трусики женские украина

На головну

Створення і майбутнє європейської валютної системи - Валютні відносини

План:

1. Цілі створення валютного союзу.

2. Етапи створення валютного союзу.

3. Взаємодія Європейського Центрального Банку і Центральних банків країн учасниць валютного союзу в новій валютній системі.

4. Перспективи функціонування евро.

Список використаних джерел

1. Цілі створення валютного союзу.

Створення Валютного союзу і введення "евро" покликане логічно завершити економічну інтеграцію в ЄС

Основні цілі створення валютного союзу і введення евро полягають в наступному:

· створення найбільшого світового економічного і фінансового центра, ключовим інструментом якого стає нова валюта евро. За задумом своїх творців ЕВС є могутнім стимулом для ліквідації бар'єрів між західноєвропейськими фінансовими ринками і повинен сприяти їх інтеграції. У результаті в Європі повинен виникнути найбільший в світі фінансовий ринок, і евро в перспективі буде претендувати на місце ведучої світової валюти.

· полегшення обмінів: нестабільність обмінних курсів всередині діючої європейської валютної системи призводить до важких наслідків для економік країн-учасниць, які вимушені страхуватися від обмінних ризиків. На думку експертів, евро дозволить громадянам і підприємствам щорічно економити 8 млрд. доларів завдяки зникненню цього ризику в Західній Європі.

· створення зони економічної стабільності. при виключенні чинника ризику, пов'язаного з обмінними курсами підприємства отримають упевненість при творі розрахунків, слідство цього з'явиться наявність більшої транспарентности і більш гострої конкуренції. У умовах все більш жорсткої глобальної конкуренції це створить передумови для більш низьких процентних ставок, стабільності цін і - тим самим - для забезпечення надійних робочих місць.

· узгодження економічних політик.

· створення противаги впливу США, доларизації світової економіки

· посилення політичних позицій ЄС на світовій арені.

2. Етапи створення валютного союзу.

Передумови сучасного валютного союзу виникли давно. З 13 березня 1979 почала функціонувати Європейська Валютна Система в складі 8 країн "Загального ранка" (Німеччина, Франція, Бенілюкс, Італія, Ірландія, Данія). Важливий етап в розвитку західноєвропейської інтеграції - програма створення валютного і економічного союзу, розроблена комітетом Ж. Делора в квітні 1989 року.

План "Делора" передбачав створення загального ринку, заохочення конкуренції в ЄС, координацію економічної, бюджетної, податкової політики з метою заборони інфляції, стабілізації цін і економічного зростання, обмеження дефіциту держбюджету і вдосконалення методів покриття. На основі "плану Делора" до грудня 1991 був вироблений Маастріхтський договір про Європейський союз, що передбачає поетапне формування валютно-економічного союзу.

Терміни введення єдиної валюти були схвалені главами держави або урядів 15 країн ЄС на засіданні Європейської ради в Мадриді в грудні 1995 р. Тоді ж було прийняте рішення про її назву ( "евро").

У травні 1998 року глави держави і урядів 15 країн-учасниць, відштовхуючись від економічних показників за 1997 р., ухвалили рішення про те, які з них задовольняють критеріям конвергенції для вступу в Валютний союз:

- рівень інфляції не може перевищувати 1,5 % від рівня трьох країн з найменшими темпами інфляції,

- дефіцит держбюджету не повинен перевищувати 3 %,

· сукупний державний борг - 60 % вартості валового внутрішнього продукту (ВВП) відповідної держави,

- прибуткові процентні ставки можуть лише на 2 % перевищувати процентні ставки по госзаймам в трьох країнах з самими стабільними цінами,

- національні валюти повинні протягом двох років - без великих коливань курсу - бути частиною європейської валютної системи,

З 1 січня 1999 р. почався процес введення єдиної валюти в країнах, що відповідають критеріям конвергенції:

- були устанавлены не належні перегляду курси валют країн-учасниць (взаємні і по відношенню до "евро");

- "евро" став повноправною валютою і офіційний "кошик" валют, по якому обчислюється ЕКЮ, припинила свою дію;

- була вироблена і почала застосовуватися єдина грошова політика з боку Європейської системи центральних банків (ЕСЦБ), в який входять центральні банки країн-учасниць і Європейський центральний банк (його установа намічена на 1998 р.). - країни-учасниці стастали обчислювати розмір свого нового державного боргу в "евро";

- фінансові ринки також були переведені на "евро".

