Головна
Банківська справа  |  БЖД  |  Біографії  |  Біологія  |  Біохімія  |  Ботаніка та с/г  |  Будівництво  |  Військова кафедра  |  Географія  |  Геологія  |  Екологія  |  Економіка  |  Етика  |  Журналістика  |  Історія техніки  |  Історія  |  Комунікації  |  Кулінарія  |  Культурологія  |  Література  |  Маркетинг  |  Математика  |  Медицина  |  Менеджмент  |  Мистецтво  |  Моделювання  |  Музика  |  Наука і техніка  |  Педагогіка  |  Підприємництво  |  Політекономія  |  Промисловість  |  Психологія, педагогіка  |  Психологія  |  Радіоелектроніка  |  Реклама  |  Релігія  |  Різне  |  Сексологія  |  Соціологія  |  Спорт  |  Технологія  |  Транспорт  |  Фізика  |  Філософія  |  Фінанси  |  Фінансові науки  |  Хімія

Розробка політики формування власних фінансових ресурсів ЗАТ "Племзавод" Воля "- Фінансові науки

ВСТУП

Сучасна ринкова економіка - це змішана економіка, в якій виробництво розвивається під впливом власних ринкових сил, що направляють підприємницьку активність виробників, а держава регулює цей процес, встановлює правову структуру бізнесу і контролює її дотримання, здійснює різні соціальні і політичні програми.

На даний момент сучасний етап розвитку вітчизняної економіки характеризується створенням самостійних підприємств, розширенням можливості виходу на міжнародні ринки, зародженням ринку капіталу, істотною зміною банківської системи країни.

У Росії основною одиницею комерційної діяльності є підприємство. При переході до ринкової економіки потрібно від підприємств підвищення ефективності виробництва, конкурентоспроможності продукції та послуг на основі впровадження досягнень науково-технічного прогресу, ефективних форм господарювання і управління виробництвом і так далі.

Важлива роль у реалізації цієї задачі приділяється капіталу (власного і позикового). Основу управління власним капіталом підприємства в процесі його розвитку становить управління формірованіемего власних фінансових ресурсів. Управління формуванням власних фінансових ресурсів це відносно нова сфера функціонального управління підприємством. Власні фінансові ресурси підприємств, що здійснюють комерційну діяльність, знаходяться в розпорядженні господарюючого суб'єкта і призначені для виконання фінансових зобов'язань, здійснення витрат по розширеному відтворенню і економічному стимулюванню працівників.

Політика формування власних фінансових ресурсів являє частина загальної стратегії формування капіталу підприємства, яка полягає в забезпеченні необхідного рівня самофінансування його виробничого розвитку.

Власні фінансові ресурси складають фінансову основуразвітія підприємства на принципах самофінансування, тобто фінансувати розвиток підприємства (інвестиційної діяльності) виключно за рахунок формованих власних фінансових результатів. Управління власними фінансовими ресурсами на принципах самофінансування стає актуальним при переході до ринкової економіки. Для цього необхідно проводити аналіз формування. власних фінансових ресурсів. За допомогою управління власними фінансовими ресурсами виробляється тактика розвитку підприємства, обгрунтовуються плани й управлінські рішення, виявляються резерви підвищення ефективності виробництва. Тобто резерви для переходу підприємства до роботи на принципах самофінансування.

Управління власними фінансовими ресурсами підприємства створює умови для забезпечення високих кінцевих результатів діяльності підприємства, і дає можливість розвитку підприємства на принципах самофінансування. Це свідчить про актуальність теми проекту. Основною метою дипломного проекту є розробка політики формування власних фінансових ресурсів; розробка заходів, що сприяють підвищенню власних фінансових ресурсів підприємства. Основними завданнями дипломного проекту є:

оцінка стану підприємства в поточний момент;

виявлення джерел формування власних фінансових ресурсів;

аналіз фінансовий стан ЗАТ «Племзавод« Воля »;

Розробка заходів, щодо збільшення власних фінансових ресурсів.

Об'єктом дослідження дипломного проекту є ЗАТ «Племзавод« Воля », і зокрема входить до його складу консервний завод.

1 УПРАВЛІННЯ формування власних фінансових ресурсів

1.1. Джерела фінансування підприємства

Фінансування будь-якого підприємства можливо за рахунок власного позикового капіталу. Вибір варіанта фінансування здійснюється з урахуванням таких факторів:

1. Достатність власних коштів для забезпечення економічного розвитку підприємства;

2. Вартість довгострокового фінансового кредиту порівняно з рівнем прибутку, яка генерується необоротні активи;

3. Досягнуте співвідношення власного і позикового капіталу визначають рівень фінансової стійкості;

4. Доступність довгострокового кредиту для підприємства.

Основними джерелами фінансування є власні, активи (рис 1). До його складу входить статутний фонд, засоби спеціального призначення та цільового фінансування, а також капітал інвесторів приваблюваний шляхом підписки на акції підприємства. [1]

Рис. 1. Склад власних активів

Власний капітал характеризується наступними позитивними основними особливостями [2]:

Простотою залучення, так як рішення, пов'язані зі збільшенням власного капіталу приймаються власниками і менеджерами підприємства без необхідності отримання згоди інших господарюючих суб'єктів;

Більш високою здатністю генерувати прибутки у всіх сферах. діяльності, так як при його використанні не потрібно сплата позичкового відсотка в усіх його формах. Забезпечення фінансової стійкості розвитку підприємства, його платоспроможності в довгостроковому періоді, а відповідно і зниженням ризику банкрутства. Але власного капіталу притаманні і такі недоліки [3]:

- Обмеженість обсягу залучення, а отже і можливостей істотного розширення операційної та інвестиційної діяльності підприємства в періоди сприятливої кон'юнктури ринку на окремих етапах життєвого циклу;

- Висока вартість порівняно з альтернативними позиковими джерелами формування капіталів;

- Невикористовувана можливість приросту коефіцієнта рентабельності власного капіталу за рахунок залучення позикових фінансових коштів, так як такого залучення неможливо забезпечити перевищення коефіцієнта фінансової рентабельності діяльності підприємства над економічною. Таким чином, можна сказати, що підприємство, яке використовується тільки власний капітал для Формування своїх активів, має найвищу фінансову стійкість, але обмежує темпи свого розвитку і не використовує фінансові можливості приросту прибутку на вкладений капітал.

Статутний капітал - це вартісне відображення сукупного внеску засновників у майно підприємства при його створенні [4].

Статутний капітал формується в процесі первісного інвестування коштів. Вклади засновників у статутний капітал можуть бути у вигляді грошових коштів, майновій формі і нематеріальних активів. Величина статутного капіталу оголошується при реєстрації підприємства і при коригуванні його величини потрібно перереєстрація установчих документів [5].

Засоби спеціального призначення та цільового фінансування - це безоплатно отримані цінності, а також безповоротні і поворотні бюджетні асигнування на утримання об'єктів соцкультпобуту, і на відновлення платоспроможності підприємств, що знаходяться на бюджетному фінансуванні [6].

Капітал інвесторів залучається шляхом підписання на акції підприємства - це номінальна вартість всіх видів акцій. Використовується в акціонерних товариствах.

Позиковий капітал - це кредити банків і фінансових кампаній, позики, кредиторська заборгованість та інше. Він поділяється на довгостроковий (більше року) і короткостроковий (до року).

Позиковий капітал характеризується наступними позитивними особливостями [7]:

- Достатньо широкими можливостями залучення, особливо при високому кредитному рейтингу підприємства, наявності застави, або гарантії одержувача;

- Забезпеченням росту фінансового потенціалу підприємства при

необхідності суттєвого розширення його активів

зростання темпів росту обсягу його господарської діяльності;

- Більш низькою вартістю порівняно з власним капіталом за рахунок забезпечення ефекту "податкового щита";

- Здатністю генерувати приріст фінансової рентабельності;

Структура позикових коштів розглянута на рис. 2

 Короткострокові кошти

 Довгострокові кошти

Рис. 2. Склад позикових коштів

Використання позикового капіталу має і свої недоліки, оскільки [8]:

- Використання цього капіталу генерує найбільш небезпечні фінансові ризики в господарській діяч ості підприємства - ризик зниження фінансової стійкості і втрати платоспроможності. Рівень цих ризиків зростає пропорційно зростанню питомої ваги використання позикового капіталу.

- Активи, сформовані за рахунок позикового капіталу, генерують меншу норму прибутку, яка знижується на суму виплачуваного позичкового відсотка в усіх його формах.

- Висока залежність вартості капіталу від коливань кон'юнктури фінансового ринку. У ряді випадків при зниженні середньої ставки судного відсотка на ринку використання раніше отриманих кредитів стає підприємству невигідним у зв'язку з наявністю більш дешевих альтернативних джерел кредитних ресурсів.

- Складність процедури залучення, так як надання кредитних ресурсів залежить від рішення інших господарюючих суб'єктів, вимагає в ряді випадків відповідних сторонніх гарантій або застави.

Довгострокові кредити банків - це позики банків, отримані на термін більше одного року [9].

Довгострокові позики - це позики кредиторів (крім банків), отримані на термін більше року [10].

Короткострокові кредити банків - позики банків, що знаходяться як усередині країни, так і за кордоном, отримані на строк не більше одного року [11].

Короткострокові позики - позики кредиторів (крім банків), отримані на строк не більше одного року.

Залежно від того, яка ко?юнктура ринку капіталу зростає або знижується вартість позикового капіталу, що залучається з різних джерел.

Вплив робить, і рівень оподаткування прибутку. При високій ставці оподаткування прибутку суттєво підвищується ефективність залучення до формування активів позикових джерел капіталу.

Таким чином, джерелами формування активів можуть виступати як власні, так і позикові кошти. Використання у своїй діяльності власного і позикового капіталу має свої плюси і мінуси. Але, не дивлячись на мінуси, використання власного капіталу привабливіше. Бо саме він дозволяє знизити фінансову залежність підприємства.

1.2. Основні напрямки політики формування власних фінансових ресурсів

Основу управління власним капіталом підприємства в процесі його розвитку становить управління формуванням його власних фінансових ресурсів. З метою забезпечення ефективного управління цим процесом на підприємстві розробляється зазвичай соціальна фінансова політика, спрямована на залучення власних фінансових ресурсів з різних джерел відповідно до потреб його розвитку в майбутньому періоді [12].

Політика формування власних фінансових ресурсів являє собою частину загальної стратегії формування капіталу підприємства, яка полягає в забезпеченні необхідного рівня самофінансування його виробничого розвитку.

Розробка політики формування власних фінансових ресурсів підприємства здійснюється за такими основними етапами:

1. Аналіз формування власних фінансових ресурсів підприємства у попередньому періоді;

2. Визначення загальної потреби у власних фінансових ресурсах;

3. Оцінка вартості залучення власного капіталу з різних джерел;

4. Забезпечення максимального обсягу залучення власних фінансових ресурсів за рахунок внутрішніх джерел;

5. Забезпечення необхідного обсягу залучення власних фінансових ресурсів за рахунок зовнішніх джерел;

6. Оптимізація співвідношення внутрішніх і зовнішніх джерел формування власних фінансових ресурсів.

Успішна реалізація розробленої політики формування власних фінансових ресурсів пов'язана з вирішенням наступних основних завдань:

- Забезпеченням максимізації формування прибутку підприємства з урахуванням допустимого рівня фінансового ризику;

- Формуванням ефективної політики розподілу прибутку (дивідендної політики) підприємства;

- Формуванням на підприємстві ефективної амортизаційної політики;

- Формуванням і ефективним здійсненням політики додаткової емісії акцій (емісійної політики) або залученням додаткового пайового капіталу.

Розглянемо основні особливості та механізми управління формуванням власних фінансових ресурсів підприємства в розрізі поставлених завдань.

1.2.1. Дивідендна політика

Термін «дивідендна політика» пов'язаний з розподілом прибутку в акціонерних товариствах. У принципі ж у більш широкому сенсі під терміном «дивідендна політика» можна розуміти механізм формування частки прибутку, що виплачується власнику, відповідно до частки його внеску в загальну суму власного капіталу підприємства [13].

Основною метою розробки дивідендної політики є встановлення необхідної пропорційності між поточним споживанням прибутку власниками і майбутнім її ростом, що максимізує ринкову вартість підприємства і забезпечує стратегічне його розвиток.

Формуванню оптимальної дивідендної політики в країнах з розвиненою ринковою економікою присвячені численні теоретичні дослідження. Найбільш поширеними теоріями є:

1. Теорія незалежності дивідендів. Її автори - Ф. Модільяні і М. Міллер стверджують, що обрана дивідендна політика не робить ніякого впливу ні на ринкову вартість підприємства (ціну акцій), ні на добробут власників, так як ці показники залежать від суми формованої, а не розподіленою прибутку. Відповідно до цієї теорії дивідендної політики відводиться пасивна роль у механізмі управління

2. Теорія перевагу дивідендів. Її автори - М. Гордон і Д. Лінтіер стверджують, що кожна одиниця поточного доходу в силу того, що вона «очищена від ризику» коштує завжди більше, ніж дохід, відкладений на майбутнє, у зв'язку з властивим йому ризиком. Виходячи з цієї теорії максимізація дивідендних виплат краще, ніж капіталізація прибутку.

3. Теорія мінімізації дивідендів («теорія податкових переваг»). Ефективність дивідендної політики визначається критерієм мінімізації податкових виплат за поточними і майбутнім доходам власників. А так як оподаткування поточних доходів у формі одержуваних дивідендів завжди вище, ніж майбутніх, дивідендна політика повинна забезпечувати мінімізацію дивідендних виплат, а відповідно максимізацію капіталізації прибутку з тим, щоб отримати найвищу податкову захист сукупного доходу власників. [14]

4. Теорія відповідності дивідендної політики складу акціонерів («теорія клієнтури»). Компанія повинна здійснювати таку дивідендну політику, яка відповідає очікуванням більшості акціонерів, їх менталітету. Якщо основний склад акціонерів віддає перевагу поточному прибутку, то дивідендна політика повинна виходити з переважного напрямку прибутку на цілі поточного споживання. І навпаки.

Практичне використання цих теорій дозволило виробити три підходи до формування дивідендної політики - «консервативний», «помірний» і «агресивний». Кожному з цих підходів відповідає певний тип дивідендної політики (таб.1).

Таблиця 1 - Основні типи дивідендної політики акціонерного товариства

 Визначальний підхід до

 формування дивідендної політики Варіанти використовуваних типів дивідендної політики

 1. Консервативний підхід

 1.1 Залишкова вартість дивідендних виплат

 1.2 Політика стабільного розміру дивідендних виплат

 2.Умеренний (компромісний)

 підхід 2.1 Політика мінімального, стабільного розміру дивідендів з надбавкою в окремі періоди

 3.Агрессівний підхід

 3.1 Політика стабільного рівня дивідендів

 3.2 Політика постійного зростання розміру дивідендів

Дивідендна політика акціонерного товариства формується за такими основними етапами:

Повний текст реферату

Ринок інвестицій
Зміст 1. Ринок інвестицій: теоретичний аспект 1.1 Поняття інвестиційного ринку 1.2 Доңюнктура інвестиційного ринку 2. Інвестиційна привабливість 3. Оцінка інвестиційного ринку України Задача Список використаної літератури 1. Ринок інвестицій: теоретичний аспект 1.1 Поняття інвестиційного

Ринок державних цінних паперів Казахстану
Введення Цінні папери, що з'явилися на зорі капіталізму продовжували жити і розвиватися в умовах монополістичного і державно-монополістичного капіталізму. У сучасну епоху відбулися важливі зміни в організаційній структурі ринку державних цінних паперів, його функціональному механізмі. Змінилося

Ринок векселів в Росії
ЗМІСТ ВСТУП 1. ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ ВЕКСЕЛЬНОГО ОБІГУ В Росіїї 1.1 Поняття векселя та історія його виникнення 1.2 Правова база вексельного обігу 1.3 Класифікація векселів 2. тенеденція РОЗВИТКУ РОСІЙСЬКОГО РИНКУ ВЕКСЕЛІВ У СУЧАСНИЙ ПЕРІОД 2.1 Етапи та особливості розвитку вексельного ринку в

Російська податкова система
ФЕДЕРАЛЬНЕ АГЕНТСТВО ЗА ОСВІТОЮ ДЕРЖАВНА ОСВІТНЯ УСТАНОВА ВИЩОГО ПРОФЕСІЙНОГО ОБРАЗОВАНИЯУЛЬЯНОВСКИЙ ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ Інститут міжнародних відносин Російсько-американський факультет КУРСОВА РОБОТА на тему: Російська податкова система Виконав: студент групи МЭ-21 Горобців Павло Павлович

Роль фінансів у реалізації соціальних програм
Зміст Введення 1. Сутність і функції фінансів 1.1 Соціально-економічна сутність фінансів 1.2 Функції фінансів 1.3 Соціальні реформи та фінанси 2. Фінансове забезпечення реалізації соціальної політики 2.1 Основні принципи фінансування соціальної політики 2.2 Фінансування соціальної сфери з

Роль податків у формуванні муніципальних бюджетів
Введення Смисловим змістом бюджету є податки і позики. Саме вони визначають стан бюджету, від них залежить обсяг доходів держави, концентріруемих в бюджеті. Податки і позики, в свою чергу, зумовлені законами відтворення, тобто розміри податкових надходжень і позик залежать від якісних і кількісних

Роль кредитного ринку в економіці Росії
Курсова робота Тема: Роль кредитного ринку в економіці Росії Єкатеринбург 2009 Зміст Введення 1. Теоретичні аспекти функціонування кредитного ринку 1.1 Поняття, сутність, учасники кредитного ринку 1.2 Інструменти впливу кредитного ринку на економіку 1.3 Правові основи функціонування кредитного

© 2014-2022  8ref.com - українські реферати