактори (або група їх) над іншими (рецесивними); може, також, розширюватися їх спектр відповідно з новими формами іноземного інвестування (наприклад, залежно від типу інвесторів і цілі здійснення інвестування).

Для країн, що володіють капіталом, для інвестування в економіки інших країн існує досить цікаве питання про обмеження відтоку прямих інвестицій.

Відповісти на питання, чи потрібно обмежувати відтік інвестицій з країни базування, досить складно. Підійти до вирішення можна в чотири етапи:

1) Провести обстеження ясних і видимих результатів стандартного статичного аналізу рівня добробуту.

2) Встановити, наскільки висновки про рівень добробуту залежать від того, як оцінюється національна приналежність закордонного інвестора.

3) Встановити, які спеціальні зв'язку багатонаціональної фірми з міжнародними ринками.

4) Розглянути економічні аргументи вигідності для країни оподаткування вивезення капіталу у формі прямих інвестицій

Країна базування інвестора в цілому виграє, тому що вигоди для самих інвесторів більше, ніж втрати робітників та інших категорій осіб в країні базування. Ну а приймаюча країна так само залишається у виграші, тому що виграш для робітників та інших категорій осіб більше, ніж втрати для інвесторів приймаючої країни, змушених конкурувати з припливом управлінських і фінансових активів з країни базування.

Втрати, які несуть працівники та інші верстви в країні базування, вимагають свого пояснення. Представники організованого робітничого руху в США і Канаді вели енергійну боротьбу проти свободи північноамериканських компаній організовувати виробничі філії, наприклад, в Мексиці, стверджуючи, що це експорт робочих місць із США і Канади. В основі своїй, їх протест справедливий, хоча непрямим чином прямі закордонні інвестиції створюють деяку кількість робочих місць в США і Канаді. Свобода пересування за кордон виробництва і робочих місць з країни базування особливо характерна для тих компаній, які стикаються з сильними галузевими профоб'єднаннями в країні базування. Але трудящі є не єдиною групою, яка втрачає від зростання прямих закордонних інвестицій. Платники податків у цілому також опиняються в менш виграшному становищі, оскільки прибутку багатонаціональної компанії складніше оподатковувати, і уряд змушений або перекладати недоотриману суму податкових надходжень на інших платників, або скорочувати фінансовані їм соціальні програми. У цьому випадку постраждалі платники податків схожі на лендлордів, які втрачають надходження ренти через еміграції орендарів.

Тим не менш, незважаючи на всі втрати трудящих і платників податків в країні базування, вигоди самих інвесторів набагато більше і перевершують всі ці втрати. Якщо країна базування складається тільки з трудящих, платників податків та інвесторів, все одно в цілому буде відзначений чистий виграш для країни базування.

Таким чином, для країни базування явно вимальовуються три кількісних результату.

1) Безпосередні ринкові результати ПЗІ сприятливі для країни базування, якщо інвестори розглядаються як належать цій країні.

2) Результат буде зворотним, якщо думка інвесторів не береться до уваги в країні базування.

3) Існують політичні та економічні вади вільного відтоку прямих інвестицій з країни, що передбачає обмеження зовнішнього інвестування; однак ступінь цього обмеження досить невизначена.

А чи повинна приймаюча країна обмежувати прямі інвестиції?

Наслідки ПЗІ для приймаючої країни, «плюси» і «мінуси» політики обмежень симетричні за формою вирішення відповідних питань в країні базування.

По-перше, як зазначено вище, приймаюча країна в цілому виграє від притоку інвестицій. Трудящі і постачальники, що обслуговують нові підприємства із зарубіжним капіталом, поряд з місцевими і федеральним урядами, які отримують податки, виграють більше, ніж втрачають конкуруючі місцеві інвестори.

По-друге, в приймаючій країні, як і в країні базування, повинні бути добре усвідомлені можливі ускладнення взаємовідносин закордонного інвестора з місцевим політичним оточенням. Багатонаціональні фірми можуть організувати тиск з боку впливового уряду країни базування і залучити приймаючу сторону в конфронтацію.1.3. Крива попиту на інвестиції.

Для кращого сприйняття необхідно побудувати криву попиту на інвестиції. Вихідним для побудови повинна бути посилка, що норма прибутку повинна бути вище ставки банківського відсотка. Визначимо вихідну ставку в 10% і розрахуємо рух кривою для заданих значень норми чистого прибутку, ставки відсотка і розміру інвестицій.

Таблиця 1.3. Гіпотетичні очікуваний прибуток та інвестиції.

 Очікувана норма чистого прибутку (у%) Величина інвестицій (млрд. / Рік)

 28

 26

 24

 22

 20

 18

 16

 14

 12

 10

 100

 120

 140

 160

 180

 200

 220

 240

 260

 280

Крива попиту на інвестиції для народного господарства в цілому будується шляхом розташування шляхом розташування всіх інвестиційних об'єктів по низхідній залежно від очікуваної норми чистого прибутку.

Малюнок 1.3. Крива попиту на інвестиції.

Слід враховувати, що інвестиції проводяться до моменту, коли ставка відсотка виявляється рівною очікуваній нормі чистого прибутку. Крива попиту на інвестиції опускається вниз і відображає зворотну залежність між ставкою відсотка (ціною інвестування) і сукупної величиною необхідних інвестиційних товарів. Якщо ставка відсотка стане змінюватися, це буде супроводжуватися зміною рівня витрати на інвестиції. При цьому при найвищій ставці відсотка здійснюються ті з інвестиційних проектів, які забезпечують найвищу очікувану норму чистого прибутку. У разі зниження ставки відсотка комерційно вигідними стають проекти, очікувана норма чистого прибутку від яких менше. У такому випадку рівень інвестицій зростає.

При фіксованій пропозиції грошей на величину інвестицій впливає рівень цін. Це відбувається внаслідок дії ефекту процентної ставки. Коли підвищується ціна, зростає кількість грошей, яких гостро потребують споживачі і підприємці для закупівлі продукції за зрослими цінами. Що відбуваються внаслідок цього розширення попиту на невикористані гроші призводить до зниження їх ціни - процентної ставки, що в свою чергу зменшує інвестиції. В рівній мірі при більш низькому рівні цін відбувається скорочення попиту на невикористані гроші, знижує ставку відсотка і збільшує інвестиції.

Зрушення в попиті на інвестиції.

Основним чинником чинним на розмір інвестицій виступає става відсотка. Однак, поряд з нею на інвестиції впливають і інші фактори. У випадку, якщо якийсь з факторів діє у бік збільшення інвестицій, крива на графіку зміщується вправо, а все те, що супроводжується зниження очікуваної чистої прибутковості інвестицій зміщує криву вліво.

До числа найважливіших не зв'язаних зі ставкою відсотка факторів відносяться витрати виробництва. Відомо, що вони включають витрати на придбання, експлуатацію та обслуговування обладнання, зарплату працівників, нормальний прибуток підприємців. Збільшення цих витрат призведе до зниження розмірів інвестицій і крива на графіку зміститься вліво, а раціоналізація в здійсненні заходів щодо модернізації обладнання призведе до збільшення інвестиційного фонду та змістить криву інвестицій вправо.

Тісно пов'язані з названим чинником виступає рівень оснащеності виробництва основним капіталом. Якщо виробництво добре оснащено технічними потужностями кожне наступне інвестування супроводжується падінням норми чистого прибутку, тому інвестиції будуть обмежуватися. У випадку низької технічної оснащеності додаткові інвестиції призведуть до зростання продуктивності праці і підвищенню норми чистого прибутку. Інвестиції будуть розширюватися, і крива - зміщатися вправо.

У зазначеній взаємозв'язку основним стимулом для інвестування виступає прогрес в області техніки і технології виробництва. Нова техніка і нові технології знижують витрати виробництва, підвищують якість виробів і тим самим сприяють підвищенню норми чистого прибутку, а значить - і різкого зростання інвестицій в тих виробництвах, де подібні перетворення відбуваються.

Зрушення в попиті на інвестиції відбуваються також під впливом суб'єктивних факторів, які часто виявляються важко передбачуваними. Мова йде про мінливому політичному кліматі в країні, про міжнародній обстановці, про стан справ на фондових біржах і т.д., про реагування на них підприємців. Якщо під впливом цих факторів в економічному середовищі складається оптимістичний настрій, інвестиції почнуть зростати. І навпаки, песимістичні настрої викликають обмеження інвестицій. На кривій інвестицій це відбивається зрушенням її вліво.

Нарешті, інвестиційна діяльність залежить від рівня сплачуваних податків. Зростання податків скорочує доходи підприємців і тоді крива інвестицій має тенденцію до руху вліво, а в разі зниження податків - вправо.

Нестабільність інвестицій.

Інвестиції виступають дуже важливим фактором, що впливає на зростання ВНП. Разом з тим слід зазначити, що дія цього фактора не підкоряється якомусь строгому регламенту. Інвестиції дуже мінливі, причому ця їхня мінливість набагато більш рухливими, ніж мінливість ВНП. Візьмемо, наприклад, тривалість терміну служби. Вони дуже невизначені. З економічної точки зору тут все начебто визначено: термін амортизації закінчується - міняй обладнання. У реальному житті все відбувається набагато складніше. За відомим лише підприємцеві причин, терміни дії обладнання можуть бути продовжені понад період амортизаційних відрахувань. Вони можуть бути частково оновлені, оновлені на Ѕ, на ѕ, основний капітал протягом якогось може зовсім не оновлюватися і з цими рішеннями підприємців пов'язана амплітуда коливань інвестицій в суспільному виробництві. Вони то розширюються, то звужуються. Інвестуванню може бути піддано виробництво і до закінчення термінів амортизації, якщо це вимагає науково-технічний прогрес.

Характерною особливістю інновацій виступає їх нерегулярність. З точки зору тієї чи іншої галузі економіки інновацій в ній найближчим часом можуть не передбачається, що не корективи можуть відбутися негайно. Технічні та технологічні зрушення в якійсь одній галузі можуть викликати швидкі й інтенсивні інвестиції в інших, суміжних галузях економіки. Технічний прогрес в автомобільній промисловості завжди викличе потік інвестицій нафтохімічні галузі виробництва. Аналогічне відбувається по суті з усіма, взаємопов'язаними один з одним, галузями економіки.

Коливання в інвестиціях відбуваються в залежності від розміру поточного прибутку: прибуток стабільна - стабільні інвестиції; прибуток зростає - зростають інвестиції. Мінливість прибутку збільшує нестабільність інвестицій.

Нарешті, очікування і їх мінливість зумовлюють нестабільність інвестицій. Очікування схильні мінливості великим безліччю обставин, в тому числі і станом справ на фондовій біржі. Коливання курсу акцій, часто створені штучно біржовиками, щоб нажитися на спекулятивних угодах з цінними паперами, викликають нестабільність в інвестиційній політиці підприємців та домохазяїнів. На графіку ці коливання супроводжуються рухами кривої або вгору, або вніз.2. Інвестиційна політика та її особливості в Республіці Білорусь. 2.1. Закон РБ про інвестиції.

У січні 1997 року був прийнятий Закон Республіки Білорусь про іноземні інвестиції на території Республіки Білорусь (Закон Республіки Білорусь № 99-З від 05.12.97 р набув чинності 22.01.98 р)

Цей закон визначає правові засади, умови та механізм реалізації інвестиційної діяльності іноземних інвесторів на території Республіки Білорусь, закріплює гарантії здійснення прав і обов'язків іноземних інвесторів. Закон спрямований на створення сприятливих умов для залучення іноземних інвестицій в республіку з метою більш ефективного економічного і соціального розвитку Республіки Білорусь, розширення її міжнародного економічного співробітництва та інтеграції у світову економіку.

Положення цього Закону діють на території Республіки Білорусь стосовно до всіх іноземним інвесторам та підприємствам з іноземними інвестиціями.

Положення Закону про інвестиції можуть бути змінені або скасовані тільки шляхом внесення відповідних змін до цього Закону. Зміна цього Закону або іншого законодавства Республіки Білорусь, що погіршує становище іноземних інвесторів для підприємств з іноземними інвестиціями, зворотної сили не має.

Республіка Білорусь гарантує дотримання законних прав та інтересів іноземних інвесторів і створюваних з їх участю підприємств.

Іноземні інвестиції на території Республіки Білорусь не можуть бути націоналізовані, реквізовані, вилучені, захоплені, примусово куплені або взяті або піддані іншим діям, еквівалентним по наслідків і ведучим до позбавлення іноземного інвестора його права власності або контролю або суттєвого переваги його інвестицій (далі - примусове відчуження), крім як за вироком або рішенням суду, а також з мотивів суспільної необхідності (у випадках стихійних лих, аварій, епідемій, епізоотій та інших обставин, які мають надзвичайний характер) наприклад якщо у президента болить хуй, при дотриманні визначених законом умов та порядку, зі своєчасним і повним (адекватним і ефективним) компенсуванням вартості відчуженого майна. Своєчасність компенсації означає, що вона повинна виплачуватися без затримки, а адекватність означає, що вона повинна бути рівною фактичній вартості примусово відчужених інвестицій на момент, що безпосередньо передував здійсненню примусового відчуження або його публічному оголошенню в залежності від того, що з них мало місце раніше, а також виплачуватися з включенням відсотків, обчислених згідно з курсом відповідної валюти на Лондонському міжбанківському ринку (LIBOR) за період з дати примусового відчуження (або його публічного оголошення) до дати фактичної виплати компенсації.

Ефективність компенсації означає, що вона може перекладатися за кордон без обмежень. За переказ суми компенсації за кордон податки та інші утримання не стягуються.

Збитки, завдані іноземному інвестору або підприємству з іноземними інвестиціями в результаті примусового відчуження, відшкодовуються органом, який прийняв рішення про примусове відчуження.

Підрахунок фактичних збитків, зазначених у частині другій цієї статті, ґрунтується на оцінці, виробленої незалежним експертом, призначеним спільною угодою між іноземним інвестором або підприємством з іноземними інвестиціями та відповідним державним органом, який прийняв рішення про примусове відчуження іноземних інвестицій. У разі розбіжності щодо вибору експерта його призначення здійснюється судом. Терміни проведення експертизи збитків, подання звіту та оплати послуг експерта визначаються сторонами або судом.

Компенсація визначається і виплачується у валюті, в якій були вироблені початкові інвестиції, або, якщо початкові інвестиції були зроблені в натурі, - в будь-якій іноземній валюті, яку приймає іноземний інвестор. За бажанням інвестора компенсаційні кошти можуть бути спрямовані на рахунок інвестора в іноземному банку.

2.2. Причини і наслідки інвестиційної кризи в РБ.

Стан інвестиційного сектора визначається загальними макроекономічними умовами, а також фінансовим становищем суб'єктів господарювання. У цьому відношенні затяжна економічна криза перехідного періоду паралізував насамперед інвестиційний розвиток. Так, якщо за показником ВВП РБ в 2000 р вийшла на рівень 88,7% до 1990, то за показником інвестицій в 2000 р було забезпечено лише 51,6% від рівня 1990 р, в тому числі в об'єкти виробничого призначення - 45,2%, невиробничого - 66,2%. Обсяг же будівельно-монтажних робіт склав всього 38,6% від рівня 1990 року. Цей факт виявляє відсутність навіть простого відтворення основних фондів і є наочним свідченням глибини інвестиційного кризи.

Фактори стримування інвестицій в народному господарстві носять системний характер. Їх корені знаходяться в реальному, в бюджетному і в банківському секторі.

Фактори реального сектора:

значне падіння (у перші роки перебудови), а в подальшому збереження відносно низьких темпів зростання реального сектора економіки;

високі темпи інфляції та зниження обмінного курсу білоруського рубля протягом тривалого часу;

низький рівень рентабельності більшості підприємств реального сектора економіки, який перевищує процентні ставки за кредитами і робить нерентабельними інвестиційні проекти підприємств;

низький рівень доходів населення, що обмежує можливості заощаджень та інвестицій;

мала норма накопичення усіма агентами економічних відносин. Питома вага заощаджень населення і підприємств у ВВП в Білорусі склав в 1998 р 26,1 (у 1995 р 21%, в 1990 р 29%), тоді як в Японії, Китаї, Кореї та ряді інших країн, переживали період технологічної модернізації, показник частки заощаджень населення доходив до 60% і сьогодні продовжує залишатися високим. Зокрема, в 1998 році цей показник склав в Сінгапурі 51.3, Малайзії 48.5, в Китаї 42.6, Китаї 42.6, Кореї 33,8 відсотка. Правда, схильність до заощаджень в Білорусі значно вище, ніж у Росії, де в 1998 р їх частка не перевищувала 16.3%.

Фактори бюджетного сектора:

наявність стійкого дефіциту державного бюджету, що при нестачі внутрішніх накопичень і зовнішніх джерел породжує потребу в го фінансуванні банківською системою і є головною причиною затяжного високої інфляції в країні;

відтік потенційних інвестиційних ресурсів банків і підприємств на купівлю державних цінних паперів.

Фактори банківського сектора.

Вони відчувають на собі вплив кризи в реальному і бюджетному секторі, є їх результатом, а також мають свою системну специфіку. До таких системно-специфічних факторів, який стримує розвиток інвестиційного (довгострокового) банківського кредитування, відносяться:

низька капіталізація банків. Сукупний капітал банківської системи не перевищує 5% ВВП, що значно менше аналогічних показників країн Центральної та Східної Європи;

обмеження по ліквідності, обумовлене дисбалансом довгострокової складової ресурсної бази банків і обсягом довгострокових активних операцій банків. Так, прівечённие кошти банків (на термін притягнення більше 1 року) на 1.01.2001 склали 15,6% сукупних ресурсів банків, тоді як частка довгострокових кредитів (з терміном погашення більше 1 року) - 46,1% валових активів банків. Зазначені диспропорції стримують інвестиційне кредитування, оскільки основна маса інвестиційних кредитів має термін погашення більше року. У свою чергу, і форсування довгострокового кредитування посилює подібні диспропорції;

тягар проблемної заборгованості, частка якої в банківському секторі РБ становить 12% при допустимому міжнародними стандартами рівні 5%;

структура активних операцій банків, в якій частка кредитів досягла граничного значення за загальноприйнятими міжнародними підходами (60%);

вузькість ресурсної бази банків, обумовлена низькою питомою вагою коштів населення, підприємств, а також нерезидентів;

регіональні диспропорції у розподілі банківських ресурсів;

структура власності банків, яка характеризується яскраво вираженою державною монополією. Зокрема, частка Уряду, а також підприємств і організацій державної власності у власному капіталі банків становила на 01.10.2001 88%. Звідси виникає і значна ступінь централізації банківських ресурсів. Так, частка 7 банків, уповноважених обслуговувати державні програми та заходи, становила на 01.10.2001 77,3%. В результаті на Уряд лягає фінансове навантаження з підтримки ресурсної забезпеченості та ліквідності державного сегмента банківської системи, що пов'язане з витратами додаткової емісії.

Фактори зовнішнього сектора.

Вони виражаються в слабкому припливі інвестицій з-за кордону як в реальний сектор, так і в банківську систему. РБ має один з найнижчих серед країн Центральної та Східної Європи показник залучення іноземних інвестицій в країну по всіх каналах інвестування.

Відчутно низька частка іноземного капіталу і в банківській системі. У сукупному статутному фонді білоруських банків вона становить близько 10%. При цьому російські банки забезпечують майже половину всього присутності іноземного капіталу в банківській системі РБ. За прийнятими ж для нашої країни критеріям економічної безпеки, частка іноземного інвестора в банківській системі може досягати 25%.

Таким чином, аналіз стану справ в інвестиційній сфері дозволяє зробити наступні висновки:

Неефективність банківського сектора обумовлена слабкістю реального, бюджетного і зовнішнього секторів. Звідси вирішення проблеми подолання інвестиційної кризи може полягати в комплексному фінансовому оздоровленні, що передбачає нові загальносистемні інституціональні рішення.

Дисбаланси в структурі ресурсної бази банків та стимулювання інвестиційної активності банків призводять до ще більшої диспропорциональности і зростанню системних ризиків. Тому основною задачею сприяння інвестиційній активності банків має бути покладено зміцнення довгострокової ресурсної бази.

Підкріплення фінансів банківської системи за рахунок зовнішніх джерел передбачає реалізацію системи заходів щодо інтеграції в світові фінансові ринки.

Вихід із ситуації, системної кризової ситуації у сфері інвестицій зажадає реалізації серії взаємопов'язаних інституційних змін.

Як показує міжнародний досвід, завдання зміцнення банківської системи та фінансового оздоровлення підприємств може бути вирішена при більш тісній взаємодії фінансів банків і нефінансових підприємств. Мова йде про інституційно-правових передумови формування фінансово-промислових груп, насамперед білорусько-російських. Виходячи з цього, нам слід вже зараз подбає про створення механізмів об'єднання фінансів банківської системи і фінансів підприємств, як це було зроблено в Чехії, а ще раніше у ФРН і Японії. Банки повинні отримати більший доступ до активів підприємств.

Подальшим важливим напрямом системних змін є розробка моделі фінансових будинків (холдингів), що передбачає розширення банківських груп за рахунок інституційних інвесторів і небанківських фінансових організацій. До складу фінансового дому входять банки (групи банків), підприємства, страхові, пенсійні, інвестиційні та трастові компанії (фонди).

Створення сегмента державних інвестиційних банків потребують значної інституційної та правової опрацювання.

2.3. Досвід Японії з подолання післявоєнної кризи.

На мій погляд, необхідно активно використовувати досвід інших країн, які перебували в схожій з Білоруссю ситуацією. Найбільш цікавий у цьому плані, на мій погляд, досвід післявоєнної Японії. Умови її економічного розвитку ті показники, яких згодом досягло це держава, в чому можуть стати визначальними для розвитку економіки нашої країни. Це, зокрема, стосується: високого рівня інфляції; Залежно підприємств від банківських кредитів; підвищення частки самофінансування підприємств в умовах відсутності великих запасів корисних копалин, особливо нафти і газу; наявності дешевих робочих ресурсів; низького рівня заощаджень населення; нерозвиненість фондового ринку і відсутності альтернатив вкладення в банківські депозити і, що особливо важливо, нестачі фінансових ресурсів в економіці.

По-перше, найбільше значення надавалося експортної орієнтації економіки. Причому до експортної продукції пред'являлися вимоги наукомісткої, високотехнологічної продукції, для виробництва якої необхідно було піти шляхом:

розробки власних технологій;

покупки зарубіжних технологій (патентів);

заміни техніки (оновлення основних фондів, обладнання);

залучення іноземних інвестицій.

Уряд Японії відразу ж відмовилося від іноземних інвестицій. Економісти цієї країни прийшли до висновку, що іноземний інвестор ніколи не вкладає кошти в ті галузі економіки, які є "локомотивом" розвитку держави, і відкинули такий варіант. У той же час Японія відчувала гостру нестачу фінансових ресурсів, тому дорогий варіант розробки власних технологій також був відкладений. У підсумку уряд зупинився на закупівлю патентів за кордоном і заміні (оновленні) техніки, тобто закупівлю одиничної партії обладнання (наприклад, нових верстатів) і виготовленні аналогічного, але власними силами і в масовому порядку.

По-друге, оскільки Японія повністю позбавлена корисних копалин, у тому числі енергоносіїв, уряд прийняв рішення імпортувати нафту. При цьому наявний в надлишку ресурс (дешева робоча сила) повинен був використовуватися повною мірою. Таким чином, спочатку увагу уряду спрямовувалось на розвиток трудомістких виробництв.

Умови економічного розвитку післявоєнної Японії і ті показники, яких згодом досягло це держава, в чому можуть стати визначальними для розвитку економіки нашої країни. Це, зокрема, стосується: високого рівня інфляції; Залежно підприємств від банківських кредитів; підвищення частки самофінансування підприємств в умовах відсутності великих запасів корисних копалин, особливо нафти і газу; наявності дешевих робочих ресурсів; низького рівня заощаджень населення; нерозвиненість фондового ринку і відсутності альтернатив вкладення в банківські депозити і, що особливо важливо, нестачі фінансових

ресурсів в економіці.

З метою досягнення швидкого економічного зростання в нашій республіці необхідно, щоб проведення промислової політики прямувало на отримання максимальної віддачі від трудомістких виробництв, а в міру накопичення фінансових ресурсів розвивалися капіталомісткі і наукоємні виробництва. Промислова політика має сприяти розвитку підприємств, самостійно заробляють прибуток. Зважаючи великих початкових витрат і дли-

тельного виробничого циклу на підприємствах, що забезпечують "прорив" у розвитку економіки, отримання довгострокових і стабільних доходів, державі потрібно забезпечити (через мережу державних банків і фінансових інститутів) пільгове кредитування саме таких підприємств, що виробляють продукцію:

з високою доданою вартістю (космічна техніка і супутники, реактивні літаки, інша складна військова техніка, суперкомп'ютери, програмні продукти);

життєвий цикл якої знаходиться на етапі впровадження ("виведення" на ринок).

Досвід Японії чітко показує, що забезпечення максимально швидкого зростання в пріоритетних галузях економіки, розробки та впровадження досягнень науково-технічного прогресу можливе лише при невисокому рівні позичкового відсотка. Оскільки в умовах недостатнього накопичення фінансових ресурсів в трансформується економіці вільне ринкове визначення відсотка призводить до його встановлення на дуже високому рівні, а кредити для нужденних в них підприємств стають недосяжними. В даний час кредити видаються під 70 - 80% річних, а рентабельність реального сектора економіки не перевищує 15%.

Отже, це означає, що підхід до процентній політиці в банківській системі вимагає докорінної зміни. Виходить, що розмір позичкового відсотка, що залежить в першу чергу від ставки рефінансування, що встановлюється центральним банком, диктує умови для розвитку реального сектора. При цьому відомий той факт, що приріст капіталу не може відбуватися у сфері грошового обороту. Основу збільшення капіталу повинні складати угоди, що стосуються реальних товарів і послуг. Гроші самі по собі не можуть приносити нові гроші, а капітал повинен використовуватися в продуктивних цілях. Тому саме рівень прибутковості, що формується у виробничому секторі в процесі його розвитку, визначає ставку доходу в банківській системі, а не навпаки.

Таким чином, в грошово-кредитній сфері також слід провести зміни, спрямовані на підтримку промислової політики. Необхідно, щоб не банки задавали темп розвитку реальної економіки, а виробничий сектор почав створювати сприятливий для себе інвестиційний клімат. Рівень рентабельності народного господарства повинен визначати розмір позичкового відсотка.

Для цього банківський кредит повинен прийняти якусь гібридну форму, що поєднує в собі елементи кредиту в звичному розумінні і вкладення в акціонерний капітал підприємства. Такий кредит має бути поворотним, але відсоток по ньому повинен нараховуватися як дивіденди по акціях - залежно від реально отриманого підприємством прибутку. Для того

щоб у підприємства не виникало спокуси показувати у звітах збитки і не платити банку відсотки, необхідні:

обов'язковий ретельний аудит на підприємствах, які побажали отримати такого роду кредит;

підвищення прозорості та достовірності звітності підприємств взагалі;

якнайшвидше впровадження міжнародних стандартів бухобліку і звітності на підприємствах.

Для досягнення стійкого економічного зростання в Білорусі потрібно реалізувати наступний комплекс заходів:

1. Поетапно нарощувати ресурсну базу банківської системи до 100% щодо ВВП за рахунок залучення в економічний оборот всіх ресурсів країни (землі, нерухомості і т. Д.);

розвитку структури білоруської кредитної системи (в першу чергу страхового сектора, сектора спеціалізованих небанківських кредитно-фінансових інститутів та ринку цінних паперів). Особливо слід зазначити, що дані заходи досяжні лише при підвищенні реальних доходів населення і відповідно

платоспроможного попиту населення. У той же час і самі заходи нададуть певний вплив на залучення доходів населення в ресурси банківської системи.

2. Рівень позичкового відсотка повинен формуватися залежно від реально отриманої в народному господарстві прибутку, для чого банківський кредит повинен прийняти якусь гібридну форму, що поєднує в собі елементи кредиту в звичному розумінні і вкладення в акціонерний капітал підприємства.

3. Кредити комерційних банків направити на підтримку тільки прибуткових підприємств.

4. В умовах нестачі фінансових ресурсів промислову політику і кредити державних банків направити на підтримку виключно як високотехнологічних, так і зростаючих галузей економіки з тривалим виробничим циклом, обов'язково прібильних.Заключеніе.

Отже, інвестиції є вкладення капіталу з метою подальшого його збільшення. У комерційній практиці прийнято розрізняти такі типи інвестицій:

інвестиції в фізичні активи;

інвестиції в грошові активи;

інвестиції в нематеріальні (незримі) активи.

Затяжна економічна криза перехідного періоду паралізував насамперед інвестиційний розвиток. Так, якщо за показником ВВП РБ в 2000 р вийшла на рівень 88,7% до 1990, то за показником інвестицій в 2000 р було забезпечено лише 51,6% від рівня 1990 р, в тому числі в об'єкти виробничого призначення - 45,2%, невиробничого - 66,2%. Обсяг же будівельно-монтажних робіт склав всього 38,6% від рівня 1990 року. Цей факт виявляє відсутність навіть простого відтворення основних фондів і є наочним свідченням глибини інвестиційного кризи.

Вихід із ситуації, системної кризової ситуації у сфері інвестицій зажадає реалізації серії взаємопов'язаних інституційних змін.

При виході з цієї кризи просто необхідно враховувати досвід зарубіжних країн, не забуваючи при цьому адаптувати його до конкретної ситуації як країни, так і світової економіки в цілому.

Список використаної літератури.

Закон республіки Білорусь про іноземні інвестиції на території республіки Білорусь (Закон Республіки Білорусь № 99-З від 05.12.97 р набув чинності 22.01.98 р).

«Основи економічної теорії». За редакцією Клюні В.Л. «Екоперспектіва», Мінськ 1997

Г.І. Моісеёчік «Інвестиційний криза в РБ». Білоруський економічний журнал №2, Мінськ, 2002

Ю. Саморуков «Японія: досвід економічного розвитку для Білорусі». Банківський вісник, квітень 2002

«Схід + Захід» Вісник зовнішніх економічних зв'язків Республіки Білорусь - Щомісячне додаток до журналу «Дело» №3, 2000.

Офіційний сайт Національної економічної газети. Розділ інвестиції. http://www.neg.by/.

36

Міністерство обрізання Республіки Білорусь

Брестський державний технічний університет

Кафедра економічної теорії

Курсова робота

по предмету: Макроекономіка

на тему: Інвестиційна політика і проблеми її здійснення в РБ.

Виконав

студент гр. МО-16

Сергій Руцький

Перевірив

викладач

Брест 2002

Е01.08-Кр-МО16

Стадія Лист ЛістовКр БГТУ

Кафедра Економічної теорії

Змін Лист № докум. Підпис Дата

Разраб

Руковод.

Консульт

Н. контр.

Реферат.

Курсова робота (Руцький Сергій, МО-16-Брест-33 стр .: 2 малюнки, 1 таблиця)

Ключові слова: інвестиції, політика, РБ, клімат, нестабільність, попит, пропозиція, крива, криза, холдинг, банк, галузь.

Містить аналіз понять інвестиції та інвестиційна політика, інвестиційної політики в РБ, її проблем і деяких способів їх вирішення.

Інвестиційна політика і проблеми її здійснення в РБ.

2 33

Руцький С.Г.
Боротьба концепцій в процесі становлення і розвитку науки про світло
ДЕРЖАВНИЙ КОМІТЕТ РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ ЗА ВИЩОЮ ОСВІТОЮ ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ УПРАВЛІННЯ ім. СЕРГО ОРДЖОНИКИДЗЕ КАФЕДРА УПРАВЛІННЯ В МАШИНОБУДІВНІЙ ПРОМИСЛОВОСТІ КУРСОВИЙ ПРОЕКТ НА ТЕМУ: «Боротьба концепцій в процесі становлення і розвитку науки про природу світла» Виконала студентка Керівник:

Квитки (суспільствознавство) для випускних іспитів у 11 класі
Білет № 1 1. Поняття суспільства. Сфери суспільного життя. 2. Ринкові відносини в сучасній економіці. 1. Існує багато визначень поняття «суспільство». У вузькому сенсі під суспільством може розумітися як певна група людей, що об'єдналися для спілкування та спільного виконання будь-якої діяльності,

Автоматизовані вимірювальні і діагностичні комплекси, системи
Вологодский ДЕРЖАВНИЙ ТЕХНІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ Кафедра хімії і загальна биологииРЕФЕРАТ На тему: Автоматизовані вимірювальні і діагностичні комплекси, системи і технічні пристрої.Підготував: студент групи ГЭ-21 Асташов К. В. Прийняв: преп. Агафонова Н. В. Вологда 2001СОДЕРЖАНИЕ 1. Введення

Шпори до екзамену
Істор розвиток тов-ден відносин і необх-ть грошей Розвиток товариств пр-ва породило необх-ть в обміні товарами. След-но необ-ть розвитку грошей обумовлена тов про-вом і зверненням. Товар має действит-ой стоим-ю (величина залежить від від кількості затраченої праці) стоїмо-ти тов-в у процесі

Фінанси і кредит
ФІНАНСИ ЯК вартісних категоріях. Фінанси - це не гроші! Коли фінанси перетворюються на прикметник (фінансові фонди, фінансові ресурси тощо), тоді фінанси стають вже грошима. В економічній теорії гроші потрібні для процесу відтворення. Існують певні проблеми фінансової системи: 1) поганий збір

Теорії кредиту
Зміст. Вступ...2 I. Современноє поняття кредиту...4 1.1. Суть кредиту...4 1.2. Форми кредиту... 6 1.3. Функції кредиту...11 II. Натуралістична теорія кредиту...13 2.1. Адам Сміт «Про капітал, що позичається під відсотки»...14 2.2. Маршал про відсоток на капітал...18 III. Капиталотворческая

Страхування ризиків
Державний університет управління Інститут заочного навчання Спеціальність - менеджмент Кафедра фінансового менеджменту реферат з дисципліни: «Фінанси, грошовий обіг і кредит» на тему: «Страхування ризиків» Виконав студент 2-го курсу Група № УП4 Студентський квиток № Зміст. 1. Введення _

© 2014-2022  8ref.com - українські реферати