На завершальному етапі з 2002 року почнеться випуск готівки банкнот і монет евро. Вони будуть друкуватися Європейським Центральним Банком (ЕЦБ) і національними центральними банками наступних достоїнств: 5, 10, 20, 50, 100, 200 і 500 евро. На банкнотах будуть зображені архітектурні ансамблі Європи різних епох. Виробництво монет залишиться прерогативою національних урядів, хоч обсяг випуску буде підлягати попередньому узгодженню з ЕЦБ.

3. Роль Європейського Центрального Банку в новій валютній системі.

Неотъемлимой частиною процесу освіти ЕВС стало створення наднациональной банківської системи, під юрисдикцією якої знаходитися евро. Для цього в рамках ЄС створюється наднациональный Європейський центральний банк і діюча під його керівництвом Європейська система центральних банків, в яку входять центральні банки всіх країн - учасниць ЕВС.

Таким чином ця система частково схожа на Федеральну резервну систему в США, що складається з 13 банків розділу з The Bank of New-York і загалом виконуючу роль центрального банку.

У задачі ЕСЦБ і ЕЦБ входить:

1. визначення і здійснення валютної політики ЄС;

2. проведення міжнародних валютних операцій;

3. зберігання офіційних валютних резервів країн-учасниць ЕВС і управління ними (при цьому частина резервів залишиться в розпорядженні урядів країн, що беруть участь );

4. забезпечення нормального функціонування платіжної системи.

У сферу діяльності ЕЦБ входить:

1. надання кредитів, в тому числі ломбардних, фінансовим інститутам;

2. операції на відкритому ринку з різними фінансовими інструментами;

3. встановлення мінімальних резервних вимог для кредитних інститутів країн-членів ЕВС

Статут забороняє ЕЦБ і національним банкам кредитування (в будь-якій формі) міждержавних (в системі ЄС), державних, регіональних і місцевих органів влади і організацій, діючих на основі державного права. Це положення не розповсюджується на державні кредитні інститути, які розглядаються так само як приватні кредитні інститути.

По статуту центральні банки повинні передати ЕЦБ (на кредитній основі) валютні резерви на загальну суму 50 млрд. ЕКЮ. Внесок кожного центрального банку визначається відповідно до його частки в капіталі ЕЦБ. Частка капіталу країн учасниць ЕВС в капіталі ЕЦБ представлена в Таблиці 1.

Валютні резерви, що залишаються в розпорядженні національних банків, використовуються ними для виконання їх зобов'язань по відношенню до міжнародних організацій. Всі інші операції з цими резервами, зверх певних лімітів, підлягають схваленню ЕЦБ. Власний капітал ЕЦБ на початок його діяльності визначений в розмірі 5 млрд. ЕКЮ. Весь капітал буде належати тільки національним центральним банкам. Частка кожного центрального банку визначається по наступній формулі:

50 % цих частки - відповідно до питомої ваги кожної країни в загальному населенні ЄС; 50 % цих частки - відповідно до питомої ваги кожної країни в сукупному ВВП ЄС.

Статут ЕЦБ передбачає значну децентралізацію діяльності ЕЦБ, з тим щоб такі операції, як РЕПО і валютна інтервенція, здійснювалися національними центральними банками. Кожний з них може також самостійно визначати, які активи комерційних банків приймаються як застава.

Завдяки суворим санкціям, передбаченим в прийнятому ЄС в 1997 році про економічну стабільність, країни-учасниці валютного союзу не зможуть провести "дуже вільну" бюджетну політику, а ЕЦБ, таким чином, отримає допомогу в справі підтримки стабільності "евро".

У той же час концентрація кредитногрошовий політики в руках ЕЦБ робить її значно менш гнучкої. Єдина для всіх країн Європи грошова політика означає, що відтепер втрачається можливість адекватно реагувати на конкретні обставини в окремих країнах, що знаходяться на різних рівнях розвитку або що проходять різні відрізки ділового циклу.

Адже навіть всередині однієї країни, скажемо Італії, розрив рівнів розвитку між південними і північними районами величезний. У останні роки безробіття на півдні перевищувало аналогічні показники на півночі в 2-3 рази, не говорячи про порівняння з більш благополучними країнами Європи.

Аналітики сперечалися, хто повинен провести валютну політику і операції на грошовому ринку після того, як в 1999 році набере чинності європейський економічний і валютний союз (ЕВС) - Європейський центральний банк або національні ЦБ.

