трусики женские украина

На головну

Економічна історія розвитку біржової справи - Біржова справа

Що таке біржа........................................................................................................................................................... 1

Історичні відомості про виникнення біржової торгівлі.................................... 4

Біржа в Росії.............................................................................................................................................................. 7

Розвиток біржової справи на УКРАЇНІ........................................................................................................... 9

4. Українська фондова біржа........................................................................................................................ 10

5. Концепція становлення фондового ринку України............................................................... 12Что таке біржа

Питання про те, що таке біржа і які ознаки входять до складу поняття про неї, насамперед, звичайно ж, важливі для законодавства. Існує особлива необхідність юридичного визначення і дифферинциация різних торгових зборів, так як економічна важливість і ефективність бірж просто очевидна (досить звернутися до оборотів бірж і порівняти їх з основними макроекономічними показниками економіки держави (наприклад, ВВП)). Очевидно, також і те, що біржа є суб'єктом господарювання і веде господарську діяльність (біржову), виступаючи посередником між покупцями і продавцями. У зв'язку з цим біржа володіє певними, але досить специфічними, правами і обов'язками. Специфіка прав і обов'язків пояснюється все тією ж економічною відособленістю і важливістю, а отже наглядом держави. Враховуючи все сказане вище, спробуємо, логічно міркуючи, дати визначення терміну «біржа» і укажемо на основні відмінності біржі від ринку.

На практиці вираження «біржа» означає насамперед будівлю (біржа побудована на вулиці N-ской), потім час (біржа продовжується з дванадцяти до трьох), і, нарешті, особливий вигляд ринку. Виключно з останнім значенням ми будемо мати справу надалі.

Насамперед, можна було б відмітити, що всяка біржова торгівля являє собою торгівлю замінимими цінностями, і що в біржовому залі немає ні товарів, ні грошей. Однак діяльність біржі не обмежується тільки цінностями, є біржі, на яких виробляються операції фрахтами (наприклад, корабельна біржа в Рурорте). Крім того, існує також питання пов'язане з тим, чи відноситься торгівля по пробі, що надзвичайно часто відбувається на всіх біржах, до торгівля замінимими цінностями. По-друге, характерною рисою біржі можна було б назвати спекуляцію[1]. Однак спекуляція існує також і поза межами біржі. Потім можна сказати, що біржа має своєю задачею полегшення торгівлі товарами і цінними паперами. Це безсумнівно вірне, але залізниці і багато які інші установи також служать цим цілям, але не є біржами. Необхідно знайти інакші ознаки бірж, що виділяють їх особливості в порівнянні з ринками.

Коли говорять про ринок, розвинений до біржі, мова йде передусім про того, що регулярно відбувається в певному місці і в певний час зборах осіб з метою висновку операцій. Місце і час - основні постійні, операції і особи можуть змінюватися. Всюди, де таких зборів в певному місці і в певний час немає, не може бути і мови про біржу. Однак при перерахованих ознаках біржа нічим би не відрізнялася від ринку. Відмінність між біржею і ринком укладається переважно в наступних трьох пунктах:

1. У заменимости що котируються на біржі, але відсутніх товарів

2. У існуючій на біржі, на відміну від вільного ринку, організації

3. У існуючому на біржі офіційному встановленні курсів і котировання.

Всюди, де та або інакша ознака відсутня, мова йде не про біржу у вказаному значенні, а швидше усього про ринок або проміжні рівні. Розберемо детальніше три приведених відмітних ознаки.

Суть біржі полягає в тому, що вона - особливий вигляд ринку, де проводиться торгівля замінимими цінностями, причому ці цінності і плата за них не пред'являються. Що таке замінимі цінності? Ця властивість пояснюється характером товарів, що становлять предмет торгівлі. Наприклад, на ринку купують певного коня, певний букет квітів, шматок м'яса. Господиня купує продукти певної якості і сорту. Всі ці речі є в наяности, їх детально оглядають. Кота в мішку ніхто не купує. Потім слідує оплата і передача. Характерна ознака ринку складається, отже, в присутності покупців і продавців, грошей і товару. На біржі частіше за все представлені інші обличчя, переважно торговці. Спочатку тут були виробники і споживачі, але вони поступово були витіснені купцями. Торг на біржі йде не про певний фізично присутній товар, скажемо мішку ржи, а просто ржи, тобто про вигляд товару, коли один мішок ржи можна замінити іншим равнокачественным. Звідси слідує, що всі товари на біржі - що заміняються або замінимі. Заменимость обіговій на біржі товарів приводить до одного дуже важливого слідства: цінні папери або товари, обіговій, тобто що продаються або куповані, на біржі, можуть бути відсутнім. Ця обставина створює величезну перевагу для торгівлі і для біржі. Присутність товарів перетворила б біржу знов в ринок і до його розмірів були б зведені обороти.

З заменимости товарів і цінностей витікає і друге слідство. Цінні папери або товари не тільки не повинні бути до моменту купівлі в наяности, вони не повинні бути навіть в розпорядженні власника. Ці операції складають основу біржової спекуляції. Вона заснована на тому, що кожну купівлю можна скомпенсировать продажем і кожний продаж - купівлею. Або, наприклад, на цукровій біржі, операції можуть укладатися на постачання цукру, коли буряк, з якого буде отриманий цей цукор, ще посіяний.

Друга відмітна ознака біржі - організація. Біржа - організований ринок, тобто в ній є органи для певних функцій, пов'язаних з управлінням, підтримкою порядку, нормуванням біржових операцій і т.д. Ринок такого пристрою не знає. Єдиний орган, який властивий ринку, займається підтримкою порядку. Продавці і покупці на ринку являють собою велику неорганізовану масу. Але всюди, де ринок підіймається до рівня біржі, з'являються органи. Однак ці органи не скрізь одні і ті ж. Кожна біржа має свою організаційну будову, але все має принаймні біржовий комітет - головний і вищий орган біржі.

Крім чіткої організаційної структури кожна біржа також використовує принцип саморегулирования, тобто має внутрибиржевые нормативні акти, які є основою біржової діяльності конкретної біржі. До них відносять Засновницький договір, Статут і Правила проведення торгів.

Таким чином, біржа є організований ринок для торгівлі замінимими цінностями, на якому процес утворення цін протікає під суспільним контролем. Задачі біржі - не постачання економіки сировиною, капіталом, валютою, а організація, упорядкування, уніфікація ринків сировини, капіталу і валюти.

Підсумовуючи все вищесказане, можна указати основні функції біржі:

1. Організація ринку за допомогою біржового механізму:

- передусім біржа забезпечує попит, який прямо не пов'язаний з його використанням. Специфічно біржовий попит і пропозиція здійснюють діячі біржі - біржові спекулянти. Біржова торгівля забезпечує можливість того, що при існуючих цінах не буде ні дефіциту, ні затоварювання;

- на біржі звертається не сам товар, а титул власності на нього або ж контракт на постачання товару. Сучасна товарна біржа - це ринок контрактів на постачання товару при відносно невеликих розмірах його реального постачання. Біржа, не зв'язуючи рух великої маси товарів, вирівнює попит і пропозицію;

2. Звідси видно ще один з компонентів організації ринку - стабілізація цін:

- коливання ціни, викликані розходженням реального попиту і реальної пропозиції, слабо еластичні, не гасяться негайно, а швидше володіють кумулятивностью - здатністю перетворюватися в різкі коливання ціни. Біржова спекуляція є механізмом не роздуття цін, а їх стабілізації;

- важливим чинником стабілізації цін є гласність висновку операції, публічне встановлення цін на початок і кінець біржового дня (біржова котировання), обмеження денного коливання цін межами, встановленими біржовими правилами. З цим пов'язана інформаційна діяльність бірж.

3. Виробіток товарних стандартів, встановлення сортів, прийнятних для споживачів і що тому володіють відносною ліквідністю, реєстрація марок фірм, допущених до біржової торгівлі. Останнє особливо важливе, так як це свого роду ценз на якість продукції, зробленої фірмою. Важливою стороною діяльності біржі є стандартизація типових контрактів, свого роду встановлення традицій торгівлі.

4. По колишньому біржі виконують свою товаропровідну функцію, тобто ту функцію, через яку вони спочатку і виникли - купівля і продаж реального товару.

5. Стабілізуючи ціни на обмежений список сировини і товарів, біржі стабілізують і витрати на виробництво інших, не тільки біржових товарів.

6. Стабілізація грошового обігу і полегшення кредиту. Біржа збільшує ємність грошового обігу, так як вона являє собою сферу максимальної ліквідності товарів. Біржа - одна з найважливіших сфер додатку позикового капіталу, оскільки вона надає надійне забезпечення позик і зводить ризик до мінімуму.

7. Урегулювання всіляких суперечок і розбіжностей між сторонами - арбітражна діяльність.

8. Інформаційне забезпечення ринку (обов'язкове уявлення біржею інформації про результати торгів є однією з найважливіших функцій біржі).

9. Встановлення цін на товари, що котируються на біржі (котировання) (наприклад, ф'ючерсні контракти на купівлю/продаж валюти виконуються по курсу, зафіксованому на біржі на день виконання контракту і т.д.).Історичні відомості про виникнення біржової торгівлі.

Сучасні біржі і принципи, лежачі в основі біржової торгівлі товарами, мають багатовікову історію становлення і розвитку.

Древня Греція і Древній Рим вже мали досвід формалізованої торгівлі з центральним ринковим закладом, із загальними товарообмінними операціями, з грошовою системою, з практикою висновку контрактів на постачання товарів в договірні терміни. У період розквіту Римської імперії торгові центри під назвою fora vendalia (ринки продажу) були центрами реалізації товарів, які римляни привозили з віддалених кутків імперії. У Японії прообраз біржової торгівлі існував ще в I віці н.э. Але це були економічні інститути, вироблені народами інших цивілізації. Проте, багато які принципи торгівлі сучасних бірж і їх аналогів в інших культурах схожі. Сучасні ж біржі безпосередньо пов'язані з життям і творчістю народів західноєвропейських, і аналізуючи форми біржової торгівлі, можна побачити особливості психічного, соціального і економічного ладу західноєвропейської культури.

Західноєвропейський суперэтнос (етнічна система, що складається з декількох этносов-народів, виниклих одночасно в одному регіоні, що виявляється в історії як мозаїчна цілісність) заявив про своє народження у часи Карла Великого і його імперії, тобто на початку IX століття. А вже до XI віку народи Західної Європи досягають своєї зрілості. Саме до кінця XI і початку XII сторіччя можна віднести появу середньовічних ярмарків Англії і Франції. До середини XII віку ці ярмарки вже вельми великі, багатоманітні. По мірі розвитку спеціалізації деякі ярмарки стали осереддям торгівлі між англійськими, фламандськими, іспанськими, французькими і італійськими купцями. У XIII сторіччі найбільш поширеними і звичайними були операції з розрахунком готівкою на місці і негайним постачанням товару; однак вже в цей час почали практикувати висновок контрактів на більш пізнє постачання товарів в обумовлені терміни зі стандартами якості, що встановлюються за зразками.

Етимологічно поняття "біржа" відбувається від грецького bipga (сумка, гаманець), німецького borse і голландського bturs по місцю її першої появи в XV віці в м. Брюгге (Нідерланди). Справа в тому, що в цьому місті на площі біля будинку знатного міняйла і маклера Van der Burse, на якому був герб з трьох гаманців, збиралися купці з різних країн для обміну торговою інформацією, купівлі іноземних векселів і інших торгових операцій без пред'явлення конкретного предмета купівлі-продажу. Але буквально в прочитані роки ця біржа, що дала назву новому типу економічних відносин, віддала першістю виниклій в 1460 році Антверпенської біржі.

У 1801 році в Лондоні була побудована спеціальна будівля для фондової біржі і освічено перше біржове суспільство.

У XV-XVI вв. біржі виникали в місцях появи мануфактури в Італії і Голландії як вияв необхідності в розвитку зовнішньої торгівлі при операціях з великими партіями товарів. По образу Антверпенської біржі були створені Ліонська (1545), Лондонська Королівська (1566) і інші біржі, які були в основному товарними і вексельними. У 1602 році була організована Амстердамська біржа, що грала в XVII в. головну роль в світовій торгівлі, на ній уперше предметом біржових операцій стали акції щойно виниклих перших акціонерних компаній.

У США товарні ринки існують вже з 1752 р.; на них йшла торгівля товарами вітчизняного виробництва, продуктами домашнього виготовлення, текстильними виробами, шкурами і шкірами, металами і лісоматеріалами.

Спочатку виникла біржа реального товару, тобто форма оптової торгівлі, адекватна домануфактурному і мануфактурному виробництву. Її відмінними рисами, які властиві і сучасним біржам, були регулярність поновлення торгу, приуроченность торгівлі до певного місця і підлеглість зазделегідь встановленим правилам. Найбільш характерним типом біржових операцій були операції з готівковим товаром. На цьому етапі біржова торгівля лише встановлювала зв'язок між купцем і виробником або споживачем. Установа бірж йшла надто повільно і обмежувалася переважно ведучими для міжнародної торгівлі портами.

Промислова революція викликала величезне розширення попиту на сировину і продовольство, привела до збільшення об'єму і номенклатури торгівлі, посилила вимоги до однорідності якості товару і регулярності постачання. Необхідність задоволення цих вимог машинного виробництва обумовило трансформацію біржі первинного типу, пристосування її до нових умов. Зокрема, нарівні з наданням ринкового місця, організацією біржового торгу і фіксацією торгових звичаїв, до числа основних функцій біржі стали відноситися встановлення стандартів на товар, розробка типових контрактів, котирування цін, урегулювання суперечок (арбітраж) і інформаційна діяльність. Біржі поступово перетворилися в центри міжнародної торгівлі.

Швидкі темпи зростання торгового обороту, виникнення світового ринку утруднили ведіння торгівлі на основі готівки партій товару. Масове виробництво вимагає упевненості не тільки в постачанні сировини, ціни якого схильні до значних коливань, але і в отриманні прибутку на капітал, в тому числі вже затрачений на випуск продукції, що перебуває в стадії реалізації в товарній формі. Різкі коливання цін, помітно підвищуючи ризики, обмежують упевненість в отриманні прибутку. У результаті ведучу роль в біржових операціях придбали операції на термін з реальним товаром, що гарантували підприємцям постачання товару необхідної якості в потрібний термін по цінах, що забезпечували можливість отримання прибутку.

Наступним етапом в розвитку біржової торгівлі з'явилося виникнення ф'ючерсної (оптової заочної, безготівкової) торгівлі. Історія сучасної ф'ючерсної торгівлі почалася на Середньому Заході США на початку 1800-х років. Вона тісно пов'язана з розвитком комерційної діяльності в Чікаго і торгівлею зерном на Середньому Заході.

Хаос в сфері попиту і пропозиції, проблеми перевезень і зберігання примусили фермерів і торговців укладати контракти з подальшим постачанням товарів. Завчасні, попередні контракти на постачання кукурудзи уперше були укладені купцями-річковиками, які отримували зерно від фермерів пізньою осінню і на початку зими, але повинні були зберігати його доти, поки кукурудза досить висохне для вантаження на судно, а ріка звільниться від льоду. Щоб зменшити ризик від падіння цін під час зимового зберігання, ці торговці відправлялися в Чікаго і там укладали контракти з переработчиками на постачання їм зерна навесні. Таким чином вони гарантували собі покупців і ціну на зерно. 13 березня 1851 р. був укладений контракт на 3 тис. бушелів (біля 75 т) кукурудзи з постачанням в червні - перший в своєму роді.

До кінця XIX сторіччя ф'ючерсна торгівля набрала обороти так, що з'явилася необхідність формалізації торгової практики, стандартизації контрактів, встановлення правил поведінки і розрахунків, порядку дозволу суперечок, процедури улагодження розбіжностей. А на початку ХХ століття з утворенням нових товарних бірж ф'ючерсна торгівля стала розростатися все більш і більш.

Біржа в Росії.

Порівняно з Заходом російський етнос молодше за років на 300-400, і всі процеси розвитку народу і всіх форм вияву життя народного у нас запізнюються на ті ж самі терміни.

Перша біржа в Росії була встановлена Петром I в 1703 році і відкрита в Петербурге. У відбудованому спеціально для неї в 1705 році будівлі Петро особисто встановив часи біржових зборів. Однак об'єктивні умови не сприяли її розвитку. Через двадцять років вольовим указом 1723 року государ наказував "неволити" купців до відвідування цих нових комерційних установ. Таким чином, на відміну від Заходу ініціатива створення біржі належала не торговцям, а державі.

Наступна російська біржа була відкрита в Санкт-Петербурге в 1724 році. Створення ж Московської біржі пов'язане з декретом Екатеріни II "Про затвердження плану побудови Гостінного двора з біржею при ньому", підписаного імператрицею в 1789 році. У числі перших російських бірж була Одеська, заснована в 1796 році.

Загалом можна відмітити, що будучи введеної зверху в примусовому порядку і при нерозвиненій економічній системі, що існувала в той час, біржа бездіяти майже 100 років. Пожвавлення наступило лише з 20-х років XIX віку, коли в обіг поступають облігації Державних позик; з 1827 р. - акції.

У подальшому Російські біржі виникають в Кременчуге (1834); Москві (1839); Рибінське (1842); Одесі (1848); Нижньому Новгороде (1848).

Швидкий перехід до ринкових відносин після реформи 1861 року дає поштовх до появи бірж в багатьох містах Російської Імперії. Як правило, їх поява пов'язана з розвитком хлібної торгівлі. У 90-е і подальші роки біржова справа отримує подальший імпульс розвитку в зв'язку з інтенсивним будівництвом залізниць, элеваторов, появою комерційних банків, розвитком подтоварного кредиту під хліб.

На початку століття до 1913 року з'являється ще 50 бірж. Загалом на початок першої світової війни їх загальна кількість досягла 115.

У порівнянні із західними російські біржі володіли специфікою. Їх відрізняв, по-перше, низький рівень біржової техніки, що було пов'язано з нерозвиненістю інфраструктури. Як наслідок, на російських біржах не набули поширення операції на термін. Також не було жорсткої регламентації правил висновку операцій.

По-друге, внаслідок того, що російське купецтво являло собою розмиту, аморфну масу, біржі брали на себе функцію представництва їх інтересів. У багатьох біржових статутах прямо вказувалося на це. Жодна західна біржа не виконувала цієї функції, бо представництво інтересів купецтва в цих країнах здійснювалося через торгові палати, які були створені внаслідок тривалої політичної і економічної боротьби підприємців за свої цілі.

По-третє, буденне відношення до бірж в Росії завжди було неоднозначним. Часто переважала думка, що порядній людині там робити чогось. Бурхливий розвиток капіталізму в Росії породив тенденцію "европеизации" російських бірж. Однак цьому процесу не призначено було завершитися.

1893: Міністерство фінансів встановило ряд обмежень для операцій на біржі без посередництва маклерів. Ревізію книг маклерів проводило Міністерство фінансів.

1895: введене положення про необхідність отримання дозволу Міністерства фінансів на допуск цінностей до котировання на біржі.

1911: за даними Міністерства торгівлі і промисловості в Росії нараховується 87 бірж, більшість з яких товарні біржі, на них домінують операції купівлі-продажу сельхозпродуктов і сировини.

16 липня, 1914: фондові біржі закриваються. У січні 1917 року знов відкриваються, а в лютому закриваються знову.

Після Жовтневої революції діяльність біржових комітетів, як і самих бірж, була припинена: вони не вписувалися в теорію і практику "військового комунізму". Однак НЕП відновив біржі в правах. Перші товарні біржі в країні Рад виникли в кінці 1921 року (Вятская, Ніжегородська), чотири місяці 1922 року були періодом найбільш швидкого зростання їх числа.

До серпня 1922 року, коли вийшла постанова Поради труда і оборони про біржі, що стала основою їх існування, їх число досягло 50. До 1923 року їх насчитывалость 79, а до 1924 р. - 96.

Саме велике значення в біржовому обороті мала Московська товарна біржа, оборот якої досяг 39.3% усього біржових обороти, а потім Ленінградська (9.1%), Харківська (8.1%), на інші 109 бірж доводилося - 43.5%.

Більшість бірж, відповідно до резолюції IX з'їзду Рад, виникли як державні, кооперативні або державно-кооперативні. Однак в деяких випадках в зародженні брала участь приватна торгівля (так, Воронежська біржа виникла як "Об'єднана біржа державних, кооперативних і суспільних установ і організацій і приватних підприємств").

Оскільки юридична природа радянських товарних бірж викликала спори, роз'ясненнями комвнуторга від 18.01 і 17.02.23 року, біржі були визнані громадськими організаціями.

Як організації суспільні, товарні біржі користувалися відносною незалежністю, встановлюючи внутрішню організацію і розпорядок роботи біржових інститутів - маклериата, котирувальної, арбітражної комісії і інш.

Основним принципом організації товарної біржі була виборність її органів. Комвнуторгу повідомлялися дані про особистий склад вибраного біржового комітету.

Загалом конкретні заходи діяльності бірж можна розбити на наступні групи: діяльність бірж як органу захисту інтересів торгівлі; створення центрального ринку; виявлення стану ринку і цін; сприяння розвитку більш високих форм торгівлі. У 1930 році діяльність радянської біржі припинилася. Тоталітарна командно-розподільна система, що Затверджувалася в країні не мала потребу більш в механізмі вільного ринкового регулювання. За плановими основами народного господарства стояла залізно регламентна примусова система контрольованого виробництва і розподілу, що тримає в руках свободу і права людини, його матеріальні і духовні потреби.Сучасний розвиток біржової справи на Україні.

У 1993 році в Україні функціонувало понад 60-ти товарних бірж. Така велика їх кількість зумовлена низьким рівнем розвитку оптової торгівлі. Згодом, з розвитком економіки, кількість бірж поменшає.

Особливістю українських бірж є, в порівнянні із західними, малий статутної капітал і універсальність, низький рівень спеціалізації.

У залежності від об'єкта продаж і біржі поділяються на універсальні і спеціалізовані. Об'єктом продажу Київської універсальної товарної біржі є картопля, капуста, консервовані помідори і огірки, яловичина, свинина і худоба.

У умовах скорочення виробництва закономірним є прискорення біржових процесів, розширення асортименту біржових товарів - і навпаки. Ось чому для нашої країни характерне зростання універсальних товарних бірж.

Біржі, на яких об'єктом торгівлі є окремі товари або їх групи, називаються спеціалізованими. У свою чергу, вони поділяються на спеціалізовані широкого профілю і узкоспециализированные.

У Україні значно частіше зустрічаються спеціалізовані широкого профілю біржі. Серед них виділяється "Украгропромбіржа", в яку входять центральна біржова структура і трохи регіональних. Через "Украгропромбіржу" реалізовується сільськогосподарська і промислова продукція для задоволення потреб АПК України. У перспективі передбачається проведення як національних, так і міжнародних торгів цукром, зерном, металлоизделиями, сільгосптехнікою і транспортними засобами.

Подальше формування товарних бірж в Україні створить умови для концентрації в певних місцях великої кількості товарів, що буде сприяти утворенню ціни рівноваги, усуненню дефіциту і затоварювання.Українська фондова біржа.

У Україні прийнятий і діє ряд нормативних актів, що заклали основу для функціонування цінних паперів. Одним з головних нормативних актів, регулюючих взаємовідносини між всіма учасниками, є Закон України " Про цінні папери і фондову біржу". Згідно з цим Законом фондова біржа створюється лише як акціонерне товариство. Її фундаторами можуть бути лише торговці цінними паперами і їх повинне бути не менше за 20. Фундатори повинні внести в статутній фонд біржі певну суму.

Фондова біржа України засновується на неприбуткових початках і повинна діяти на принципах ліквідності, тобто вільного перетворення цінних паперів в гроші без фінансових втрат для власника, стабільність ринку, широкої гласності і довір'я. Це дозволить їй виконувати роль: кошти залучення грошових сум для інвестицій у виробничу і соціальну сфери; перерозподілу капіталів між різними галузями і підприємствами; кошти централізації капіталів, стабілізації заощаджень представників різних верств населення, створення умов для розвитку в країні підприємницької діяльності.

Організацію українського ринку цінних паперів і створення необхідних умов для його функціонування прийняла на себе Українська фондова біржа (УБФ). Серед її акціонерів (усього їх біля 30) такі великі республіканські банки, як Укрінбанк, Агропомбанк, Укрсоцбанк, Агропромбанк "Україна", Ощадний банк України, регіональні банки в Одесі, Дніпропетровську, Харкові, Донецьку, Ужгороді, Криму.

Виходячи важливій регулюючій ролі фондової біржі в економічному житті країни встановлено, що вона є суб'єктом особливої державної реєстрації. Її реєструє Кабінет Міністрів України, тоді як товарну - виконком місцевої Ради (як і всіх суб'єктів підприємницької діяльності на загальних початках). Особливістю державного регулювання роботи біржі є те, що міністерство Фінансів призначає своїх представників, уповноважених стежити за дотриманням положень статуту і правил фондової біржі і що мають право приймати в роботі її керівних органів. Така практика має місце в країнах з розвиненою економікою: наприклад, в Англії, США функціонують державні комісії з нагляду за фондовими біржами. Уряд збирається йти на визнання правонаступництва відносно цінних паперів і здійснювати компенсацію втрат від їх знецінення.

Закон передбачає також особливі умови припинення діяльності фондової біржі. Одним з них є виникнення ситуації, коли в біржі залишається 10 членів і протягом 6 місяців в її склад не будуть прийняті нові члени. Таким чином законодавець намагається не допустити виникнення монополістів в сфері фондового ринку.

На УБФ відповідно до чинного законодавства можуть випускатися і знаходитися в звертанні як державні, так і недержавні цінні папери, укладатися касові угоди і угоди на термін.

Перші торги на УБФ сталися 6 лютого 1992 р. У цей час, крім основної біржі, функціонують 25 її філіали по всій Україні. 13 грудня 1993 р. відбулися перші електронні торги.

Практика функціонування фондового ринку показує, що ринок недержавних цінних паперів розвивається більш високими темпами. На 1 липня 1993 р. в Україні були зареєстровані 218 недержавних емітентів, якими було випущено цінних паперів на загальну суму 41,1 млрд. крб. Більшість цих цінних паперів - акції. Їх випущено на суму 40,9 млрд. крб., а облігацій - тільки на 2,2 млрд. крб. У також час видно тенденція зростання обсягів угод по реалізації кредитних ресурсів в порівнянні з продажем акцій і інших цінних паперів. На біржі проводяться і такі операції, як реалізація експортних квот, валютні торги і т.д. Це говорить про те, що біржа знаходиться на "голодному пайку" (в країні не створений ринок цінних паперів на первинному рівні), немає товару фондової біржі - цінних паперів, а жити всім, хто там працює, нужно.5. Концепція становлення фондового ринку України.

Операції, здійснювані на українському фондовому ринку, показують, з одного боку, то, що його зародження сталося, а з іншою, - що він може і законсервуватися, не стати тим інститутом, який є ядром сучасних ринкових відносин, якщо не станеться справжнє роздержавлення і приватизація, не будуть створені акціонерні товариства, самостійні підприємства, не з'являться цінні папери, які будуть відображати реальний капітал - засоби виробництва, землю, товар. Лише в цьому випадку можна сподіватися на створення умов для ринкової середи, переміщення капіталу від інвестора до виробника, переливу його з однієї галузі в іншу.

Економічні і соціальні реформи в нашій країні знаходяться в прямій залежності від формування ефективної моделі фондового ринку. У зв'язку з цим заслуговують уваги ті пропозиції по коректовану ринку капіталів в Україні, які містяться в Концепції, розробленій Українською фондовою біржею.

УФБ вважає за необхідним створення централізованого фондового ринку України, який повинен складатися з трьох ведучих елементів: єдиної національної фондової біржі, єдиного клірингового банку, єдиного Центрального депозитарія.

Перший інститут - фондова біржа є місцем котировання, здійснення операцій з цінними паперами і висновку угод. Фондова біржа сприяє встановленню єдиної ціни на цінні папери, оскільки їх вартість визначається ринковим шляхом в процесі торгів. Це дає можливість протидіяти спекуляціям цінними паперами внаслідок створення їх штучного курсу в різних регіонах, а також робить неможливою продаж фіктивних паперів.

Інший інститут - кліринговий банк спеціалізується на розрахунках по операціях з цінними паперами. У Франції наприклад, його функції виконує Французький Національний банк. Вимагає рішення, хто буде займатися цим в нашій країні.

Третій інститут - Центральний депозитарій, який вже створений при УБФ, займається зберіганням, обліком і переміщенням цінних паперів. Така структура сприяє введенню єдиної крізної нумерації цінних паперів, уніфікації правил здійснення операцій по проведенню платежів і доставці цінних паперів.

Однак в розвинених країнах застосовується більш прогресивна форма обігу цінних паперів - у вигляді комп'ютерних записів на рахунок. Безпаперова форма цінних паперів гарантує високий рівень їх безпеки - неможливість підробки, викрадення і протизаконних операцій, економить значні витрати на їх випуск і доставку (транспортування), а також гарантує, що кількість цінних паперів на руках у інвесторів дорівнює кількості випущених цінних паперів.

УБФ вважає, що до котировання і обліку (зберіганню) в Центральному депозитарії цінні папери можуть прийматися лише в дематериализованной формі - «на пред'явника». Така форма буде спрощувати висновок угод, а також корпоративні дії і облік паперів.

Розвиток українського ринку цінних паперів вимагає розв'язання ряду важливих, в тому числі і законодавчих питань. До них, передусім, відносяться: визначення концепції ринку цінних паперів і фондової біржі, розробка методики оцінки майна всіх об'єктів народного господарства. Здійснення цього разом з іншими ринковими заходами забезпечить не тільки появу достатньої кількості цінних паперів, але і впровадження системи допуску (лістинга) цих паперів. Листингирование буде сприяти організаційному упорядкуванню національного ринку цінних паперів - на УБФ будуть поступати лише ті з них, які пройшли оцінку основних фондів і аналіз всієї господарської діяльності в Міністерстві фінансів України. У той же час лістинг підвищить гарантії для інвестора, дозволить формувати біржовий реєстр і біржові бюлетені, які відображають звертання і котировання цінних паперів на фондовому ринку.

[1] На біржі торгуемый товар не повинен бути присутній, більше за те він може взагалі не існувати. Це є підтвердженням того, що лише замінимі товари можуть бути предметом біржового обороту. Крім того, крім так званих дійсних власників товару (виробників, торговців і т.д.) і споживачів, його можуть також продавати і купувати ті, що не перебувають власниками, споживачами або продавцями. У цьому і укладається елемент спекуляції.

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка