Головна
Банківська справа  |  БЖД  |  Біографії  |  Біологія  |  Біохімія  |  Ботаніка та с/г  |  Будівництво  |  Військова кафедра  |  Географія  |  Геологія  |  Екологія  |  Економіка  |  Етика  |  Журналістика  |  Історія техніки  |  Історія  |  Комунікації  |  Кулінарія  |  Культурологія  |  Література  |  Маркетинг  |  Математика  |  Медицина  |  Менеджмент  |  Мистецтво  |  Моделювання  |  Музика  |  Наука і техніка  |  Педагогіка  |  Підприємництво  |  Політекономія  |  Промисловість  |  Психологія, педагогіка  |  Психологія  |  Радіоелектроніка  |  Реклама  |  Релігія  |  Різне  |  Сексологія  |  Соціологія  |  Спорт  |  Технологія  |  Транспорт  |  Фізика  |  Філософія  |  Фінанси  |  Фінансові науки  |  Хімія

Валютна політика - Економіка

Варіанти валютної політики.

Теоретично можна виділити 5 варіантів валютної політики:

1. Фінансування загального платіжного дефіциту без зміни валютного курсу.

2. Жорсткий валютний контроль.

3. Плаваючий валютний курс.

4. Постійно фіксовані валютні курси.

5. Компроміс валютних курсів (3 і 4).

Кожний варіант представляє спосіб розв'язання валютних проблем як реакцію на дефіцит ПБ і падіння курсу національної валюти.

Перший варіант передбачає умови, при яких країна має можливість фінансувати дефіцит свого ПБ, залишаючи валютний курс незмінним, за рахунок валютних резервів і грошових зобов'язань по відношенню до інших країн. Такими умовами є: а) дефіцит ПБ носить тимчасовий характер; б) країна має достатні валютні резерви; в) стійкість валютного курсу в довгостроковому плані, без істотних коректувань загальноекономічної політики для його підтримки. Якщо ці умови відсутні, то підтримка валютного курсу за допомогою тимчасових фінансових заходів малоефективно і дорого коштує.

Другий варіант - жорсткий валютний контроль - передбачає обмеження імпорту товарів і послуг, вивозу капіталу за межу, закордонного туризму і т.п.

Вважається, що застосування першого варіанту валютної політики обмежено, другого - практично неприйнятно, так як економічні і соціальні витрати жорсткого валютного контролю дуже великі. Тому як реальні звичайно розглядаються три варіанти: фіксовані валютні курси, гнучкі або плаваючі валютні курси і компромісні валютні курси.

Проблема вибору оптимального варіанту валютної політики може розглядатися тільки в контексті історичної практики в області валютних відносин, розкриваючої залежність змін валютної політики від конкретного стану світової економіки і соціально-економічної ситуації в даній країні. Історичний досвід розкриває конкретні умови і передумови проведення тієї або інакшої валютної політики. Такий підхід дозволяє зрозуміти сучасні проблеми валютних відносин, конкретно - історично оцінити достоїнства і недоліки, доцільність і можливість проведення тієї або інакшої валютної політики, в даній країні при конкретній ситуації.

У історії системи фіксованих валютних курсів (ФВК) можна виділити три періоди:

1) ера «золотого стандарту» (1870-1914 рр. і 1925-1931 рр.);

2) система «золотовалютного стандарту» (між 1 і 2 світовими війнами);

3) так звана Бреттон-Вудская валютна система (1944-1971 рр.).

Перша і друга системи - це системи реально фіксованих курсів. Третя - система договір на фіксованих валютних курсів.

Система «золотого стандарту». Бретгон-Вудская валютна система.

Система «золотого стандарту». При системі «золотого стандарту» всі національні валюти мали фіксований золотий зміст. Наприклад, I англійський фунт стерлінгів з 1821 року мав золотий зміст рівне 7,322385 грамам золота. 1 німецька марка - 0,385422 гр. золота (з 1873 р.). Валютний курс визначався відношенням золотого змісту валют. У цьому випадку 1:20,3.

«Золотий стандарт» був системою твердих валютних курсів по визначенню, оскільки він базувався на безпосередньому зв'язку із золотом. При цій системі:

1)всі країни підтримували жорстке співвідношення між своїми запасами золота і кількістю грошей в звертанні;

2) всі національні валюти мали фіксований зміст золота;

3) існував вільний купівля-продаж золота.

Конвертованість валют в золото і вільний рух золота з країни в країну автоматично приводили до встановлення фіксованих валютних курсів для будь-яких операцій, забезпечували вирівнювання дефіциту і активів ПБ. Цей же механізм не дозволяв державі фінансувати свої витрати шляхом інфляції. Таке положення забезпечувало стабільність економіки. Однак «золотий стандарт» мав і недоліки. По-перше, при системі ФВК країни повинні відмовитися від проведення незалежної грошової політики. По-друге, вимоги про фіксовані валютні курси можуть виконуватися країною тільки при наявності золота як офіційні резерви.

Бреттон-Вудская система. Основні принципи організації валютних відносин при Бреттон-Вудской системі полягали в наступному:

1) Бреттон-Вудская система базувалася на золотовалютном стандарті, який означав, що деякі валюти в міжнародних розрахунках розглядалися як еквіваленти золота і могли функціонувати як валютні резерви.

2)один з основних принципів перебував в фіксованому паритеті, узгодженому в рамках МВФ, на основі яких порівнювалися і обмінювалися валюти.

Щоб забезпечити відповідність дійсного курсу своєї валюти оголошеному паритету кожна країна могла:

- або гарантувати конвертованість своєї валюти в золото по офіційному паритету (цей варіант вибрали США, встановивши в 1945 р. такий паритет: 35 долл. за 1 унцію золота);

- або підтримувати на ринках курс своєї валюти по відношенню до інших в межах коливань максимум в 1% паритету (вибрали інші країни).

Курси валют відхилялися від свого паритету трохи, оскільки вони знаходилися під державним і міждержавним впливом. МВФ контролював механізм міждержавних розрахунків, вдаючись до валютної інтервенції, в основному, в доларах США. При фундаментальних порушеннях рівноваги, із згоди МВФ, проводилися девальвації (32) і ревальвації (5) валют розвинених країн.

3) і нарешті, третій принцип: конвертованість валют, свобода і різносторонність платежів в поточних операціях.

Принципи Ямайської валютної системи.

Основна відмінність Ямайської валютної системи від Бреттон-Вудской полягає в наступному:

1. Змінився носій світових грошей. Якщо Бреттон-Вудская система використала як кінцевий засіб розрахунків золото і резервні валюти, то нова валютна система спирається на СДР - колективну валюту МВФ і Евро - колективну валюту ЄС. Ці види валюти стали елементом в структурі міжнародної ліквідності.

2. Нова валютна система дозволяє як фіксована, так і плаваючі валютні курси або змішаний варіант.

3. Наявність замкнених валютних блоків, які, з одного боку, є учасниками світової валютної системи, з іншою - всередині них існують особливі відносини між країнами - учасниками.

4. У Ямайської валютній системі права МВФ по нагляду за валютними курсами розширені. МВФ виробив основні принципи, яких повинні дотримуватися країни - члени МВФ при проведенні курсової політики, з тим щоб міжнародна валютна система загалом функціонувала ефективно. Суть цих принципів зводиться до наступного:

а) валютний курс повинен бути економічно обгрунтований. Країни повинні уникати маніпулювання валютним курсом з метою недопущення необхідного регулювання ПБ або отримання несправедливих конкурентних переваг;

б) здійснювати інтервенцію з метою згладжування значних хаотичних короткострокових курсових коливань;

в) при проведенні інтервенції враховувати інтереси інших країн. Були також розроблені основні критерії для визначення, чи виконує країна ці принципи.

Вибір конкретної валютної політики.

Проблеми вибору валютної політики ми будемо розглядати під точкою зору порівняльних переваг і недоліків тією або інакшою валютою політики в різних ситуаціях. Спочатку порівняємо системи фіксованих і плаваючих курсів, потім,- регульованого і вільного плавання.

По деяких параметрах, при певних умовах, ФВК переважніше за плаваючі або гнучкі курси. ФВК зменшує ризик і невизначеність Міжнародних торгових і фінансових операцій, але вони не усувають впливу змін попиту і пропозиції на валютний курс. Тому, для підтримки фіксованого паритету, державу повинно мати можливість впливати на співвідношення попиту і пропозиції валюти. Якщо країна має в наявність достатні резерви (золото, іноземна валюта), якщо дисбаланс ПБ носить тимчасовий характер, а фіксований валютний паритет далеко не відірвався від курсу рівноваги, то ФВК забезпечують стабільність валютного ринку. Якщо ж немає достатніх резервів для «фінансування» дефіциту ПБ, то необхідний контроль над торговими і фінансовими потоками, тобто заборона імпорту і заохочення експорту, взымание спеціальних податків з відсотків і дивідендів, що отримуються зарубіжними інвесторами, обов'язковий продаж експортерами іноземної валюти державі і подальший її розподіл між імпортерами. Але така практика має, як правило, негативні наслідки: відбувається скорочення об'єму і деформація (порушення економічної доцільності, заснованої на принципі порівняльних переваг) міжнародній торгівлі, дискримінації окремих імпортерів, «чорний ринок» іноземної валюти і т.п. Можна добитися стабільності валютного ринку шляхом проведення обмежувальної податкової і грошової політики, яка відносно знижує рівень національного доходу і підвищує процентні ставки. Однак ці заходи, приводячи до стабілізації валютного курсу, разом з цим ведуть до падіння обсягів виробництва, безробіття або інфляції. Таким чином, життєздатність ФВК: залежить від наявності вищеназваних умов. Якщо їх немає, переважніше плаваючі валютні курси.

Перевагою гнучких (плаваючих) валютних курсів є те, що вони, внаслідок вільного коливання попиту і пропозиції на валюту, автоматично коректуються таким чином, що в результаті відбувається вирівнювання дебету і кредиту ПБ (усунення незбалансованості платежів). Разом з тим використання плаваючих валютних курсів породжує більшу, ніж ФВК невизначеність і ризик як торгової, так і інвестиційної діяльності. При падінні інтернаціональної вартості валюти країни умови торгівлі будуть гіршати, оскільки треба буде експортувати більший обсяг товарів і послуг для оплати певного обсягу імпорту. При значних коливаннях валютного курсу з'являється додатковий ризик закордонних інвестицій.

Зміни інтернаціональної вартості валюти веде також до нестабільності економіки країни. Справа в тому, що існує взаємозв'язок між зміною інтернаціональної вартості валюти (пониження або підвищення) інфляцією і безробіттям. Якщо інтернаціональна вартість валюти, в умовах повної зайнятості, знижується, то з'являються інфляційні тенден ции. Це відбувається по двох причинах: 1) підвищується попит на товари даної країни, тобто збільшується частка чистого експорту в сукупних витратах, що викликає породжену попитом інфляцію і 2) ціни на весь імпорт піднімуться. Якщо станеться дорожчання валюти, то скоротиться експорт і збільшиться імпорт, що може викликати безробіття.

Тепер порівняємо фіксовані і плаваючі валютні курси з точки зору загрози дестабилизирующих валютних операцій.

Дестабилизирующая спекуляція на валютному ринку можлива при будь-яких валютних режимах. При ФВК вона менш вірогідна, ніж при плаваючих валютних курсах в тому випадку, якщо уряд серйозно збирається і має можливість підтримувати валютний курс на фіксованому рівні. У той же час система фіксованих, але періодично змінних валютних курсів (Бреттон-Вудская) створює можливість спекулянтам вести «односторонню гру» на валютному ринку, атакувати ті валюти, яких чекає девальвація і ревальвація. При очікуванні девальвації спекулянти продають валюту на короткостроковому форвардному ринку і, якщо їх очікування виправдовуються, вони отримують значний прибуток, викуповуючи валюту після девальвації по зниженому курсу. Коли валюта купується при високій ціні і продається при низкой (в очікуванні подальшого підвищення або пониження), такі операції приводять до дестабілізації валютного ринку.

При системі плаваючих курсів відбувається, переважно, «двостороння гра»: валютний курс може піти вгору і вниз від очікуваного рівня, оскільки, поточний курс спот представляє курс рівноваги, а не штучно встановлений офіційний паритет, який не відображає реальне співвідношення ринкових сил:

Якщо порівнювати систему чистого плавання і керованого плавання, то історичний досвід застосування систем показує, що небезпека спекуляції вище при системі керованого плавання, чому при системі чистого плавання валютних курсів.

Прагнення до валютної стабілізації примушує державні валютні органи (центральні банки) провести значні валютні операції в одному напрямі (так зване «брудне плавання»). Спроби підтримати курс, який вже не відповідає курсу рівноваги, за допомогою валютної інтервенції веде до валютних втрат держави і перекачке прибутку в руки валютників, провідних дестабилизирующие валютні операції (односторонні спекулятивні операції). Центральний банк, провідний валютну інтервенцію в підтримку нереальних валютних курсів, виступає по суті як спекулянт, дестабилизирующий валютний ринок, оскільки тривалий час провести таку політику неможливо, вона веде до все більших і великих валютних втрат, збільшує витратну частину державного бюджету. Приватні учасники ринку користуються тим, що уряд підтримує нереалістичний курс і отримує прибуток, а держава втрачає валюту.

Ми можемо зробити висновок, що дестабилизирующей спекуляції частіше за все схильні фіксовані валютні курси в умовах фундаментальної незбалансованості економіки і курси, що знаходяться в керованому плаванні в умовах сильної інфляції і нестабільності державної валютної політики.

Дестабилизирующая роль державних органів особливо деструктивна і призводить до найбільш негативних соціальних наслідків в тих випадках, коли обстановка в країні не стабільна, а у уряду немає достатніх резервів для стабілізаційної політики, є хронічний дефіцит ПБ і бюджету, сильна Інфляція.

Важливим аспектом проблеми вибору валютної політики є визначення взаємозв'язку того або інакшого валютного режиму з інфляцією і безробіттям, стан економіки і бюджетної, грошово-кредитної і податкової політики, що проводиться урядом.

При режимі ФВК необхідність підтримувати курс стримує інфляцію. Перехід до плаваючих валютних курсів частіше за все приводить до інфляційної політики, оскільки в цьому випадку немає стримуючого начала надмірної емісії грошей.

Вибір режиму валютних курсів залежить від того, яку мету переслідує економічна політика. У ситуації, коли основною метою ставиться досягнення повної зайнятості, а інфляції особливого значення не додається, перевага може бути віддано плаваючим валютним курсам. Тоді ж, коли ставиться мета уникнути інфляції, переважніше фіксовані валютні курси. По-істоті проблема порівняльних переваг ФВК і плаваючого валютного курсу, в значній мірі, зводиться до проблеми оптимальною поєднання безробіття і інфляції.

Далі, вибір тієї або інакшої валютної політики визначається мірою залежності національної економіки від процесів, що відбуваються в світовому господарстві. Якщо країна в більшій мірі схильна до загрози внутрішньої нестабільності і в меншій мірі залежить від зовнішньої, то для неї, як правило, переважніше фіксовані валютні курси. У випадку, коли економіка країни значною мірою залежить від світового ринку, а внутрішня економічна обстановка і національна макроекономічна політика відносно стабільні, то переважніше плаваючі валютні курси.

Нарешті, в плаваючих валютних курсах більше зацікавлені країни з дефіцитом ПБ, і країни, які віддають перевагу незалежності в проведенні грошово-кредитної і бюджетної політики. У самому загальному вигляді можна сказати, ' що в умовах сучасного світу до вибору валютної політики треба підходити з точки зору оптимального поєднання її оцінки як інструмента економічної інтеграції і засобу захисту національної економіки від негативних, руйнівних впливів з боку світового господарства.

Список літератури

Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайта http://www.shpori4all.ru/
Стимулювання персоналу
Стимулювання персоналу В умовах глобальної економічної кризи тема стимулювання персоналу набуває особливого звучання. Як мотивувати співробітників і в той же час не приходити в жах від бюджету на заплановані заходи? Вирішити це питання керівнику допоможуть діючі та апробовані схеми нематеріальної

Способи прогнозування трудових конфліктів
Зміст Введення Конфлікт в трудових колективах Способи прогнозування трудових конфліктів Висновок Список використаної літератури Вступ Конфлікти є вічним супутником нашого життя. А оскільки велику частину свого часу сучасна людина проводить на роботі. Те особливу потребу придбало вивчення соціально-трудових

Сучасні школи теорії організації
ФЕДЕРАЛЬНЕ АГЕНТСТВО ЗА ОСВІТОЮ ГОУ ВПО «ВОЛОГОДСКИЙ ДЕРЖАВНИЙ ТЕХНІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ» Економічний факультет Кафедра менеджменту Курсова робота По дисципліні теорія організації на тему Сучасні школи теорії організації м. Вологда 2010 Зміст Введення 1. Школа прийняття рішень в теорії організації

Удосконалення підготовки персоналу для готелю "Гранд Готель" Європа ""
Федеральне агентство з освіти Державна освітня установа вищої професійної освіти Санкт-Петербурзький державний інженерно-економічний університет Факультет туризму та готельного господарства Кафедра економіки та менеджменту в туризмі та готельному господарстві Дипломна робота на тему: Удосконалення

Системи менеджменту якості Росії і Європи
Системи менеджменту якості Росії і Європи Вступ Варто почати з твердження, що будь-яка організація має систему менеджменту, що являє собою сукупність організаційної структури, повноважень і відповідальності, існуючої в її рамках, процесів діяльності, трудових, матеріальних і фінансових ресурсів

Система стратегічного управління персоналом
АКАДЕМІЯ ПРАЦІ І СОЦІАЛЬНИХ ВІДНОСИН УРАЛЬСЬКОЇ СОЦІАЛЬНО-ЕКОНОМІЧНИЙ ІНСТИТУТ КАФЕДРА «МЕНЕДЖМЕНТУ» Контрольна робота На тему: «Система стратегічного управління персоналом» По курсу «Управління персоналом» Виконав: студент 4-го курсу заочної форми навчання група МЗ-402 Заметів А.А Перевірив:

Реструктуризація компанії як засіб підвищення її ринкової вартості на прикладі ЗАТ "Житловий капітал"
Федеральне агентство з освіти Державна освітня установа Вищої професійної освіти ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ УПРАВЛІННЯ Дипломний проект на тему: «Реструктуризація компанії як засіб підвищення її ринкової вартості (на прикладі ЗАТ« Житловий капітал »)» Москва - 2007 Зміст Введення Глава1. Теоретичні

© 2014-2022  8ref.com - українські реферати