Головна
Банківська справа  |  БЖД  |  Біографії  |  Біологія  |  Біохімія  |  Ботаніка та с/г  |  Будівництво  |  Військова кафедра  |  Географія  |  Геологія  |  Екологія  |  Економіка  |  Етика  |  Журналістика  |  Історія техніки  |  Історія  |  Комунікації  |  Кулінарія  |  Культурологія  |  Література  |  Маркетинг  |  Математика  |  Медицина  |  Менеджмент  |  Мистецтво  |  Моделювання  |  Музика  |  Наука і техніка  |  Педагогіка  |  Підприємництво  |  Політекономія  |  Промисловість  |  Психологія, педагогіка  |  Психологія  |  Радіоелектроніка  |  Реклама  |  Релігія  |  Різне  |  Сексологія  |  Соціологія  |  Спорт  |  Технологія  |  Транспорт  |  Фізика  |  Філософія  |  Фінанси  |  Фінансові науки  |  Хімія

Ефективний інвестиційний проект - Економіка

Міністерство шляхів сполучення РФ

Далекосхідного державного УНИВЕСИТЕТ ШЛЯХІВ СООБЩЕНІЯКафедра: Фінанси і кредит

Контрольна робота

З дисципліни: Економіка інвестицій

 Виконав: студент 4 курсу

 заочного відділення

 шифр К 00 - К - 518

 Клочіхін Ю.А.

 Перевірив: ___

Хабаровськ 2002

ЗМІСТ

Введення

1.Поняття ефекту та ефективності. Показники ефективності інвестиційного проекту

2. Порядок відбору інвестиційних проектів

3.Решеніе завдань

Висновок

Список використаних джерел

ВСТУП

Інвестиційна діяльність в тій чи іншій мірі властива будь-якому підприємству. Ухвалення інвестиційного рішення неможливе без врахування наступних факторів: вид інвестиції, вартість інвестиційного проекту, множинність доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, пов'язаний з прийняттям того чи іншого рішення й ін.

Причини, що зумовлюють необхідність інвестицій, можуть бути різні, проте загалом їх можна поділити на три види: поновлення наявної матеріально-технічної бази, нарощування обсягів виробничої діяльності, освоєння нових видів діяльності. Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційного проекту в рамках того чи іншого напрямку різна. Так, якщо мова йде про заміщення наявних виробничих потужностей, рішення може бути прийнято достатньо безболісно, оскільки керівництво підприємства ясно уявляє собі, в якому обсязі і з якими характеристиками необхідні нові основні засоби. Завдання ускладнюється, якщо мова йде про інвестиції, пов'язані з розширенням основної діяльності, оскільки в цьому випадку необхідно врахувати цілий ряд нових факторів: можливість зміни положення фірми на ринку товарів, доступність додаткових обсягів матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, можливість освоєння нових ринків та ін .

Очевидно, що важливим є питання про розмір інвестицій. Так, рівень відповідальності, пов'язаної з прийняттям проектів вартістю 1 млн. Руб. і 100 млн. руб., різний. Тому повинна бути різна і глибина аналітичної проробки економічної боку проекту, яка передує прийняттю рішення. Крім того, у багатьох фірмах стає повсякденною практика диференціації права прийняття рішень інвестиційного характеру, т. Е. Обмежується максимальна величина інвестицій, в рамках якої той чи інший керівник може приймати самостійні рішення.

Нерідко рішення повинні прийматися в умовах, коли є ряд альтернативних або взаємно незалежних проектів. У цьому випадку необхідно зробити вибір одного або декількох проектів, грунтуючись на якихось критеріях. Очевидно, що таких критеріїв може бути декілька, а ймовірність того, що якийсь один проект буде найкращим за всіма критеріями, як правило, значно менше одиниці.

1.Поняття ефекту та ефективності. Показники ефективності інвестиційного проекту

Ефективність проекту характеризується системою показників, що відображають співвідношення витрат і результатів стосовно інтересам його учасників.

Відрізняються такі показники ефективності інвестиційного проекту:

- Показники комерційної (фінансової) ефективності, що враховують фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників;

- Показники бюджетної ефективності, що відображають фінансові наслідки здійснення проекту для федерального, регіонального чи місцевого бюджету;

- Показники економічної ефективності, враховують витрати і результати, пов'язані з реалізацією проекту, що виходять за межі прямих фінансових інтересів учасників інвестиційного проекту й допускають вартісне вимірювання. Для великомасштабних (істотно зачіпають інтереси міста, регіону або всієї Росії) проектів рекомендується обов'язково оцінювати економічну ефективність.

Розглянемо основні показники ефективності інвестиційних проектів.

Показник чистої теперішньої вартості.

Цей метод заснований на зіставленні величини вихідної інвестиції (IC) із загальною сумою дисконтованих чистих грошових надходжень, що генеруються нею протягом прогнозованого терміну. Оскільки приплив коштів розподілений у часі, він дисконтується за допомогою коефіцієнта r, встановлюваного аналітиком (інвестором) самостійно виходячи з щорічного відсотка повернення, що він хоче чи може мати на капітал, що їм капітал.

Припустимо, робиться прогноз, що інвестиція (IC) буде генерувати протягом n років, річні доходи в розмірі P1, P2, ..., Рn. Загальна накопичена величина дисконтованих доходів (PV) і чистий приведений ефект (NPV) відповідно розраховуються за формулами:

,

.

Очевидно, що якщо: NPV> 0, то проект варто прийняти;

NPV <0, то проект варто відкинути;

NPV = 0, то проект ні прибутковий, ні збитковий.

При прогнозуванні доходів по роках необхідно по можливості враховувати усі види надходжень як виробничого, так і невиробничого характеру, які можуть бути асоційовані з даним проектом. Так, якщо після закінчення періоду реалізації проекту планується надходження коштів у вигляді ліквідаційної вартості устаткування чи вивільнення частини оборотних коштів, вони повинні бути враховані як доходи відповідних періодів.

Якщо проект припускає не разову інвестицію, а послідовне інвестування фінансових ресурсів протягом m років, то формула для розрахунку NPV модифікується в такий спосіб:

,

де i - прогнозований середній рівень інфляції.

Внутрішня ставка доходу.

Під нормою рентабельності інвестиції (IRR) розуміють значення коефіцієнта дисконтування, при якому NPV проекту дорівнює нулю:

IRR = r, при якому NPV = f (r) = 0.

Сенс розрахунку цього коефіцієнта при аналізі ефективності планованих інвестицій полягає в наступному: IRR показує максимально допустимий відносний рівень витрат, які можуть бути асоційовані з даним проектом. Наприклад, якщо проект повністю фінансується за рахунок позички комерційного банку, то значення IRR показує верхню межу допустимого рівня банківської процентної ставки, перевищення якого робить проект збитковим.

На практиці будь-яке підприємство фінансує свою діяльність, у тому числі і інвестиційну, з різних джерел. В якості плати за користування авансованих у діяльність підприємства фінансовими ресурсами воно сплачує відсотки, дивіденди, винагороди і т.п., тобто несе деякі обгрунтовані витрати на підтримку свого економічного потенціалу. Показник, що характеризує відносний рівень цих витрат, можна назвати "ціною" авансованого капіталу (CC). Цей показник відбиває сформований на підприємстві мінімум повернення на вкладений у його діяльність капітал, його рентабельність і розраховується за формулою середньої арифметичної зваженої.

Економічний зміст цього показника полягає в наступному: підприємство може приймати будь-які рішення інвестиційного характеру, рівень рентабельності яких не нижче поточного значення показника CC (або ціни джерела засобів для даного проекту, якщо він має цільове джерело). Саме з ним порівнюється показник IRR, розрахований для конкретного проекту, при цьому зв'язок між ними такий.

Якщо: IRR> CC. то проект варто прийняти;

IRR IRR = CC, то проект ні прибутковий, ні збитковий.

Практичне застосування даного методу ускладнено, якщо в розпорядженні аналітика немає спеціалізованого фінансового калькулятора. У цьому випадку застосовується метод послідовних ітерацій з використанням табульованих значень множників. Для цього за допомогою таблиць вибираються два значення коефіцієнта дисконтування r1,

де r1- значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r1)> 0 (f (r1) <0);

r2- значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r2) <О (f (r2)> 0).

Точність обчислень зворотно пропорційна довжині інтервалу (r1, r2), а найкраща апроксимація з використанням табульованих значень досягається у випадку, коли довжина інтервалу мінімальна (дорівнює 1%), тобто r1і r2- найближчі друг до друга значення коефіцієнта дисконтування, що задовольняють умовам (у випадку зміни знака функції з "+" на "-"):

r1- значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що мінімізує позитивне значення показника NPV, тобто f (r1) = minr {f (r)> 0};

r2- значення табульованого коефіцієнта дисконтування, що максимізує негативне значення показника NPV, тобто f (r2) = maxr {f (r) <0}.

Шляхом взаємної заміни коефіцієнтів r1і r2аналогічние умови виписуються для ситуації, коли функція змінює знак з "-" на "+".

Період окупності.

Цей метод - один з найпростіших і широко розповсюджений у світовій обліково-аналітичній практиці, передбачає тимчасової упорядкованості грошових надходжень. Алгоритм розрахунку терміну окупності (PP) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо доход розподілений по роках рівномірно, то термін окупності розраховується розподілом одноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними. При отриманні дробового числа воно округлюється в бік збільшення до найближчого цілого. Якщо прибуток розподілено нерівномірно, то термін окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Загальна формула розрахунку показника PP має вигляд:

PP = n, при якому.

Деякі фахівці при розрахунку показника PP усе ж рекомендують враховувати часовий аспект. У цьому випадку в розрахунок приймаються грошові потоки, дисконтовані по показнику "ціна" авансованого капіталу. Очевидно, що термін окупності збільшується.

Індекс прибутковості.

Цей метод оцінки ефективності проекту є по суті наслідком методу чистої теперішньої вартості. Індекс рентабельності (PI) розраховується за формулою

.

Очевидно, що якщо: Р1> 1, то проект варто прийняти;

Р1 <1, то проект варто відкинути;

Р1 = 1, то проект ні прибутковий, ні збитковий.

На відміну від чистого приведеного ефекту індекс рентабельності є відносним показником. Завдяки цьому він дуже зручний при виборі одного проекту з ряду альтернативних, що мають приблизно однакові значення NPV. або при комплектуванні портфеля інвестицій з максимальним сумарним значенням NPV.

Коефіцієнт ефективності інвестиції.

Цей метод має дві характерні риси: по-перше, він не припускає дисконтування показників доходу; по-друге, дохід характеризується показником чистого прибутку PN (балансовий прибуток за мінусом відрахувань у бюджет). Алгоритм розрахунку винятково простий, що і зумовлює широке використання цього показника на практиці: коефіцієнт ефективності інвестиції (ARR) розраховується розподілом середньорічного прибутку PN на середню величину інвестиції (коефіцієнт береться у відсотках). Середня величина інвестиції знаходиться розподілом вихідної суми капітальних вкладень на два, якщо передбачається, що після закінчення терміну реалізації аналізованого проекту всі капітальні витрати будуть списані; якщо допускається наявність залишкової або ліквідаційної вартості (RV), то її оцінка повинна бути виключена.

.

Даний показник порівнюється з коефіцієнтом рентабельності авансованого капіталу, що розраховується розподілом загального чистого прибутку підприємства на загальну суму коштів, авансованих в його діяльність (підсумок середнього балансу-нетто).

Метод, заснований на коефіцієнті ефективності інвестиції, також має ряд істотних недоліків, обумовлених в основному тим, що він не враховує тимчасової складової грошових потоків. Зокрема, метод не робить розходження між проектами з однаковою сумою середньорічного прибутку, але варьирующей сумою прибутку по роках, а також між проектами, що мають однакову середньорічну прибуток, але що генерується протягом різної кількості років. і т. п.

2. Порядок відбору інвестиційних проектів

Всі підприємства в тій чи іншій мірі пов'язані з інвестиційною діяльністю. Прийняття рішень по інвестиційним проектам ускладнюється різними факторами: вид інвестицій, вартість інвестиційного проекту, множинність доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, пов'язаний з прийняттям того чи іншого рішення.

Причини, що зумовлюють необхідність інвестицій, можуть бути різні, проте загалом їх можна поділити на три види: поновлення наявної матеріально-технічної бази, нарощування обсягів виробничої діяльності, освоєння нових видів діяльності. Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційного проекту в рамках того чи іншого напрямку різна. Так, якщо мова йде про заміщення наявних виробничих потужностей, рішення може бути прийнято достатньо безболісно, оскільки керівництво підприємства ясно уявляє собі, в якому обсязі і з якими характеристиками необхідні нові основні засоби. Завдання ускладнюється, якщо мова йде про інвестиції, пов'язані з розширенням основної діяльності, оскільки в цьому випадку необхідно врахувати ряд нових факторів: можливість зміни положення фірми на ринку товарів, доступність додаткових обсягів матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, можливість освоєння нових ринків і т. д.

Нерідко рішення повинні прийматися в умовах, коли є ряд альтернативних або взаємно незалежних проектів. У цьому випадку необхідно зробити вибір одного або декількох проектів, грунтуючись на якихось критеріях. Очевидно, що якихось критеріїв може бути декілька, а ймовірність того, що якийсь один проект буде найкращим за всіма критеріями, як правило, значно менше одиниці.

В умовах ринкової економіки можливостей для інвестування досить багато. Разом з тим будь-яке підприємство має обмежені фінансові ресурси, доступні для інвестування. Тому постає завдання оптимізації інвестиційного портфеля.

При відборі інвестиційних проектів враховується економічна ефективність проекту, виходячи з таких основних критеріїв:

- Обсяг випущеної продукції (у вартісному і натуральному вираженні);

- Фінансовий результат;

- Наявність ринків збуту продукції;

- Рентабельність виробництва;

- Рентабельність інвестицій;

- Обсяг інвестованих коштів;

- Термін окупності проекту;

- Чистий дохід, внутрішня норма прибутковості;

- Соціальна ефективність проекту, виходячи з таких основних критеріїв:

- Кількість нових робочих місць;

- Кількість вирішуваних соціальних проблем;

- Рівень заробітної плати;

- Екологічна безпека.

Для претендентів на отримання підтримки адміністрації Хабаровського краю у вигляді державних гарантій Хабаровського краю або крайових інвестиційних ресурсів на підставі «Положення про порядок проведення конкурсного відбору та експертизи інвестиційних проектів, реалізація яких потребує державної підтримки Адміністрації Хабаровського краю», затвердженого Постановою голови адміністрації Хабаровського краю від 26 липня 2001р., №315, встановлюються додаткові критерії:

- Гарантії повернення позикових коштів та відсотків за користування позиковими коштами;

- Забезпечення ризиків безповоротності.

При відборі інвестиційних проектів перевага віддається претендентам:

- Мають стійке фінансове становище;

- Не мають заборгованості з податків і зборів до бюджету краю;

- Мають сертифікат законослухняного платника податків Хабаровського краю;

- Належать до категорії містоутворюючих підприємств;

- Передбачають фінансування інвестиційного проекту за рахунок власних коштів в обсязі не менше 20 відсотків;

- Переможцям та лауреатам крайового конкурсу "Підприємець року".

3. Рішення задач

Завдання №1

Умова:

 рік Інвестиційний цикл платежів і надходжень, млн. руб.

 0 - 1600

 1 + 900

 2 + 800

 3 + 700

 4 + 500

 5 + 850

 Ліквідна вартість обладнання, млн. Руб. 200

 Ставка відсотка,% річних 18

Завдання: визначити економічну ефективність щодо пропонованого проекту оновлення обладнання, розрахувати внутрішню норму окупності інвестицій, термін повернення одноразових витрат.

Рішення:

1. визначення економічної ефективності проекту.

Коефіцієнт економічної ефективності дорівнює:

ARR = (3750/5) / [0,5 * (1600-200)] = 1,07. Отже, проект ефективний.

2. розрахунок внутрішньої ставки прибутковості.

Таблиця 3.1.

Вихідні дані для розрахунку показника IRR.

 Грошові потоки, млн. Руб.

 PV 18%, млн. руб.

 PV 20%, млн. руб.

 PV 40%, млн. руб.

 PV 42%, млн. руб.

 0 рік - 1600 - 1600 - 1600 - 1600 - 1600

 1 рік + 900 762,71 750,00 638,3 633,80

 2 рік + 800 574,55 555,56 402,39 396,75

 3 рік + 700 426,04 405,09 249,71 244,47

 4 рік + 500 257,89 241,13 126,50 122,97

 5 рік + 850 371,54 341,60 152,52 147,22

 Прибуток + 200 87,42 80,38 35,89 34,64

 NPV 880,16 773,75 5,31 -20,14

Виходячи з розрахунків, наведених в табл. 3.1, можна зробити висновок: що функція NPV = f (r) змінює свій знак на інтервалі (41%, 42%).

IRR = 41 + [5,31 / (5,31 + 20,14)] * (41 - 42) = 41,2%

3. визначення терміну повернення одноразових витрат.

Інвестиції становлять 18530 млн. Руб. в 0-й рік. Доходи покриють інвестиції на 2 рік. За перший рік доходи становлять 900 млн. Руб.

За 2 рік необхідно покрити:

1600 - 900 = 700 млн. Руб.,

700/800 = 0,875, що становить 10,5 місяців.

Загальний термін окупності становить 1 рік 10,5 місяця.

Завдання №2

Умова:

 Показники Значення показника

 1. Кількість локомотивів з транзитними поїздами (М) 75

 2. Склад поїзда, ваг. (M) 50

 3. Скорочення явочного контингенту робітників, зайнятих на ПТО (?Ч) 15

 4. Число пересувних машин (Nm) 2

 5. Скорочення часу простою (?t) 0,10

Завдання: Визначити економічну ефективність впровадження самохідних машин з рацією на ПТО.

Рішення:

1. Визначення економічної ефективності:

У зв'язку з мінливими експлуатаційними витратами і капітальними вкладеннями доцільно ефективність застосування пересувних машин з рацією визначити величиною економії приведених витрат за допомогою наступної формули:

?З = ?Егод + Ен * ?К,

де ?Егод - загальна економія експлуатаційних витрат в результаті застосування пересувних машин;

Ен - норматив порівняльної економічної ефективності, = 0,15;

?К - економія капітальних вкладення в локомотивний парк.

1.1. Визначення загальної економії експлуатаційних витрат:

?Егод = ?Е + ?ФЗП + ?Ео - ?Едоп,

де ?Е - річна економія експлуатаційних витрат;

?ФЗП - економія фонду заробітної плати;

?Ео - скорочення частини основних загальних і загальногосподарських витрат, пов'язаних з витратами з видачі, зносу форменого одягу, техніки безпеки і виробничої санітарії в результаті скорочення чисельності штату, в розрахунку 300 руб. на рік на 1 людину;

?Едоп - економія додаткових експлуатаційних витрат.

?Е = (1л-ч * t + 1б-ч * Mt + bет * 1пов * ?M + 1в-ч * t * М * m) * 365,

де 1л-год - видаткова ставка на локомотиво - годину, = 5,112 руб .;

1б-год - видаткова ставка на бригадо - година локомотивних бригад, = 33,72 руб .;

1 в-ч - видаткова ставка на вагоно - годину, = 1,485 руб .;

1 пов - вартість 1 кВт.год електроенергії (1 кг палива), = 400 руб.

bет - часовий витрата електроенергії (палива) при стоянці локомотива, = 55 квт.час .;

m - склад поїзда.

Звідси, ?Е = (5,112 * 0,1 + 33,72 * 75 * 0,1 + 55 * 400 * 75 + 1,485 * 0,1 * 75 * 50) * 365 = 602545754 руб.

Визначення обсягу скорочення фонду заробітної плати в результаті скорочення трудомісткості робіт: ?ФЗП = ?Ч * З * 12 * 1,385 * 1,1,

де 1,385 - коефіцієнт, що враховує відрахування на соціальне страхування;

1,1 - коефіцієнт заміщення;

З - середньомісячна заробітна плата, 1500 руб.

?ФЗП = 15 * 1500 * 12 * 1,385 * 1,1 = 411345 руб.

?Ео = 300 * 15 = 4500 руб.

?Едоп = Еа + Ем + Еп.

Еа - збільшення амортизаційних відрахувань,

Еа = (Км * Цм * а) / 100,

де Км - число пересувних машин;

Цм - вартість машини, 30,5 тис. Руб .;

А - норма амортизації, 9,9%.

Еа = (2 * 30,5 * 9,9) / 100 = 6000 руб.

Ем - витрати на поточне утримання машин:

Ем = 2000 * 2 + 30500 * 0,05 * 2 = 7050 руб.

Еп - витрати на утримання вузькоколійних шляхів:

Еп = 800 * 2 * 200 = 320000 руб.

?Едоп = 6000 + 7050 + 320000 = 333050 руб.

Таким чином,

?Егод = 602545754 + 411345 + 4500 - 333 050 = 602 628 549 руб. = 602629000. Руб.

1.2. Розрахунок капітальних вкладень.

У даному випадку обсяг економії капітальних вкладень складе:

?К = Кл + Кв + Кст,

Кл - економія капітальних вкладень в локомотивний парк:

Кл = (75/24) * 1,25 * 820000 = 3203125 крб.

Кв - економія капітальних вкладень у вагонний парк:

Кв = (0,10 * 2 * 50) / 24 * 1,1 * 58500 = 26812,5 руб.

Кст - економія капітальний вкладень у розвиток станційних колій:

КСТ = (0,10 * 2 * 50) / 24 * 16,4 * 3,5 * 0,7 * 2500 = 41854,167 руб.

Звідси,

?К = 3203125 + 26812,5 + 41854,167 = 3271792 крб.

Таким чином,

?З = 602628549 + 0,15 * 3271792 = 603119318 руб. = 603120000. Руб.

Отже, ефективність застосування пересування машин з рацією в грошовому вираженні досягає 603 120 000. Руб.

Завдання №3

Умова:

 Інвестиції «-» витрати

 «+» Доходи

 Проект А, млн. Дол.

 Витрати

 1 рік -40

 2 рік -20

 Потік доходів

 1 рік 20

 2 рік 18

 3 рік 20

 4 год 10

 5 рік 5

 Проект Б, млн. Дол.

 Витрати

 1 рік -60

 2 рік -5

 Потік доходів

 1 рік 28

 2 рік 50

 3 рік 15

 4 год 8

 5 рік 2

Норматив рентабельності (ставка порівняння 10%), тривалість процесу інвестицій - 2 роки.

Завдання: Необхідно вибрати проект будівництва.

Рішення:

Проект Б вимагає більшого обсягу інвестицій порівняно з проектом А (60 + 5 - 20 + 40 = 5 млн. Дол.) ,. Однак, потік доходів у проекті Б забезпечує покриття інвестицій протягом 2 років, в той час як за проектом А термін окупності складе більше 3 років.

Більш того, протягом 5 років обсяг прибутку за проектом А досягне лише 73 млн. Дол., А за проектом Б - 103 млн. Дол.

Таким чином, мають місце об'єктивні підстави для визнання проекту Б більш вигідним, незважаючи на спочатку велику суму інвестицій порівняно з проектом А.

ВИСНОВОК

В умовах ринкової економіки можливостей для інвестування досить багато. Разом з тим будь-яке підприємство має обмежені вільні фінансові ресурси, доступні для інвестування. Тому постає завдання оптимізації інвестиційного портфеля.

Дуже важливим є фактор ризику. Інвестиційна діяльність завжди здійснюється в умовах невизначеності, ступінь якої може значно варіювати. Так, в момент придбання нових основних засобів ніколи не можна точно передбачити економічний ефект цієї операції. Тому нерідко рішення приймаються на інтуїтивній основі.

Прийняття рішень інвестиційного характеру, як і будь-який інший вид управлінської діяльності, ґрунтується на використанні різних формалізованих і неформалізованих методів. Ступінь їх поєднання визначається різними обставинами, в тому числі і тим з них, наскільки менеджер знайомий з наявним апаратом, застосовним у тому чи іншому конкретному випадку. У вітчизняній і зарубіжній практиці відомий цілий ряд формалізованих методів, розрахунки за допомогою яких можуть бути основою для прийняття рішень в області інвестиційної політики. Якогось універсального методу, придатного для всіх випадків життя, не існує. Імовірно, керування все-таки більшою мірою є мистецтвом, ніж наукою. Проте, маючи деякі оцінки, отримані формалізованими методами, нехай навіть певною мірою умовні, легше приймати остаточні рішення.

В основі процесу прийняття управлінських рішень інвестиційного характеру лежать оцінка і порівняння обсягу передбачуваних інвестицій і майбутніх грошових надходжень. Оскільки порівнювані показники відносяться до різних моментів часу, ключовою проблемою тут є проблема їхньої порівнянності. Ставитися до неї можна по-різному залежно від існуючих об'єктивних і суб'єктивних умов: темпу інфляції, розміру інвестицій і генеруються надходжень, горизонту прогнозування, рівня кваліфікації аналітика і т. П.

Список використаних джерел

1. Вінн Р., Холден К. Введення в економетричний аналіз. - М .: Фінанси і статистика, 1991.

2. Волков Б.А. Економічна ефективність інвестицій на залізничному транспорті в умовах ринку. - М .: Транспорт, 1999.

3. Водянов А.А. Інвестиційні процеси в економіці перехідного періоду. (Методи дослідження та прогнозування). - М .: ІМЕІ, 1998.

4. Питання державного регулювання економіки: основні напрями та форми // Маркетинг в Росії і за кордоном, 2000. - №5.

5. Донцова Л.В. Система регулювання інвестиційних процесів в розвинених країнах // Маркетинг в Росії і за кордоном, 1999 - №4.

6. Єгорова О.М., Петров Ю.А. Порівняльний аналіз зарубіжних податкових систем і розвитку оподаткування в Росії. - М .: ЦЕМІ РАН, 2000.

7. Податкова політика в індустріальних країнах. Збірник оглядів. - М .: ІНІСН РАН, 1995.

8. Повний збірник кодексів Російської Федерації. Із змінами і доповненнями на 1 травня 2002 року. - М .: ТОВ «Фірма« Видавництво АСТ », 2002.

9. Повний збірник законів Російської Федерації. Із змінами і доповненнями на 1 серпня 2002 року. - М .: ТОВ «Фірма« Видавництво АСТ », 2002.
Ідентифікація факторів ризику
1. Проблеми ідентифікації підприємницьких ризиків Ідентифікація факторів ризику здійснюється підприємцем для відповіді на наступні питання: - Де зосереджені основні фактори ризику; - Які з факторів ризику найбільш небезпечні для даного виду діяльності (прийнятого рішення); - Які з факторів

Ідеї Генрі Форда
ФЕДЕРАЛЬНЕ АГЕНТСТВО ЗА ОСВІТОЮ Владівостокський державний университетэкономики і сервісу інститут ІНФОРМАТИКИ, ІННОВАЦІЙ І БІЗНЕСУ-СИСТЕМ Кафедра ІНФОРМАТИКИ, ІНЖЕНЕРНОЇ І КОМП'ЮТЕРНОЇ ГРАФІКИРеферат по дисципліні "Менеджмент" на тему "Ідеї Генрі Форда" Студент гр. ПЭ-08-01 А.В.Салангин Керівник

Значення і розвиток поділу та кооперування праці на підприємствах різних форм власності ПОДЛІ ТА КООПЕРАЦІЯ ПРАЦІ НА ПІДПРИЄМСТВАХ РІЗНИХ ФОРМ ВЛАСНОСТІ
М-7-06 МУЕП (2,6 з) НЕЧАЙ (НАКОНЕЧНА) Ольга Олександрівна Проживаю за адресою: м.Київ, пр-т Маяковського, 24а кв. 102 (тел. 547-5014) Зареєстрована за адресою: м. Київ, вул. А. Барбюса, 5 б, кв. 39 (тел. 289-5769) інспектор з кадрів ТОВ «ТЕХНА» Курсова робота з дисципліни: «НОРМУВАННЯ

Значення мотивації в менеджменті
ПЛАН Введение... 2 Основні понятия... 3 Мотивація як процес ... ... 7 Теорії мотивации... 9 Особливості мотивації в наукових організаціях ... 17 Заключение... 19 Литература... 19Введеніе Всі люди працюють заради чогось. Одні прагнуть до грошей, інші - до слави, треті - до влади, четверті просто

Витрати для забезпечення якості
Зміст 1 Витрати на управління якістю 2 Статистичні методи управління якістю Список використаної літератури Додаток 1 Витрати на управління якістю Забезпечення якості продукції пов'язане з витратами. Якість продукції повинна гарантувати споживачеві задоволення його запитів, її надійність і економію

Економічні цикли і макроекономіка
ПЛАН Введення I. ЕКОНОМІЧНІ ЦИКЛИ Поняття економічного зростання та циклічності Загальна характеристика циклу Типи економічних циклів Нециклічні коливання Причини економічних циклів Вплив циклів на виробництво товарів тривалого і короткочасного користування Державне регулювання циклічності

Економічний аналіз характеристик взаємозв'язку
Міністерство освіти і науки України ДонДТУ Кафедра економічної кібернетики Контрольна робота з предмету «Економетрія» Варіант № 1 Виконав: Ст.гр. МВС-05-1 Бурмістрова А, Перевірила: Якимова Л.П. Алчевськ 2008 Умову задачі За статистичними даними для 9 підприємств громадського харчування за

© 2014-2022  8ref.com - українські реферати