Німеччина і більш дрібні країни ЄС були переконані, що Європейський центральний банк (ЕЦБ) з штаб-квартирою у Франкфурте зможе ефективно контролювати операції на валютних ринках. Однак Франція доводила, що ці повноваження повинні залишитися у ведінні національних ЦБ.

Під сумнівом був і питання хто повинен управляти банківськими резервами - ЕЦБ або центральні банки країн, вхідних в ЕВС.

Розходження існували і з питання "Таргит" - оперативній кліринговій системі розрахунків в евро, розробленої Європейським валютним інститутом. На думку Франції, ЕЦБ не повинен був мати безпосереднього виходу в "Таргит". Ця вимога заснована на тому, що з початком ходіння єдиної валюти Франкфурт, де базується інститут і де буде знаходитися штаб-квартира ЕЦБ, стане безпосереднім конкурентом Парижа як фінансового центра. І із зростанням впливу ЕЦБ положення Франкфурта буде зміцнюватися, вважали у Франції.

З приводу головної задачі ЕЦБ - провести монетарну політику в европространстве і стежити за її виконанням національними ЦБ - думки не розділилися.

Маастрихтский договір, що встановлює повноваження ЕЦБ і національну ЦБ в спеціальному протоколі, відповіді на питання не дає. У статті 12 протоколу говориться, що "ЕЦБ повинен звертатися за допомогою до національних центральних банків", однак деталі цих взаємовідносин вимагають опрацювання.

На серйозність проблеми взаємодії національних і нового центрального банку при переході на єдину валюту в ЄС вказував ще декілька років тому всесвітньо відомий економіст лауреат Нобелівської премії Мілтон Фрідман.

На його думку, реалізація валютного союзу неможлива без ліквідації національних банків Франції, Німеччини, Італії і інших його членів. Бо задумана схема управління ЕЦБ - через комітет представників національних банків - приречена на провал, оскільки в такому органі кожний неминуче буде відстоювати свої національні інтереси, вважає Фрідман.

Але якщо ЕЦБ суждено стати лише деяким координуючим центром національних банків країн ЄС без реальних фінансових важелів, то він не зможе взяти на себе повну відповідальність за монетарну політику і проведення операцій на валютних ринках як це передбачено Маастріхтським договором.

· Емісія грошей. Прибуток від цієї діяльності буде поступати країні-виробнику. Протягом деякого часу паралельно будуть мати ходіння старі і нові банкноти. Евробанкноты і монети стануть єдиним законним платіжним засобом починаючи з 2002 року. Однак можливість безкоштовно обміняти національні валюти в евро по офіційному курсу залишиться. З 1 січня 1999 р. а валютна політика виведена з-під контролю національних центральних банків і передана у ведіння Європейського центрального банку у Франкфурте-на-Майне. Емісія і введення в обіг банкнот "евро" займе більше часу, але валютою де-факто для країн - членів ЕВС ця грошова одиниця стане 1,5 року опісля.

З цього часу такі шановні в фінансовому світі національні інститути, як Bundesbank або Bangue de France, займаються тільки реалізацією валютної політики, як це робить Федеральний резервний банк в штаті Канзас в США. У зв'язку з цим майбутнє національних центральних банків не можна назвати блискучим.

5. Перспективи функціонування евро.

Введення "евро" передусім повинно виявитися в державах, підтримуючих тісні економічні, торгові і фінансові відносини з ЄС (країни Центральної і Східної Європи, Росія, деякі средиземноморские і африканські країни).

Так, держави Центральної і Східної Європи, які прив'язують свої національні валюти до німецької марки, насправді виявляться прив'язаними до "евро", і можна чекати, що приватний сектор буде використовувати його в своїх торгових і фінансових відносинах з ЄС.

На міжнародному рівні подібні тенденції можуть виявлятися більш поступово внаслідок інерційного ефекту, який продовжив роль долара після закінчення дії Бреттон-Вудской системи. Широке використання "евро" скорочує відповідні трансакционные і інформаційні витрати.

Міжнародна роль "евро" виявляється в чотирьох основних аспектах.

Перший торкається комерційних операцій. Використання "евро" в самому Європейському союзі, як вже відмічалося, скоротить інформаційні і трансакционные витрати.

Компанії, ведучі торгівлю головним чином з країнами ЄС, будуть зацікавлені в тому, щоб виставляти рахунки і оплачувати їх в "евро". При широкому використанні "евро" в міжнародних торгових операціях європейські експортери не будуть більш нести курсові ризики або самі страхуватися від них.

"Евро" можна було б також застосовувати як валюта в комерційних операціях, в яких не беруть участь країни - члени Європейського валютного союзу. Наприклад, якби нова валюта була задіяна так само, як сьогодні німецька марка, то 30% світового експорту фактурировалась би в "евро". Застосовно до Росії, біля 40% зовнішньої торгівлі якої доводиться на країни ЄС, це означає, що більше за половину її імпорту і експорту обчислювалося і оплачувалося б в "евро".

Другий аспект зачіпає міжнародний ринок державних облігацій. Європейський валютний союз сформує один з самих широких в світі ринків державних облігацій і можна чекати його подальший швидкий розвиток. З створенням Валютного союзу будь-яка емісія державних облігацій країн-учасниць буде здійснюватися в "евро".

Разом з тим європейські фінансові ринки, а значить і ринки державних облігацій, збережуть, видимо, деякі специфічні риси, пов'язані зі страновыми відмінностями в податкових системах, а також відсутністю єдиного позичальника (яким, наприклад, в США є Міністерство фінансів). Різниця в прибутковості буде, таким чином, відображати, як ринок оцінює ризик невиконання зобов'язань, хоч вимоги, пов'язані з критеріями конвергенції, повинні звести до мінімуму подібні відмінності.

Зростає значущість європейських валют в міжнародних портфелях цінних паперів - їх частка в 1981-1995 рр. майже подвоїлася, досягши 37%. Зростаючий попит на "евро"-активи буде, ймовірно, супроводитися збільшенням їх пропозиції.

Одна з причин, по якій емітенти міжнародних цінних паперів віддають перевагу долару при великих емісіях, полягає в тому, що доларова вартість покриття валютообменного і процентного ризиків нижче. Однак велика ліквідність і ємність "евро" може, видимо, скоротити ці витрати до рівня, порівнянного з рівнем доларового ринку, і викликати нарощування об'єму емісії боргових зобов'язань в "евро". Це тим більше вірогідне з урахуванням того, що у валютній структурі боргу що знаходяться в процесі розвитку країн Азії, Латинської Америки і Східної Європи відносно низка частка європейських валют.

Оскільки Росія в найближчі роки закріпить своє повернення на міжнародні фінансові ринки, її керівні фінансові інститути повинні будуть звернутися до проблеми балансу між "евро", доларом і іншими валютами в нових емісіях боргових зобов'язань.

Третій аспект пов'язаний зі структурою активів інвесторів. Простий перерахунок в "евро" активів, виражених у європейських валютах, приведе до того, що більше за третину світового портфеля даних активів буде деноминирована в "евро" (частка, порівнянна з питомою вагою подібних активів в доларах).

У останні 15 років вже мала місце значна диверсифікація міжнародних портфелів активів у бік відходу від долара. Якщо в 1981 р. питому вагу активів в доларах в світовому портфелі активів, належних приватним інвесторам, був рівний 67%, а активів у європейських валютах - 13%, то в 1995 р. дані показники складали відповідно 40 і 37%.

Подальше зростання привабливості "евро" як інвестиційний актив буде залежати від ємності і ліквідності нового ринку "евро" в поєднанні з проведенням Європейським центральним банком грошово-кредитної і фіскальної політики, орієнтованої на підтримку стабільності. Задачею для системи комерційних банків Росії, що розвивається стане прийняття рішень, пов'язаних з відносною привабливістю "евро" як інвестиційної валюти, а для населення - рішень, пов'язаних з вибором переважної валюти, в якій воно тримає "в панчосі" свої готівку заощадження.

Нарешті, "евро" повинно отримати розвиток і як резервна валюта. Диверсифікація резервів у іноземних валютах і перехід на "евро" будуть пов'язані із зростаючим використанням його як інструмента інтервенції на ринках іноземних валют і розрахункової валюти в світовій торгівлі. У основному це буде залежати від властивих "евро" характеристик і його використання в міжнародних фінансових операціях. Переклад валютних резервів в "евро", у-видимому, продовжить вже очевидну тенденцію. У період з 1973 по 1995 р. частка ієни в офіційних валютних резервах виросла з 0,1 до 7,4%, а німецької марки - з 7 до 14,2%, в той час як частка долара знизилася з 76 до 61,5%. Центральний банк РФ повинен буде оцінити структуру своїх валютних резервів в світлі появи єдиної європейської валюти.

Переваги введення евро.Досягнення більшої міри інтеграції в рамках Європейського Союзу. Підвищення ефективності валютної системи і монетарної політики ЄС. При наявності одного Центрального банку замість п'ятнадцяти сьогодні, буде набагато простіше провести загальну політику в області організації кредитування, розрахунків, ціноутворення, податків і інш. Очікується, що це дозволить ефективно боротися з інфляцією, знизити процентні ставки і рівень податків. Маючи повний контроль над національною валютою, окремі європейські країни сьогодні схильні до проведення її девальвації з метою підвищення конкурентоздатності національної продукції, впливаючи негативний чином на єдиний ринок товарів і послуг.

Досягнення більшої ефективності торгових операцій між країнами вропейского Союзу. По-перше, це станеться, як згадувалося вище, за рахунок усунення витрат по конвертації коштів і скорочення термінів їх перекладу в інші країни ЄС. Це дасть можливість скорочення розмірів оборотного капіталу або прискорення його оборотності в рамках окремих компаній. По-друге, усувається можливість втрат, пов'язаних з коливаннями курсів валют за час здійснення операцій. Т.ч., укладаючи довгостроковий контракт, підприємець може бути упевнений, що його прибуток по операції не буде "з'їдений" за рахунок зміни обмінного курсу. Можливе більш швидке економічне зростання. Усунення невизначеності при здійсненні операцій, спрощення межстрановой торгівлі в рамках ЄС, підвищення підприємницьких очікувань, більш ефективна грошова і економічна політика повинні привести до більш високих темпів зростання економіки ЄС в довгостроковій перспективі.

Щорічно на конвертацію національних валют господарюючі суб'єкти ЕЭС тратять біля 20 млрд $. З введенням евро ці витрати значно скоротяться.Можливі нестачі введення евро. Спекулятивна атака на евро. Оскільки введення евро буде супроводитися певними труднощами, зокрема необхідністю чіткої координації дій ЕЦБ і національних центральних банків, що в умовах переходу на одну валюту береться під сумніву західними фахівцями, то вірогідна спроба проведення спекулятивних операцій з евро. Крім цього спекуляції можливі і по наступних причинах:

Можливе проведення спекулятивних атак для зниження курсу евро, з подальшою скупкою евро, це може бути пов'язане з тим, що евро потенційно вважають однією з найсильніших валют світу. Можливе проведення спекулятивних атак, з подальшою скупкою державних паперів країн, вхідних в ЕВС.

Можливе масове безробіття і економічний спад загальноєвропейського масштабу. Головним чинником конкурентної боротьби стане вартість труда. Єдина валюта, приведе до того, що ставки зарплати в різних країнах зони евро будуть легко порівнянні. Робітники і їх профспілки будуть інстинктивно давити на роботодавців з метою підвищити зарплати до вищого рівня. І єдиний вихід для роботодавців, що намагаються зберегти свої ціни конкурентоздатними на світових ринках, - подальше скорочення робочої сили. (Рівень безробіття в ЄС вже перевищив 10,6%, досягаючи в нових землях ФРН 25%.) Недієздатність ЕЦБ, внаслідок суперечливих інтересів представників різних країн в його керівництві. Підтвердженням цього може служити процедура вибору президента ЕЦБ. За результатами голосування на цей пост був вибраний представник Голландії В.Дуйзенберг, який складе свої повноваження, відпрацювавши тільки половину встановленого по статуту терміну, тобто тільки 4 року. Невдоволення тієї або інакшої країни-порушника з приводу встановлених критеріїв штрафних санкцій. Незважаючи на незвичайно низький рівень процентних ставок в течії останніх років, ключові країни не можуть втримати бюджетний дефіцит стабільно нижче за 3-% планки. Більш того середній державний борг держав-членів не меншав починаючи з 1991 р., а навпаки, виріс на 15 пунктів і зараз перевищує 60-% рівень, установленнй Маастріхтським договором. Для забезпечення стабільності був прийнятий "Пакт стабільності і розвитку" (Дублинский самміт 1996 р.), але він не гарантує бюджетну дисципліну. Загроза санкцій вірогідна лише відносно однієї країни або дуже незначного числа країн. Санкції накладаються не автоматично, і малоймовірна кваліфікована більшість при голосуванні про застосування пакту, коли більшість країн порушують ліміти, - адже самі себе вони не висічуть. Пакт в принципі не гарантує і не забезпечує стабільність евро. Це може підштовхнути країни до виходу з ЕВС. Крім того, Маастріхтський договір, детально визначивши умови для вступу в ЕВС, в той же час не передбачає якої-небудь можливості для виходу з неї однієї або декількох країн.Евро як єдина валюта полегшить процес порівняння цін. Більш висока цінова прозорість і більш серйозна конкуренція повинні привести до перегляду цін по більш низькому рівню. У цей час одні і ті ж товари пропонуються по дуже різних цінах в різних країнах, навіть з урахуванням різних ставок податку з продажу. Нарівні з тим, що більш не знадобляться втомливі пересчеты при конвертації валют, споживачі тепер будуть економити на витратах, які вони несли при обміні однієї валюти на іншу.

З точки зору компаній головна перевага евро - знов-таки зникнення коливань обмінних курсів, що значно полегшить їм планування свого бізнесу і інвестицій. Це відкриє нові можливості для компаній і разом з тим надасть їх конкурентам більш легкий доступ на ринок.

З появою евро з'явиться можливість створення єдиного ринку цінних паперів, що охоплює всі великі європейські країни. Витрати емісії і підписки різко знизяться, що викличе справжній вибух на цьому ринку. Попит на цінні папери може досягнути таких же розмірів, як бував у разах надання кредитів на дуже вигідних для одержувача умовах.

У банківській сфері евро може виступити як каталізатор міжбанківської конкуренції в регіоні, причому єдина валюта викличе зміни в самому характері конкуренції. Цьому сприяє також електронний зв'язок і Інтернет, які виключають необхідність особистої присутності клієнта при висновку операції, а також відмінності банківських законодавств європейських країн.

З ліквідацією ризику, пов'язаного з коливаннями курсів валют, банки повинні будуть більше уваги приділяти ризикам по кредитуванню, стежити за тим, куди йдуть кредити і з якою метою вони будуть використовуватися, тобто чітко відрізняти надійні кредити від сумнівних.

Клієнт в свою чергу також постарається знайти кредит на переважних для нього умовах, незалежно від того, де розташований банк. Національні зв'язки між банками, з одного боку, і клієнтурою - з іншою, почнуть швидко рватися. Евро стане в цьому плані могутнім каталізатором великих змін в європейській банківській системі.

Евро, безсумнівно, виведе внутриевропейские інтеграційні процеси на нові більш високі якісні і кількісні рівні.

Перспективи евро в РФ. Дев'яносто вісім відсотків загального біржового валютного обороту в РФ доводиться на долар і порядку двох відсотків на всі інші валюти. Спираючись на цю статистику, доводиться констатувати, що поява розрахунків в евро навряд чи істотно позначиться на відносинах російського долара і рубля, звузить сферу їх взаємодії.

Майбутнє евро в Росії залежить від багатьох чинників. Зокрема, важливими виявляться рішення національних банків різних країн, а значить, і Банку Росії, розміщувати частину своїх резервів у новій валюті чи ні. Велике значення буде мати вибір валют при номинировании цінних паперів, емітованих як російськими корпораціями, так і державою. Поки не цілком зрозуміло, яку частину своїх резервів вітчизняні компанії і комерційні банки готові перевести в нову європейську валюту.

У цей час російські експортери, одержуючі виручку у відмінних від долара валютах, вимушені конвертувати ці кошти в американську валюту, щоб виконати свої зобов'язання по продажу сімдесяти п'яти відсотків валютної виручки на спеціальній торговій сесії.

Потрібно відмітити те, що абсолютно нереально, щоб всі країни-члени ЄС досягли намічених критеріїв конвергенції до 2000

Сама важлива і трудноразрешимая проблема для більшості західноєвропейських країн лежить в області бюджетного дефіциту. Тут положення швидше гіршає, чим поліпшується. Таким чином, практичним слідством Маастріхтського договору є запрограммированность розколу країн-членів ЄС. При цьому може виникнути небезпека того, що більш слабі країни ще сильніше відстануть в розвитку від своїх партнерів по ЄС, якщо останні дійсно витягнуть вигоду від участі в ЕВС. Крім того, валютні зв'язки в рамках ЄС можуть стати повністю непередбачуваними.

Список використаних джерел

1. Биків П., Кокшаров А. Европейський союз.// Експерт. - 1999. - №2. - с.24-26.

2. Никитина Г. Назвался груздом...// Computerworld Росія. - 1996. - №36. - з. 12-14.

3. Павлович В. Евро виходить на арену. // Вечірній Мінськ. - 1999. - №30. - з. 3.

4. Уайт У. Европейський валютний союз і евро: вплив на європейську банківську систему. // Проблеми теорії і практика управління. - 1998. - 5. - з. 9-11.

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка