трусики женские украина

На головну

Поняття інвестиційної стратегії і її чинники - Фінансові науки

Поняття інвестиційної стратегії і її чинники

Інвестиційна стратегія - це комплекс довгострокових цілей в області капіталовкладень (реальних інвестицій) і вкладень в фінансові активи, розвитку виробництва, формування оптимальної структури інвестування, а також сукупність дій по їх досягненню.

У загальному вигляді інвестиційна стратегія реалізовується в розробці плану і програми його здійснення на даному етапі розвитку підприємства.

Інвестиційна стратегія підприємства формується з урахуванням існуючих джерел і форм інвестування, їх доступності і потенційної ефективності використання.

Передумовою формування інвестиційної стратегії є загальна стратегія економічного розвитку підприємства, по відношенню до якої інвестиційна стратегія носить підлеглий характер. Управління інвестиційною діяльністю здійснюється в процесі формування інвестиційного портфеля.

Це формування відноситься до середньострокового управління, яке завершується реалізацією окремих інвестиційних програм і проектів.

Інвестиційна стратегія передбачає досягнення наступних цілей:

- максимізації прибули від інвестиційної діяльності;

- мінімізації інвестиційних ризиків.

Для цього необхідно організувати:

- дослідження зовнішньої інвестиційної середи і прогнозування доңюнктуры інвестиційного ринку;

- технічні і маркетингові дослідження;

- пошук нових, більш прибуткових інвестиційних можливостей;

- оцінку привабливості інвестиційних проектів і фінансових інструментів з відбором найбільш ефективних з них;

- розробку капітального бюджету;

- формування оптимальної структури інвестування.

На вибір інвестиційної стратегії підприємства впливає ряд чинників. До їх числа відноситься:

1) загальна стратегія розвитку, яка передбачає:

- проникнення на ринок і забезпечення выживаемости при

збитковій діяльності;

- закріплення на ринку і забезпечення беззбиткової діяльності;

- істотне розширення свого сегмента на ринку і забезпечення систематичного зростання прибули з виходом на оптимальний рівень;

- диверсифікація діяльності і забезпечення збалансованого зростання прибули на оптимальному рівні;

- забезпечення стабілізації об'єму діяльності шляхом збереження прибутку, платоспроможності і фінансової стійкості;

- оновлення форм і напрямів діяльності, забезпечення умов для високих темпів зростання прибутку.

2) Фінансове становище підприємства, рівень виробниче-технічного і організаційного потенціалу визначають його конкурентну позицію на ринку збуту.

Наявність тимчасово вільних грошових коштів дозволяє підприємству інвестувати їх в довгострокові, середньострокові і короткострокові реальні і фінансові активи.

Таким чином, розробка інвестиційної стратегії дозволяє приймати ефективні управлінські рішення, пов'язані з розвитком підприємства в умовах зміни зовнішніх і внутрішніх чинників.

Розробка інвестиційної стратегії підприємства передбачає наступні етапи:

1) визначення періоду формування інвестиційної стратегії;

2)вибір стратегічних цілей інвестиційної діяльності;

3)визначення напрямів інвестування і джерел їх фінансування;

4)конкретизацію інвестиційних програм (проектів) і термінів;

5)оцінку розробленої інвестиційної стратегії;

6)перегляд стратегії в залежності від зміни зовнішніх умов і стану внутрішньої середи підприємства.

Тривалість першого етапу залежить від загального стану економіки і розвитку ринку, а сучетом останніх 2-х десятиріч - від стану глобальної економіки.

У умовах нестабільної економіки прогнози розвитку підприємств не перевищують 3-5 років. У країнах з розвиненою економікою найбільші компанії прогнозують свою діяльність на 10-15 років.

Терміни розробки інвестиційної стратегії не повинні виходити за рамки періоду загальної стратегії.

Галузева приналежність також впливає на період інвестиційної стратегії: найбільший термін характерний для інституційних інвесторів (5-10 років), найменший - для підприємств сфери виробництва споживчих товарів, роздрібної торгівлі і послуг (3- 5 років). Великі компанії прогнозують результати своєї діяльності на більш тривалий термін, ніж невеликі.

У самому загальному вигляді визначення інвестиційних цілей підприємства (другий етап процесу) направлене на

1)збільшення капіталу,

2)підвищення поточного доходу,

3)забезпечення ліквідності і збереження капіталу, можливий контроль над підприємством-емітентом. (+ диверсифікація діяльності)

Збільшення капіталу в довгостроковій перспективі здійснюється шляхом інвестування в реальні проекти і фінансові інструменти, вартість яких в майбутньому зросте, внаслідок чого інвестор отримає додаткові кошти.

При формуванні інвестиційної програми в неї потрібно включати проекти з високою поточною прибутковістю, забезпечуючі підтримку постійної платоспроможності підприємства. Крім того, частина поточних доходів може бути капіталізована для збереження оптимальної структури інвестиційного портфеля.

При цьому необхідно чітко визначити мінімум прибутку, який інвестор хотів би отримати.

Для збереження капіталу при інвестуванні коштів необхідно мінімізувати ризик втрати доходів, який доводиться постійно контролювати.

Для забезпечення керованості інвестицій, можливості швидкого реінвестування капіталу в більш вигідні проекти інвестиційний портфель повинен мати високоліквідний характер, при необхідності швидко і з мінімальними втратами перетворюючись в гроші.

Рівень ліквідності інвестицій залежить від економічного клімату в державі, доңюнктуры інвестиційного ринку і специфіки інвестиційної діяльності підприємства.

Враховуючи альтернативность деяких цілей інвестування, підприємство-інвестор визначає їх пріоритети, керуючись загальними стратегічними цілями свого розвитку.

Основні цілі інвестиційної стратегічної політики повинні відбиватися у відповідних критериальных показниках: нормативних значеннях мінімальних темпів зростання капіталу, мінімальному рівні поточної прибутковості, максимальному рівні інвестиційного ризику, мінімальній по капиталоемкости частці високоліквідних проектів і інш.

Ці показники надалі використовують при формуванні інвестиційного портфеля і відборі конкретних проектів і фінансових інструментів.

Третій етап включає визначення (принципових) напрямів інвестиційної діяльності і формування джерел інвестиційних ресурсів.

Розробка напрямів інвестиційної діяльності здійснюється шляхом вибору співвідношення різних форм інвестування на різних етапах діяльності, визначення галузевої і регіональної спрямованості вкладень.

На співвідношення форм інвестування впливають різні чинники, серед яких відмітимо:

- загальний стан економіки і доңюнктуры інвестиційного ринку. У умовах нестабільної ринкової економіки інвестори вважають за краще вкладати ресурси в фінансові активи, особливо в короткострокові;

- функціональну спрямованість підприємства. Інституційні інвестори працюють переважно на фондовому ринку і вкладають ресурси в фондові інструменти. Підприємства виробничої сфери інвестують у виробничі активи;

- залежність від життєвого циклу підприємства. На ранніх стадіях розвитку інвестування має переважно виробничий характер, на стадіях зрілості - фінансовий;

- розмір підприємства: малі і середні підприємства інвестують в основному в реальні активи, великі - в фінансові.

Визначення галузевої спрямованості інвестицій передбачає оцінку різних варіантів вкладення коштів.

Галузевий варіант концентрації інвестиційної діяльності дозволяє підприємству контролювати великі сегменти ринку і швидко досягати успіху, але він пов'язаний з високим рівнем ризику.

Диверсификационный варіант передбачає розміщення вкладень в рамках однієї галузі або групи взаємопов'язаних галузей (наприклад, в сільське господарство, легку і харчову промисловість).

Це дозволяє істотно розширити контрольований сегмент ринку і знизити ризик вкладення капіталів. Можлива диверсифікація вкладень і в не пов'язані між собою галузі виробництва.

Внаслідок вибору галузей з різними стадіями життєвого циклу і значними коливаннями доңюнктуры на продукцію помітно знижується рівень інвестиційних ризиків.

Визначення регіональної спрямованості інвестиційної діяльності пов'язане з розміром і тривалістю діяльності підприємства.

Малі і середні підприємства діють в межах свого регіону. Міжрегіональну диверсифікацію інвестиційної діяльності може дозволити тільки велике підприємство.

Формування інвестиційних ресурсів здійснюється шляхом прогнозування їх загальної потреби, визначення джерел і методів фінансування окремих програм і проектів, оптимізації структури джерел.

Прогнозування загальної потреби в інвестиційних ресурсах полягає у визначенні об'єму реальних (виробничих) і фінансових інвестицій.

Джерела формування інвестиційних ресурсів можуть бути власними, позиковими і залученими. До власних джерел відносяться прибуток і амортизаційні відрахування.

Серед позикових джерел важливу роль грають кредити банків, випуск облігацій, а також використання лізингу.

До залучених джерел відносяться кошти від розміщення акцій і додаткові пайові внески до статутного фонду підприємства.

Методи фінансування окремих інвестиційних програм і проектів включають:

повне самофінансування (для невеликих проектів і фінансових інвестицій);

акціонування (для великих проектів або регіональної диверсифікації інвестиційної діяльності);

кредитування (для проектів з високою нормою прибутку);

лізинг (для проектів з невеликим періодом експлуатації або технологією, що швидко міняється ); змішане співвідношення всіх джерел.

Оптимізація джерел формування інвестиційних ресурсів полягає у встановленні оптимальних пропорцій внутрішніх (власних) і зовнішніх (позикових і залучених) джерел фінансування з метою високої фінансової стійкості підприємства і максимізації прибутку.

Четвертий етап - конкретизація інвестиційних програм і термінів передбачає наявність коштів і готовність підприємства до здійснення проекту.

Інвестиційна програма коректується з урахуванням цих чинників і забезпечує узгодженість реалізації окремих проектів і формування фінансових ресурсів.

Оцінка розробленої інвестиційної стратегії на п'ятому етапі здійснюється на основі ряду критеріїв. До них відносяться:

- узгодженість інвестиційної стратегії із загальною стратегією розвитку підприємства по цілях, етапах і термінах реалізації;

- внутрішня сбалансированность цілей, напрямів і послідовності здійснення інвестиційної політики;

- узгодженість із зовнішньою середою (розвитком країни, інвестиційним кліматом);

- реализуемость з урахуванням ресурсів, що є (фінансових, кадрових, сировинних і технологічних);

- прийнятність рівня інвестиційних ризиків;

- фінансова (економічна), виробнича і соціальна (ефективність) результативність.

Перегляд і коректування стратегії (шостий етап) ведуться на основі моніторинга за окремими напрямами інвестиційної діяльності) політики і постійно змінними внутрішніми і зовнішніми умовами діяльності по операціях з портфелем цінних паперів.

У Федеральному законі «Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваній в формі капітальних вкладень» від 25 лютого 2005 р. № 39-ФЗ дається наступне опнределение інвестиціям: «.. инвестиции -. грошові кошти, цінні папери, інакше майно, в тому числі майнові пранва, інакші права, що мають грошову оцінку, прибутки, що вкладаються в обънекты підприємницькій і (або) інакшій діяльності в цілях понлучения і (або) досягнення інакшого корисного ефекту».

Таким чином, під інвестиціями в широкому значенні необнходимо розуміти грошові кошти, майнові і интелнлектуальные цінності держави, юридичних і фізичних осіб, що направляються (в будь-який вигляд общ корисної деятельноси) на створення нових підприємств, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння діючих, принобретение нерухомості, акцій, облігацій і інших цінних бунмаг і активів з метою отримання прибутку і (або) інакшого положинтельного ефекту (результату).

Більшість підприємств-інвесторів вибирають декілька об'єктів реального або фінансового інвестування і формують інвестиційний портфель відповідно до розробленої інвестиційної стратегії.

Реалізація інвестиційної стратегії підприємства здійснюється шляхом відбору найбільш ефективних і безпечних інвестиційних проектів і фінансових інструментів.

Конкретними цілями інвестиційного портфеля можуть бути:

- високі темпи зростання капіталу;

- високі темпи зростання доходу;

- мінімізація інвестиційних ризиків;

- достатня ліквідність інвестиційного портфеля.

При формуванні інвестиційного портфеля підприємства повинні вибирати пріоритетні цілі діяльності, оскільки конкретні цілі портфеля часто є альтернативними.

У свою чергу вибрані цілі можуть бути встановлені в основу визначення критериальных показників, наприклад: нормативних значень мінімальних темпів зростання капіталу, прийнятних для підприємства; мінімального рівня поточної прибутковості; максимального рівня інвестиційного ризику; мінімальної по капиталоемкости частки високоліквідних інвестиційних проектів і т.д.

Формування інвестиційного портфеля підприємства базується на наступних принципах:

- реалізації інвестиційної стратегії;

- відповідність портфеля інвестиційним ресурсам;

- оптимізації співвідношень прибутковості і ризику, а також прибутковості і ліквідності;

- керованість портфелем.

Принцип реалізації інвестиційної стратегії зумовлений задачами довгострокового і середньострокового планування інвестиційної діяльності і їх соподчиненности.

Цілі портфеля підприємства, що формується повинні бути пов'язані з цілями інвестиційної стратегії.

Принцип відповідності портфеля інвестиційним ресурсам означає необхідність узгодження загальної капиталоемкости інструментів, що відбираються і об'єктів з об'ємом інвестиційних ресурсів, що є. Реалізація цього принципу визначає обмежене коло об'єктів відповідно до можливостей їх фінансування.

Принцип оптимізації співвідношення прибутковості і ризику пов'язаний з пріоритетними цілями формування портфеля.

Оптимальні пропорції між цими показниками досягаються шляхом диверсифікації портфеля. Принцип оптимізації співвідношення прибутковості і ліквідності також визначає необхідні пропорції між ними виходячи з пріоритетних цілей формування інвестиційного портфеля.

Оптимізація повинна також враховувати забезпечення фінансової стійкості і поточної платоспроможності підприємства.

Принцип керованості портфелем означає забезпечення можливості кадрового складу по оперативному управлінню, моніторингу, ревізії і реінвестуванню коштів.

Виходячи з спрямованості і масштабів діяльності інвестиційний портфель підприємства включає портфелі капітальних вкладень (реальних інвестиційних проектів) і цінних паперів.

Література

1. Інвестування - під ред. Самойлова А.С. - 2007 р.

2. Інвестиційна справа в РФ. - Киреев В.Ш. - М. 2008 р.

3. Інвестиції - Смолкин А.С. - М. 2000 р.

Авіація і космонавтика
Автоматизація та управління
Архітектура
Астрологія
Астрономія
Банківська справа
Безпека життєдіяльності
Біографії
Біологія
Біологія і хімія
Біржова справа
Ботаніка та сільське господарство
Валютні відносини
Ветеринарія
Військова кафедра
Географія
Геодезія
Геологія
Діловодство
Гроші та кредит
Природознавство
Журналістика
Зарубіжна література
Зоологія
Видавнича справа та поліграфія
Інвестиції
Інформатика
Історія
Історія техніки
Комунікації і зв'язок
Косметологія
Короткий зміст творів
Криміналістика
Кримінологія
Криптологія
Кулінарія
Культура і мистецтво
Культурологія
Логіка
Логістика
Маркетинг
Математика
Медицина, здоров'я
Медичні науки
Менеджмент
Металургія
Музика
Наука і техніка
Нарисна геометрія
Фільми онлайн
Педагогіка
Підприємництво
Промисловість, виробництво
Психологія
Психологія, педагогіка
Радіоелектроніка
Реклама
Релігія і міфологія
Риторика
Різне
Сексологія
Соціологія
Статистика
Страхування
Будівельні науки
Будівництво
Схемотехніка
Теорія організації
Теплотехніка
Технологія
Товарознавство
Транспорт
Туризм
Управління
Керуючі науки
Фізика
Фізкультура і спорт
Філософія
Фінансові науки
Фінанси
Фотографія
Хімія
Цифрові пристрої
Екологія
Економіка
Економіко-математичне моделювання
Економічна географія
Економічна теорія
Етика

8ref.com

© 8ref.com - українські реферати


енциклопедія  бефстроганов  рагу  оселедець  солянка