трусики женские украина

На головну

 Зміна ставки рефінансування в умовах кризи - Економіка

Зміст

1. Введення

2. Особливості ставки рефінансування в Росії

3. Історія зміни ставок рефінансування Центрального Банку Російської Федерації

4. Ставка рефінансування в інших країнах

4.1 Ставка рефінансування в США

4.2 Ставка рефінансування в Японії

5. макрорегулювання грошово-кредитної політики

6. Теорія криз і циклічність розвитку економічних систем

7. Висновки

8. Список використаних джерел

1. Введення

У цій курсовій роботі розглядається питання про зміну ставки рефінансування в умовах кризи. Для початку визначимося з основними термінами.

Рефінансування - залучення кредитними організаціями дешевих короткострокових міжбанківських позик або кредитів центрального банку для забезпечення виданих банком кредитів. Щоб видати кредит, необхідно володіти відповідним фінансовим ресурсом. Зазвичай цю роль грають депозити. У разі нестачі або скорочення ресурсної бази (частина депозитів забрали), щоб не вдаватися до дострокового розриву кредитних договорів, потрібно терміново залучити новий ресурс натомість вибулому. Рефінансуванням також є повне або часткове погашення кредиту за рахунок отримання нових кредитів. Найбільш доцільно це робити, якщо нові кредити можна взяти під менші відсотки. В області цінних паперів рефінансуванням є випуск нових цінних паперів для заміщення та / або погашення цінних паперів більш старих випусків. Зазвичай нові папери випускаються з більш низьким відсотком або з іншим терміном погашення.

Ставка рефінансування (англ. Federal funds rate) - розмір відсотків у річному вирахуванні, що підлягає сплаті центральному банку країни за кредити, надані кредитним організаціям. Ці кредити є рефінансуванням тимчасової нестачі фінансових ресурсів. Через такі кредити забезпечується регулювання ліквідності банківської системи при нестачі у кредитних організацій коштів для здійснення кредитування клієнтів і виконання прийнятих на себе зобов'язань. Зазвичай під ставкою рефінансування увазі ставку кредитування на одну ніч («овернайт», надається кредитної організації в кінці дня в сумі непогашеного внутрішньоденного кредиту), розмір якої найбільший в порівнянні з встановленими ставками кредитування на інші терміни.

У статті 40 Федерального закону № 86-ФЗ «Про центральний банк Російської Федерації (Банк Росії)» від 10 липня 2002 р визначено, що під рефінансуванням розуміється кредитування Банком Росії кредитних організацій.

Ставка рефінансування є інструментом грошово-кредитного регулювання, за допомогою якого Центральний банк впливає на ставки міжбанківського ринку, а також ставки по депозитах юридичних і фізичних осіб та кредитами, що надаються їм кредитними організаціями.

У зарубіжній практиці часто використовується термін «Облікова ставка».

Інші визначення ставки рефінансування Центрального Банку:

Процентна ставка, застосовувана центральним банком в його операціях з комерційними банками та іншими кредитними інститутами при покупці державних короткострокових зобов'язань і переобліку приватних комерційних векселів. (Сучасний економічний словник)

Розмір платежу, виробленого клієнтами банку при погашенні старої заборгованості за кредитами шляхом їх заміни новими кредитами. (Новий економічний і юридичний словник)

Ставка, під яку Центральний Банк дає кредити комерційним банкам. Ставка рефінансування є однією з процентних ставок, які центральний банк використовує при наданні кредитів банкам у порядку рефінансування.

Центральний банк - посередник між державою і решті економікою через банки. В якості такої установи він покликаний регулювати грошові й кредитні потоки за допомогою інструментів, які закріплені за ним в законодавчому порядку. У різних державах такі банки називаються по-різному: народні, державні, емісійні, резервні. Центральний банк є органом регулювання, що поєднує риси банку і державного відомства.

Центральний банк абсолютної більшості країн не належить державі. Фактично, держава часто є лише формальним власником використовуваного центральним банком устаткування, проте правом його використання володіють приватні особи - акціонери центральних банків. Нерідко держава навіть формально не володіє капіталом центрального банку (США, Італія, Швейцарія) або володіє ним частково (Бельгія - 50%, Японія - 55%). По суті, центральний банк виконує функції державного органу в інтересах приватних осіб. За своїм становищем в кредитній системі центральний банк грає роль «банку банків», т. Е. Зберігає обов'язкові резерви і вільні кошти комерційних банків та інших установ, надає їм позики, виступає в якості «кредитора останньої інстанції», організовує національну систему взаємозаліків грошових зобов'язань або безпосередньо через свої відділення, або через спеціальні розрахункові палати.

Грошово-кредитна політика в промислово розвинених країнах розглядається як інструмент «тонкої настройки» економічної кон'юнктури, як оперативне і гнучке доповнення бюджетної політики. Сформована світова практика показує, що через грошово-кредитну політику держава впливає на грошову масу і процентні ставки, а вони, в свою чергу - на споживчий та інвестиційний попит. Грошово-кредитна політика - це що проводиться урядом країни курс і здійснювані заходи в галузі грошового обігу та кредиту, спрямовані на забезпечення сталого, ефективного функціонування економіки, підтримання в належному стані грошової системи.

Цілями кредитно-грошової політики є економічне зростання, повна зайнятість, стабільність цін, стійкий платіжний баланс.

Для досягнення цих цілей застосовуються такі інструменти грошово-кредитної політики як:

а) ліміти кредитування;

б) зміна норми обов'язкових резервів;

в) операції на відкритому ринку;

г) зміна ставки рефінансування.

Відповідно до теми курсової роботи розглянемо такий інструмент як зміна ставки рефінансування в умовах кризи.

2. Особливості ставки рефінансування в Росії

У Росії ставка рефінансування є фіскальної мірою (для розрахунку податкових та ін. Штрафів) крім функції економічного регулятора, як в інших економіках. Роль ставки рефінансування в Росії виконує ставка одноденного кредиту РЕПО.

Операція РЕПО (від англ. Repurchase agreement) - угода купівлі (продажу) цінного паперу із зобов'язанням зворотного продажу (купівлі) через визначений строк за заздалегідь визначеною ціною. Інакше, угода РЕПО може розглядатися як короткострокова позика під заставу цінних паперів, найчастіше короткострокових боргових паперів грошового ринку.

Для прикладу в середині 2007 року мінімальна ставка, встановлена ??ЦБ РФ за операціями одноденного прямого РЕПО становила 6%. За даними опитування комерційних банків, проведеного ЦБ Росії, одноденні РЕПО кредити є другими по затребуваності після внутрішньоденних кредитів. Мінімальна ставка, встановлена ??ЦБ за операціями одноденного прямого РЕПО Комерційні банки також можуть надавати кредити РЕПО по аналогічним правилам.

Тенденції руху ставок за банківськими кредитами визначаються ставкою рефінансування і станом ринку кредитних ресурсів. Конкретне значення ставки рефінансування коливається навколо ставки банку Росії під впливом ставок на інших ринках, змін у стані економіки та політичної обстановки. Якщо видача кредитів і, відповідно, залучення грошових коштів проводяться за високими ставками, істотно збільшується і ризик по проведеним операціям. Прагнення до отримання високого доходу від вкладення коштів у банк пов'язане не тільки з недоотриманням відсотків, але і з втратою самого вкладу.

Регулюючи рівень ставок по рефінансуванню, Банк Росії впливає на величину грошової маси в країні, сприяє підвищенню або скорочення попиту комерційних банків на кредит. Спосіб використання його процентної політики визначається видом проведеної кредитної політики. Політика кредитної рестрикції, тобто збільшення рівня облікової ставки Банку Росії, викликає підвищення комерційними банками процентних ставок за кредитами і таким чином скорочує обсяг кредитних вкладень. Зниження ставки рефінансування призводить до зменшення процентної ставки за кредит і сприяє кредитної експансії.

Рівень ставки рефінансування Банку Росії є для комерційних банків одним з головних індикаторів, що характеризують основні напрямки його кредитно-грошової політики. У зв'язку зі зниженням темпів інфляції в останні роки ставка рефінансування постійно знижується. Вона служить основним орієнтиром для позичкового відсотка.

Зміна ставки рефінансування впливає на рівень позичкового відсотка, так як гранична величина відсотків за кредит, визнаних витратою відповідно до податковим кодексом РФ, приймається рівній ставці рефінансування Банку Росії, збільшеної в 1,1 рази за кредитами в рублях, і 15% - за кредитами в іноземній валюті. Понад цю величини відсотки виплачуються з прибутку.

Банківський відсоток є своєрідною ціною кредиту, використовуваної в якості стимулу комерційної діяльності. Як всяка ціна, ціна кредиту схильна певним коливанням. Його величина залежить від співвідношення попиту і пропозиції на грошовому ринку, а також ступеня ризику, що несе кредитор, який позичив певну грошову суму боржникові. У кожній кредитній угоді є небезпека того, що позика не буде погашена в строк. За ступенем ризику встановлюється розмір тієї частини відсотка, яка є як би платою за ризик. На рівні кредитних ставок відбивається ступінь ризику кредитних вкладень: чим більше остання, тим вище встановлювана процентна ставка. Їх зміни залежать від стану економіки, темпу інфляції, напрямки грошово-кредитної політики держави.

На перехідному етапі ринкової економіки позичковий відсоток є досить високим, що обумовлено рядом обставин. У міру ринкової стабілізації позичковий відсоток буде виявляти тенденцію до зниження, досягаючи величини середньої норми прибутку. В умовах глобальної кризи процентна ставка повинна знижуватися для пожвавлення процесів економіки.

3. Історія зміни ставок рефінансування Центрального Банку Російської Федерації

Основним провідником грошово-кредитного регулювання російської економіки, що є складовою частиною економічної політики уряду є Банк Росії. Головними цілями цієї політики служать досягнення стабільного економічного зростання, зниження безробіття та інфляції, вирівнювання платіжного балансу. Загальний стан економіки великою мірою залежить від стану грошово-кредитної сфери. В основі грошово-кредитного регулювання, здійснюваного Банком Росії, лежить принцип кількісних обмежень на приріст грошової маси. З 1996 року пріоритети політики в грошово-кредитній сфері змістилися у напрямі збільшення реальної пропозиції грошей в економіці при подальшому зниженні середньомісячних темпів інфляції. Державне регулювання грошово-кредитної сфери може бути успішним лише в тому випадку, якщо держава через Центральний банк здатна впливати на масштаби і характер операцій комерційних банків. Методи цього впливу різноманітні, найбільш поширеними з них є: зміна ставки облікового відсотка або офіційної ставки рефінансування Центрального банку; зміна норми обов'язкових резервів банків; операції на відкритому ринку, тобто операції з купівлі-продажу векселів, державних облігацій та інших цінних паперів; регламентація економічних нормативів для банків.

Ставка рефінансування ЦБ РФ є інструментом, за допомогою якого Банк Росії впливає на стимулювання кредитної активності банків, на процентні ставки по депозитах юридичних і фізичних осіб, а також на уповільнення річної інфляції в середньостроковій перспективі.

З 1992 року грошово-кредитна політика Банку Росії спрямована на

досягнення фінансової стабілізації, в першу чергу, зниження темпів інфляції, зміцнення курсу національної валюти і забезпечення стійкості платіжного балансу країни, створення умов для здійснення позитивних структурних зрушень в економіці. Відзначимо, що до кінця 92 роки механізм рефінансування в практиці економічного регулювання Банку Росії був відсутній. Банк Росії намагався впливати на процентні ставки КБ шляхом регулювання об'єму і ціни централізованих кредитів, що відповідало вимогам завдання антиінфляційного регулювання. Однак шляхом простого збільшення ставок досягти поставленої мети антиінфляційного регулювання не вдалося. У Росії головним завданням грошово-кредитної політики в перші роки ринкових реформ була боротьба з інфляцією, розв'язаної раптовим звільненням товарних цін на початку 1992 року. З цією метою ставка рефінансування ЦБ РФ підтримувалася на вельми високому рівні і зростала аж до початку 1995 року, після чого стала знижуватися в міру ослаблення інфляції.

У своїй процентній політиці, комерційні банки в значній мірі орієнтуються на ставку рефінансування Центробанку, при встановленні відсотків на свої кредитні та депозитні продукти, пропоновані населенню. Незважаючи на неодноразове зниження ставки рефінансування, кредитна активність комерційних банків продовжувала залишатися низькою, а процентні ставки для більшості кінцевих позичальників - високими, і це стримувало відновлення економічного зростання в країні (див. Табл.1).

 Табл. 1. Ставка рефінансування Центрального банку РФ

 Період дії%

 1 лютому

 24 лютого 2010 - 8,5

 28 грудня 2009 - 23 лютого 2010 8,75

 25 листопада 2009 - 27 грудня 2009 9

 30 жовтня 2009 - 24 листопада 2009 9,5

 30 вересня 2009 - 29 жовтня 2009 10

 15 вересня 2009 - 29 вересня 2009 10,5

 10 серпня 2009 - 14 вересня 2009 10,75

 5 червня 2009 - 12 липня 2009 11,5

 14 травня 2009 - 4 червня 2009 12

 24 квітня 2009 - 13 травня 2009 12,5

 1 грудня 2008 - 23 квітня 2009 13

 12 листопада 2008 р - 30 листопада 2008 р 12

 14 липня 2008 - 11 листопада 2008 11

 10 червня 2008 - 13 липня 2008 10,75

 29 квітня 2008 - 9 червня 2008 10,5

 4 лютого 2008 - 28 квітня 2008 10,25

 19 червня 2007 - 3 лютого 2008 10

 29 січня 2007 - 18 червня 2007 10,5

 23 жовтня 2006 - 28 січня 2007 11

 26 червня 2006 - 22 жовтня 2006 11,5

 26 грудня 2005 - 25 червня 2006 12

 15 червня 2004 - 25 грудня 2005 13

 15 січня 2004 - 14 червня 2004 14

 21 червня 2003 - 14 січня 2004 16

 17 лютого 2003 - 20 червня 2003 18

 7 серпня 2002 - 16 лютого 2003 21

 4 листопада 2000 - 8 квітня 2002 25

 10 липня 2000 - 3 листопада 2000 28

 21 березня 2000 - 9 липня 2000 33

 7 березня 2000 р - 20 березня 2000 року 38

 24 січня 2000 - 6 березня 2000 45

 10 червня 1999 - 23 січня 2000 55

 24 липня 1998 - 9 червня 1999 60

 29 червня 1998 - 23 липня 1998 80

 5 червня 1998 - 28 червня 1998 60

 27 травня 1998 - 4 червня 1998 150

 19 травня 1998 - 26 травня 1998 50

 16 березня 1998 - 18 травня 1998 30

 2 березня 1998 - 15 березня 1998 36

 17 лютого 1998 - 1 березня 1998 39

 2 лютого 1998 - 16 лютого 1998 42

 11 листопада 1997 - 1 лютого 1998 28

 6 жовтня 1997 - 10 листопада 1997 21

 16 червня 1997 - 5 жовтня 1997 24

 28 квітня 1997 - 15 червня 1997 36

 10 лютого 1997 - 27 квітня 1997 42

 2 грудня 1996 - 9 лютого 1997 48

 21 жовтня 1996 - 1 грудня 1996 60

 24 липня 1996 - 18 серпня 1996 110

 10 лютого 1996 - 23 липня 1996 120

 1 грудня 1995 - 9 лютого 1996 160

 24 жовтня 1995 - 30 листопада 1995 170

 19 червня 1995 - 23 жовтня 1995 180

 16 травня 1995 - 18 червня 1995 195

 6 січня 1995 - 15 травня 1995 200

 1 лютому

 12 жовтня 1994 - 16 листопада 1994 170

 23 серпня 1994 - 11 жовтня 1994 130

 1 серпня 1994 - 22 серпня 1994 150

 30 червня 1994 - 31 липня 1994 155

 22 червня 1994 - 29 червня 1994 170

 2 червня 1994 - 21 червня 1994 185

 17 травня 1994 - 1 червня 1994 200

 29 квітня 1994 - 16 травня 1994 205

 15 жовтня 1993 - 28 квітня 1994 210

 23 вересня 1993 - 14 жовтня 1993 180

 15 липня 1993 - 22 вересня 1993 170

 29 червня 1993 - 14 липня 1993 140

 22 червня 1993 - 28 червня 1993 120

 2 червня 1993 - 21 червня 1993 110

 30 березня 1993 - 1 червня 1993 100

 23 травня 1992 - 29 березня 1993 80

 10 квітня 1992 - 22 травня 1992 50

 1 січня 1992 - 9 квітня 1992 20

Аналізуючи показники приросту споживчих цін за вісім місяців 2009 року, ЦБ відзначав, що в серпні намітилися позитивні зрушення в кредитної активності банківського сектора, проте рівень процентних ставок за кредитами для більшості кінцевих позичальників продовжує надавати стримуючий вплив на економічне зростання. Виходячи з цього, Перший заступник голови ЦБ Олексій Улюкаєв допускав можливість зниження ставок Центробанку ще на 1% до кінця року. І додаткове зниження ставки рефінансування здійснено. Так, 29 жовтня 2009 року Рада директорів Банку Росії приймає рішення про зниження ставки рефінансування з 30 жовтня 2009 року на 0,5 процентного пункту, з 25 листопада 2009 року - на 0,5 процентного пункту, а з 28 грудня 2009 року ще на 0 , 25%.

Ставка рефінансування Банку Росії на початок 2009 року (13%) виявилася нижче прогнозованого рівня інфляції кінця 2008 року (близько 13,8%) і фактичної інфляції за підсумками 2008 року (13,3%). Виходячи із прогнозів Олексія Кудріна зміни ставки рефінансування ЦБ в найближчі місяць - два очікувати, не варто. Так, 19 листопада 2008 в ході засідання Державної думи РФ, віце-прем'єр, міністр фінансів РФ Олексій Кудрін сказав: "Коли переживемо пік дефіциту ліквідності, то підемо на зниження ставки рефінансування. Але це буде друга половина наступного року". В кінці 2008 року глава Мінфіну Олексій Кудрін відзначив, що інфляція в Росії в 2009 році може сповільнитися і скласти за підсумками року 11 відсотків, при очікуваних 13,5 - 13,8 відсотка інфляції за 2008 рік. Фактично ж зниження ставки рефінансування Центробанк почалося з травня місяця 2009 року. Прогнози міністра фінансів за ставкою рефінансування на 2009 рік та рівню інфляції трохи не співпали з фактичними. Остання, десята за рахунком, ставка рефінансування ЦБ РФ на 2009 рік була встановлена ??28 грудня в розмірі 8,75%. Підставою для її встановлення стало Вказівка ??Банку Росії від 25.12.2009 № 2369-У "Про розмір ставки рефінансування Банку Росії". Росія 2009 завершила з інфляцією в 8,8% і ставкою рефінансування в 8,75%.

З 24 лютого 2010 року ставка рефінансування знижується на 0,25 процентного пункту до 8,5% .Це необхідно для стимулювання активності банківського сектора з кредитування російської економіки.

Серед причин зниження ЦБ вказав сприятливу динаміку індексу споживчих цін - на 15 лютого 2010 річна інфляція знизилася до 7,6% порівняно з 13,4% роком раніше. Значущих ризиків прискорення інфляції ЦБ в осяжному майбутньому поки не бачить.

Ці показники стали найнижчими за всю історію пострадянської Росії (див. Рис. 1, 2). Зазначене рішення прийнято Радою директорів Банку Росії в умовах загального підвищення банківської ліквідності, тому зниження процентних ставок сприятиме обмеженню припливу короткострокового іноземного капіталу. Незважаючи на це, рішення про зниження ставки рефінансування є правильним, тому що в умовах кризи необхідні заходи по запобіганню росту інфляції і зниження процентних ставок за банківськими кредитами.

рис. 1.

рис.2.

4. Ставка рефінансування в інших країнах

4.1 Ставка рефінансування в США

Стосовно до США ставка рефінансування називається обліковою ставкою і є одним з основних інструментів Федеральної Резервної Системи (ФРС), за допомогою якого вона контролює діяльність найбільших фінансових установ та визначає національну грошово-кредитну політику. Облікова ставка - це відсоток, який фінансовий інститут повинен платити за те, щоб зайняти резервні кошти у свого регіонального Федерального Резервного банку (ФРБ).

Коли ця ставка низька, фінансові інститути можуть без особливих витрат виконувати свої зобов'язання з підтримки нормативів резервних вимог, позичаючи гроші у ФРС (за умови, що вони не бояться ретельного розгляду своїх операцій у зв'язку зі зверненням до можливостей «дисконтного вікна», яке проводить ФРС , коли вони просять про позику). Коли облікова ставка нижча, фінансові інститути будуть розширювати свої активи і вклади більш охоче, оскільки отримання додаткових резервів їм обійдеться не дуже дорого. Коли облікова ставка висока, інститути більш обережно ставляться до запозичення резервів і, отже, вони більш обережні в питаннях збільшення своїх активів і відкритті нових депозитів, якщо це вимагає залучення коштів ФРС.

При зниженні ФРС ставки рефінансування банки будуть намагатися використати сприятливу можливість, надану ФРС в якості переваги сезонного запозичення, яке дозволяє деяким банкам з великими сезонними коливаннями потреби в позикових коштах отримувати їх через «дисконтні вікна» ФРС. Надання недорогих кредитів ФРС різним позичальникам під більш високий відсоток дає цим банкам можливість отримати більший обсяг прибутку. Інші банки також зможуть збільшити обсяги надання позик; навіть якщо для цього їм доведеться залучити кошти через «дисконтне вікно», то зробити це при низькій ставці рефінансування можна на вигідних умовах.

Зміна ставки рефінансування не тільки впливає на готовність депозитних установ надавати позички, але надає нерідко і сильний психологічний вплив на фінансові ринки. Оцінка того, як позначаються зміни ставки рефінансування на обсязі грошової маси і на величині пропозиції грошей, не завжди можлива через труднощі визначення в нових умовах обсягів запозичень банків через «дисконтні вікна». Тому в даний час ФРС рідко використовує ставку рефінансування як інструмент своєї грошово-кредитної політики. Вона вдається до її зміни лише в тих випадках, коли хоче чинити психологічний тиск на фінансові ринки, щоб показати їм серйозність своїх намірів. Таким чином, ФРС прагне забезпечити правильне розуміння своїх намірів усіма учасниками фінансових ринків.

Кризові явища в світовій економіці змушують ФРС і далі знижувати ставку рефінансування для стабілізації економічної системи.

США у зв'язку з кризою знизили ставку з 6,5% річних до 0-0,25% (березень 2009 року) .Комітет з відкритих ринків Федеральної резервної системи (ФРС) США ухвалила рішення 18 березня 2009р. зберегти ключову облікову ставку в діапазоні 0-0,25%. ФРС має намір зберігати облікову ставку на такому рівні "тривалий час". За словами представників відомства, економічна ситуація "продовжує погіршуватися". Вони також зазначили, що не можуть прогнозувати, коли припиниться спад, в найближчій перспективі цього не станеться. ФРС намір використовувати всі доступні методи для боротьби з поточною ситуацією і прикладати всі зусилля для стабілізації цін. 16 грудня 2008р. ФРС США вже знижувала ключову облікову ставку - так звану ставку по федеральних фондах - до рекордного рівня, встановивши мету по ставці в діапазоні 0-0,25%. Ставка по федеральних фондах - це цільова (таргетований) ставка, під яку банки дають свої надлишкові резерви, що знаходяться на рахунках ФРС, під кредит overnight іншим банкам. Раніше, в січні 2009р., Облікова ставка також була збережена в діапазоні 0-0,25%.

4.2. Ставка рефінансування в Японії

Основним провідником кредитно-грошової політики в Японії є Банк Японії. Функціонування цього банку, створеного в 1882 р, регулюється спеціальним законом. Згідно ст. 1 цього закону, "цілями діяльності Банку Японії є регулювання грошового обігу, координація кредитно-грошової сфери, а також підтримка і розвиток кредитних інститутів відповідно з державною політикою і в ім'я забезпечення умов для належної реалізації економічного потенціалу країни".

Хоча за своїм статусом Банк Японії не адміністративний орган, а акціонерна компанія, 55% капіталу якої належать уряду, за ст.2 закону діяльність Банку Японії спрямована виключно на "досягнення державних цілей". Проте певна автономність банку робить його юридично менш залежним від урядових органів і політичного керівництва країни. Оперативна самостійність, делегована Банку Японії, а також наявна в нього можливість надавати великий вплив на визначення пріоритетів кредитно-грошової політики роблять його головним "прибутковими ременем" і архітектором конкретних форм кредитно-грошової політики, а по-друге, істотним ланкою у виробленні стратегії останньої . Для реалізації цієї політики у Банку Японії є цілий набір засобів, методів та інструментів впливу на процеси, що протікають у сфері фінансування економіки і на ринку позичкового капіталу.

У західній економічній літературі, присвяченій засобам кредитно грошової політики центральних банків, виділяються три основних таких засоби: по-перше, зміна облікової ставки відсотка, по-друге, операції на відкритому ринку цінних паперів, по-третє, зміна обов'язкових норм банківських резервів. Однак для Банку Японії протягом кількох десятиліть післявоєнного економічного розвитку країни зазначені кошти мали дуже мале значення. Причина цього в тих особливостях фінансування економіки та функціонуванні ринку позичкового капіталу, які різко відрізняли Японію від "стандартних моделей", що розглядаються в навчальних посібниках з кредитно-грошової політики. Найважливіше місце в економіці через явища перекредитування займає ринок кредитів Банку Японії.

У США головне призначення кредитів центральних банків - допомога тим комерційним банкам, у яких тимчасово спостерігається гостра нестача ліквідності або яким загрожує неплатоспроможність. Відповідно і процентна ставка за цими кредитами в нормальні роки злегка перевищує процентну ставку на ринку короткострокових капіталів, будучи «штрафний ставкою». У Японії ж облікова ставка відсотка, за якою надаються кредити Банку Японії, набагато нижче ставки відсотка по короткострокових міжбанківських позиках. Відповідно і позики у Банку Японії для комерційних банків не є надзвичайним засобом, вдаватися до якого необхідно лише в крайніх випадках, а самим вигідним способом залучення ліквідних ресурсів, часом навіть більш вигідним, ніж депозити населення.

Штучна заниженість офіційної облікової ставки відсотка служила в Японії наріжним каменем політики всебічного заниження процентних ставок на всьому ринку позикових капіталів. Як зазначалося вище, облікова ставка відсотка в Японії була занижена в порівнянні з іншими ставками, особливо ставками на ринку короткострокових капіталів, а основні ставки на ринку банківського кредитування жорстко регулювалися. Тому зміна облікової ставки відсотка саме по собі не могло впливати на ціну кредиту на фінансовому ринку в цілому і тим самим служити засобом кредитно-грошової політики. Протягом тривалого періоду відкритого ринку цінних паперів практично не існувало, тому й операції на ньому були неможливі. Нарешті, явище перекредитування не дозволяла по-справжньому ефективно маневрувати з допомогою зміни норми банківських резервів. Замість всіх цих засобів головну роль у заходах Банку Японії грало кількісне раціонування кредиту. Свідомо занижують в більшості секторів ринку позикових капіталів рівень ставки відсотка приводив Банк Японії до необхідності використання позаекономічних заходів регулювання попиту і пропозиції позичкового капіталу.

В даний час у зв'язку з ослабленням в цілому ролі перекредитування як джерела коштів для фінансування економіки функція ринку кредитів Банку Японії як джерела ліквідності для банківської сфери певною мірою стала надбанням минулого. Відображаючи це зміна, облікова ставка відсотка також стала визначатися більш гнучко, з урахуванням ринкової ситуації. У міру розвитку процесу лібералізації на ринку позикових капіталів тенденція до падіння ролі кредитів Банку Японії і до збільшення гнучкості облікової ставки відсотка буде ставати все сильніше. Зроблені суттєві кроки в напрямку підвищення ролі зміни процентних ставок, у тому числі офіційної облікової ставки відсотка.

Зміна облікової ставки практикувалося Банком Японії протягом усього післявоєнного періоду, але до 73 року воно лише виконувало функції індикатора напрямку політики Банку Японії, так як, навіть підвищуючись, ця ставка залишалася найнижчою за кредитами в японській економіці. Повна лібералізація відсотка на ринку короткострокових капіталів, значна лібералізація на ринку цінних паперів і на ринку депозитів та інші зміни останніх років свідчать про поступовий перехід Банку Японії до більш активного використання впливу облікової ставки відсотка на ситуацію, що складається на фінансовому ринку.

Оскільки ставка рефінансування в Японії завжди була на досить низькому рівні, подальше зниження її, швидше за все, не призведе до яких-небудь позитивних змін економіки Японії в період економічної кризи. Тому Банк Японії 18.03.2009 залишив ключову облікову ставку без змін - на рівні 0,1%. Рішення зберегти цільову процентну ставку по позиках overnight на колишньому рівні було прийнято одноголосно за підсумками засідання правління банку. Банк Японії знижував облікову ставку 19 грудня 2008р. - З 0,3% до 0,1% річних, а раніше, 31 жовтня 2008р., - З 0,5% до 0,3% річних. До цього ставка не змінювалася з лютого 2007р. У 2001-2006рр. японський центробанк проводив політику нульової облікової ставки.

5. макрорегулювання грошово-кредитної політики

рефінансування ставка грошовий кредитний

Грошово-кредитні важелі давно займають не останнє місце в теорії державного регулювання. В економічній теорії існують різні концепції грошово-кредитного регулювання. Найбільш значними є кейнсіанська і монетаристська.

Принцип кредитного регулювання, висунутий Кейнсом, безпосередньо випливає і органічно пов'язаний із залежністю процесу виробництва від кредиту. Виходячи з вирішальної ролі попиту по відношенню до виробництва, Кейнс сформулював фактори, що впливають на кон'юнктуру: зайнятість, використання потужностей, попит на предмети споживання засобів виробництва, психологія поведінки. При високому відсотку на позичковий капітал до підприємців виникає бажання утримати свій капітал в грошовій формі. Тому потрібен низький позичковий відсоток, який підвищить у підприємців стимул до інвестицій.

Після Другої світової війни перший шлях стимулювання ефективного попиту - за допомогою низької процентної ставки - часто відкидався, так як центральні банки нерідко були змушені проводити рестрикційну кредитну політику, тобто підвищувати процентну ставку, борючись з інфляцією.

Ця схема регулювання досить ефективно діяла в 1950-60-х роках в умовах слабо монополізованих конкурентних ринків.

Однак різке посилення процесів монополізації ринків, які заблокували дію механізму ціни рівноваги і зумовили стрімке зростання і нову якість інфляції (інфляції витрат), а також високий рівень безробіття в 1970-х роках не могли бути пояснені в рамках кейнсіанської концепції. Це зумовило використання рекомендацій нової монетаристської концепції грошово-кредитного регулювання. Монетаристи і їх лідер М.Фридмен виходять з того, що економіка капіталізму внутрішньо стійка, здатна до саморегулювання. При цьому необхідною умовою для прояву механізмів саморегулювання є стабільність грошового обігу цін. Головний орієнтир, на думку монетаристів, - обсяг пропозиції грошей, грошова маса. Плавне зростання грошової маси визначає сталий розвиток економіки. В даний час монетаристская концепція грошово-кредитного регулювання набула широкого поширення в країнах з ринковою економікою ,.

У Росії законодавчо закріплено положення про те, що Центробанк є органом грошово-кредитного регулювання. Об'єктом регулювання виступає, відповідно до закону «Про Центральний банк Росії» обсяг і структура грошової маси в обігу. Стаття 13 цього Закону визначає економічні інструменти Центробанку по впливу на грошово-кредитну ставку. Це визначення норм обов'язкових резервів, облікових ставок за кредитами, встановлення економічних нормативів для банків, проведення операцій з цінними паперами. Ці заходи грошово-кредитного регулювання відомі у світовій практиці і знайшли застосування в багатьох країнах.

6. Теорія криз і циклічність розвитку економічних систем

Існує багато теорій, що пояснюють природу криз. Якщо узагальнити їх, грунтуючись на найбільш поширених (К.Маркса, С.Кузнеця, Н.Д.Кондратьева, Р.Хоутрі та ін.), Можна зробити наступні висновки.

Виявляється певна циклічність у розвитку економіки. Існують чотири фази, що послідовно змінюють один одного: вершина (пік, бум), стиснення (рецесія, спад, криза), дно (депресія), пожвавлення (розширення).

Свідченням того, що економіка наближається до своєї верхньої точки великого циклу, є що починаються на тлі достатку брак окремих товарів, зрушення в структурі розподілу доходів, зростання витрат виробництва, уповільнення зростання прибутків і т.п. Існують різні пояснення вичерпання енергії росту. Серед економістів, які визнають циклічність, немає ніякої єдності щодо природи цього явища.

Потім слід досить короткий період, коли зберігається ще видимість процвітання: люди сповнені надій, легко беруть у борг. Оскільки реальна ситуація вже не та, відбувається нагромадження заборгованості, яке в будь-який момент загрожує крахом. Це з неминучістю і відбувається.

Криза проявляється, перш за все в перевиробництво товарів, скорочення кредитів і підвищенні позикового відсотка. Це веде до зниження прибутків і падіння виробництва, зростання банківських заборгованостей, банківським крахам і банкрутств підприємств.

Після кризи настає депресія. Виробництво вже не скорочується, але і не росте. Товарні надлишки поступово розсмоктуються, але торгівля йде мляво. Ставка позичкового відсотка падає до мінімуму.

Поступово в народному господарстві з'являються «точки зростання» і відбувається перехід до пожвавлення. Підприємства пристосовуються до нових умов ринку, збільшують випуск товарів, здійснюють нове промислове будівництво, підвищується норма прибутку, ставка позичкового відсотка і заробітної плати, починається фаза підйому. Рівень ВВП перевершує вищу докризову точку, виробництво продовжує збільшуватися, ростуть зайнятість, товарний попит, рівень цін і норма позичкового відсотка. Але поступово розміри виробництва знов виходять за рамки платоспроможного попиту, ринок переповнюється нереалізованими товарами, що веде до нового витка економічного циклу.

Цикли економічної активності неоднакові і розрізняються за своєю тривалістю, по тривалості окремих фаз, по висоті максимуму і глибині мінімуму. У сучасних умовах відзначається згладжування циклічних коливань, ділової активності. Подовжуються проміжки між кризами, зменшується їхня глибина і руйнівна сила. Все частіше на зміну кризі приходить більш м'яка форма спаду - рецесія.

Теорія довгих циклів (циклів Кондратьєва) є частиною теорії економічних циклів. В даний час науці відомо більше 1300 видів економічних циклів різного періоду. Реальна динаміка будь-якого макроіндикаторів економічного розвитку складається в результаті взаємодії різних циклів (див. Рис. 3), проте, довгі цикли переважають за амплітудою коливань.

Відповідно до теорії великих циклів (Long Waves), економічне життя суспільства схильна до коливань з періодом 40-60 років, в залежності від фази яких змінюється як спосіб відтворення, так і весь уклад життя суспільства.

Рис.3 Елементи динаміки макроіндикаторів

Цикли економічної активності відносяться до малих економічних циклів тривалістю до 10 років. Вони розгортаються на тлі великих циклів економічного розвитку, тривалістю до 50-60 років. Великі цикли виявлені російським економістом Н. Д. Кондратьєвим. Вони складаються з підвищувальної та знижувальної хвиль коливань економічної кон'юнктури, кожна з яких триває до 30 років. В основі великих циклів економічного зростання лежать революційні зміни в техніці і технології, структурі потреб і виробництва. Перехід до постіндустріального суспільства в розвинених країнах збігається з п'ятої довгою хвилею кондратьєвського циклу. Сама нижча точка попередньої кризи припадала на 1974-1982 роки. Початок підвищувальної фази пов'язано зі структурною перебудовою економіки на базі високих і наукомістких технологій. Воно припадає на середину 1980-х - початок 1990-х рр. Отже, і нинішня криза теж вписується в цю теорію. Сама верхня точка циклу була, швидше за все, в 200-ті. Відповідно, зараз відбувається фаза депресії.

7. Висновки

З усього вищесказаного випливає, що в усьому світі, і в Росії в тому числі, діють певні закони економічного розвитку. Економіка країн розвивається не рівномірно, існують повторювані періодично підйоми і спади в економіці. Відповідно до цих циклами змінюється і величина позичкового відсотка. Найнижча ставка позичкового відсотка припадає на період депресії, наступною після чергової кризи.

Відповідно, ставка рефінансування, як елемент стимулювання активності складових економіки, також досягає свого мінімуму в період кризи. Різні країни підходять до цього питання трохи по-різному, але в цілому, закономірність наявності. У період кризи в різних країнах зазвичай встановлюється ставка рефінансування в межах 3-7%, і навіть Росія теж прагне до цієї величини. Це робиться для того, щоб за допомогою регулювання ставки рефінансування прискорити пожвавлення економіки і забезпечити якнайшвидший вихід з кризи.

8. Список використаних джерел

1. Економічна теорія / За ред. А.І.Добриніна, Л.С.Тарасевіча: Підручник для визіо, 4-е вид. - СПб .: Питер, 2009.

2. Белотелова Н.П., Белотелова Ж.С. Гроші, кредит, банки: Підручник М .: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і К», 2009. - 484 с.

3. С. Губанов. Циклічність - форма кризовості. // Економіст, 2000, №1.

4. Іванова М.В. Економічний розвиток Росії і великі цикли світової ко?юктури // Економічне спадщина Н.Д.Кондратьева і сучасність / За ред. Л.Д.Шірокорада, В.Т.Рязанова. СПб., 1994.

5. Окороков В.Р., Нікішин Е.С.Цікли Н.Д.Кондратьева і динаміка економічного розвитку Росії> // Розвиток ринкових комунікацій і ефективна динаміка системи вищої освіти в Росії / під науковою редакцією академіка Г.Л. Багиева: вчені записки секції економіки МАНВШ.- СПб .: вид-во СПбГУЕФ, 200 11)

6. Полєтаєв А.В., Савельєва І.М. Цикли Кондратьєва та розвиток капіталізму (досвід міждисциплінарного дослідження) .- М .: Наука, 1993.- 249 с.

7. Рязанов В.Т. Економічний розвиток Росії. СПб .: "Наука", 1998.

8. Інтернет - ресурси

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка